振曜 NETRONIX 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 振曜 (NETRONIX)
- 網站: www.netronixinc.com
- 標語: Professional Total Solution e-reading
- 法人說明會時間: 2025年第四季
- 主講人: 集團財務長: Tessa 黃子瑋
Financial Highlights
2025年第四季 (單季新高)
- 合併營收: 25.7億
- QoQ=12%, YoY=13%
- 合併毛利率: 23%
- 產品組合優化帶動
- 合併營業利益: 3.3億
- QoQ=6%, YoY=52%
- 單季EPS: 2.74元
- 展現強勁成長動能
Y2025 營運亮點總覽
- 全年合併營收: 85.2億
- 年成長率 YoY +15%
- Q4 合併營收: 25.7億
- 單季歷史新高
- 合併毛利率: 22.2%
- 超越去年21%
- 合併營業淨利率: 12% (創新高)
- 達1,013M 淨利目標,去年為748M
Business Segments
持續創新,穩健成長
- 電子書閱讀器
- 鞏固市場領先地位,拓展新應用
- 廣告看板
- 專案導入破千台,搶下灘頭堡
- 子公司發展
- 提昇獲利能力,貢獻集團收益
Products & Technologies
電子書閱讀器訂單持續成長
- 換機潮熱賣
- 彩色換機潮持續,客戶市佔提升
- 2026 第一季出貨數量,YoY 成長3成以上
- 雙位數成長
- 全年合併營收,穩健成長
子公司營運亮眼
- 沛亨 (6291)
- 營收/獲利,創歷史次高,第4季EPS=2.9,全年ESP=$6.6
- AI 光纖高速傳輸應用,帶動營收獲利持續成長
- 台生材 (6649)
- 十年磨一劍,開花結果,營收獲利強勁
- 營收: YoY 倍數以上,轉虧為盈
- 明星產品 Guidewire(人工導絲腦中風血塊排除)獲美國 FDA 認證
Clients & Markets
全球據點
- 全球配置生產據點: ×9
- 全球營運銷售據點: ×16
- 據點分佈:
- 美國: x1 (Team UC, PPOS)
- 德國: LONGSHINE
- 中國: x4 (揚州德奇, 2015; 西伯重慶, 2012; 西伯昆山, 2004; 東莞荃曜, 1998; 西伯厦門, 1995)
- 日本: AIC KK
- 越南: x1 (西伯越南, 2023)
- 台灣: x3 (營運總部, 1997; 沛亨, 1992 (子公司); 東荃, 2011; 西伯, 1987; 超昱, 1998; 邑鋒, 2024; 台灣生醫材, 2024)
Outlook & Strategy
綠經濟之駿馬
- 三大引擎,馬年奔馳
- 彩色電子書熱潮
- 彩色電子廣告看板起跑
- 子公司成長動能強勁
Additional Data
營運成果 (2025年第四季)
營收與獲利趨勢 (Unit: NT M; NTD)
| 年度 | 營業收入 (NT M) | 基本每股盈餘 (NTD) |
|---|---|---|
| 2020 | 5,359 | 2.97 |
| 2021 | 5,554 | 3.33 |
| 2022 | 6,270 | 4.2 |
| 2023 | 6,648 | 4.31 |
| 2024 | 7,410 | 7.33 |
| 2025 | 8,523 | 6.46 |
合併營收-單季 (單位: 新台幣百萬元; %)
| 季度 | 淨營業收入 |
|---|---|
| 1Q24 | 1,342 |
| 2Q24 | 1,983 |
| 3Q24 | 1,821 |
| 4Q24 | 2,265 |
| 1Q25 | 1,598 |
| 2Q25 | 2,059 |
| 3Q25 | 2,296 |
| 4Q25 | 2,570 |
- 4Q25 YoY +13%
- 4Q25 QoQ +12%
合併營業毛利&毛利率 (單位: 新台幣百萬元; %)
| 年度 | 營業毛利 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 2019 | 990 | 17.6% |
| 2020 | 924 | 17.2% |
| 2021 | 986 | 17.8% |
| 2022 | 1,197 | 19.1% |
| 2023 | 1,479 | 22.2% |
| 2024 | 1,555 | 21.0% |
| 2025 | 1,896 | 22.2% |
- 2025 YoY +22%
合併營業毛利&毛利率-單季 (單位: 新台幣百萬元; %)
| 季度 | 營業毛利 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 1Q24 | 288 | 21.5% |
| 2Q24 | 414 | 20.9% |
| 3Q24 | 394 | 21.6% |
| 4Q24 | 460 | 20.3% |
| 1Q25 | 359 | 22.4% |
| 2Q25 | 428 | 20.8% |
| 3Q25 | 528 | 23.0% |
| 4Q25 | 582 | 22.6% |
- 4Q25 YoY +27%
- 4Q25 QoQ +10%
合併營業費用-單季 (單位: 新台幣百萬元)
| 季度 | 營業費用 |
|---|---|
| 1Q24 | 184 |
| 2Q24 | 168 |
| 3Q24 | 210 |
| 4Q24 | 245 |
| 1Q25 | 206 |
| 2Q25 | 204 |
| 3Q25 | 219 |
| 4Q25 | 254 |
- 4Q25 YoY +4%
- 4Q25 QoQ +16%
合併營業利益-單季 (單位: 新台幣百萬元)
| 季度 | 營業利益 |
|---|---|
| 1Q24 | 103 |
| 2Q24 | 246 |
| 3Q24 | 183 |
| 4Q24 | 215 |
| 1Q25 | 153 |
| 2Q25 | 224 |
| 3Q25 | 309 |
| 4Q25 | 327 |
- 4Q25 YoY +52%
- 4Q25 QoQ +6%
合併營業利益 (單位: 新台幣百萬元)
| 年度 | 營業利益 |
|---|---|
| 2019 | 310 |
| 2020 | 323 |
| 2021 | 363 |
| 2022 | 424 |
| 2023 | 725 |
| 2024 | 748 |
| 2025 | 1,013 |
- 2025 YoY +35%
合併稅後淨利&淨利率-單季 (單位: 新台幣百萬元; %)
| 季度 | 稅後淨利 | 淨利率 |
|---|---|---|
| 1Q24 | 177 | 13% |
| 2Q24 | 240 | 12% |
| 3Q24 | 146 | 9% |
| 4Q24 | 225 | 10% |
| 1Q25 | 155 | 10% |
| 2Q25 | 42 | 2% |
| 3Q25 | 270 | 12% |
| 4Q25 | 315 | 12% |
- 4Q25 YoY +40%
- 4Q25 QoQ +17%
合併稅後淨利&淨利率 (單位: 新台幣百萬元; %)
| 年度 | 稅後淨利 | 淨利率 |
|---|---|---|
| 2019 | 244 | 4% |
| 2020 | 258 | 5% |
| 2021 | 289 | 5% |
| 2022 | 466 | 7% |
| 2023 | 625 | 9% |
| 2024 | 788 | 11% |
| 2025 | 782 | 9% |
EPS-單季 (單位: 新台幣百萬元; 元)
| 季度 | 歸屬於母公司 | EPS (NT$) |
|---|---|---|
| 1Q24 | 130 | 1.51 |
| 2Q24 | 187 | 2.17 |
| 3Q24 | 115 | 1.34 |
| 4Q24 | 199 | 2.31 |
| 1Q25 | 100 | 1.17 |
| 2Q25 | 39 | 0.45 |
| 3Q25 | 181 | 2.10 |
| 4Q25 | 236 | 2.74 |
- 備註: 2Q25 業外匯損影響 EPS - $1.5
EPS (單位: 新台幣百萬元; 元)
| 年度 | 歸屬於母公司 | EPS (NT$) |
|---|---|---|
| FY2019 | 252 | 3.03 |
| FY2020 | 244 | 2.97 |
| FY2021 | 272 | 3.33 |
| FY2022 | 343 | 4.20 |
| FY2023 | 371 | 4.31 |
| FY2024 | 630 | 7.33 |
| FY2025 | 556 | 6.46 |
- 備註: 2Q業外匯損影響EPS - $1.5
振曜-其他重要財務資訊 (單位: 新台幣百萬元)
| 項目 | 2025/12/31 | 2024/12/31 | 變動 | 變動% |
|---|---|---|---|---|
| 資產 | ||||
| 現金及約當現金 | 3,103 (39%) | 2,098 (27%) | 1,006 | 48% |
| 按攤銷後成本衡量之金融資產-流動 | 101 (1%) | 621 (8%) | (520) | -84% |
| 應收票據及帳款淨額 | 1,546 (20%) | 2,320 (30%) | (774) | -33% |
| 存貨 | 1,328 (17%) | 1,016 (13%) | 312 | 31% |
| 不動產、廠房及設備 | 800 (10%) | 853 (11%) | (53) | -6% |
| 使用權資產 | 166 (2%) | 199 (3%) | (33) | -17% |
| 資產總計 | 7,864 (100%) | 7,837 (100%) | 27 | 0% |
| 負債及權益 | ||||
| 流動負債 | 2,750 (35%) | 2,599 (33%) | 152 | 6% |
| 非流動負債 | 145 (2%) | 282 (4%) | (137) | -49% |
| 負債總額 | 2,895 (37%) | 2,881 (37%) | 15 | 1% |
| 權益總計 | 4,968 (63%) | 4,956 (63%) | 12 | 0% |
重要財務指標
| 項目 | 2025/12/31 | 2024/12/31 |
|---|---|---|
| 流動比率% | 230% | 241% |
| 應收帳款週轉天數 | 83 | 86 |
| 存貨週轉天數 | 65 | 68 |
| 股東權益報酬率% | 16% | 18% |
Y2025-電子書閱讀器出貨比重 (單位: %)
| 項目 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|
| 黑白電子書 | 36% | 31% |
| 彩色電子書 | 64% | 69% |