台灣高速鐵路股份有限公司 (2633) 2025Q4 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 台灣高速鐵路股份有限公司 (Taiwan High Speed Rail Corporation) 股票代號: 2633 報告日期: 2026.3.12 報告期間: 2025年第四季
公司概況 (Page 5)
- 營運路線: 350 公里
- 營運涵蓋區域: 11 縣市
- 車隊: 34 組
- 營運車站: 12 座
- 維修基地: 5 座
- 最高運轉速度: 300 Km/hr
- 表定每週班次: 1,128
- 每日雙向班次 (WEEKEND): 182
- 每日雙向班次 (WEEKDAY): 148
主要車站與設施:
- 台北站 (Taipei)
- 板橋站 (Banqiao Station)
- 桃園站 (Taoyuan Station)
- 新竹站 (Hsinchu Station)
- 苗栗站 (Miaoli Station)
- 台中站 (Taichung Station)
- 彰化站 (Changhua Station)
- 雲林站 (Yunlin Station)
- 嘉義站 (Chiayi Station)
- 台南站 (Tainan Station)
- 左營站 (Zuoying Station)
- 南港站 (Nangang Station)
- 台灣高鐵探索館 (THSR Museum)
- 新竹六家基地 (Liouchia Depot)
- 台中烏日基地 (Wurih Depot)
- 高雄燕巢總機廠 (Yenchao Main Workshop)
- 高雄左營基地 (Zuoying Depot)
Business Segments
運輸事業 (Page 5)
- 高速鐵路客運服務: 提供直達、半直達及站站停之列車停站模式。
附屬事業 (Page 5)
- 商業空間租賃: 便利商店、餐飲、服務櫃檯。
- 媒體銷售: 燈箱、柱面、牆面、商品展覽、彩繪列車。
- 零售事業。
- 推車販售。
- 車站附設停車場。
- 註: 附屬事業營收主係租金收入、廣告收入及車販收入 (Page 11)。
Recent Performance and Results
營運實績-運能 (Page 6)
- 發車班次:
- 2024年: 57,729
- 2025年: 59,606 (YoY 3.3%)
- 2025年第四季: 15,124 (2024年第四季: 14,652)
- 座位公里 (百萬公里):
- 2024年: 18,614
- 2025年: 19,203 (YoY 3.2%)
- 2025年第四季: 4,876 (2024年第四季: 4,722)
營運實績-運量 (Page 7)
- 旅客人數 (千人):
- 2024年: 78,250
- 2025年: 82,071 (YoY 4.9%)
- 2025年第四季: 21,823 (QoQ +7.0%)
- 延人公里 (百萬公里):
- 2024年: 13,351
- 2025年: 13,748 (YoY 3.0%)
- 2025年第四季: 3,649 (QoQ +8.2%)
- 平均日運量 (千人次/日):
- 2024年: 214
- 2025年: 225 (YoY +5.2%)
- 2025年第四季: 237 (QoQ +7.0%)
- 座位利用率:
- 2024年第一季: 72.5%
- 2024年第二季: 72.4%
- 2024年第三季: 70.8%
- 2024年第四季: 71.2%
- 2025年第一季: 70.8%
- 2025年第二季: 70.2%
- 2025年第三季: 70.5%
- 2025年第四季: 74.8%
近五年運轉實績 (Page 8)
- 營運列車準點率 (延誤<5分鐘, 含天災):
- 2020年: 99.71%
- 2021年: 99.00%
- 2022年: 99.47%
- 2023年: 99.58%
- 2024年: 99.50%
- 2025年: 99.31%
- 平均延誤時間 (分鐘):
- 2020年: 0.13
- 2021年: 0.29
- 2022年: 0.24
- 2023年: 0.19
- 2024年: 0.20
- 2025年: 0.28
- 營運責任事故數:
- 2020-2025年: 0件
Financial Highlights
損益與財務指標 (新台幣百萬元) (Page 10)
| 指標 | 2025年第四季 | 2025年第三季 | QoQ | 2025年 | 2024年 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 14,540 | 13,374 | 9% | 54,648 | 53,186 | 3% |
| 營業毛利 | 6,285 | 5,534 | 14% | 23,641 | 23,357 | 1% |
| 營業淨利 | 5,645 | 5,032 | 12% | 21,500 | 21,496 | 0% |
| 利息費用 | (1,604) | (1,612) | 0% | (6,457) | (6,633) | -3% |
| 平穩額度挹注(費用) | (2,182) | (1,657) | 32% | (7,339) | (7,160) | 2% |
| 稅後淨利 | 1,568 | 1,523 | 3% | 6,580 | 6,451 | 2% |
| EPS (元) | 0.28 | 0.27 | 4% | 1.17 | 1.15 | 2% |
| EBITDA | 9,117 | 8,489 | 7% | 35,298 | 35,973 | -2% |
| EBITDA Margin (%) | 62.7% | 63.5% | - | 64.6% | 67.6% | - |
營收結構及獲利 (Page 11)
- 2025年營收結構: 鐵路運輸票務營收 96.5%, 附屬事業營收 3.5%。
- 2024年營收結構: 鐵路運輸票務營收 96.4%, 附屬事業營收 3.6%。
| 指標 | 2025年第四季 | 2025年第三季 | QoQ | 2025年 | 2024年 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 鐵路運輸票務營收 | 14,053 | 12,898 | 9.0% | 52,730 | 51,249 | 2.9% |
| 附屬事業營收 | 487 | 476 | 2.5% | 1,918 | 1,937 | -1.0% |
| 合計 | 14,540 | 13,374 | 8.7% | 54,648 | 53,186 | 2.8% |
獲利能力比率:
| 指標 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 43.3% | 43.9% | 44.6% |
| 營業利益率 | 39.3% | 40.4% | 41.2% |
| 淨利率 | 12.0% | 12.1% | 15.7% |
現金流量 (新台幣百萬元) (Page 12)
| 指標 | 2025年第四季 | 2025年第三季 | 2025年 | 2024年 |
|---|---|---|---|---|
| 營業活動之淨現金流入(出) [註1] | 8,211 | (21) | 20,691 | 16,695 |
| 投資活動之淨現金流入(出) [註2] | (9,354) | (104) | (9,558) | (7,458) |
| 籌資活動之淨現金流入(出) [註3] | (23) | (8,956) | (10,634) | (22,518) |
| 本期現金及約當現金增加(減少)數 | (1,168) | (9,077) | 512 | (13,282) |
| 期末現金及約當現金餘額 | 4,800 | 5,968 | 4,800 | 4,287 |
- 註1: '25平穩專戶動支$71.6億元。
- 註2: '25貨幣型市場基金(MMF)及3個月期以上定存/RP之金融資產減少$7.5億元,資本支出$98.7億元。
- 註3: '25調降免保證商業本票發行額度$15.75億元,發行普通公司債$10億元,償還公司債$40億元,發放現金股利$59億元。
財務風險管理 (Page 13)
- 負債占資產比率:
- 2024年: 81.2%
- 2025年: 80.9%
- 註: 負債占資產比例=負債總額/資產總額。
- 2016年迄今提前清償聯貸借款總額: 合計 NT$140.7億元。
每股盈餘與股利配發 (Page 14)
- EPS (新台幣元):
- 2023年: 1.39
- 2024年: 1.15
- 現金股利 (新台幣元):
- 2023年: 1.02
- 2024年: 1.05
- 配息率:
- 2023年: 73%
- 2024年: 91%
- 註: 每股盈餘之設算基於普通股加權平均股數56.28億股。
信用評等 & 股本總市值 (Market Cap) (Page 15)
- 信用評等:
- 中華信評: 長期評等 twAAA, 短期評等 twA-1+, 展望 穩定。
- 惠譽: 長期評等 AA+(twn), 短期評等 F1+(twn), 展望 正向。
- 股本總市值: 2026年1月市值 NT$1,541億元。
- 註: 以月均價、月底發行股數(含私募)計。
Outlook & Strategy
營收成長動能 (Page 17) 2026年營運成長策略:
- 運能提升:
- 定期班表增班。
- 短期彈性增班。
- 全車自由座的臨時機動調整。
- 運量成長:
- 提升離峰時間帶承載率。
- 增加異業合作模式來擴大旅客源。
- 旅遊產品:
- 擴大高鐵假期、飯店聯票、國旅聯票、航空聯票旅遊產品。
- 會員經濟:
- 提升高鐵逾300萬名Tgo會員點數經濟效應。
- 增加會員黏著度。
- 業外收入:
- 推廣購物平台「T-Shopping高鐵線上購」商品。
- 透過聯名商品提升業外收入。
- 服務品質:
- 針對城際旅運特性, 靈活規劃多元停靠模式, 有效分流短、中、長程旅客。
- 更新列車與車站之旅客服務設施, 提升整體服務品質。
ESG / Sustainability
台灣高鐵永續發展屢獲佳績與肯定 (Page 18)
- 願景: 成為引領進步、創造美好的生活平台。
- TCSA 台灣企業永續獎: 連續9年入選 (2017-2025), 榮獲企業永續報告「白金獎」。
- 台灣永續指數: 連續7年入選 (2019-2025)。
- 台灣就業99指數: 連續6年入選 (2020-2025)。
- 公司治理評鑑排名前 5%: 連續8年榮獲臺灣證券交易所評鑑 (2018-2025)。
- Corporate Knights 全球百大永續企業: 連續4年入選 (2022-2025)。
- 永續治理承諾: 台灣高鐵114年度「提升企業價值計畫」公告於公開資訊觀測站「提升企業價值計畫專區」。
Products, Services & Technology
產品名稱、服務名稱與技術概念 (Page 5, 17)
- 高速鐵路客運服務: 提供直達、半直達及站站停之列車停站模式。
- 高鐵假期 (THSR Holiday): 旅遊產品。
- 飯店聯票 (Hotel Combo Tickets): 旅遊產品。
- 國旅聯票 (Domestic Travel Combo Tickets): 旅遊產品，例如「高鐵國旅聯票」提供買門票、體驗、交通、遊程高鐵票85折優惠。
- 航空聯票 (Air Travel Combo Tickets): 旅遊產品。
- Tgo會員: 高鐵會員計畫。
- T-Shopping高鐵線上購: 購物平台。
Additional Data
免責聲明 (Page 2)
- 本簡報及同時發布之相關訊息所提及之預測性資訊, 包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容, 係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。
- 本公司未來實際產生的營運結果、財務狀況與業務成果, 可能與預測性資訊有所差異, 其原因可能來自各種因素, 包括但不限於市場需求、各種政策法令與整體經濟現況之改變, 以及其他本公司無法掌控之風險等因素。
- 本簡報中所提供之資訊, 係反應本公司截至目前為止對於未來的看法, 並未明示或暗示性地表達或保證其具有正確性、完整性或可靠性。對於簡報內容, 未來若有任何變更或調整, 本公司不負責更新或修正。