廣宇科技 (2328 TT) 2025年第四季法人說明會
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Company Overview
- 公司名稱: 廣宇科技 (Pan-International)
- 股票代號: 2328 TT
- 創立年份: 1971年
- 總部: 台北
- 市值 (2026/2/23): NT$ 257億
- 員工數: 超過10,000人
- 業務範圍: 零組件與統包解決方案提供者
- 產品包括線材線束、連接器/機殼、印刷電路板與系統組裝等。
- 核心專業: 高可靠性的連結性與機電整合能力
- 全球生產據點: 8個主要基地
- PICA (Wire & Cable, ME Parts, SMT & Assembly, Cable Assembly): Fremont (USA), Humen (China), Taipei (Taiwan)
- PIVC (HV & LV Automotive Cable Harness): Wuhu (China), Chaohu (China)
- PISEA (Wire & Cable, ME Parts, SMT & Assembly): Pachinburi (Thailand), Penang (Malaysia)
- PWB (PCB): Yantai (China)
- 綜合分布於台北、東莞、馬來西亞、泰國、安徽、山東、與美國加州。
Financial Highlights
2025年第四季營運成果摘要
- 營收: NT$ 49.5億 (季減 7.8%, 年減 13.2%)
- 毛利: NT$ 6.2億 (季減 10.3%, 年減 10.5%)
- 毛利率: 12.5% (季減 0.4ppts, 年增 0.4ppts)
- 營業利益: NT$ 2.0億 (季減 30.8%, 年減 23.8%)
- 營業利益率: 4.1% (季減 1.3ppts, 年減 0.6ppts)
- 歸屬母公司淨利: NT$ 1.8億
- 每股盈餘 (EPS): NT$ 0.34
2025年全年度營運成果摘要
- 營收: NT$ 217.7億 (年減 0.2%)
- 毛利率: 12.2% (年減 1.3ppts)
- 營業費用: NT$ 15.2億 (年減 8.8%)
- 營業費用率: 7.0% (年減 0.7ppts)
- 營業利益率: 5.2% (年減 0.6ppts)
- 歸屬母公司淨利: NT$ 8.08億
- 每股盈餘 (EPS): NT$ 1.56
2025年全年度現金流量簡表 (單位: 新台幣百萬元)
| 項目 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| 期初現金 | 6,755 | 6,440 |
| 營運現金流 | 1,066 | 973 |
| 資本支出 | (652) | (958) |
| 投資活動現金流 | (513) | (502) |
| 財務活動現金流 | (922) | (380) |
| 期末現金 | 6,341 | 6,755 |
2025年底資產負債簡表 (單位: 新台幣百萬元)
| 項目 | 2025 | % | 2024 | % |
|---|---|---|---|---|
| 現金與約當現金 | 6,341 | 26.4% | 6,755 | 27.4% |
| 存貨與應收帳款 | 6,123 | 25.5% | 7,184 | 29.2% |
| 土地廠房與機器設備 | 4,027 | 16.7% | 3,830 | 15.5% |
| 總資產 | 24,057 | 100.0% | 24,638 | 100.0% |
| 流動負債 | 6,307 | 26.2% | 7,619 | 30.9% |
| 非流動負債 | 497 | 2.1% | 534 | 2.2% |
| 總負債 | 6,803 | 28.3% | 8,152 | 33.1% |
| 股東權益 | 17,253 | 71.7% | 16,486 | 66.9% |
Business Segments
2025年全年度產品應用別比例
| 應用別 | 2025年營收分布 | 2024年營收分布 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| 消費電子 | 55% | 48% | +12% |
| 車用 | 16% | 21% | -21% |
| 通訊 | 15% | 16% | -8% |
| 工控 | 13% | 15% | -12% |
| AI+Robotics | 1% | 0% | +1277% |
Products & Technologies
- AFM (Axial Flux Motor) 技術:
- Magnax的AFM技術提供高功率密度與商業化可行性，大幅縮短營收貢獻的時程。
- 廣宇已開始進行AFM產能布局，預計由工業應用（如重電、工業用風扇）切入，2026年下半年便能開始有營收貢獻。
- AFM產品具備高毛利屬性，對於整體獲利率有提升作用。
- AI伺服器相關產品:
- 高速高頻連接設計能力。
- 馬來西亞生產基地布局，無縫轉移至AI伺服器與相關基礎設備。
- 提供穩定的獲利與現金流來源。
- Robotics (機器人):
- 高密度線束設計與機電整合經驗，是人形機器人重要關節與動力系統的關鍵技術基礎。
- 跨足協作型機器人與AGV/AMR等市場。
- 傳統產品: 線材線束、連接器/機殼、印刷電路板與系統組裝。
Outlook & Strategy
2025年策略布局及新業務發展回顧
- 選定AFM為驅動未來獲利的核心資產:
- 鑑於既有業務成長性受限，公司積極尋找新成長動能。
- 憑藉現有的機器人線束技術，跨足協作型機器人與AGV/AMR等市場。
- AFM被選定為整合關鍵組件的核心資產。
- 取得馬來西亞產能切入AI伺服器市場:
- 購置夏普北馬來西亞廠強化生產彈性。
- 倚靠獨特地緣優勢 (鴻海集團唯一馬來西亞產能) 切入AI伺服器市場。
- 開啟爭取後續其他產品與訂單的可能性。
- 同步優化產線效率與產品組合:
- 持續切入現有車用客戶的高端產品線，積極提升高毛利產品類別的比重。
- 同步整合中國安徽分散的廠區優化產能效率，以改善整體成本結構、提升營運韌性、並優化獲利水準。
2026年營運展望
- AI伺服器與AFM產品驅動年營收雙位數成長:
- 受惠於AI伺服器開始出貨，AFM相關產線開始建置。
- 可望在下半年開始貢獻營收。
- 2026年全年營收目標將較去年呈現雙位數成長。
- 二季度將迎來強勁營收成長動能:
- 2026年第一季營收雖受季節性與高基期影響維持季減與年減的狀態。
- 但二季度營收將隨著AI伺服器放量反轉為強勁增長，帶動全年營收動能由負轉正。
雙引擎驅動,開啟高成長週期
- AI伺服器出貨放量與AFM技術落地實現營收，奠定未來五年營收雙位數年均成長動能的基石。
- AI伺服器 (穩定的獲利與現金流來源):
- 產能布局優勢: 身處鴻海集團唯一的馬來西亞產能，獨特的地理布局成為爭取AI伺服器訂單的策略優勢。
- 立即的營收動能: 伺服器業務能提供即時的營收貢獻，提高產能利用率。
- 穩定的獲利與現金流: AI伺服器獲利穩定，且提供強大的現金流以支應未來投資與併購所需。
- AFM產品 (高技術壁壘產品商業化):
- 新世代技術: Magnax的AFM技術提供高功率密度與商業化可行性，大幅縮短營收貢獻的時程。
- 產品應用延伸: 廣宇已開始進行AFM產能布局，預計由工業應用切入，下半年便能開始有營收貢獻。
- 獲利能力升級: AFM產品具備高毛利屬性，對於整體獲利率有提升作用。
3S策略驅動策略轉型
- 以3S策略為未來獲利成長布局
- Stretch (延伸):
- 延伸既有能力。
- 升級現有產品線與供應鏈韌性，跨足高階市場。
- 實踐: 以核心平台技術 (高可靠性的連結性與機電整合能力) 延伸賦能 AI Servers (高速高頻連接設計能力、馬來西亞生產基地) 與 Robotics (高密度線束設計、機電整合經驗)。
- AFM技術商業價值實現: Magnax併購案完成，佈建產能與產品開發，以輕資產模式租用廠房建構AFM產品組裝產線，預計2026年下半年貢獻營收。
- Shift (轉向):
- 轉向成長趨勢。
- 憑藉既有技術能力，轉向高成長與獲利的市場。
- 實踐: 憑藉馬來西亞產能布局，轉向AI伺服器市場。
- AI伺服器市場優勢: 鴻海集團馬來西亞唯一產能，提供中國境外產能替代方案，爭取歐美客戶訂單之核心優勢。
- 財務效益: AI伺服器營收帶來獲利絕對金額成長，穩健現金流支持未來投資與併購。
- Scale (擴張):
- 擴張創造未來。
- 透過投資併購，整合軟硬體，建構完整的機器人產業生態系。
- 實踐: 由關鍵零組件出發構建人形機器人生態系。
- Magnax併購案: 帶來領先AFM技術，結合廣宇製造與整合實力，加速發展人形機器人動力解決方案。
- 生態系建構: 持續聚焦人形機器人價值鏈進行投資、併購、與策略結盟，構建完整的人形機器人生態系，提升價值鏈。
- Stretch (延伸):
策略目標與展望
開啟以實力擴張的旅程:關鍵策略作為與時程
- 人形機器人業務目標:
- 2025: 送樣與試切入產AGV與人形機市場。
- 2026: 取得AFM與機器人軟體技術。
- 2027: 取得減速器關鍵技術。
- 2028: AFM產品開始貢獻營收。
- 2029: 整合上下游廠商形成生態系，營收顯著成長。
- 2030: 協同合作夥伴進軍整機市場，機器人數據資產化。
- AI伺服器業務目標:
- 2026: 馬來西亞廠開始量產AI伺服器零組件市場。
- 2027: 切入AI伺服器零組件市場。
- 2029: 開拓全球AI運算中心在地化商機。
- 2030年整體目標: 隨著關鍵零組件技術的取得與切入機器人相關應用，目標在2030年能供應機器人整體成本結構中25-50%的零組件，提升機器人營收與獲利貢獻。
2030年全球機器人市佔率>5%,新業務營收佔比>50%
- 持續執行3S策略，以機器人及其他新業務架構新的成長曲線。
- 2030年目標:
- 全球市佔率 >5%，以150億美元市場規模估算。
- 機器人與其他新業務將貢獻廣宇50%以上的營收與獲利。
- 成長率: 從2026年起維持平均20%以上的年營收成長率 (20%+ CAGR)。
- 資料來源: MarketsandMarkets
Additional Data
季度財務表現 (NT$mn)
- 營收 (左軸) & 營收YoY (右軸)
- 1Q23: 6,081 (2.0%)
- 2Q23: 6,217 (0.1%)
- 3Q23: 6,885 (6.2%)
- 4Q23: 6,451 (-15.1%)
- 1Q24: 4,658 (-23.4%)
- 2Q24: 5,446 (-12.4%)
- 3Q24: 5,706 (-12.7%)
- 4Q24: 6,011 (-11.5%)
- 1Q25: 5,715 (22.7%)
- 2Q25: 5,733 (5.3%)
- 3Q25: 5,371 (-10.6%)
- 4Q25: 4,952 (-13.2%)
- 毛利率 & 營業利益率
- 1Q23: GM 13.4%, OM 7.3%
- 2Q23: GM 10.4%, OM 4.4%
- 3Q23: GM 11.8%, OM 6.3%
- 4Q23: GM 13.9%, OM 3.6%
- 1Q24: GM 14.3%, OM 7.0%
- 2Q24: GM 12.0%, OM 6.8%
- 3Q24: GM 15.2%, OM 8.0%
- 4Q24: GM 12.1%, OM 4.6%
- 1Q25: GM 11.2%, OM 5.2%
- 2Q25: GM 12.8%, OM 5.4%
- 3Q25: GM 12.4%, OM 6.1%
- 4Q25: GM 12.5%, OM 4.1%
- 稅後淨利 (左軸) & 淨利率 (右軸)
- 1Q23: 297 (4.9%)
- 2Q23: 323 (5.2%)
- 3Q23: 330 (4.8%)
- 4Q23: 307 (4.8%)
- 1Q24: 170 (3.6%)
- 2Q24: 275 (5.1%)
- 3Q24: 288 (4.8%)
- 4Q24: 304 (5.3%)
- 1Q25: 243 (3.8%)
- 2Q25: 216 (4.2%)
- 3Q25: 173 (3.2%)
- 4Q25: 177 (3.6%)
- 每股盈餘 (NT$)
- 1Q23: 0.57
- 2Q23: 0.62
- 3Q23: 0.64
- 4Q23: 0.59
- 1Q24: 0.33
- 2Q24: 0.53
- 3Q24: 0.56
- 4Q24: 0.59
- 1Q25: 0.47
- 2Q25: 0.42
- 3Q25: 0.33
- 4Q25: 0.34
維持穩定的股利配發率與殖利率
- 廣宇科技近年來致力於維持現金股利配發率在50%以上，以穩定的現金股利配發維護長期股東報酬率。
- 現金股利、每股盈餘與配發率 (2013-2024):
- 配發率波動但多數年份維持在50%以上。