聯強國際 (SYNNEX) [time:2025Q4] 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 聯強國際股份有限公司 (SYNNEX)
• 簡報日期: 民國115年3月 (March 2026)
• 聯強集團網站: http://www.synnex-grp.com/tw
• 永續聯強網站: http://www.synnex-grp.com/tw/esg-report

Financial Highlights

季度合併營收趨勢 (單位: 新台幣億元)

• Y25 營收總計: $4,112億元 (YoY -3%, 以固定匯率計算持平)
• Y25Q1: $914億元 (-11%, 固定匯率YoY -12%)
• Y25Q2: $933億元 (-2%, 固定匯率YoY -7%)
• Y25Q3: $1,002億元 (+1%, 固定匯率YoY -8%)
• Y25Q4: $1,262億元 (+17%, 固定匯率YoY +11%)
• 歷史數據:

  	Q1	Q2	Q3	Q4	Year
  Y21	$867	$966	$1,016	$1,239	$4,088
  Y22	$1,009	$1,034	$1,088	$1,115	$4,246
  Y23	$886	$949	$982	$1,142	$3,960
  Y24	$1,038	$1,002	$1,088	$1,132	$4,260
  Y25	$914	$933	$1,002	$1,262	$4,112

  • :歷史新高
  • :同期歷史新高

聯強集團業務概況 (Y25 USD$28.5bn / YoY +8%)

• Y25 總營收: USD$28.5bn / YoY +8%

綜合損益表 – 2025全年及第四季 (單位: 新台幣百萬元)

*   \* JV Business in Redington India, Synnex Thailand and Synnex FPT which were accounted under equity method.

營運資金指標 (單位: 新台幣億元)

財務結構指標 (單位: 新台幣億元)

獲利能力趨勢 (單位: 新台幣億元; %)

• OPI/GP 比率:
  • 10年平均: 46%
  • Y25: 49%
• 營業毛利 (GP):
  • 10年平均: 4.13%
  • Y25: 4.26%
• 營業費用 (OPEX):
  • 10年平均: 2.23%
  • Y25: 2.17%
• 營業淨利 (OPI):
  • 10年平均: 1.90%
  • Y25: 2.08%

股東價值趨勢 (單位: 新台幣億元; 元)

• Net Income:
  • PAT$ - 10年平均: NT$91億
  • PAT% - 10年平均: 2.3%
  • Y25: NT$85億 / 2.1%
• 帳面價值 (Book Value):
  • 10年複合成長率: 7%
  • Y25: NT$802億 & NT$48/股
• 現金股利及配發率 (Dividend & Payout Rate):
  • 10年平均: NT$3.08
  • 10年平均配發率: 58%
  • Y25: NT$4.2, 配發率 83%

Business Segments

產品別營收趨勢 (Y25 營收占比, 單位: 新台幣億元)

• Enterprise Solution: 31% (Y25 -2%, YoY +2%)
  • Q1: +9%
  • Q2: -4%
  • Q3: +13%
  • Q4: -20%
• Device & Consumer: 28% (Y25 -5%, YoY -2%)
  • Q1: -3%
  • Q2: -3%
  • Q3: -12%
  • Q4: +1%
• Mobile Device: 5% (Y25 +4%, YoY +8%)
  • Q1: -2%
  • Q2: +2%
  • Q3: +9%
  • Q4: +8%
• Semiconductor: 36% (Y25 -3%, YoY +38%)
  • Q1: -27%
  • Q2: -10%
  • Q3: -0%
  • Q4: +38%

聯強集團業務概況 (Y25 USD$28.5bn / YoY +8%)

• Technology Solution: 31%, $8,969 (mn), Y25: +9%
• Device & Lifestyle: 31%, $8,826 (mn), Y25: +7%
• Smartphone & Adjacency: 21%, $6,108 (mn), Y25: +19%
• Semicon & IC Module: 17%, $4,884 (mn), Y25: -3%

Clients & Markets

區域別營收趨勢 (Y25 營收占比, 單位: 原幣數)

• China (RMB$B): 23% (Y25 -8%, YoY -1%)
  • Q1: +6%
  • Q2: -9%
  • Q3: -26%
  • Q4: +7%
• Australia&NZ (AUS$B): 15% (Y25 +7%, YoY +5%)
  • Q1: -0%
  • Q2: +9%
  • Q3: +13%
  • Q4: +7%
• Indonesia (IDR$T): 10% (Y25 +7%, YoY +12%)
  • Q1: +10%
  • Q2: +4%
  • Q3: +2%
  • Q4: +12%
• Taiwan (NT$B): 13% (Y25 +24%, YoY +36%)
  • Q1: -5%
  • Q2: +23%
  • Q3: +39%
  • Q4: +36%
• Hong Kong (HKD$B): 4% (Y25 -18%, YoY -3%)
  • Q1: -27%
  • Q2: -18%
  • Q3: -6%
  • Q4: -18%
• Semiconductor (NT$B): 35% (Y25 -3%, YoY +38%)
  • Q1: -27%
  • Q2: -10%
  • Q3: -0%
  • Q4: +38%

聯強集團業務概況 (全球地圖)

• India/SA: 23% / +23% (CAGR : +9%)
• Taiwan: 24% / +2% (CAGR : +4%)
• METACIS: 22% / +13% (CAGR : +7%)
• China/HK: 13% / -10% (CAGR : -3%)
• SEA: 12% / +10% (CAGR : +9%)
• ANZ: 7% / +7% (CAGR : +2%)

ESG / Sustainability

永續聯強

• 環境 (Environment):
  • 雙ISO認證: 持續取得ISO14001環境管理系統與ISO14064溫室氣體認證。
  • 營運數位化: 持續推動數位化與無紙化政策，自2022年啟動數位轉型專案以來，截至2025年，總用紙採購量已顯著降低60%。
  • 減碳成果: 集團海內外母子公司總碳排放量較基準年2023年下降15%，展現對於環境永續的重視。
• 社會 (Social):
  • 性別平等: 2025年管理職女性主管比例達47%，展現對能力表現不因性別有所差別的原則。
  • 員工無息貸款: 提供同仁無後顧之憂的工作環境，設立無息貸款制度，累積協助超過1300位人次，歷年累計核貸超過4億元。
  • 職業安全衛生: 取得ISO45001認證，營造安全、健康且永續的工作環境。
• 治理 (Governance):
  • 經營績效: 2025年合併營收4,112億元，稅後淨利85億元。
  • 資安管理: 重視資訊安全，持續通過ISO 27001第三方查證。
  • 榮耀與肯定: 連續23年獲經濟部與Interbrand頒發「台灣最佳國際品牌」。
• Sustainalytics ESG Risk: <20: Low Risk (Dec-19: 13.0, Sep-20: 12.5, Apr-21: 12.4, Feb-22: 11.5, Sep-23: 11.2, Apr-24: 11.2, Nov-25: 11.7, Mar-26: 10.8)

永續聯強 - 溫室氣體盤查計劃

• 碳排目標 (相同邊界下):
  • Target 25% in 2030 (vs. Y23)
  • 2025 15% (vs. Y23)
• 聯強溫室氣體盤查計劃 (法遵時程):
  • 2022: 母公司盤查
  • 2023: 母公司查證
  • 2024: 子公司盤查
  • 2025: 子公司盤查, 揭露集團減碳目標
  • 2026: 子公司查證
  • 2027: 子公司查證
• 2026.Q1:
  • 完成聯強母公司溫室氣體盤查稽核查證 ISO14064-1 (Y2603)。
  • 完成海內外子公司溫室氣體自主盤查 (Y2601)。
• 2026.Q2:
  • 永續報告書-環境篇編製。

永續聯強 - 2025 盤查結果

• 聯強集團(母公司+合併財務報告子公司):
  • 產業: 高科技通路服務 (低耗能、非製造業)。
  • 能源結構: 辦公室與運籌中心用電為主。
  • 母公司碳排(2025): 約2,349 公噸 (低於碳費門檻2.5 萬公噸)。
  • 電費占OPEX: <1%(碳排對環境及營運成本影響甚低)。
• 聯強集團溫室氣體盤查:
  • 2025年度排放量: 約6,570.5公噸二氧化碳當量CO2e (範疇1+範疇2)。
  • 對比2024年: ↓7.6%；對比基準年2023年: ↓15.3%。

Outlook & Strategy

2026 1~2月營運表現

• 整體表現:
  • 累計營收 703億元，年增23%，創同期新高。
  • 1月營收突破400億元，為歷年同期次高。
  • 2月營收近300億元，創歷年同期新高。
• 業務表現:
  • 各業務類別皆呈現成長。
  • 「雙引擎」帶動: 商用加值與半導體業務為主要動能。
  • 商用加值業務年增23%，連續三個月創新高。
  • 半導體業務年增34%，為同期次高。
• 區域市場:
  • 台灣、印尼及澳紐市場成長動能強勁。
  • 台灣年增近40%，創15年同期新高。
  • 印尼與澳紐創同期新高，其中印尼連續6個月創新高。
  • 大陸與香港市場呈現穩定復甦。

2026發展策略與營運展望

• 核心策略: 以「極致營運效率」與「雙平台策略」為核心，推動下一階段成長。
• 精實轉型:
  • OPEX優化: 2025 Q4營業費用率降至 1.72%。
  • 策略性人力調整: 透過營運自動化，整體人力 自然減少30%。
  • 生產力提升: 人均營收提升59%。
• 數位智能平台:
  • 從傳統通路商 轉型為 高度自動化的數位服務平台。
  • 數據驅動決策: 運用大數據預測市場需求並優化庫存。
  • 生態系賦能: 提供合作夥伴即時BI工具，提升供應鏈韌性。
• AI加速平台:
  • AI基礎設施: 提供高效能AI伺服器、GPU運算及企業級儲存。
  • 終端升級: 推動 AI PC與AI智慧型手機 換機潮，提升產品ASP。
  • 邊緣AI: 整合AI辨識與監控設備，拓展工業與商業邊緣應用。

Additional Data

免責聲明

本簡報係由聯強國際股份有限公司(以下簡稱本公司)提供，本簡報可能包含前瞻性陳述，當中涉及風險與不明朗因素包括陳述本身的不確定性、風險、假設或其他因素如:經營上的改變、競爭環境、經濟情勢、法規變化、科技發展與超出本公司管控等因素，皆可能導致本公司實際營運結果與上開前瞻性陳述有很大的差異。本公司不承擔因情勢變更而即時更新或修正相關內容之義務。

本簡報的內容、陳述或主張非為買賣或提供買賣任何有價證券或金融商品的邀約，邀約之引誘或建議。本公司已盡合理之注意，使本簡報於公開時無任何不真實或誤導。本公司及其各關係企業代表人或董事，均不對此使用或因他人引用本份簡報資料、或其它因簡報資料導致的任何損害負擔任何責任。

合併損益表 (附錄) (單位: 新台幣百萬元)