竣邦國際 (4442) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司基本資料
- J&B 成立日期: 2021年7月27日
- 實際營運主體: 1999年開始營運,深耕機能性紡織領域。
- 實收資本額: 新台幣 317,147 仟元 (截至2026年2月28日)
經營理念
- 持續創新與追求卓越,創造無限可能;堅持永續經營與環境社會共榮發展。
- 願景: 成為全球最有影響力的紡織企業
- 核心價值觀: 自省 | 創新 | 團隊至上 | 當責 | 追求卓越 | 誠信
集團布局 竣邦集團以台灣為總部,整合兩岸與越南三大區域的核心功能,構建完整的全球供應鏈體系。
- TW 台灣總部
- 全球品牌接單中心
- 研發設計中心
- CN 大陸據點
- 供應鏈生產管理中心
- 產品開發中心
- VN 越南竣邦
- 供應鏈生產管理中心
- 自有生產基地
- 越南本地銷售中心
- 越南織染廠: 織布、染整、後加工(印花、貼膜、打孔)一貫廠,預計於2027上半年建置完成。
Products & Technologies
產品領域發展歷程 自1999年以機能面料起家,竣邦歷經逾25年的深耕,成功跨越多元應用領域,成為世界各大品牌穩定堅強的後盾。
- 2004 (1): 機能面料起家以滑雪/單板滑雪(SKI/SNOWBOARD) - 機能布料為核心,奠定技術基礎。
- 品牌範例: BURTON
- 2005 (2): 拓展至戶外(OUTDOOR)與衝浪(SURFING)應用領域。
- 品牌範例: CANADA GOOSE, BILLABONG, QUIKSILVER集團
- 2012 (3): 跨足休閒(CASUAL)領域。
- 品牌範例: CHAMPION, ARITZIA
- 2013 (4): 多元領域布局持續跨入更多細分運動市場,強化與國際品牌的長期合作關係。
- 品牌範例: NIKE, VUORI
- 2020 (5): 延伸至工裝(WORKWEAR)與裝備(EQUIPMENT)品類,展現全方位服務能力。
- 品牌範例: HH work wear, TUMI, carhartt
- CURRENT: 全方位服務能力。
2025年度產品結構 平織布料持續擴大占比,2025年達88%,充分展現竣邦在高附加值機能面料領域的深厚技術積累與市場競爭力。
- 平織布料占比: 88% (2025年度核心產品)
- 針織布料占比: 4% (彈性優異,廣泛應用於運動與瑜伽領域)
- 其他材料占比: 8% (無紡布、複合布等機能材料)
產品應用領域
- OUTDOOR 戶外: 高機能防水透濕面料,適應極端戶外環境,廣泛應用於登山、健行等活動。
- SPORTS 運動: 輕量彈性、排汗速乾設計,為競技與訓練提供最佳性能支持。
- YOGA 瑜伽: 四面彈性、觸感柔順,完美配合瑜伽各類動作的伸展需求。
- SNOWBOARD 滑雪: 優異的防寒保暖與防水性能,守護極限運動愛好者的安全與舒適。
- SURFING 衝浪: 抗氯耐鹽、快乾彈性設計,滿足水上極限運動的嚴苛需求。
- WORKWEAR 工裝: 融合街頭潮流與實用機能,耐磨防汙面料廣受工裝潮牌與都市戶外品牌青睞,兼具型格與耐用性。
- ATHLEISURE 運動休閒: 兼具時尚與機能的運動休閒面料,適應日常穿著與輕度運動需求,廣受國際快時尚與運動品牌採用。
- EQUIPMENT 裝備: 高強度、耐磨損的機能材料,廣泛應用於背包、登山裝備等戶外器材,提供卓越的耐用性與防護性能。
數位化產品解決方案
- 即時布料資料庫與樣品比對
- 3D 模擬服裝設計,加速產品提案
- 減少樣布物流時間,提升開發效率
- 雲端選布平台,優化客戶決策流程
- → 提升產品開發效率並強化客戶服務競爭力
- 數位布料圖書館 (Nunox): 示例顯示多種布料樣式及編號 (JBCM00748XV-01, JBCK00874UP-01, JBCQ00743XV-01, JBCK00871XV-01, JBCL00727UP-01)。
Clients & Markets
客戶資源 全球品牌客戶涵蓋運動、戶外、滑雪、衝浪、瑜伽、城市、休閒、醫療和工業服裝與布料市場。
- 運動品牌: DESCENTE, VANS, NIKE, Athleta, Fanatics, UNDER ARMOUR.
- 戶外品牌: CANADA GOOSE, Mountain Equipment Company, Marmot, KLIM, OBERMEYER, FJÄLL RÄVEN, Stio, Schöffel, HH work wear, HELLY HANSEN.
- 滑雪/衝浪品牌: ROXY, BILLABONG, QUIKSILVER, BURTON, DAKINE.
- 瑜伽品牌: alo, VUORI.
- 城市/休閒品牌: ITOCHU, NOBULL, Greyson, ARITZIA, GAP, BN3TH, OAKLEY, Gordini, Loop Tackle, Element, Perlim Pinpin.
- 工裝/裝備品牌: TUMI, carhartt, DC.
產業地位 機能性紡織業 - 大廠與代工廠的專業分工
- 纖維及紗線 (資本密集): 以大企業為主 (如:台塑集團、遠東集團、新光集團等)
- 資本密集度較上游低,但是台灣紡織業產值及出口值的主力來源。
- 織布→染整→後加工: 大型布廠(儒鴻、遠東等)與數百家代工廠合作(外發),以專業分工形式提供特定產品。
- 成衣 (低資本密集度、高人力密集度): 海外生產為主。
商業模式 竣邦直接與國際品牌進行產品開發,並依品牌規格管理織、染、加工等供應鏈環節,確保最終成品符合品高標準後交貨。
- 研發設計: 與品牌進行產品設計與開發。
- 品牌下單: 品牌指定成衣廠下單竣邦。
- 供應鏈管理: 管理織、染與加工各環節。
- 檢驗交貨: 品管驗收後出貨交付。 此商業模式的核心優勢在於竣邦直接與國際品牌建立深度合作關係,藉由產品開發、品管驗收及供應鏈管理,有效提升客戶黏著度,形成難以被替代的核心地位。
竣邦-KY 競爭優勢 在這個快速變化、極致個人風格崛起的時代,竣邦能持續引領市場與穩健成長,關鍵在於以下三大核心競爭優勢的深度整合:
- 掌握趨勢/客戶需求: 深度洞察市場趨勢與品牌需求,確保產品研發方向與市場高度契合。
- 研發設計: 持續投入高功能面料研發,以技術創新與設計差異化強化產品競爭力。
- 供應鏈管理: 靈活整合兩岸及越南供應鏈資源,迅速反應市場需求,提供最佳解決方案。
- 優異的服務能力: 迅速反應市場,提供最佳解決方案,是竣邦與客戶長期深度合作的核心價值主張。
Financial Highlights
營運回顧 (2025年)
- 運動、戶外領域銷售佳績
- 運動領域銷售持續創新高
- 戶外領域客戶重回常軌
- 2025年營收、獲利齊創歷年新高
- 營收16.71億,年增29.61%
- EPS 5.23元,大幅年增63.95%
- 股利政策
- 2025年擬配息3.5元創新高
- 連續三年配息率逾六成
應用領域 (單位:新台幣/仟元)
| 應用領域 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 運動 | 499,711 | 835,667 | 976,216 |
| 戶外 | 329,184 | 110,846 | 361,001 |
| 滑雪衝浪 | 204,954 | 214,765 | 189,772 |
| 其他 | 94,918 | 127,585 | 143,542 |
| 合計 | 1,128,767 | 1,288,863 | 1,670,531 |
毛利率
- 2023年度: 22.72%
- 2024年度: 26.11%
- 2025年度: 28.00%
應用領域營收佔比 (2023-2025)
| 應用領域 | 2023年度 | 2024年度 | 2025年度 |
|---|---|---|---|
| 運動 | 44% | 65% | 58% |
| 戶外 | 29% | 8% | 22% |
| 滑雪衝浪 | 18% | 17% | 11% |
| 其他 | 9% | 10% | 9% |
產品單價分布 (單位:USD)
| 單價區間 | 2023年度 | 2024年度 | 2025年度 |
|---|---|---|---|
| <1.00 | 13.5% | 14.7% | 6.2% |
| 1.00~2.00 | 24.9% | 14.2% | 21.3% |
| 2.00~3.00 | 9.3% | 10.0% | 11.2% |
| 3.00~5.00 | 42.2% | 39.3% | 46.5% |
| >5.00 | 10.1% | 21.9% | 14.1% |
2025年度損益表 (新台幣仟元)
| 項目 | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,670,531 (100%) | 1,288,863 (100%) | 1,128,770 (100%) |
| 銷貨成本 | 1,202,815 (72%) | 952,380 (74%) | 872,296 (77%) |
| 營業毛利 | 467,716 (28% ↑) | 336,483 (26%) | 256,474 (23%) |
| 營業費用 | 282,604 (17%) | 244,248 (19%) | 213,931 (19%) |
| 營業淨利 | 185,112 (11% ↑) | 92,235 (7%) | 42,543 (4%) |
| 業外收支 | 4,003 (0%) | 21,593 (2%) | 4,715 (0%) |
| 稅前淨利 | 189,115 (11%) | 113,828 (9%) | 47,258 (4%) |
| 所得稅費 | 37,463 (2%) | 26,035 (2%) | 15,167 (1%) |
| 稅後淨利 | 151,652 (9% ↑) | 87,793 (7%) | 32,091 (3%) |
| EPS(新台幣元) | 5.23 | 3.19 | 1.30 |
| 實收資本額 | 314,142 | 276,568 | 275,289 |
資產負債與關鍵財務指標 (新台幣百萬元)
資產負債表
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 流動資產 | 645 | 756 | 1,032 |
| 總資產 | 810 | 919 | 1,313 |
| 現金 | 330 | 472 | 671 |
| 應收票據及應收帳款 | 151 | 142 | 207 |
| 存貨 | 114 | 65 | 93 |
| 固定資產 | 122 | 121 | 116 |
| 總負債 | 294 | 321 | 474 |
| 貸款 | 39 | 3 | 0 |
| 應付票據和應付帳款 | 163 | 208 | 217 |
| 股東權益總額 | 516 | 599 | 839 |
| 普通股股本 | 275 | 277 | 314 |
關鍵財務指標
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 負債佔資產比例 | 36.27% | 34.88% | 36.13% |
| 每股淨值 | 18.75 | 21.65 | 26.69 |
| 應收帳款週轉天數 | 64.22 | 42.43 | 38.95 |
| 存貨週轉天數 | 52.11 | 34.28 | 23.96 |
| 應付帳款週轉天數 | 78.57 | 70.99 | 64.44 |
| 股東權益報酬率(%)* | 6.67 | 15.75 | 21.10 |
| *股東權益報酬率:母公司淨利/平均普通股股東權益 |
近三年股利政策
| 項目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 現金股利 | 0.8 | 2.47 | 3.50 |
| EPS | 1.3 | 3.19 | 5.23 |
| 年度配發率 | 62% | 77% | 67% |
Outlook & Strategy
市場概況
- 全球運動服飾市場需求穩定擴張,產業成長動能強勁。
- 全球運動服飾市場 2024-2030 CAGR 約6%-8%
- 運動休閒(Athleisure)趨勢持續擴大,機能性服飾滲透日常生活場景
- 大型國際賽事帶動運動服飾需求
- Global Sports Apparel Market Size Forecast (2023-2032)
- 2030年預估: 3,000億美元
全球供應鏈趨勢
- 品牌供應商集中化
- 品牌縮減供應商數量
- 訂單將集中於具規模與研發能力的核心供應商
- 供應商生產基地多元化
- 產能由中國轉移至東南亞,分散地緣政治與關稅風險
- Nike 供應鏈案例: 主要供應商占比2014年 34% → 2025年 54%
- → 核心供應商大者恆大 (參考來源:元大投顧)
- 竣邦具備「核心供應商+多元區域供貨」雙重優勢,為供應鏈重組主要受惠者。
竣邦產品組合升級與品牌合作深化,驅動成長動能
產品策略
- 市場滲透率擴大
- 由既有高端機能面料市場,延伸至中端與中高端量產產品線,全面擴大客群與市場份額。
- 全球運動賽事添接單動能
- 2026 世界盃足球賽與2028 洛杉磯奧運將顯著帶動運動服飾採購需求,為公司提供明確的中期訂單成長動能。
品牌合作
- 既有合作深化,營運穩健向上
- 與 Nike SKIMS、ITOCHU 等品牌夥伴合作穩固,訂單能見度持續提升,奠定長期供應鏈合作關係,業務基盤扎實。
- 新品牌拓展,擴大營收來源
- 在袋材與運動領域積極開發,新增 Tumi、NO BULL品牌合作,開拓多元業務來源。
技術升級×產能布局,提升接單能力與附加價值
- 品牌客戶永續規劃
- Textile-to-Textile (T2T) 回收技術發展廢舊織物再生應用,強化循環經濟產品競爭力及產品差異化。
- 永續高機能面料: 全產品線無氟防水,符合 ESG 趨勢並提升產品價值。
- 機能產品應用擴大: 防水透濕產品導入更多品牌與品項,提升 單一客戶採購滲透率與訂單規模。
- 越南織染廠建置
- 戰略布局強化: 因應全球關稅政策與地緣政治風險,強化越南於全球紡織供應鏈中的戰略布局。
- 區域產能完善,提升接單能力: 建置織染產能,完善越南紡織產業鏈,補足薄布與彈性布 生產能力,提升整體供應鏈彈性與接單能力。
Additional Data
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