茂生農經 (股票代號: 1240) 2026Q1 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 茂生農經股份有限公司
• 股票代號: 1240
• 簡報日期: 2026.03.23
• 簡報人: 發言人 林信鴻 (茂生農經股份有限公司), 茂生食品副總經理 吳尚穎 (茂生食品股份有限公司)
• 設立日期: 民國 56 年 02 月 18 日 (1967年)
• 董事長: 吳清德
• 實收資本: 新台幣 4.42 億元
• 營運總部: 台北市和平西路 1 段 30 號
• 製造工廠: 高雄市小港區大業南路 60 號
• 公司集團經營理念: 專心 · 用心 · 安心 · 良心 (食在安心)
• 企業願景: 以食安為起點, 打造從員工企業消費者的經營垂直一條龍。
• 核心競爭力:
  • 符合食安無藥殘製程
  • 客製化能力加強客戶服務
  • 累積 60 年自主研發
  • 產業垂直整合
• 淬鍊一甲子的企業軌跡 (1958 - 2018):
  • 1958: 奠定根基: 創立茂生有限公司 (台北和平西路), 跨足魚粉、種子及飼料銷售。
  • 1967: 品牌誕生: 更名為茂生飼料(股)公司, 正式生產「富翁牌」飼料。
  • 1987: 擴張版圖: 高雄廠建廠, 正式開工生產, 大幅提升供應能力。
  • 2010: 產業整合: 整合家禽 (鴨、鵝、土雞) 飼養, 增設無藥殘飼料生產線。
  • 2018: 資本躍升: 穩健發展一甲子, 「茂生農經」正式核准上櫃 (代號: 1240)。
• 創新突破與食品版圖擴展 (2019 - 2026):
  • 2019: 創建彰化茂生食品廠, 引進日製 Nabel 洗選機。
  • 2020: 導入鼎新 ERP 系統, 構築產銷資訊化基礎。
  • 2022: 取得工廠生產使用執照, 正式開始生產。
  • 2023~2024: 多項專業認證與新品上市
    • (1) 通過 ISO 22000、HACCP、TAP、CAS 食品專業認證。
    • (2) 米冰滴蛋捲上市。
    • (3) 動物福利蛋品通過 "人道" 及 "動物福利" 標章並上市。
  • 2025~2026: 推動企業數位轉型
    • 通過彰化縣地方型 SBIR 計畫, 推動企業數位轉型。

Financial Highlights

• 經營概況 (單位: 千元, 註: 基本每股盈餘(元)):

• 股利政策:

Business Segments

• 主要營業項目:
  • 富翁牌飼料: 家禽、家畜各項飼料之製造。
  • 禽畜養殖: 竹山畜牧 (豬) 場。
  • 大宗原物料買賣。
  • (子公司茂生食品) 主要業務: 全聯、美廉社、大全聯、家樂福 通路, 連鎖餐飲以供應洗選盤蛋, 供應原料蛋予深加工客戶, 蛋商行口大盤以箱裝原料蛋為主及團購業務蛋品禮盒銷售。
• 垂直整合 - 產源-飼養-銷售:
  • 專業飼料生產
  • 重資設備投資
  • 農經牧場監督
  • 安全牧場飼養
  • 先進洗選溯源
  • 貨量價格穩定
• 嚴選全台菁英牧場 (多樣化的高效養殖技術, 確保全年高品質產能):
  • 高階密閉水簾技術 (B 區代表):
    • 阻絕外界干擾, 嚴控溫濕度。
    • 禾茂畜牧場 (屏東): 120,000 羽
    • 宏觀舒適畜牧場 (彰化): 50,000 羽
    • 隆記畜牧場 (彰化) / 中將畜牧場二場 (彰化): 各 40,000 羽
  • 傳統開放技術 (A 區代表):
    • 水令畜牧場 (彰化): 38,000 羽
    • 高昇農牧場 (彰化): 24,000 羽

Products & Technologies

• 公司簡介優質飼料產品提高適口性:
  • 全階段禽畜飼料: 豬隻飼料、有色雞飼料、蛋雞飼料、蛋鴨飼料、鴨鵝飼料。
  • 製程: 膨化機調質製造 -> 無藥殘飼料 -> 安心的肉蛋品食材。
• 茂生食品股份有限公司:
  • 設立日期: 2019 年 9 月 19 日
  • 實收資本: 新台幣 2 億元
  • 營業項目: 配送洗選蛋、原料蛋、蛋加工品
  • 地址: 彰化縣芳苑鄉崙腳村草崙路 11 之 22 號
  • 品牌: 富翁牌洗選蛋
  • 三大黃金支柱:
    • 專業飼料: 60 年飼料研發生產經驗。從源頭控管, 奠定完美蛋品的厚實根基。
    • 精緻洗選: 採用日本原裝進口高品質洗選設備。自動化精密檢測, 極致潔淨。
    • 安心溯源: 每顆洗選蛋皆有溯源噴印。從牧場到餐桌, 打造完全透明的食安防護網。
• 蛋品銷售模式:
  • (1) 盒裝洗選蛋:
    • 通路: 全聯、美廉社、大全聯、家樂福等通路。
    • 新增業務: 電商平台蛋品禮盒、各地區農會、知名烘培業者、連鎖早餐供應商與大樓社區、工業園區公司福委會團購及食品業合作 (例如聯名生產、深加工)。
  • (2) 原料散蛋:
    • 運輸: 大型運輸車輛至各畜牧場載運雞蛋。
    • 運送: 直接將新鮮蛋品運至北部 (行口) 中大盤商及各地區烘焙業者與餐廳。
  • (3) 團購銷售:
    • 著重團購業務以定期配送直接服務到消費者, 穩定客源並擴大市場提升知名度。
• 極致工藝: 日系智慧洗選科技 (前半段): 極短時間內完成清洗消毒, 徹底阻絕食安風險。
  • Step 1. 自動上蛋裝置: 溫和且精準的高速移轉。
  • Step 2. 次氯酸水清洗/消毒: 醫療級標準, 全面殺菌。
  • Step 3. 軟毛刷風乾: 輕柔洗淨表面, 迅速乾燥確保無水漬殘留。
• 智慧檢驗與安心溯源 (後半段): 尖端科技剔除瑕疵, 無毒墨水刻劃安心承諾。
  • Step 4. 超音波偵測: 聲波透視, 精準剔除破蛋、裂紋蛋、糖蛋與血蛋。
  • Step 5. UV 殺菌: 紫外線二次滅菌, 確保表面絕對純淨。
  • Step 6. 秤重分級: 電腦精密運算, 標準化分類。
  • Step 7. 逐顆溯源噴印: 採用符合食安標準的無毒專用墨水, 不易暈染褪色, 完整追蹤生產日期與來源。
  • Step 8. 包裝入盒/盤: 自動封裝, 極速冷鏈直送。
• 茂生食品 AI 產控平台: 智能科技賦能, 確保品質與效率的智慧管理系統。
  • 架構圖: 智慧應用與決策層 (瑕疵根因分析、設備預測維護、溯源報表產出), 中央產控與數據中心 (實時 OEE 看板、歷史數據庫), 邊緣運算與數據整合層 (IIoT 閘道器、OPC UA/MQTT 通訊協定整合、場域 AI 算力), 現場既有自動化設備層 (進料、洗淨烘乾、影像辨識、重量分級、自動包裝)。
  • 精準生產監控: 實時數據採集與分析, 自動化調節環境參數, 優化生產流程。
  • 智能決策輔助: AI 算法預測產量與需求, 提供科學決策依據, 提升資源利用率。
  • 全程品質溯源: 建立數位化履歷, 從源頭到終端全程可追溯, 保障食品安全。
• 明星生鮮蛋品家族 (滿足多元消費層級的最佳選擇):
  • 富翁旗艦系列: 全聯熱銷的 "富翁牌 TAP 藏紅/藏白蛋"、"CAS 我愛紅心蛋"。
  • 康農活力系列: 康農一級棒白/紅蛋, 日常優質大量營養來源。
  • 動物福利系列: "幸福悠遊蛋 (豐富籠飼)"、"日饕福飼蛋 (平飼)" 等永續概念蛋。
  • 特色養生系列: 養生土雞蛋, 風味與口感的特殊選擇。
• 創新加值: 極致美味的加工蛋品:
  • 米穀粉冰滴蛋捲 (NEW):
    • 冰滴摺疊工法, 蛋香細膩。
    • 低糖低油無麩質, 輕盈健康新選擇。
    • 使用台灣米穀粉, 支持在地糧食永續, 符合低碳飲食趨勢。
  • 黑元寶蛋 (NEW):
    • 特大雞蛋滷製, 飽足感升級, 營養滿分。
    • 古法釀製黑豆醬油多次浸滷, 外黑內潤, 風味濃厚。
    • 真空獨立袋保存, 無添加人工防腐劑。
• AI 科技養豬:
  • 全自動恆溫保育控制系統: 舒服.健康.快樂長大。
  • 週齡與溫度需求: 四週齡、五週齡 (週齡小, 溫度需求高), 八週齡 (最佳舒適飼養溫度設定)。
• 增建母豬分娩舍設備:
  • 中間母位: 採球墨鑄鐵板, 較地板凸出, 讓母乳全數裸露, 使每隻小豬吸乳更加方便, 小豬不再擠壓產生成長大小不均成長。
  • 小豬保溫 (活動) 區: 用塑鋼, 減少磨破皮及太冷。
  • 自動餵飼系統: 顏色管理。
  • 定量桶專利蓋板: 防水氣滲入。
  • 黴菌處理: 為防止黴菌產生每週一次清潔定量桶及綠色漏斗。

Clients & Markets

• 佈局全台的綿密冷鏈物流:
  • 車隊規模: 50 餘台廂型冷藏小貨車 (自有車隊與代運夥伴)。
  • 配送範圍: 涵蓋台灣本島, 並延伸至金門、澎湖等離島地區。
• 主要合作通路 (Major Channel Partners):
  • 全聯福利中心
  • 家樂福 (Carrefour)
  • 美廉社 (Simple Mart)

ESG / Sustainability

• 擁抱動物福利, 實踐社會責任: 順應國際永續糧食趨勢, 打造人道友善的養殖環境。
• 核心養殖技術 (Core Technologies):
  • 非籠飼平飼 (Floor/Barn): 如台美畜牧場 (30,000 羽), 給予雞隻自由活動展現自然天性的空間。
  • 豐富化籠飼 (Enriched Cage): 提供抓扒區、棲架與產蛋箱, 提升動物福祉。
• 福利蛋品系列 (Featured Welfare Products):
  • 幸福悠遊蛋: 來自豐富化籠飼系統的健康承諾。
  • 日饕福飼蛋: 來自非籠飼平飼系統, 全聯與家樂福頂級熱銷推薦。
• 絕對安心的信譽保證: 最高等級食安防護網:
  • HACCP: 危害分析重要管制點認證。
  • TAP 產銷履歷: 資訊公開可追溯, 確保農產品安全。
  • 人道認證: 尊重動物生命, 符合人道飼養規範。
  • ISO 22000: 國際食品安全管理系統認證。
  • CAS 優良農產品: 台灣最高規格農產品品質保證。
  • 動物福利標章: 尊重動物生命, 符合動物福利飼養規範 (台灣動物社會研究會驗證 EAST CERTIFIED)。

Outlook & Strategy

• 競爭優勢 - 核心競爭力:
  • 建置無藥物殘留生產線滿足市場需求。
  • 導入 ISO22000 及 HACCP 品管制度。
  • 擁有符合市場需求的高效率配方技術。
  • 滿足客製化需求及提高適口性。
  • 建設 AI 環控飼養設備提高禽畜飼養量。
  • 投資蛋品洗選廠, 服務多元化客群, 供應 B2B B2C, 產銷一條龍。
• 永續 ESG 創造未來展望:
  • 產品研發:
    • 最佳化營養產品
    • 低汙染環保飼料
    • 機能性飼料開發
  • 原料製程改良:
    • 營養品微量添加機
    • 製程 AI 即時分析
    • 節能減碳降低成本
  • 垂直整合發展:
    • 垂直整合豬、雞飼養場
    • 低排放飼養環境建構
    • 水簾式畜牧場管理
• 目標: 畜牧 AI 養殖、提高營收、增加獲利。

Additional Data

• 三、市場分析 (本月與上月價格比較 / 本月與去年同期價格比較):
  • 1. 毛豬肉:
    • 本月與上月: 規格豬產地價格下跌 3.50%。零售價格方面, 豬背脊肉、豬梅花肉、豬腹脅肉及豬前/後腿肉等, 除豬背脊肉、豬前腿肉及豬腹脅肉略漲外, 豬梅花肉、豬後腿肉則呈下跌現象。
    • 本月與去年同期: 規格豬產地價格下跌 10.21%。零售價格方面, 豬背脊肉、豬梅花肉、豬腹脅肉及豬前/後腿肉等主要豬部位肉價格, 則均較去年同期呈現上漲現象。
  • 2. 雞禽及蛋類:
    • 本月與上月: 土雞產地價格方面, 紅羽土雞、黑羽土雞 (母) 呈現持平; 黑羽土雞 (公) 下跌 1.89%。雞蛋部分, 因消費需求增加, 產地價格上漲 4.48%。
    • 本月與去年同期: 土雞產地價格方面, 紅羽土雞上漲 9.72%; 黑羽土雞 (公) 上漲 10.37%、黑羽土雞 (母) 上漲 0.86%。雞蛋部分, 與去年同期比較, 產地價格上漲 53.43%。
• 年度全台毛豬成交統計 (資料來源: 農業部):

• 年度雞蛋數量價格資訊 (資料來源: 農業部; 註表推估):