中華汽車工業(股)公司 (2204) 2025Q4 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 中華汽車工業(股)公司 (CMC)
• 股票代號: 2204
• 法說會時間: 2025年 Q4
• 主講人: 錢經武 副總
• 簡報日期: Mar 25, 2026
• 公司聲明:
  • 本文件係由中華汽車工業股份有限公司提供，文件中之資訊或意見並未明示或暗示陳述或保證其具有公正性、準確性、完整性或隨時更新，亦非完全可信賴。
  • 文件中之資訊係以發佈時點之環境變動為考量，日後亦不可能為反映此時點後之重大發展狀況而更正相關資訊。
  • 本公司、轄屬機構、關係人、代表均不就使用(例如疏忽或其他情況)本文件資訊或其內容或其他與本份文件有關資訊所引發之損害負責。
  • 本文件之陳述可能會表達出本公司對未來願景之信心與期望，但這些前瞻性之陳述係建立在若干與本公司營運及超出本公司管控因素外之假設條件上，因此，實際結果與上開前瞻性陳述可能有很大的差異。
  • 本文件之任一部份不可因任何目的而被直接或間接複製、再散佈或傳遞予任何其他人(不論公司內或公司外)或出版(部份或全部)。

Financial Highlights

2025年(全年)與去年同期財務績效比較: 合併損益表

• 單位: 億元

• 說明:
  • 2025年財務績效較去年同期下滑，主要受到整體市場萎縮及多元品牌銷量減少影響。
  • 營業淨利減少5.86億元，除受到美國新關稅政策造成市場觀望態度之影響外，另有多元品牌因配合政策調整致提車台數同期相比減少16.8%，以及為強化企業韌性持續投入自主品牌智慧化新能源車關鍵技術及整車研發相關支出所致。
  • 業外收益減少7.68億元，主要是轉投資事業受大陸汽車市場競爭激烈等因素影響獲利表現所致。
  • 每股純益(EPS) 5.47元。

2025年Q4與去年同期財務績效比較: 合併損益表

• 單位: 億元

• 說明:
  • 2025年Q4財務績效較去年同期增加，主要受到J SPACE等新車上市帶動公司獲利增加。
  • 營業淨利增加3.34億元，主要係 J SPACE於2024年11月上市後獲得市場肯定，帶動自主品牌之銷售成長及有效提升產能利用率；持續積極推動成本控管措施等因素，致獲利增加。
  • 業外收益減少1.72億元，主要是轉投資事業受大陸汽車市場競爭激烈等因素影響獲利表現所致。
  • 2025年Q4每股純益(EPS) 1.57元。

114年度現金股利分派公告 (2025 Cash Dividend Distribution Announcement)

• EPS: 5.47元/股
• 現金股利及配息率: 3.60元/股 (65.8%)
• 殖利率: 6.7%
• 除息交易日: 7月23日
• 股利發放日: 8月28日
• 備註: 股票殖利率以現金股利3.6元，3/10 (公告日) 股價 53.8元計算。

Recent Performance and Results

2025年與去年同期銷售狀況比較

• 市場概況:
  • 美國新關稅政策干擾致市場觀望。
  • Q4貨物稅政策定案，帶動市場回溫。
  • 2025年台灣汽車市場總銷量 41.4 萬台，同期相比衰退9.5%。
  • 國產車總銷售台數 20.8 萬台，同期相比衰退10.7%。
• 公司表現:
  • 自主品牌銷售表現突出。
  • 本公司自主研發產品(JSPACE、ET35)表現傑出，產品競爭力提升。
  • 自主品牌台數同期相比成長19.7%、市佔率同比成長1.4%。
  • 惟受到整體環境影響，致本公司總提車台數同期相比衰退16.8%。

台灣汽車市場 與本公司銷售(提車)表現 比較 (圖表數據)

• 總市場 (萬台):
  • 2024年: ~45.8
  • 2025年: 41.4 (-9.5% YoY)
• 國產市場 (萬台):
  • 2024年: ~23.3
  • 2025年: 20.8 (-10.7% YoY)
• 本公司 (總提車台數):
  • 2024年: ~9.6萬台
  • 2025年: ~8.0萬台 (-16.8% YoY)
• 自主品牌 (萬台):
  • 2024年: ~4.0萬台
  • 2025年: ~4.8萬台 (+19.7% YoY)
• 市佔率 (本公司):
  • 2025年: 4.4%
• 自主品牌市佔率:
  • 2025年: 5.9% (+1.4% YoY)

Products & Technologies

XFORCE 2025/12/30新車上市

• 產品名稱: XFORCE
• 上市日期: 2025/12/30
• 合作關係: 中華汽車長期與三菱汽車技術合作，從技術授權逐步提升至共同合作開發新車型，並推動在地汽車產業的技術與市場發展。
• 品牌精神: MITSUBISHI IS BACK!! 品牌精神「格(Kaku) 鍛(Tan)純(Jun)」，回歸最原始、最純粹的車藝設計，鍛鍊出真正的車型本質。

XFORCE | 五大核心優勢

• 除源自於三菱的優異越野性能外，更具備全球同車款唯一完整Level 2 ADAS及靜謐座艙氛圍。
  1. 探索 x Force (全地形駕馭能力):
     • 222mm離地高
     • 最佳進入離去角
     • 四種駕駛模式
     • AYC (Active Yaw Control)
  2. 安全 x Force (全方位智慧防護):
     • 全速域Level 2 ADAS
     • ELK+TSR(含智能限速)
     • 座艙駕駛者導向
     • One hand approach
  3. 科技 x Force (前瞻數位座艙):
     • 雙螢幕科技座艙
     • 雙區恆溫空調
     • Nanoe™ X清淨功能
     • Yamaha品牌音響
  4. 舒適 x Force (便利機能空間):
     • 同級最寬車室空間
     • 同級最大後座膝部空間
     • 後座椅背8段調整
     • 靜謐座艙氛圍
  5. 貼心x Force (極致乘車體驗):
     • 收納空間>20個
     • 4/2/4分離座椅
     • 中央扶手保冷功能
     • 足踢式電動尾門
• 優於同級競品 (多項功能標示為優於同級競品)

XFORCE | 越野性能 × 精密操控

• 全地形通過性 | 四種駕駛模式 | AYC 主動式彎道動態控制
• 越野性能:
  • 具備4種駕駛模式(一般/濕地/砂石/泥地)，整合控制動力、煞車、循跡防滑與轉向系統。
  • 提升車輛應對不同路況的穩定性及操控樂趣。
• 精密操控:
  • 導入 AYC 主動式彎道動態控制，透過左右輪煞車力分配，提升過彎性能與濕滑路面穩定性。

XFORCE | 靜謐座艙氛圍

• 應用生成式AI分析工具，於前輪拱、儀表台、尾門、地毯配置隔音及吸音材質。
• 台灣XFORCE為該產品上市市場中，進一步提升車室寧靜及乘坐舒適度，並帶動在地供應商技術發展。
• 隔音材: 具隔絕並阻擋聲音的特性。
• 吸音材: 吸收聲音。
• 主要配置區域: 前圍板/防火牆、雨刷基座上護板、葉子板、引擎蓋、輪拱、引擎室側壁、後側飾板、後側窗上飾板、車門內飾、尾門內飾、行李廂底板後段、隔音地毯、吸音式車頂內襯、儀表台。

XFORCE | Level 2 ADAS 智慧駕駛輔助系統

• 為XFORCE 上市地區中，唯一搭載完整 Level 2 ADAS 的產品!!
• 與三菱合作開發同級車最完整的ADAS系統，整合LKA(車道置中輔助)、ELK(緊急車道保持)、ACC + TSR(智能限速輔助)...等先進功能。
• 主要功能列表 (MITSUBISHI XFORCE - SAE Level 2):
  1. ACC (主動車距控制巡航(全速域))
  2. FCM (主動智慧煞車輔助)
  3. LKA (車道維持輔助) - 0~135km/h
  4. LDP (車道偏移輔助)
  5. LDW (車道偏移警示)
  6. AHB (自動遠近光燈)
  7. LCDN (前車駛離通知)
  8. TSR (道路標誌識別輔助(含智能限速輔助))
  9. ELK (緊急車道保持)

新竹物流率先導入 30 台 ET35電動商用車 綠色運輸首選

• 產品名稱: ET35 電動商用車
• 客戶: 新竹物流
• 數量: 30 台
• 目標: 以電動化與車聯網，協助業者降本增效、提升營運效率，作為低碳運輸與營運升級的載具。
• 優勢:
  • 成本效益: 省油、稅費與保養，平均每年可節省近6萬元。
  • 智慧營運: 導入IoT車聯網與雲端管理，優化車隊調度與管理流程，提升物流效率。
  • 安全與彈性: Level 2 ADAS 提升駕駛安全；平台具彈性，可支援多元商業模式應用。
  • MIT品質: 高國產化率與 114 個服務據點，零件取得與維修更便利。

榮獲2026 iF設計獎:創新實力再獲國際肯定

• 獎項: 2026 iF DESIGN AWARD
• 產品: ET35電動車 (公共服務解決方案)
• 技術優勢:
  • 透過重新設計，回收投遞高度由傳統的150-170公分降低至110-120公分，降低民眾投遞負擔。
  • 同時增加投遞暫存區，減少清潔隊員反覆彎腰整理回收物之職災風險。
• 設計特點:
  • 增加投遞口以分散人流。
  • 以通風模組引入行駛氣流降低熱累積。
  • 模組化廂體面板提升維修效率與使用壽命。

【全員AI應用賦能計畫】

• 結合軟硬體專業團隊於研發與生產端取得實質成效。
• 研發端--- 提升開發效率與專業知識整合:
  • 航太級雷射掃描三次元量測: 縮短新車開發週期，實體數據精準數位化，實現高精度可視化管理。
  • 運用生成式 AI 建置 CMC Dr.GPT: 廣泛應用於各項業務的AI對話機器人，快速生成有效對策。建立研發知識資料庫持續訓練，以加速開發並提升品質，目前已成功應用於新車 NVH 優化。
    • 註: CMC Dr. GPT 為本公司運用 Microsoft Azure OpenAI Service 所建置之生成式AI平台，透過將ChatGPT 技術部署於企業雲端環境，使員工得以在兼顧資安與合規要求之情況下使用AI工具，使用過程中輸入之資料不回傳至 OpenAI 作為模型訓練用途。
• 生產端 --- 智慧製造與工安監控:
  • AI 視覺辨識結合機械手臂: 即時檢測與品質監控，達成100%組裝正確性；並透過學習，目前已成功複製至各生產線。
  • AI 電子圍籬與空拍機巡檢廠區: 人員與設備安全，減少人工作業的工時及作業危險性，並落實廠區設備點檢。

【全員AI應用賦能計畫】(營運賦能及核心能力建構)

• 整合數位工具與人才佈局，加速營運流程自動化，驅動數據加值商機。
• 組織運作敏捷化整合:
  • AI 對話機器人與智慧工具→強化組織敏捷運作，聚焦高價值分析與決策。
  • 支援知識傳承、文件翻譯及會議紀錄，AI自動分析數據，生成圖表報告，提升組織敏捷性及營運效率。
• 人才培育精準化:
  • AI 能力缺口分析與多媒體教材→強化人才發展與培訓效率。
  • 精準對齊職涯發展與培育計畫，優化戰略人才佈局，並以 AI 高效產出數位學習內容。
• 技術基礎支持敏捷營運:
  • 完成公司數據中台相關建設→建立車聯網數據服務基礎。
  • 透過企業用戶數據提供營運管理應用，支援數據加值服務發展。

ESG / Sustainability

支持「永齡愛心大車隊」公益專案

• 專案內容: 逾 200 台行動交通車 (生產→改裝→售服)。
• 最完整產品線: 一站購足投入各種公益需求的車款，交付超過200台車輛。
• 最綿密維修點: 全省綿密維修網路結合候鳥服務，最大滿足偏鄉用車需求，並提供公益車輛返廠維修永久9折，降低受贈單位負擔。
• 合作夥伴: 永齡基金會。

以核心資源穩定地方交通: 中華汽車光復計畫

• 目標: 針對花蓮災後交通斷鏈，串聯公司資源與在地力量，啟動災後重建行動。
• 捐車行動:
  • 聯合合作夥伴富邦悍將，捐贈得利卡接駁專車，協助解決學校無車可用困境。
• 支持行動:
  • 以體育賽事串聯情感，於去年12/25-12/26 舉辦「HOME RUN 少棒第三屆中華盃棒球賽」。

第三屆「HOME RUN少棒中華盃棒球賽」

• 宗旨: 以運動傳遞溫暖、用行動守護希望，帶動災後復原與在地連結。
• 深耕交通韌性: 推動「中華汽車光復計畫」，於花蓮舉辦第三屆賽事，號召7支隊伍交流。
• 長期守護承諾: 持續提供獎金作為少棒隊運作經費，提供少棒隊接駁車輛免費保養與輪胎更換。
• 品牌價值整合: 結合「物資捐贈、技術維修、賽事支持」模式，協助修復家園並深化品牌信賴感。

全齡人才策略

• 目標: 以「育兒留才」降低缺工衝擊、以「中高齡友善」留住經驗與技能，形成全齡人才雙引擎。
• 育兒留才:
  • 打造從懷孕到12歲的「全齡育兒支持系統」。
  • 自1997年設立幼兒園，累計照顧超過 1,500名員工及協力廠商子女。
  • 獲桃園市2025年「友善育兒職場獎-銅質獎」肯定。
• 中高齡留用:
  • 回應壯世代就業政策，2025年成為汽車業首家榮獲『中高齡及高齡者友善企業認證』。
  • 透過『職務再設計』與『世代共學計畫』，促進中高齡進用率至15.7%，強化技術傳承與競爭力。

2025年 中華汽車 ESG成果回顧

• ESG 表現卓越 獲得各方肯定。
• 公司治理:
  • TOP 5% 上市櫃公司。
  • 連續11年榮獲公司治理評鑑前5%。
• 永續指數:
  • 2025年12月再度入選「臺灣永續指數」成分股。
  • 入選「臺灣公司治理100指數」成分股。
• 供應鏈:
  • 6.12% 獲得供應鏈領導者殊榮，入選「A-List」。
• 天下雜誌獎項:
  • 連續三年榮獲「天下永續公民獎」TOP 10。
  • 2025年斬獲 大型企業組製造業 第三名。
  • 連續三年榮獲「天下人才永續獎」。
  • 2025年首度取得 大型企業組製造業 第一名。
• 親子天下獎項:
  • 連續二屆榮獲親子天下「友善家庭職場獎」。

Outlook & Strategy

2026年 經營目標

• 台灣市場展望: 受惠於貨物稅優惠政策帶動，加上關稅明朗化，2026年台灣市場預期銷量回升至 43.9 萬台，但今年初以來外界環境變化較大，挑戰仍多。
• 公司銷售目標: 2026年本公司規劃導入新車型及推出新年式，努力達成全年銷售台數目標 5.2 萬台。

台灣汽車市場年度銷量 vs. 中華汽車年度銷量(小車+大車) (圖表數據)

• 台灣市場 (萬台):
  • 2016: 43.9
  • 2017: 44.5
  • 2018: 43.5
  • 2019: 44.0
  • 2020: 45.7
  • 2021: 45.0
  • 2022: 43.0
  • 2023: 47.7
  • 2024: 45.8
  • 2025: 41.4
  • 2026(F): 43.9
• 中華汽車 (萬台):
  • 2016: 4.7
  • 2017: 4.9
  • 2018: 5.1
  • 2019: 4.9
  • 2020: 4.9
  • 2021: 5.1
  • 2022: 4.4
  • 2023: 5.3
  • 2024: 5.2
  • 2025: 4.3
  • 2026(F): 5.2
• 備註: 含代工及進口車。

中華汽車2026年經營目標

• 2026年台灣內銷市場經營目標:
  • 內銷四輪目標: 5.2萬台 (含代工及進口車)，YoY成長18.6%。
  • 市佔率目標: 11.4%，較去年市佔率實績10.0%增加1.4%。

「2年5車」計畫

• 目標: 兩年內規劃導入5款新車。
• 策略: 強化乘用車商品線，除XFORCE 外，後續將導入其他重量級新車款。

持續發展多元動力系統 智慧商用車

• 2024年: 推出J SPACE 輕型貨車/廂車，持續熱銷。
• 2025年: ET35 中型電動商用車上市。
• 2026年: 預計再推出 ET35 雙廂車款，並持續拓展其他區隔產品，提供車主更多元的選擇。

MG品牌發展

• 策略: MG品牌在符合政府政策之前提下，積極提升在地化比率，豐富MG產品線，持續發展。

Additional Data

115年股東常會相關訊息 (2026 Annual General Meeting Information)

• 開會日期: 5月29日(五)上午10點整
• 開會地點: 新北市新店區中興路三段三號一樓圓頂劇場
• 召集事由: 承認 114年度決算表冊及盈餘分配案。其餘議案請參見本公司於公開資訊觀測站公告。

全台啟動夜間保養服務

• 目標: 延長服務時段，提供客戶更彈性的進廠保養選擇。
• 啟動日期: 2026/01/02 起。
• 服務據點: 全台 16 個服務廠。
• 服務時間: 週一至週五 17:30~20:00。
• 最晚進廠時間: 19:00。
• 預約方式: 掃描中華三菱 Car Life APP預約。
• 服務廠列表 (北、中、南):
  • 北: 匯豐汽車北投廠、匯豐汽車南港廠、順益汽車濱江廠、匯豐汽車中和廠、順益汽車中和廠、匯豐汽車土城廠、匯豐汽車桃園廠、匯豐汽車中壢廠、順益汽車中壢廠。
  • 中: 匯豐汽車新竹廠、匯豐汽車豐原廠、順益汽車台中廠。
  • 南: 匯豐汽車台南廠、順益汽車安平廠、匯豐汽車高雄廠、順益汽車一心廠。