中台資源科技 (6923) 2026Q1 法說會簡報

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Company Overview

中台資源科技股份有限公司 (CHUNG TAI RESOURCE TECHNOLOGY CORP.) 股票代號 6923。

公司簡介

• 成立日期: 2001年5月9日
• 董事長: 鄭光傑
• 實收資本額: 新台幣914,880仟元
• 登記地址: 桃園市觀音區環科路328號
• 員工人數: 190人
• 掛牌上市: 民國113年9月於臺灣證券交易所掛牌上市
• 公司網址: https://www.chinalab.com.tw/

公司使命與願景

• 核心理念: 秉持「利用厚生」的理念，持續創新發展原料化、材料化、能源化的循環經濟解決方案，期許成為產業界綠色供應鏈的最佳合作夥伴。
• 成長策略: 以持續「創新技術造經濟、珍惜資源永循環」的精神來發展核心能力。
• 關鍵職能 (ESG): 履行「妥善處理廢棄物，保護自然環境；資源回收再利用，推動循環經濟；創造企業價值，促進社會永續發展」之環境、經濟及社會(人權)(ESG)三重關鍵職能，為台灣這塊土地做出貢獻。

業務範圍 提供全方位資源循環處理方案，全方位回收處理半導體、光電、印刷電路板及化工等產業，以及醫療、住商等廢棄資源物，將其轉化成資源及能源，再循環供相關產業再利用，以創造企業的社會價值。

主要經營事業包括：

• 廢棄物焚化發電之綜合處理
• 含汞廢棄物資源化回收汞
• 廢複合材料熱裂解回收貴重金屬
• 廢印刷電路板資源化回收銅
• 環境整治工程

廠區介紹

• 中台一廠 (綜合處理中心):
  • 全台灣唯一融合焚化發電、固化、化學等處理機制之綜合處理中心。
  • 擁有高硫氯難處理廢棄物配料處理系統，可分別處理固體、液體及醫療廢棄物，因應產業廢棄物種類多且性質複雜的特性，許可收受廢棄物代碼共212項。
  • 能源化: 將焚化產生的熱能回收進行發電，發電量約4.5MW，主要自用，餘電售電給台電。
  • 資源化: 在廠內進行底渣再利用，生產控制性低強度回填材料、再生粒料及水泥塊等產品。
  • 處理許可量:
    • 焚化處理: 3,780 公噸/月
    • 一般固化處理: 1,500 公噸/月
    • 有害固化處理: 500 公噸/月
    • 化學處理: 2,400 公噸/月
  • 2024年處理量: 36,999 公噸 (2023年: 33,052 公噸)。
  • 市占率: 約占全台廢棄物委託處理量 1.5 % ~ 2.0%，其中有害事業廢棄物焚化市占率約20%。
• 中台二廠 (廢光源及含汞廢棄物資源化):
  • 全台最大廢光源回收處理廠。
  • 含汞事業廢棄物處理量市占率達99%以上。廢照明燈管市占率約60%。
  • 自行研發回收處理設備，回收汞可達到99.99%以上之高純度水準，技術領先全球。
  • 處理許可量: 612 公噸/月。
  • 含貴重金屬複合材料資源化:
    • 以真空無氧熱裂解技術改變廢複合材料型態，保存有價之無機資源(貴重金屬及碳纖維等)，利於後續純化提純處理。
    • 處理許可量: 500 公噸/月。
• 中台三廠 (廢印刷電路板資源化):
  • 處理量市占率約二成。
  • 採用乾/濕式破碎及水搖床分選，產製高純度銅粉及混凝土摻料產品，達到全循環回收零廢棄。
  • 處理許可量: 1,600 公噸/月。

認證與管理

• 公司級證照: 環境工程專業營造業、甲級廢棄物清除許可證。
• 中台一廠證照: 甲級廢棄物處理許可證。
• 中台二廠證照: 應回收廢棄物。
• 中台三廠證照: 甲級廢棄物處理許可證。
• 人員證照: 擁有廢棄物處理技術員、廢水處理專業技術人員、空氣污染防制專業技術人員、職業安全衛生管理員、甲種職業安全衛生業務主管、防火管理人、保安監督人、毒化物專業技術管理人員、職業安全管理師等多項環保、消防及職業安全衛生相關證照。
• 品質與環安衛管理:
  • 設有200坪實驗室，進行原料、產品品質管制，包括貴金屬含量分析、元素分析、重金屬查驗(TCLP)、抗壓/比重/粒徑試驗。
  • 針對焚化處理、固化處理、再生產品、化學處理、洗淨處理等各環節進行嚴格檢測。
  • 環境檢測 (廢水及廢棄物) 及健康管理 (尿液及頭髮汞含量)。
• 智慧化工具:
  • 高規格實驗室: 資訊系統辨識廢棄物組成成分，蒐集進料、配料、排放污染資訊，做最適化處理。
  • 中央控制室: CCTV/自動連續監測設備(CEMS)控制焚化過程各個系統設備的操作狀況，與實驗室資訊相互回饋。
  • ERP物料管理系統: 導入智慧倉儲管理方式，結合條碼技術與客製化ERP系統，提高作業效率與品質。
  • 車輛軌跡監控圖台、行車視野輔助系統: 有效掌握廢棄物流向，取得客戶忠誠信賴；解決大貨車行車視野死角，避免交通事故。
  • 事業廢棄物大數據分析: 各類廢棄物組成成分分析，掌握廢棄物特性，供配料及處理依據，建立物料大數據與最適化處理資訊。
• ISO導入: 整合建置ISO 45001職業安全衛生管理系統、ISO 14001環境管理系統及ISO 50001能源管理系統，特制定安衛環能管理政策，以落實執行安衛環能管理系統，並持續與員工、客戶、供應商及社會大眾等利害相關者溝通，致力達成零災害、環境永續與節能減碳之目標。
  • 六大核心策略: 履行法規要求善盡企業責任、落實風險管理創造零災環境、強化認知能力落實全員參與、推廣環境教育促進有效溝通、持續研發創新提供友善環境、致力節能減碳落實持續改善。
  • 驗證: ISO 14001:2015 (EMS 769449, 原始註冊日期: 2010-05-10, 有效日期: 2025-06-10, 到期日期: 2028-06-09)、ISO 45001:2018 (OHS 793710, 原始註冊日期: 2023-09-05, 有效日期: 2023-09-05, 到期日期: 2026-09-04)。

Financial Highlights

合併營收、獲利 (新台幣千元)

稅前息前折舊攤銷前之利潤 (EBITDA, 新台幣千元)

每股盈餘/股利配發 (新台幣元)

資本支出 (新台幣千元)

合併總資產 (新台幣千元)

營收占比 (%)

獲利能力 (毛利率、營業利益率、稅後淨利率, %)

營運效率 (應收帳款收現天期、存貨銷售天期)

每股淨值 (新台幣元)

Business Segments

中台資源科技提供全方位資源循環處理方案，主要業務涵蓋：

1. 廢棄物焚化發電之綜合處理: 處理固體、液體及醫療廢棄物，並將熱能轉化為電力。
2. 含汞廢棄物資源化回收汞: 針對廢光源及含汞廢棄物進行回收，提煉高純度汞。
3. 廢複合材料熱裂解回收貴重金屬: 利用真空無氧熱裂解技術，從複合材料中回收貴重金屬及碳纖維。
4. 廢印刷電路板資源化回收銅: 透過乾濕式破碎及水搖床分選，從廢PCB中回收高純度銅粉。
5. 環境整治工程: 處理含汞土壤污染等高門檻環境工程案件。

循環中台 - 能資源價值鏈系統

• 上游 (廢棄物來源): 電子零組件製造業、半導體製造業、光電材料及元件製造業、印刷電路板製造業、化工業、其他製造業、醫療、住商。
• 中台處理廠: 中台一廠、中台二廠、中台三廠。
• 下游 (再生產品應用): 貴金屬再生、玻璃製造業、金屬再生業、電力公司、電子業、水泥及混凝土製品製造業、非金屬礦物製品製造業。

Products & Technologies

中台一廠

• 技術: 焚化發電、固化、化學處理、洗淨。
• 廢棄物處理流程:
  • 液態爐 (Liquid Incinerator): 廢液燃燒爐、二次燃燒室。
  • 固態爐 (Solid Incinerator): 傾卸區、貯坑、抓斗、入料口、旋轉窯、水冷爐排、鍋爐、發電機。
  • 空污設備: 選擇性觸媒還原設備、半乾式洗滌塔、活性碳及碳酸氫鈉噴注、袋式集塵器、濕式排煙脫硫、誘引式抽風機、廢棄再加熱器、自動連續監測、50公尺煙囪。
• 產出: 熱能發電、控制性低強度回填材料、再生粒料、水泥塊。

中台二廠

• 廢光源及含汞廢棄物資源化:
  • 技術: 密閉抽氣拆解破碎、熱脫附處理、水凝器設備冷卻收集、精煉純汞。
  • 流程: 廢棄回收 -> 分類 -> 拆解、破碎 -> 熱脫附處理 -> 汞冷凝處理 -> 分選可利用材料 -> 再生產品。
  • 再生產品: 再生玻璃製品、星光石、玻璃土壤、潔玉青石、環保再生燈管、純汞。
• 含貴重金屬複合材料資源化:
  • 技術: 真空無氧熱裂解、碳化熱裂解。
  • 流程: 原料製程 (含貴重金屬廢料) -> 熱裂解處理系統 -> 碳化熱裂解 -> 貴金屬殘渣 -> 貴金屬回收。
  • 空污設備: 活性碳、袋式集塵機(觸媒濾管)、冷卻器(熱交換器)、尿素小蘇打粉、二次燃燒室。
  • 殘渣處理: 無機殘渣改質為混凝土摻料。

中台三廠

• 廢印刷電路板資源化:
  • 技術: 乾式破碎、濕式破碎、水搖床分選。
  • 流程: 廢棄回收 -> 分解 -> 乾式破碎 -> 水循環再回收 -> 濕式破碎 -> 水搖床分選 -> 分選「銅粉」、「玻璃纖維」 -> 改質 -> 再生產品。
  • 產出: 高純度銅粉、玻璃纖維、混凝土摻料、水泥製品。
  • 輸入/輸出範例: 廢印刷電路板、廢印刷電路板邊框、廢電子零組件、廢電話交換機及通信器材、廢印刷電路板粉料、廢印刷電路板碎料、廢硬碟、混合五金廢料。

Clients & Markets

產業趨勢

• 廢棄物處理需求強勁:
  • 2024年事業廢棄產生量逼近2千萬噸，妥善清理率僅79%，約有500萬噸屬於長期缺口。
  • 市場呈現需求強、價格升、供給緊縮的明顯結構。
• 廢棄物清理產業規模擴張:
  • 2024年產值突破2千億元，2020-2024年複合年均增長率(CAGR)達8%。
  • 價格提升與價值增長帶動市場擴張，與工業生產趨勢同步向上。
• 甲級環保處理廠設立不易，家數不增反減:
  • 2024年甲級處理廠降至113家 (2020年117家)。
  • 新設廠困難、市場供給固定，使得產能稀缺性提升，支撐廢棄物處理市場的價格與需求。

市場機會

• 政策與市場環境: 國際銅價持續攀升、延伸生產者責任制度(EPR)擴大、台灣2050淨零與循環經濟政策推動，皆為公司帶來市場機會。
• 高門檻領域: 聚焦含汞土壤污染整治等高技術門檻的公共工程案件。

ESG / Sustainability

永續領導力

• 永續行動落地具體殊榮: 榮獲2025「台灣永續行動獎」(TSAA)金級殊榮，以「SDG 12 建構循環經濟價值鏈」為主題，展現公司在減廢、資源化和價值鏈永續上的具體成果。
• 循環經濟領域的專業肯定: 榮獲台灣循環經濟學會「第一屆循環經濟優良獎」績優企業獎，肯定公司在資源循環技術、流程整合與產業創新方面的領先表現。
• 社區共好與在地連結:
  • 深耕地方公益，捐贈8人座交通車予地方國中，提升學生參與賽事之安全與交通品質。
  • 投入桃園春季淨灘、社區研習與節能宣導、里民急難救助及寒冬送暖等活動，以行動強化企業社會影響力。
• 企業治理與成長競爭力肯定: 榮登台灣董事學會「外資精選台灣100強」之「2025中堅潛力企業」第81名，並入選「成長十強」第9名，展現公司治理成熟度與營運成長動能。
• 永續資訊揭露卓越表現: 2024年度永續報告書獲得2025「台灣企業永續獎」(TCSA)服務業第二類金級獎，彰顯公司在ESG管理與公開揭露方面的標竿水準。

績優處理機構

• 中台二廠: 連續多年榮獲桃園市A級績優處理機構，2020年獲頒連續15年績優獎項。
• 中台三廠: 連續多年榮獲桃園市A級績優處理機構，2025年獲頒連續9年績優獎項。
  • 註: 因嚴重特殊傳染性肺炎疫情關係，2022年桃園市政府暫停評鑑。

Outlook & Strategy

營運展望 (115年/2026年)

• 穩健推進、技術深化、政策順風。
• 廢石綿廢棄物成長性:
  • 因應政府石綿建材清理專案，2025年新增業務估占營收約3.5%。
  • 2026年將持續深化廢石綿專業處理能力，並投入廢石綿資源化再利用技術，將處理流程由「終端處置」提升至「循環材料再生」，提高附加價值與長期競爭力。已獲修正後通過再利用試驗計劃審查。
  • 基於極端氣候頻率增加及政策強度提升，2026年廢石綿專案業務仍具再度成長的機會。
• 聚焦高門檻領域之環境工程整治:
  • 持續深耕含汞土壤污染整治業務開發，聚焦長期、重大、技術門檻高的公共工程案件。
  • 2026年將依政策標案進度，積極爭取承攬大型污染整治業務。中台高技術結合先前大型高練場整治經驗，有助中台擴展於公私部門工程市場，建立競爭優勢。
• 一廠二期工程擴充進度:
  • 一廠二期建物於2025年底前取得使用執照。
  • 因應環保法規趨嚴及主管機關對營運計畫要求持續調整，一廠二期整改固液混燒每日40噸產能之營收與獲利貢獻將較原規劃時程遞延，預計再投入3億元資本支出，2028年試運轉。
  • 公司將把握許可取得後縮短建設期及產能爬升期，加強設備測試、流程優化與客戶接單布局，使一廠二期成為2028年度的重要成長引擎，長期提升危廢處理能量與營運效率。
• 新技術回收與研發布局:
  • 本公司與產、官、研持續合作，投入具長期市場潛力之新興廢棄物回收處理技術，包括：
    • 煙道碳捕捉技術開發
    • 廢鋰電池前處理與材料回收
    • 太陽能板拆解與材料再生
    • 加熱菸具及菸蒂處理技術
  • 上述領域皆屬政策推動及新興能源下的成長型市場。2026年將持續完成技術成熟度驗證，待規模化成形後，可望銜接資源循環趨勢，形成新一波獲利曲線。

轉投資布局

• 三大轉投資: 形成完整永續生態圈典範，從數位管理、能源轉換到跨界合作的回收處理，形成差異化競爭優勢，建立多層次服務價值鏈，因應國際ESG趨勢與循環經濟市場需求，創造長期穩定成長動能。
  • 大云永續科技:
    • 生態環境保護與科技整合創新平台，提供「廢棄物即時服務」及「智慧永續」解決方案。
    • 涵蓋廠區智能管理、廢棄物媒合、碳盤查、節能減排至永續報告書自動生成等服務，協助客戶建置永續活動數位化。
    • 協同效益: 危害廢棄物運輸全面電子化，提升全流程可追溯性與法規遵循效率，催生新數據服務市場，形成差異化競爭優勢。
  • 大源:
    • 專注於高效能轉廢為能技術開發，包括桃園固體再生燃料發電廠(發電效率達25%以上)、嘉義造紙事業循環經濟轉型、沼氣發電、都市廢棄物營運管理及工程建設等多元業務。
    • 協同效益: 擴展高熱值廢棄物處理能力，促進桃科園區能資源循環利用，建立完整的廢棄物能源化產業鏈。
  • 可久:
    • 主要銷售加熱菸等商品，配合本公司與國際知名品牌簽署的加熱菸相關商品回收處理合作意向書，共同建置標準化回收與後端處理機制。
    • 協同效益: 建立加熱器及菸草柱生命周期管理與循環經濟服務模式。深化菸品後端處理技術研發，包括加熱器物理處理、醋酸纖維化學原料回收，以及有機物沼氣發電，形成完整資源循環。

總結 廢石綿、環工整治與金屬回收業務持續成長；二期工程將於2028年後釋放產能；新興技術將深化驗證，為未來三到五年布局新領域奠定基礎。在政策支持與市場需求逐步增強下，本公司預期2026年將恢復穩健成長態勢，並於2028年後迎來多項產能與技術的獲利放大期。

Additional Data

中台護城河: 奠定不可複製的領導地位

• 近年全台單一最大民營事廢焚化與發電設施。
• 全台唯一取得含汞廢棄物處理許可證照。
• 應回收傳統廢燈管市占率九成，全台第一。
• 台灣最大廢印刷電路板全循環回收處理業者。
• 全台獨家含汞土壤污染整治環境工程專業團隊。