佳龍科技工程股份有限公司 (股票代號:9955) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 佳龍科技工程股份有限公司 (SDTI)
- 股票代號: 9955
- 成立時間: 1996年9月
- 實收資本額: 新台幣10.44億元
- 主要營運據點: 桃園觀音一廠、觀音二廠、環科廠、大陸蘇州廠 (合計面積22,371坪)
- 董事長: 吳界欣
- 總經理: 楊明曄
- 集團營業額: 新台幣15.07億元 (2025年)
- 經營理念:
- 核心價值: 認同、再生、創新
- 過去: 我們在礦山採礦。
- 現在: 我們在城市採礦。
- 未來: 我們將礦在社會中循環。
- 宗旨: 落實以人為本，善用一點一滴最珍貴的環境資源及作好環境保護之責，同時也要創造股東最佳利益及客戶夥伴最大價值，更要妥善照顧全體員工之福利。提供環保及資源再生相關諮詢橫跨兩岸三地全方面整合性服務與客戶建立夥伴關係，為客戶規劃整體性配套措施，滿足客戶需求。
Business Segments
-
主要經營項目:
- 半導體零件清洗
- 貴金屬回收精鍊與銷售
- 工業用金鹽製造與銷售
- 太陽能發電與儲能
- 分析實驗室服務
- 廢資訊品回收及處理
- 半導體應用材料製造與銷售
- 廢液處理
- 大數據資料中心
- 專業環保顧問服務
-
轉投資概況 (多角化投資策略: 綠能、AI、水資源及半導體):
- Super Dragon International Co., Ltd. (100%持股)
- 佳龍環保科技(蘇州)有限公司 (100%持股)
- 昌蒲實業(股)公司 (100%持股)
- 龍蒲實業(股)公司 (100%持股)
- 睿銲水資源科技(股)公司 (6.19%持股)
- 大數據(股)公司 (8.08%持股)
- 台灣精材(股)公司 (19.40%持股) - 114.03.25 已上櫃掛牌
- 寶儲能源(股)公司 (19.31%持股)
- Super Dragon International Co., Ltd. (100%持股)
Products & Technologies
-
電子產品的C2C綠色循環經濟:
- 概念: 資源有限, 循環無限 (Cradle to Cradle)
- 流程: EOL (End of Life) 產品 → 拆解 (Disassembly) → 回收 (Recycle)
- 回收產物:
- Base Metal (基礎金屬): Cu (Copper, 63.55), Fe (Iron, 55.847), Al (Aluminum, 26.982), Sn (Tin, 118.71)
- Precious Metal (貴金屬): Au (Gold, 196.967), Ag (Silver, 107.868), Pt (Platinum, 195.085), Pd (Palladium, 106.42)
- 其他材料: Plastic (PETE, HDPE, LDPE, PP, PS, OTHER), Glass Fiber, Glass
- 定位: 電子廢棄物回收處理的最後一哩路
-
佳龍CLGM新環保材料研發:
- 製程: CLGM採常溫快乾製程 → 減碳效益50% ↑ (vs 水泥製品)
- 功能性及應用:
- 01 耐火耐高溫材料: 具有優良熱穩定性和不燃性
- 02 絕緣材料: 良好的隔熱性, 降低能耗及優異的吸聲性能
- 03 吸附材料: 有良好的吸附性, 除去廢水的金屬離子
- 04 催化劑: 為優異的光催化劑, 減少工業污染
- 05 pH調節材料: 具有高pH緩衝能力, pH值隨時間波動小
-
佳龍新環保綠材之應用:
- 產品範例: HS Brick, Grass Brick, 3D-Printing (多種形狀), Wall Tiles (壁磚), Composite materials, Cultural and Creative (文創產品, 如印有CLGM Green Materials的盆栽)
- 原料來源: 飛灰/爐石粉/鹼液, 玻璃粉/PCB, 基板製
- 來源: Taipei Tech Institute of Mineral Resources Engineering.
Financial Highlights
最近年度產品別營收資訊 (單位:新台幣仟元)
| Category | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 貴金屬材料 | 830,278 | 620,389 | 640,507 | 574,149 | 716,130 |
| 貴金屬(金鹽) | 584,497 | 497,228 | 444,292 | 483,636 | 595,092 |
| 其他銷售 | 62,065 | 24,920 | 39,251 | 118,782 | 175,839 |
| 勞務收入 | 7,408 | 7,774 | 8,103 | 10,972 | 10,129 |
| 太陽能發電 | 0 | 11,597 | 7,929 | 7,926 | 9,789 |
| 合併營收合計 | 1,484,248 | 1,161,908 | 1,140,082 | 1,195,465 | 1,506,979 |
最近年度產品別營收佔比 (%)
| Category | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 貴金屬材料 | 56% | 53% | 56% | 48% | 48% |
| 貴金屬(金鹽) | 39% | 43% | 39% | 40% | 39% |
| 其他銷售 | 4% | 2% | 3% | 10% | 12% |
| 勞務收入 | 0% | 1% | 1% | 1% | 1% |
| 太陽能發電 | 0% | 1% | 1% | 1% | 1% |
| 合併營收合計 | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
最近年度營業毛利變化資訊
- 營業毛利(損) (仟元):
- 1Q22: 6,564
- 2Q22: (107)
- 3Q22: (6,339)
- 4Q22: 1,221
- 1Q23: (414)
- 2Q23: 25,990
- 3Q23: 6,606
- 4Q23: 7,375
- 1Q24: (2,202)
- 2Q24: 3,678
- 3Q24: 21,404
- 4Q24: (21,271)
- 1Q25: 28,821
- 2Q25: 27,395
- 3Q25: 42,564
- 4Q25: 29,458
- 毛利率 (%):
- 1Q22: 1.7%
- 2Q22: (0.0%)
- 3Q22: (2.6%)
- 4Q22: 0.5%
- 1Q23: (0.2%)
- 2Q23: 7.6%
- 3Q23: 2.5%
- 4Q23: 2.7%
- 1Q24: (0.8%)
- 2Q24: 1.0%
- 3Q24: 7.4%
- 4Q24: (7.6%)
- 1Q25: 10.5%
- 2Q25: 6.5%
- 3Q25: 11.1%
- 4Q25: 6.8%
- 圖表重點: 2025年毛利表現為近年最佳。
Recent Performance and Results
2021~2025營運結果 (I/S) (單位:新台幣仟元)
| Item | 2025 | % | 2024 | % | 2023 | % | 2022 | % | 2021 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 1,506,979 | 100% | 1,195,465 | 100% | 1,140,082 | 100% | 1,161,908 | 100% | 1,484,248 | 128% |
| 營業成本 | (1,378,741) | (91.5%) | (1,193,878) | (99.9%) | (1,100,525) | (96.5%) | (1,160,569) | (99.9%) | (1,474,047) | (126.9%) |
| 營業毛利(損) | 128,238 | 8.5% | 1,587 | 0.1% | 39,557 | 3.5% | 1,339 | 0.1% | 10,201 | 0.9% |
| 營業費用 | ||||||||||
| 推銷費用 | (9,787) | (0.6%) | (4,497) | (0.4%) | (4,117) | (0.4%) | (5,507) | (0.5%) | (4,697) | (0.4%) |
| 管理費用 | (116,758) | (7.7%) | (121,988) | (10.2%) | (105,179) | (9.2%) | (92,962) | (8.0%) | (88,225) | (7.6%) |
| 研究發展費用 | (18,882) | (1.3%) | (9,772) | (0.8%) | (4,503) | (0.4%) | (2,424) | (0.2%) | (4,285) | (0.4%) |
| 營業費用合計 | (145,427) | (9.7%) | (136,257) | (11.4%) | (113,799) | (10.0%) | (100,893) | (8.7%) | (96,552) | (8.3%) |
| 營業利益(損失) | (17,189) | (1.1%) | (134,670) | (11.3%) | (74,242) | (6.5%) | (99,554) | (8.6%) | (86,351) | (7.4%) |
| 營業外收入及支出 | ||||||||||
| 其他收入 | 18,155 | 1.2% | 23,618 | 2.0% | 19,134 | 1.7% | 16,873 | 1.5% | 14,398 | 1.2% |
| 其他利益及損失 | 93,728 | 6.2% | (18,517) | (2%) | 538 | 0.0% | 4,297 | 0.4% | (12,441) | (1%) |
| 財務成本 | (36,505) | (2.4%) | (33,839) | (2.8%) | (31,233) | (2.7%) | (20,117) | (1.7%) | (13,993) | (1.2%) |
| 投資收益(權益法) | (1,943) | (0%) | 183 | 0.0% | 4,064 | 0.4% | (316) | (0%) | 0 | 0.0% |
| 營業外收入及支出合計 | 73,435 | 4.9% | (28,555) | (2%) | (7,497) | (1%) | 737 | 0.1% | (12,036) | (1%) |
| 稅前淨利(損) | 56,246 | 3.7% | (163,225) | (13.7%) | (81,739) | (7.2%) | (98,817) | (8.5%) | (98,387) | (8.5%) |
| EPS | 0.54 | (1.58) | (0.79) | (0.96) | (0.95) |
2022~2025營運結果 (B/S) (單位:新台幣佰萬元)
| Item | 4Q25 | % | 3Q25 | % | 2Q25 | % | 1Q25 | % | 4Q24 | % | 3Q24 | % | 2Q24 | % | 1Q24 | % | 4Q23 | % | 3Q23 | % | 2Q23 | % | 1Q23 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產合計 | 2,819 | 100% | 2,698 | 100% | 2,660 | 100% | 2,668 | 100% | 2,684 | 100% | 2,739 | 100% | 2,778 | 100% | 2,856 | 100% | 2,825 | 100% | 2,903 | 100% | 2,838 | 100% | 2,971 | 100% |
| 流動資產 | 478 | 17% | 503 | 19% | 467 | 18% | 448 | 17% | 453 | 17% | 489 | 18% | 520 | 19% | 588 | 21% | 559 | 20% | 644 | 22% | 581 | 20% | 728 | 24% |
| 現金及約當現金 | 83 | 3% | 56 | 18% | 101 | 18% | 99 | 4% | 109 | 4% | 99 | 4% | 124 | 4% | 124 | 4% | 96 | 3% | 77 | 3% | 82 | 3% | 151 | 5% |
| 存貨淨額 | 316 | 11% | 229 | 18% | 263 | 18% | 151 | 6% | 175 | 7% | 185 | 7% | 221 | 8% | 306 | 11% | 346 | 12% | 412 | 14% | 351 | 12% | 451 | 15% |
| 其它流動資產 | 79 | 3% | 218 | 18% | 102 | 18% | 199 | 7% | 170 | 7% | 205 | 7% | 175 | 6% | 159 | 6% | 117 | 4% | 155 | 5% | 147 | 5% | 126 | 4% |
| 非流動資產 | 2,341 | 83% | 2,196 | 18% | 2,194 | 18% | 2,220 | 83% | 2,231 | 83% | 2,250 | 82% | 2,258 | 81% | 2,269 | 79% | 2,266 | 80% | 2,259 | 78% | 2,257 | 80% | 2,243 | 76% |
| 不動產、廠房及設備 | 1,839 | 65% | 1,832 | 18% | 1,838 | 18% | 1,854 | 69% | 1,845 | 69% | 1,863 | 68% | 1,877 | 68% | 1,888 | 66% | 1,901 | 67% | 1,916 | 66% | 1,919 | 68% | 1,931 | 65% |
| 採權益法之投資 | 0 | 0% | 172 | 18% | 194 | 18% | 201 | 8% | 203 | 8% | 204 | 7% | 199 | 7% | 202 | 7% | 202 | 7% | 196 | 7% | 195 | 7% | 167 | 6% |
| 其它非流動資產 | 503 | 18% | 192 | 18% | 162 | 18% | 165 | 6% | 182 | 7% | 183 | 7% | 182 | 7% | 179 | 6% | 163 | 6% | 147 | 5% | 143 | 5% | 145 | 5% |
| 負債合計 | 1,584 | 56% | 1,563 | 59% | 1,534 | 58% | 1,506 | 56% | 1,514 | 56% | 1,485 | 54% | 1,519 | 55% | 1,573 | 55% | 1,512 | 54% | 1,560 | 54% | 1,479 | 52% | 1,605 | 54% |
| 流動負債 | 206 | 7% | 192 | 7% | 158 | 6% | 109 | 4% | 811 | 30% | 757 | 28% | 761 | 27% | 817 | 29% | 765 | 27% | 775 | 27% | 670 | 24% | 806 | 27% |
| 短期借款(含一年內) | 119 | 4% | 93 | 4% | 72 | 3% | 32 | 1% | 728 | 27% | 684 | 25% | 692 | 25% | 751 | 26% | 699 | 25% | 657 | 23% | 592 | 21% | 687 | 23% |
| 其它流動負債 | 88 | 3% | 99 | 4% | 86 | 3% | 77 | 3% | 83 | 3% | 73 | 3% | 69 | 2% | 66 | 2% | 66 | 2% | 118 | 4% | 79 | 3% | 119 | 4% |
| 非流動負債 | 1,377 | 49% | 1,371 | 52% | 1,376 | 52% | 1,397 | 52% | 703 | 26% | 728 | 27% | 758 | 27% | 756 | 26% | 747 | 26% | 785 | 27% | 808 | 28% | 800 | 27% |
| 長期借款 | 1,339 | 47% | 1,333 | 50% | 1,338 | 50% | 1,357 | 51% | 664 | 25% | 690 | 25% | 719 | 26% | 715 | 25% | 705 | 25% | 739 | 25% | 761 | 27% | 752 | 25% |
| 其它非流動負債 | 39 | 1% | 38 | 1% | 38 | 1% | 40 | 1% | 40 | 1% | 38 | 1% | 39 | 1% | 41 | 1% | 43 | 2% | 47 | 2% | 47 | 2% | 47 | 2% |
| 股東權益合計 | 1,236 | 44% | 1,135 | 43% | 1,126 | 42% | 1,162 | 44% | 1,170 | 44% | 1,254 | 46% | 1,259 | 45% | 1,283 | 45% | 1,313 | 46% | 1,342 | 46% | 1,359 | 48% | 1,365 | 46% |
2021~2025營運結果 (C/F) (單位:新台幣仟元)
| Item | 111Q1 | 111Q2 | 111Q3 | 111Q4 | 112Q1 | 112Q2 | 112Q3 | 112Q4 | 113Q1 | 113Q2 | 113Q3 | 113Q4 | 114Q1 | 114Q2 | 114Q3 | 114Q4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動淨現流 | 98,428 | (81,195) | 5,417 | 16,456 | 4,110 | 64,945 | (30,201) | 1,914 | 19,894 | 76,490 | 39,268 | (16,180) | 9,124 | (85,308) | 44,918 | (74,355) |
| 投資活動淨現流 | (12,123) | (37,620) | (958) | (15,700) | (153,390) | (43,334) | (17,944) | 13,116 | (55,134) | (19,184) | (38,842) | 4,799 | (15,434) | 72,783 | (126,974) | 88,876 |
| 籌資活動淨現流 | (35,789) | 51,829 | (228) | 59,288 | 114,378 | (88,092) | 40,643 | 5,642 | 60,503 | (57,176) | (25,578) | 16,476 | (5,234) | 19,181 | 34,408 | 10,460 |
| 匯率變動影響數 | 3,508 | (1,294) | 754 | (1,380) | 418 | (2,370) | 2,147 | (1,498) | 1,295 | 558 | 873 | 4,469 | 1,260 | (3,700) | 2,334 | 2,294 |
| 本期現流入(出) | 54,024 | (68,280) | 4,985 | 58,664 | (34,484) | (68,851) | (5,355) | 19,174 | 26,558 | 688 | (24,279) | 9,564 | (10,284) | 2,956 | (45,314) | 27,275 |
| 期初現金 | 136,404 | 190,428 | 122,148 | 127,133 | 185,797 | 151,313 | 82,462 | 77,107 | 96,281 | 122,839 | 123,527 | 99,248 | 108,812 | 98,528 | 101,484 | 56,170 |
| 期末現金 | 190,428 | 122,148 | 127,133 | 185,797 | 151,313 | 82,462 | 77,107 | 96,281 | 122,839 | 123,527 | 99,248 | 108,812 | 98,528 | 101,484 | 56,170 | 83,445 |
ESG / Sustainability
- 經營理念 vs 環保產業趨勢:
- 過去 (CSR): 著重於合規清運、合法處理、合法焚化、合法排放、合法掩埋，需取得甲級廢棄物清除/處理機構許可。
- 現在 (ESG): 轉向盡責&妥善處理、處理過程低耗能、處理方法低碳排，並強調廢棄物處理後可循環再利用(永續)，需取得甲級清除/處理許可及公告廢棄物應回收或再利用機構許可。
Outlook & Strategy
-
未來發展方向與業務聚焦: 一核四新、四四加一
- 目標: Time to Market. Time to Cash. Time to Profit.
- 一核 (ESG):
- 新環保
- 新能源
- 新合作
- 新商模
- 四新:
- 城市採礦 (廢資訊品回收再生)
- 高端金 (綠色金鹽/5n金靶/Slug)
- 零件清洗 (&貴金屬回收再利用)
- 廢水處理
- 四加:
- 產業架接 (優勢互補)
- 綠能事業
- GIDC (Global Innovation & Development Center - 推測)
- CL環保新材
- 一:
- 策略夥伴
- 關鍵要素:
- 關鍵客戶
- 關鍵人才
- 研發中心 (技術自主)
- 內部架構: 四大產線、四大平臺、一個中心
-
新佳龍的持續轉型:
- 資源回收 (提供客戶單一產品/服務):
- 事業廢棄物清除
- 事業廢棄物處理
- Parts Clean (零件清洗)
- 貴金屬原料
- 工業金鹽
- 靶材/Slug
- E-Waste回收
- 貴金屬精鍊
- 材料應用 (提供客戶完整解決方案 / 全循環經濟模式):
- Closed-loop 閉環模式:
- 工業客戶 清除+處理 回收+再利用:
- 貴金屬/金屬類原料 回收後材料應用 (如: 5n金靶/Slug、金鹽...)
- E-Waste 清除+處理 回收+再利用:
- 非金屬類原料 回收後材料應用 (如: CLGM、綠品坊...)
- 工業客戶 清除+處理 回收+再利用:
- 環保專業顧問:
- 固態/液態廢棄物 低碳解決方案
- 太陽能解決方案
- 儲能解決方案
- 水資源解決方案
- Closed-loop 閉環模式:
- 資源回收 (提供客戶單一產品/服務):