時碩工業 (4566) 2025業績 法人線上說明會

Company Overview

公司名稱: 時碩工業股份有限公司 (股票代號: 4566) 資本額: 10.98億 (2025/12/31) 成立日期: 2008/11/7 公發日期: 2016/12/5 興櫃日期: 2017/2/24 上市日期: 2018/2/5 集團人數: 1,329人 (2025/12/31)

核心經營理念:

• 利基市場與優質客戶
• 菁英人才與有機學習型組織
• 群聚互補、共生、共享資源整合的大平台
• 持續的卓越研究和技術開發

管理團隊:

• 董事長: 劉祖英
• 總經理: 黃亞興

公司宗旨: 與所有的利害關係人一起合作分工、促進健康成長、持續獲利、落實互利、共生、共享與永續經營的承諾。

• 文化: 追求共好的文化 (以同理心打造一個追求共好與更好永續經營的大平台)
• 策略: 差異化的策略 (開拓多元利基市場,以全方位一站式價值整合服務來強化與核心客戶黏著度)
• 組織: 以客為尊的組織 (建立一個授權、賦權扁平化的(阿米巴)以客尊的組織。落實專業分工、資源整合)
• 人才: 興業的人才 (要塑可造之材、要培可用之才、要創共享之財)
• 核心原則: 創新、整合

全球佈局 (7+1 個廠):

• 總公司: 臺灣新北市汐止
• 行銷暨技術支援辦公室: Arizona, USA; Roth, Germany; Tokyo, Japan
• 代表性海外倉: Kirkco, UT, USA; Klesk, MI, USA; Rosendahl, Netherlands
• 生產暨行銷基地:
  • 臺灣:
    • 新屋廠: 汽車/工業/航太
    • 幼獅廠: 自行車/工業/半導體
    • 台中廠: 天陽航太 (75%控股權) (航太鋁合金精密鑄造及砂模鑄造)
  • 中國:
    • 無錫廠: 汽車/醫療/新興應用
    • 蘇州廠: 汽車/新興應用 (沖壓、深抽、鍛造成型)
    • 西安廠: 工業/新興應用 (精密鑄造、工業應用)
    • 銅川廠: 工業/新興應用 (精密鑄造、工業應用)
  • 泰國:
    • 春武里廠: 汽車/工業/航太 (土建鋼構機電設備完成, 2026年三月始試營運) (土地面積: 177,600 平方公尺)

Financial Highlights

2025 合併財報 (單位: 新台幣千元):

說明:

1. 2025全年毛利率22.1% vs 相較2024全年毛利率21.7%微幅增加,主要是存貨跌價損失迴轉利益 2,500萬。
2. 2025全年業外匯兌損失總計約當新台幣4,500萬,相較2024全年同期匯兌收益約當新台幣1.41億。

4Q25 季度合併財報 (單位: 新台幣千元):

說明:

1. 四季毛利率22.7% vs 上一季的19.5%; 受惠台幣匯率貶值與存貨跌價損失迴轉利益2,500萬。
2. 四季營業益利率3.6% vs 上一季的5.6%; 第四季營業費用相對偏高,主要是時碩日本銷售辦公室費用結算、一次性高階人才招募費用與年度獎金費用提列。

Business Segments

產品營收占比 (單位: NTD K):

營收占比變化:

• 2023: 工業應用 43%, 汽車制動 32%, 汽車安全 20%, 航太應用 5%
• 2024: 工業應用 36%, 汽車制動 34%, 汽車安全 16%, 航太應用 14%
• 2025: 工業應用 33%, 汽車制動 34%, 汽車安全 15%, 航太應用 18%
  • 趨勢: 航太營收增加、多元利基市場持續分散。

廠區營收占比 (單位: NTD K):

營收占比變化:

• 2023: 台灣廠 48%, 無錫廠 36%, 西安廠 16%
• 2024: 台灣廠 37%, 無錫廠 38%, 西安廠 15%, 轉投資 10%
• 2025: 台灣廠 34%, 無錫廠 39%, 西安廠 13%, 轉投資 14%
  • 趨勢: 貼近當地市場、在地生產、多地分散。

Products & Technologies

全球精密金屬製程技術與產能: 提供專業金屬元件設計開發、金屬精密成型、機械加工、關鍵特殊製程處理、生產、銷售一站式價值主張專業服務。

• 設計開發: 法規、標準、規格、3D模擬、工程圖紙、價值工程(VA/VE)、CAE分析、etc
• 精密成型: 剪切、鑄造、鍛造、沖壓、深抽、擠型、粉末冶金、金屬射出、3D積層製造、etc
• 機械加工: 車削、銑削、研磨拋光、鏜孔、拉削、滾削、整形、放電加工、etc
• 特殊處理: 熱處理、非破壞檢驗、表面處理、測試、塗裝、焊接、etc
• 加值服務: 檢驗,測試,焊接,組裝,物流服務,etc

產品應用領域:

• 汽車安全系統、制動系統、自行車、工業儀表、半導體與熱管理應用、航太、醫療之精密金屬機械加工零組件。

開發市場多元應用:

• 汽車: 金屬成型、機加一站式服務
  • 產品: 轉向軸、節叉、電磁閥用零件、柱塞缸、柱塞體、閥芯、閥體、動、靜渦旋盤、氣體發生器、充電座端子、中心螺栓、電機軸。
• 水冷伺服器: 散熱模組 (提供全套產品解決方案)
  • 製程: 機加工、鍛造、脫蠟鑄造、沖壓、組裝、焊接。
• 醫療器械類零部件:
  • 產品: 腔鏡切割吻合器及組件、手術機器人及零件。
• 機器人關鍵零部件:
  • 產品: 諧波減速器用零件、手指關節用零件。

熱管理解決方案: 液冷式熱管理解決方案應用於 ADAS汽車用液冷散熱、高效能運算 (HPC)、人工智慧 (AI)、資料中心。

• 產品: Coolant Distribution Units (CDUs) (Pump, Filtration, metal parts), Cold Plates, Racks, Metal Parts, Liquid Loops (Tubing, Fitting, Manifold, Metal parts)。
• 技術: 直接液冷 (DLC)、直達晶片 (D2C)、浸沒式液冷 (Immersion Cooling)。
• 製程開發: Universal Quick Disconnect (UQD) Water cooled quick connector, Multi-Quick-Disconnect (MQD) Water cooled quick connector & Manifold pipe-Valve housing & Could plate。

無油磁浮壓縮機:

• 原理: 利用磁浮軸承產生磁力將高速轉軸浮起後,才由馬達開始旋轉。
• 特點: 無油、低摩擦、低震動、低阻力、體積小、重量輕、啟動電流低、噪音低、變頻節能、減少保養費用、低負載時仍可維持高效運轉。
• 優勢: 相較傳統螺旋式主機,體積減少2045%,重量減少2530%,運轉噪音5070dB(A),節能2030%。

機器人高度整合精密模組執行器 (Actuator):

• 硬體結構:
  • 頭部: 多種感測器 (相機、深度鏡頭、麥克風、聽覺傳感器等攝影機等視覺感測器、麥克風與慣性量測單元)。
  • 軀幹: 內部配置電池模組、運算平台、通訊模組與散熱系統。
  • 雙臂/腿部: 旋轉執行器、線性執行器。
  • 靈巧手: 馬達、微型螺桿等。
• 執行機構:
  • 旋轉執行器: 精密減速機 (RV減速機、諧波減速機、精密行星減速機、擺線針輪行星減速機)。
  • 線性執行器: 螺桿 (滾珠螺桿、滾柱螺桿、梯形螺桿)。
  • 末端執行器: 馬達 (無框力矩馬達、空心杯馬達、盤式馬達)。

航太一站式全方位服務佈局:

• 利基市場: Commercial, Defense, LEO (Low Earth Orbit), eVTOL (electric Vertical Take-Off and Landing)。
• 製程: Casting, Machining and Post Treatment Service Provided。
• 認證: AS9100 and FPI NADCAP Certified, Global Players Approval。
• 產品/系統: 發動機零組件、輔助動力系統、環控系統。
• 核心競爭優勢 (時碩集團+天陽航太):
  • 專注航太鋁合金精密鑄造、砂磨鑄造+精密五軸加工與相關後處理打造一站式服務。
  • 專精航太級鋁合金材料精密脫蠟與砂模鑄造工藝。
  • 生產高品質、複雜幾何形狀的高強度、薄壁、複雜鑄件航空器關鍵零組件。
  • 具備先進工程開發與製程控制能力,確保品質一致性。
  • 通過 AS9100 航太品質管理系統認證。
  • 取得 NADCAP 特殊製程認證,滿足國際航太客戶嚴格要求。
  • 全面的品質檢測與追溯體系,確保產品零缺陷。
• 技術製程的垂直與水平整合:
  • 天陽航太: 鋁合金精密鑄造 + 砂鑄。
  • 時碩: 精密五軸加工。
  • 整合服務: 熱處理、表面處理、噴漆 + 非破壞檢驗。
  • 航太產業一站式全方位服務: 引擎配件 (Heat Exchanger components, Servo Fuel Heater components, Gear Box Components), 精密引擎控制, 液壓系統, 動力輔助系統, 環控系統, 主要和輔助飛行控制執行器的組件, 內裝部件, 起落架部件, 近接感測器組件。

Clients & Markets

汽車事業:

• 受惠燃油車需求持續穩定,搭配新能源車商機應用擴大。
• 因應汽車市場不同區域的發展趨勢,燃油、新能源車系業務並重,分散運營風險並確保營收、獲利成長。
• 應用與產品: 充電與熱管理系統 (Charging Socket, Thermal Management Components), 安全系統 (Inflator, Seatbelt, etc.), 線控系統 (LIDAS, Sensor, Motor, Actuator Pump, and Parts etc.), 驅動電機系統 (Motor, Shaft, Metal Parts), 傳動系統 (TVDC, Clutch, NVH Control, Energy Saving)。

AI Data Center 散熱液冷系統:

• 獲得美日兩大液冷系統大廠的支持。
• 成功打進磁浮壓縮機大廠關鍵零組件,進入美國知名品牌、中國多家廠商的供應鏈。

人形機器人:

• 成功進入美國、中國廠商供應鏈,提供執行器零組件的旋轉關節零組件 (Rotary Joint Components)。

航太與軍工:

• 累積超過20年與全球航太一線大廠長期穩定供貨關係,並持續擴大供貨品項。

泰國春武里廠客戶綜效:

• 地緣政治考量: 服務有地緣政治隱憂,去中國、台灣化的現有客戶 (例如: Gates)。
• 關稅豁免: 服務可豁免進口關稅的現有客戶 (例如: 萊頓印度廠享有印度-東盟自由貿易協定免關稅政策)。
• 區域佈局: 服務在泰國有分廠的現有客戶 (例如: BorgWarner 泰國、Lotes 越南)。
• 零關稅協議: 服務位於東盟國家,可享有國與國之間【零關稅】框架協議的新客戶。
• 利潤最大化: 透過中國、台灣、泰國廠區評比,以利潤最大化勝出的業務。

Outlook & Strategy

從0到1、從30億到50億,挑戰下一個里程碑:

• 目標: 用永續的思維、邏輯的系統、扁平當責組織、多元利基市場、跨區生產規模,打造一站式全方位精實服務。
• 2025年營收: NT$49.76億。
• 長期目標: 10年成長10倍速, CAGR 高達26%。
• 擴張期 (2016年起): 多元布局數個應用產品開發,專攻利基市場,長尾效應發生,組織逐漸成熟時,成長動能持續發酵。

技術領先與管理創新,確保產品布局與時俱進:

• 工業 (2000): 石油天然氣 & 半導體 儀器。
• 汽車 (2004): 安全系統。
• 航太 (2006): 取得 AS9100 和 FPI NADCAP 認證,成為國際大廠認證供應商。
• 醫療 (2019): 成為合約製造商,取得 ISO 13485 認證,策略聯盟,量產器械類零件。
• 未來發展:
  • 汽車: 傳動系統。
  • 工業: 自行車、自動化與光學零件、散熱模組 (AI伺服器熱管理系統零件、人形機器人)。

時碩集團金屬製品產業的領頭羊,在國際市場一起做強、做大:

• 連結在地: 讓有技術與製造能力的中小企業專心本業、延續基業,並透過群聚讓經營者獲利。
• 連結未來: 在各利基市場享有實質經營成果與口碑效應,為中小企業機械加工策略夥伴搭建互利、共生、共榮平台,佈建整體智能化製造系統與強化ESG架構。
• 連結國際: 透過M&A機制擴大產品與服務範疇,與具經濟規模與國際知名度的供應商合作,期望策略夥伴能幫助持續成長。

啟動轉型再成長,因應市場變局與客戶需求:

• 組織變革: 事業群、廠區、集團總部,責任與權力的重新再分工。專業分工、資源整合,打造一個能持續做專做精做強做大的架構。
• 事業群劃分:
  • 汽車事業群 (49%去年營收)
  • 工業應用事業群 (33%去年營收)
  • 航太事業群 (18%去年營收)
  • 新興事業 (散熱、機器人)

市場前景:

• 電動化趨勢: 汽車電動化帶動底盤系統、熱管理系統、電驅系統等零部件需求增加。
• 輕量化趨勢: 提高汽車燃油效率和續航里程,沖壓技術實現電池殼體、底盤輕量化結構件的高效量產。
• AI & 人形機器人: AI與人形機器人走向智慧化、普及化與人性化,應用於醫療、製造、教育、家庭、智慧城市等領域,積極布局 AI伺服器水冷接頭、人形機器人關節執行器零件。

南向發展非中、非台生產基地 --- 東南亞泰國春武里生產製造:

• 泰國春武里廠第一期工程: 2026年第一季A,B,D棟及辦公樓開始進駐試營運。
• 戰略意義: 就近供貨給東盟國家現有客戶分廠、中國在泰國投資的車企和相關汽車零組件供應商。國際級一線工業大廠將轉移它處訂單至泰國新廠,分散配置與多元化供應鏈。
• 產品類別: 零件汽車件 (安全零件,傳動軸,電機馬達軸), 工業儀表件 (壓力控制器), 航太零件 (鋁合金精密鑄造 & 加工)。

Additional Data

高速運算電力需求,推升無油磁浮離心壓縮機市場規模:

• 基準年 2025: 13.7億美元
• 預計年份: 2026年: 15.4億美元
• 預測年份 2032: 31.4億美元
• 複合年成長率 (%): 12.51%

旭日東昇- 成長的亮點:

1. 新能源車市場: 站穩地位,業務發展多元配置 ICE+EV+PHEV,在地化經濟規模實力、全球化持續擴展,確保永續健康的增長。
2. AI Data Center 散熱液冷系統: 專注技術工程開發與製造品檢能力,獲得美日兩大液冷系統大廠支持,從UQD+MCP均熱板到精密鑄造Manifold分配器(鍛造+精密鑄造+沖壓+機械加工+不鏽鋼焊接製程),成功打進磁浮壓縮機大廠關鍵零組件。
3. 人形機器人: 切入Humanoid執行器(Actuator)關鍵零件,成功進入美國、中國廠商供應鏈,提供旋轉關節零組件(Rotary Joint Components)。
4. 航太與軍工: 布局深耕技術開發、生產製造與業務發展超過20年,天陽航太+時碩航太提供完整一站式全方位服務,累積超過20年與全球航太一線大廠長期穩定供貨關係,並持續擴大供貨品項。
5. 南向發展: 東南亞泰國春武里生產製造,滿足全球一線知名大廠與時碩集團做更多、做更長、做更好的期待。

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