DONPON PRECISION (dp) 2025年度 法說會簡報

免責聲明 Safe Harbor And Disclaimer

東浦精密光電的簡報包含具有重大風險和不確定性的前瞻性聲明。前瞻性陳述通常與未來的事件或未來的財務或經營業績有關。在這種情況下,您可以識別前瞻性語句,因為它們包含諸如「可能」之類的單詞,「將會」、「應該」、「預期」、「計畫」、「預測」、「可能」、「打算」、「目標」、「專案」、「盤算」、「相信」、「估計」、「預估」、「潛在」或「繼續」,或這些詞或其他類似的術語或這些意思相反或負面的詞,涵蓋我們的期望、策略、計畫或意圖。

由於一些重要因素造成的風險和不確定性,實際結果可能與前瞻性聲明中所包含的內容有重大差異。這些因素包括但不限於:東浦精密光電競爭激烈的環境、東浦精密光電業務的週期性性質、開發新產品的能力、以及在新業務發展中的成功執行等等。

本簡報中的所有前瞻性聲明都是根據截至目前可獲取資訊為基礎的,東浦精密光電不承擔任何義務更新這些前瞻性聲明,及更新未來的事件。同樣的,東浦精密光電也不承擔任何義務更新實際結果可能與前瞻性聲明中預期的內容有重大差異的原因,即使將來東浦精密光電取得新的資訊。

Company Overview

公司名稱: 東浦精密光電 (DONPON PRECISION) 成立年份: EST. 1995 總部: 台灣桃園總部 核心業務: 精密塑膠模具與車用電裝 一站式製造商 專業領域: 專精塑膠模具開發、射出成型、塗裝印刷、光學鏡片及金屬零件製造。

2025年度一覽

• 資本額: 9.02 億 NTD
• 全球員工: 1,290+ 人
• 生產基地: 7 座
• 2025 YTD 營收: 23.26 億 NTD

一條龍製程能力:

1. 產品設計
2. 模具開發
3. 射出成形
4. 表面加工
5. 組立出貨

應用領域 (2025Y 營收佔比):

• 電聲產品: 62% (TWS·耳罩·喇叭模組)
• 車用電子: 23% (電裝件·新能源車零組件)
• 網通設備: 成長中 (持續斬獲新客戶與機型)
• 工控設備: 新進 (持續開發中)
• 醫療: 1% (精密醫材·ISO 13485)
• 消費性電子: 其他 (穿戴·電腦周邊·相機)

全球佈局 (GLOBAL FOOTPRINT):

• 台灣: 桃園總部·裕創精密
• 中國: 東莞·江蘇·南京
• 東南亞: 泰國·越南

策略性發展:

• 2023年美律集團私募入股,深化垂直整合,跨足醫療新領域。

Financial Highlights

2025年度關鍵財務指標

• YTD 營收: 23.26 億 NTD (▲ YoY +18.2%)
• 2025 毛利率: 30.2% (▼ YoY -2.7ppt)
• 2025 營業利益: 337 百萬 NTD (▲ YoY +27.5%)
• 2025 稅後淨利: 221 百萬 NTD (▼ YoY -12.0%)
• YTD EPS: 2.02 NTD (YoY -%)

財務比率與配息 (2025)

• ROE: 9.65% (▼ YoY -1.7ppt)
• ROA: 5.54% (▼ YoY -1.5ppt)
• 每股現金股利: 0 NTD (2025)
• 股利發放率: 0% (▼ YoY -88ppt)

資產負債表 (2025)

• 總資產: 47.66 億 NTD
• 股東權益: 22.09 億 NTD
• 現金部位: 11.36 億 NTD
• 淨負債/權益比: 21%
• 應收帳款天數: 156 天
• 應付帳款天數: 78 天
• 庫存天數: 57 天
• 現金轉換週期: 135 天

現金流量表 (YTD 2025)

• 營運活動現金流: 108 百萬 NTD
• 投資活動現金流: -408 百萬 NTD
• 期末現金餘額: 11.36 億 NTD

Business Segments

產品組合

2024年營收: NT$ 1,967 M 2025年營收: NT$ 2,326 M YoY 成長: +18.3%

各產品線 YoY (2024 vs 2025):

• 電聲: 62% → 62% (持平)
  • TWS 及耳罩類項銷售優於預期,減緩耳機類衰退幅度。
• 車用: 26% → 23% (-3pp)
  • 電動車變革帶動車用高比率,持續高毛利貢獻。
• 網通/工控: 12% → 14% (+2pp)
  • 醫療漸有所獲,網通斬獲新客戶,工控持續開發中。
• 醫療: 0% → 1% (NEW)

Products & Technologies

併購後生產設備能力

• 模具設計: 40+ 套/月 (3D/CAD MES 系統)
• 機械加工: 110+ 台 (CNC・線割・放電)
• 射出成形: 310+ 台 (60~750T 單雙射,五軸)
• 金屬沖壓 (NEW): 100+ 台 (30~600T・高速/伺服)
• 表面處理: 80+ 台 (三塗三烤・完整印刷線)
• 自動化產線: 9 條 (持續優化模組化)
• 品質檢測: 40+ 種 (色差・光澤・XRF)
• 獨立加工工站: 170+ 種
• 組立包裝: 9 組裝線 (模組化生產線)

Clients & Markets

Bi-Link 集團簡介 (2026.01.01 正式收購)

• 成立年份: EST. 1961
• 總部: 美國芝加哥·伊利諾州
• 全球員工: 900+ (遍布北美與亞洲)
• 客戶: Fortune 500 (汽車・醫療・消費・無線產業)
• 能力: 100% 模具與治具內部設計及製造
• 併購綜效: 擁有 Fortune 500 客戶群 · 北美+亞洲雙軸研發 · 100% 內部模治具能力 · 為東浦帶來精密金屬加工與美洲製造據點。

Bi-Link 客戶及產品比率 (2025)

• ANNUAL REVENUE: US$53.86 M
• 客戶類型: 全數為 Tier-1 國際品牌客戶 (Fortune 500 國際客戶群代表)
  • 車用 (45%): Delphi, Kiekert, Autoliv, Valeo, Veoneer, Harman
  • 網通/商用 (38%): Cisco, Intel, Telit, Sierra, Ingenico, Motorola
  • 醫療 (17%): Beckman Coulter, Dexcom, Fisher, Flex Medical

Outlook & Strategy

2026.01.01 MILESTONE

從塑膠射出大廠跨足全球高階製造平台

• 正式收購: Bi-Link Group (美國芝加哥, 成立 1961 年)
• 合併綜效 SYNERGY OUTCOMES:
  • 全球員工: 1,290 → 2,300+
  • 生產據點: 7 → 11
  • 產業覆蓋: 3 → 6
  • 客戶層級: 供應鏈 Tier-1
  • 技術整合: 塑膠+金屬 一站整合
  • 目標: 一站式高階製造平台 & 全領域部品奔向成品

併購效益 | 轉型升級

BEFORE | 塑膠機構件供應商

• 產業定位: 消費性電子部件為主
• 製程能力: 較集中的塑膠射出製程
• 地理布局: 亞洲為主的生產基地
• 員工規模: 1,290 人
• 據點數: 7 座生產基地

AFTER | 全球化高階製造平台

• 產業定位: 車用・醫療・工控高附加價值
• 製程能力: 塑膠+金屬一站式精密整合
• 地理布局: 亞洲+美洲雙軸 降低地緣風險
• 員工規模: 2,300+ 人
• 據點數: 11 座 (+4 橫跨6國)

全球生產基地 (11 Production Bases | 6 Countries)

• TW 台灣: 桃園總部・裕創精密 (2 座, 原東浦)
• CN 中國: 東莞・江蘇・南京・上海・南寧 (5 座, 原東浦 + Bi-Link)
• TH 泰國: 春武里 (1 座, 原東浦)
• VN 越南: 平陽・隆安 (2 座, 原東浦 + Bi-Link)
• US 美國 (NEW): 伊利諾州 芝加哥總部 (1 座, Bi-Link 帶入)
• MX 墨西哥 (NEW): 華勒茲城 (1 座, Bi-Link 帶入)

跨足 AI 伺服器 | Legrand

• LEGRAND (#LR‧法國):
  • 創立於1865年,總部里摩日
  • 世界第一大插座電力開關製造商
  • 年營收: €9.48 B
  • 淨利: €1.25 B
  • EPS: €4.75
  • 市佔率: 18%
• 2026 訂單能見度 - AI 資料中心配電系統 (Track Busway & Overhead Power Distribution):
  • 潛在訂單整體產值: €4.4 B
  • 已取得: 5 組產品 (2026年度)
  • 開發中: 3 組產品 (持續推進)
• AI配電系統 - 全球產能需求: 160億美金
  • 軌道線槽 Track Busway (√ 已確定):
    • Legrand Starline · 準備生產出貨
    • Paddle 插接箱: 首批量厚端子自製&組裝由 BL 負責,線組&注塑件第二階段自製。
  • 架空配電 Overhead PDU (◎追蹤中):
    • Legrand Starline · 已報價,審核中
    • Drop Cord 引落線組: 審價中,初期承接 50% 產能,2026 年持續洽讚追蹤,納入整體 Legrand 訂單能見度。
• 備註: Legrand (子品牌 Starline )為 AI 資料中心 Track Busway 及 Overhead PDU 全球市占第一(18%)。併購後Bi-Link 切入此供應鏈。

2026 營收組成轉型

• 營收規模: 2,326 → 4,000+up NT$ M
• 產品線: 5 → 6 (新增 AI 伺服器)
• 電聲依賴: 62% → 29% (-33pp)
• 高附加價值占比: 24% → 49% (+25pp)

各產品線 2025 → 2026F 營收佔比變化:

• 電聲產品: 62% → 27% (-35pp)
• 車用產品: 23% → 30% (+7pp)
• 網通/商用: 13% → 16% (+3pp)
• AI 伺服器: 0% → 15% (+15pp)
• 醫療: 1% → 9% (+8pp)
• 其他: 1% → 3% (+2pp)

產業結構重塑: 從「電聲主導」走向「車用 + 醫療 + AI 伺服器」三引擎 · 降低單一產業風險 · 提升長期獲利能力。

Additional Data

東浦精密綜覽

• 1995年成立,長期策略為:
  • 創立初期與日商客戶合作,養成精密模具技術核心能力。
  • 隨後組建汽車電裝團隊,延伸代工至產品模組化之整合性產品。
  • 加速開展利基型產業客戶。
• 全球員工&策略夥伴:
  • 全球員工2300+,長期推動產學合作。
  • 2023年美律集團參與私募(實收資本額11.52%),私募後持股約16.2%,深化產業鏈垂直整合。
• 彈性生產地與智能化:
  • 台灣、中國、泰國、越南亞洲主要地區皆已佈建廠區。
  • 透過收購取得墨西哥及北美產線。
  • 各廠區智能化生產規劃及自動化設備導入,優化模組化生產效率與良率。
• 持續優化財務績效:
  • 2025年度,營收成長18.2%,毛利額與營業淨利皆創近年新高。
  • 每股淨值24.49元,ROA 5.54%,ROE 9.65%。
• 公司治理&永續投資:
  • 強化董事會及功能性委員會運作。
  • 廠區綠電建置,汙水處理及廢氣淨化等設施建置。
  • 訂定與執行碳盤查時程。
• 深耕醫療 跨足AI新領域:
  • 結合精密模具與醫材 ISO 13485 認證優勢,積極布局醫療相關零組件與模組。
  • 併購後與Bi-link事業體拓展AI新領域產品,併於本年度近期實現。

財務數據趨勢圖表

年度營收趨勢 (NTD 百萬):

• 2021: 1,718
• 2022: 1,795
• 2023: 1,861
• 2024: 1,966
• 2025: 2,326

年度稅後淨利 (NTD 百萬):

• 2021: 77
• 2022: 117
• 2023: 121
• 2024: 251
• 2025: 221

損益表 (NTD 百萬):

ROE 趨勢 (%):

• 2021: 5
• 2022: 8
• 2023: 7
• 2024: 11
• 2025: 10

ROA 趨勢 (%):

• 2021: 3
• 2022: 4
• 2023: 4
• 2024: 7
• 2025: 6

每股現金股利 (NTD):

• 2021: 0
• 2022: 1
• 2023: 1
• 2024: 1
• 2025: 0

股利發放率 (%):

• 2021: 33
• 2022: 65
• 2023: 49
• 2024: 88
• 2025: 0