美亞鋼管廠股份有限公司 法說會簡報

Company Overview

• Company Name: 美亞鋼管廠股份有限公司 (MAYER STEEL PIPE CORPORATION)
• Slogan: 美亞鋼管廠台灣第一家專業鋼管製造 (MAYER Steel Pipe Factory, Taiwan's first professional steel pipe manufacturer)
• Date: 2026/04/16
• Event: 第一次法人說明會 (First Investor Conference)

Disclaimer

• 投資安全免責聲明 (Investment Safety Disclaimer):
  • 說明中可能包含本公司之「前瞻性說明」,除簡報內所提供之歷史資訊外,「前瞻性說明」包括(但不限於)未來展望、預測及估算等預期性之說明。
  • 前瞻性說明乃基於本公司治理階層的信念及對於未來業務發展的目前看法,其內容隨時可能受到風險及不確定性因素影響,造成實際結果與說明內容發生的落差或不符。
  • 說明中所做出的任何前瞻性說明僅於說明時適用,投資者應審慎評估相關風險及獲益因素,客觀理解本公司之前瞻性說明。
  • 現階段所提供之相關說明,除法令規定外,未來若有任何變更或調整時,本公司不負責主動提醒或更正。
  • 上述聲明適用於簡報過程所有內容。

Business Segments

• 國內主要營業據點 (Domestic Main Business Locations):
  • A、美亞鋼管廠總部 (MAYER Steel Pipe Headquarters)
  • G、美亞商旅 (MAYER Business Hotel)
  • H、美邑建築 (MAYER Architecture)
  • B、埔心總廠 (Puxin Main Plant)
  • C、幼獅廠 (Young Lion Plant)
  • I、崙金 (Lunjin)
• 海外主要營業據點 (Overseas Main Business Locations):
  • F、越南鑽石 (Vietnam Diamond)
  • E、泰國廣太 (Thailand Guangtai)
  • D、越南美亞 (Vietnam MAYER)

Financial Highlights

近年每股盈餘與股利配發 (Recent EPS and Dividend Distribution)

• Note: 殖利率資料引用自『Yahoo股市 網址 https://tw.stock.yahoo.com/quote/2020.TW/dividend』 殖利率(%)公式=(當期現金股利+當期股票股利) / 除息日昨收價

簡明資產負債表(年度) (Condensed Balance Sheet (Annual))

單位:億元 (NT$ Hundred Million)

簡明合併損益表(年度) (Condensed Consolidated Income Statement (Annual))

單位:億元 (NT$ Hundred Million)

• Note: There are two rows labeled "113年度" in the original slide for the income statement. The data for these two rows are distinct.

重要財務指標(年度) (Key Financial Indicators (Annual))

單位:%

• Note: There are two rows labeled "113年度" in the original slide for the key financial indicators. The data for these two rows are distinct.

Recent Performance and Results

產業別營收分析 (Revenue Analysis by Industry Segment)

單位:千元 (NT$ Thousand)

銷量分析 (Sales Volume Analysis)

• 鋼鐵 (Steel) 銷量 (Sales Volume):
  • 113年 (2024): 101,542 噸 (Tons)
  • 114年 (2025): 90,664 噸 (Tons)

地區別營收分析(年度) (Revenue Analysis by Region (Annual))

單位:千元 (NT$ Thousand)

• 114年度 (2025):
  • 台灣 (Taiwan): 4,405,084 (93%)
  • 海外 (Overseas): 338,446 (7%)
• 113年度 (2024):
  • 台灣 (Taiwan): 4,853,781 (93%)
  • 海外 (Overseas): 388,061 (7%)

海外事業銷售分析(年度) (Overseas Business Sales Analysis (Annual))

單位:噸 / 千元 (Tons / NT$ Thousand)

Outlook & Strategy

經營展望:外部競爭環境、法規環境及總體經濟環境 (Business Outlook: External Competitive Environment, Regulatory Environment, and Macroeconomic Environment)

• 總體經濟環境 (Macroeconomic Environment):
  • 台灣 (Taiwan):
    • 主計總處 (DGBAS) 預測 2025年全年經濟成長率達 8.68%；人均GDP亦攀升至 39,477美元。
    • 主計總處預測 2026年經濟成長 7.71%，GDP突破 1兆美元，人均GDP為 44,181美元，CPI上漲 1.68%。
    • 台美對等貿易協定 (ART) 已於 2026/2/12 簽署。
    • 美國最高法院在 2/20 裁定川普依據《國際緊急經濟權力法》單方面課徵關稅的行為違憲。
    • 美國政府使用 1974年貿易法第 122 條來維持部分關稅，ART協定的具體減免尚待立法院通過才能落實，美國關稅未來是否影響我國經濟，值得關注。
  • 全球 (Global - IMF):
    • 國際貨幣基金 (IMF) 4/14日下修今年全球經濟成長預測，主因中東戰爭引發石油危機。
    • IMF在《世界經濟展望》(WEO) 報告中表示，預計今年全球國內生產毛額GDP將成長 3.1%，低於 1月預測的 3.3%。
    • 該預測前提是衝突持續時間相對較短，且今年能源價格漲幅溫和。
    • IMF警告，若衝突持續能源基礎設施遭到嚴重破壞，經濟可能會下滑。
    • 根據預測，台灣今年GDP成長率可達 5.2%，高於去年 10月預測的 2.1%，2025年成長率預估也從 3.7%上修至 8.7%，明年台灣GDP將成長 3%。
    • 美國今、明兩年GDP將分別成長 2.3%與 2.1%，歐元區成長率可能連續兩年僅略高於 1%。
    • 鑑於 2/28 美以對伊朗發動攻擊的影響尚不明朗，IMF提出了三種情境。在最嚴峻的情境下，世界經濟將接近衰退，該組織將衰退定義為經濟成長低於 2%。
  • 美國聯準會 (US Fed):
    • 美國聯準會 (Fed) 3/18 宣布最新利率，維持在 3.50%至 3.75%。
    • FOMC預計今年及明年會各降息 1次，但時間未定。
    • FOMC最新經濟預測，今年美國GDP成長率 2.4%，優於去年預測 2.3%。
    • 「個人消費支出物價指數」(PCE)，PCE或核心PCE增幅都是 2.7%，高於去年 12月的 2.4%和 2.5%。
    • 失業率則為 4.4%。
    • Fed主席鮑爾認為近期數據看出通膨指標攀升，反映中東的原油供給中斷，造成油價走揚。
    • 鮑爾強調，現在判斷中東情勢對經濟影響的範圍和時間還為時過早。
• 地緣政治與貿易 (Geopolitics and Trade):
  • 俄烏戰事 (Russia-Ukraine War): 已逾四年仍未結束，各方希望促成停火及和平協議，但仍持續角力尚無進度。
  • 美委關係 (US-Venezuela Relations): 2026/1/3 美國以打擊販毒為由逮捕委內瑞拉前總統馬杜洛，將其送往美國審判，該行動被視為美國「新門羅主義」的體現。
  • 中東衝突 (Middle East Conflict): 2026/2/28，美國與以色列對伊朗發動軍事行動，造成伊朗領袖哈米尼空襲身亡。伊朗隨即報復封鎖能源航道「荷姆茲海峽」。川普總統 4/12 宣布封鎖荷姆茲海峽，美國中央司令部證實自 4/13 起實施，限制所有進出伊朗的船舶。伊朗則警告任何接近荷姆茲海峽的軍艦都將視為違反停火並祭出嚴厲果斷的回應。川普總統也承認戰爭可能帶來政治衝擊，並稱油價可能維持高檔至 11月美國選舉。
  • 美國關稅政策 (US Tariff Policy): 美國最高法院雖將「對等關稅」判定違憲，然川普政府則另以 122條款關稅作為應對。鋼鋁產品依 232條款課徵 50%鋼鐵關稅則未更動。美國針對《232條款》的鋼鋁關稅自 2026/4/6 起，全面改採「海關申報總價值」的課稅方式，將產品分為不同層級分別課徵 10%、15%、25%、50%關稅，另針對俄羅斯鋁製品課徵 200%懲罰性關稅。相關產業因關稅變化面臨成本上漲的壓力，進而影響企業的出口。
  • 歐盟碳邊境調整機制 (EU CBAM): 2026/1/1 起，歐盟碳邊境調整機制 (CBAM) 將結束過渡期，開始正式執行期。進口商 2026年全年的進口數據將作為首批憑證計算基礎，進口商需在 2027/5/31 前提交年度申報報告，並需在 2027/9/30 前完成憑證的補足與繳納。歐盟能源交易所 (EEX) 公布 2026年首季CBAM每噸碳價參考價格為 75.36歐元，將成為企業核算碳成本與申報依據。
• 全球鋼鐵產能過剩態勢不變。

營運概況:碳鋼鋼品未來市場發展 (Operational Overview: Future Market Development of Carbon Steel Products)

• 全球鋼鐵產業 (Global Steel Industry):
  • 世界鋼鐵協會今年 1月發布去年全年粗鋼產量為 18.494億噸。
  • 全球經濟逐步走出高利率和通膨的壓力，但整體復甦還是偏溫和。
  • 預估 2026年全球鋼鐵需求可望小幅回升 1.3%到 17.72億噸；動能來自中國大陸需求降幅趨緩、歐洲重啟成長，以及開發中國家持續走強。
  • 不過製造業成本高、消費受壓、貿易摩擦升溫，以及地緣政治不確定，可能成為今、明兩年主要風險。
• 中鋼展望 (China Steel Outlook):
  • 中鋼於今年 03/31 法說會指出：基本面訊號轉佳、然地緣政治仍需留意鋼市供給有度且成本支撐、今年以來鋼鐵市況逐漸轉佳，原物料行情也回升，帶動鋼價穩定上漲。
  • 中鋼今年前 4個月盤價都調漲，特別 4月每噸大漲 1,200元，熱、冷軋盤價今年累計每噸已漲 2,300元。
  • 不過近期原物料價格出現回跌，中鋼預計 4/17 開出 5月盤價，市場看好續漲機會大，將會是連續 5個月漲價，而漲幅則可望來到每噸 1,000元。
• 中國鋼材出口管制 (China Steel Export Control):
  • 2026/1/1，中國對鋼材出口實施許可管理。
  • 中國鋼鐵工業協會表示自許可證申領啟動以來，今年 1-2月鋼材出口數量較 2025年同期及年末均受到一定控制，出口價格呈現回升勢頭，表明許可管理起到了調整產品結構、規範出口秩序的作用。
  • 從貿易環境看，中國鋼材遭受貿易摩擦的階段性高峰已過，截至目前，中國鋼材遭受國外新發起貿易救濟調查共 3起，數量同比出現明顯回落。
• 國內需求與市場 (Domestic Demand and Market):
  • 受惠國內貨物稅減免優惠，持續帶動汽、機車零部件用管的需求，2025年全年銷量大致與 2024年持平。
  • 有鑒於國內需求成長趨緩且歐、美關稅及非關稅障礙的持續，對 2026年後續展望為謹慎中立。
  • 台灣經濟研究院今年 3/25 對國內房市釋出最新看法，認為央行日前鬆綁第二戶貸款增加至六成，是較漸進式的開放，尚無法讓房市景氣止跌，仍保持高度警戒、處政策主導的冷靜期，能見度有限。
  • 台經院提到，地產開發商因應市況變化，改採「量簡質精」的調整階段。
  • 營造業方面，雖 AI商機延續使海內外高科技業者穩定推進建廠計畫，持續釋出相關廠房營建工程、機電及管道工程案，但因住宅類建案業務量不振，且中東戰火推升建材成本，營造業未來半年景氣看法僅能以持平視之。
• 國內鋼廠外銷與鋼價 (Domestic Steel Exporters and Steel Prices):
  • 國內鋼廠外銷業者因中東戰事，部分外銷船運停滯，近期將視情況持續出貨，而新接訂單是較高的價格，預計將陸續會看見漲價效益，整體第二季接單優於第一季。
  • 中鋼表示，因歐美市場用鋼需求持續增長，中國政府落實鋼材出口管制，加上中東戰火，推升各項成本，亞洲各大鋼廠相繼調漲鋼價，預估未來鋼材需求將持續攀升。

營運概況:不銹鋼品未來市場發展 (Operational Overview: Future Market Development of Stainless Steel Products)

• 鎳供應與價格 (Nickel Supply and Prices):
  • 印尼政府為提振低迷的鎳價並調控全球供應 (佔比約 65%-70%)，大幅削減 2026年鎳礦生產配額，其中全球最大鎳礦韋達灣 (Weda Bay) 產量配額傳遭重砍 71%。
  • 此舉導致原料供應收緊預期，推升國際鎳價強勢反彈。
• 國內不銹鋼市場 (Domestic Stainless Steel Market):
  • 因國際鎳價上漲、印尼限制出口及地緣政治帶動原料成本增加，國內不鏽鋼大廠 4月盤價持續調漲，創下「連續五個月」上漲紀錄。
  • 主要受成本墊高影響，300系、316L、430系等主力產品累計漲幅顯著，300系每噸累計漲幅已超過新台幣 1.9萬元。
  • 因中東局勢緊張，導致天然氣與電力成本居高不下。
  • 台灣半導體擴廠、綠能基建增加也為不銹鋼鋼價提供了強大的基本面支撐。
• 2026年展望 (2026 Outlook):
  • 印尼政府對鎳礦石配額 (RKAB) 的審慎控制以及相關政策可能推高礦石成本。
  • 歐盟碳邊境調節機制 (CBAM) 的正式實施，也增加進口成本，這將為鎳鐵的價格提供一定支撐，讓不銹鋼產業有望擺脫去年的低迷，迎來復甦。
  • 但整體市場仍將是供需平衡的持續調整、且充滿挑戰與機遇並存的局面。
• 國內不銹鋼品供給大於需求、產業格局難以修正。

Additional Data

• Q & A: 各位關心美亞朋友的賜教,我們將依您留下的聯絡方式逐一回覆。