世紀民生 (5314) 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 世紀民生 (MYSON CENTURY, INC.)
• 股票代號: 5314
• 轉型方向: 由IC設計轉型低空經濟與智慧大健康新局 (Transforming from IC design to low-altitude economy and smart big health new landscape)
• 美國起源: 矽谷創業夢
  • 創立時間: 1980年7月
  • 創始團隊: 在美國矽谷成立Myson Technology, Inc.
  • 背景: 選擇在科技創新的搖籃開啟創業征程，從創立之初就具備全球市場的思維格局。矽谷的創新氛圍與豐富的技術資源，為後續的技術突破提供了重要的土壤。創始團隊在此累積的經驗與人脈，成為日後回台發展的重要資產。
• 公司發展歷程
  1. 1980年7月: 創辦團隊在美國加州成立了Myson Technology, Inc.，為技術發展打下基礎。
  2. 1991年7月: 民生科技股份有限公司於新竹科學園區成立，正式進入台灣市場。
  3. 1996年9月: 在中華民國證券櫃檯買賣中心上市交易，邁入資本市場領域。
  4. 2001年10月: 與世紀半導體完成合併，並更名為「世紀民生科技股份有限公司」。
  5. 2021年7月: 上曜建設開發股份有限公司已獲得相關股權並掌握經營權。
• 一句話定義世紀民生: 從單一科技廠，進化為平台型控股企業。
  • 世紀民生不再只是傳統IC設計公司。它正逐步轉型為橫跨以下領域的長壽健康生態圈樞紐: 生技、醫療、長照、數位金融、智慧穿戴、電商通路、智慧製造。

Financial Highlights

• 2025年合併營收 (預估): 30.59億 新台幣 (歷史新高)
• 年增率 (預估): 375% (爆發性成長)
• 還原EPS (預估): 111.8元 (大賺11.5個股本)

Business Segments

世紀民生目前主要有兩大事業板塊：無人機系統整合與AI感測模組，以及長壽健康生態圈。

1. 無人機系統整合與AI感測模組

• 戰略定位: 從IC設計跨足無人機製造 (自2023年起正式進入AI智能機器人及無人機領域)。
  • 核心優勢: 將通訊與MCU晶片設計的專業技術，直接應用於無人機的「核心控制系統」，從根本上解決了傳統無人機在資安與系統整合方面的挑戰。
  • 極高自製率: 整個系統皆由自主研發，零件自製率超過70%，大幅領先業界平均，保障供應鏈的完整性與可控性。
  • 純淨血統宣示: 完全使用全球頂級非紅電子元件，從源頭材料確保供應鏈的安全無虞。
  • 硬體自主掌控: 系統使用的電子元件全部非中國製，硬體零件中超過70%由公司自主設計與生產，具備相當高的技術門檻。
• 技術核心: 邊緣 AI 無人機 × 自主飛控
  • 邊緣 AI 架構優勢: 算力直接部署在機載端，回應時間可壓縮至5ms以下，斷網與GPS拒止環境仍可執行任務，從遠端操控升級為本地端自主化，具備完整抗干擾與斷鏈續航能力。
  • 技術分水嶺: 無人機，從「會飛」走向「會判斷」。核心不只是飛行平台，而是多核心飛控架構、NPU整合彈性、物體偵測與自主避障、模組化艙體設計、即時定位與建圖、抗干擾與斷鏈續航能力。
• 應用場景:
  • 基礎設施巡檢: 電塔、橋梁、風電場、石化管線即時辨識裂縫與熱異常，大幅降低人力風險與停機成本。
  • 災害搜救 SAR: 在山區、洪災、低溫、濃煙環境中即時鎖定生命訊號，爭取黃金救援時間。
  • 韌性與安全: 在電子干擾、斷訊、GPS遭拒止的高對抗環境下，維持完整執行能力。
  • 智慧物流: 偏遠地區與高風險環境下提升運輸效率，減少人員暴露風險，提升任務可靠度。
• 戰略資產: 非紅供應鏈 (進場門票)
  • 藍色供應鏈優勢: 符合NDAA、Blue UAS採購標準，可進入盟邦國防與關鍵基礎設施市場，台灣製電子元件天然具備合規優勢，世紀民生自主飛控架構直接切入此框架。
  • 產業變局: 全球無人機市場正加速分流，供應鏈來源已成為決定勝負的首要條件。歐美市場急需可信賴的非紅供應商，NDAA合規要求與Blue UAS認證體系，正在系統性地將中國製無人機排除在盟邦採購清單之外。

2. 長壽健康生態圈

• 轉型策略: 透過靈活資本操作與一系列精準的「拼圖式收購」，成功蛻變為橫跨生技醫療、數位金融與AI大健康的多元控股平台。
• 主要產品服務:
  • 保健食品收入: 專注開發創新保健食品，包含外泌體相關產品系列，滿足現代人健康需求。
  • 保險經紀收入: 提供專業保險經紀服務，結合數位科技為客戶量身打造保險解決方案。
  • 電商零售收入: 透過多元化電商平台與直播銷售，提供消費者便利的購物體驗。
  • 智能機器人收入: 專業無人機開發製造，涵蓋載重型、救難檢測及商用軍規等應用領域 (此項為跨領域)。
• 整體藍圖: AI健康 × 智慧載具 × 數位金融
  • AI智慧大健康: 作為生態系的大腦，運用AI技術驅動個人化健康管理、疾病預測與營養方案，是服務的核心。
  • 智慧載具: 以「雲戒指」等創新硬體為代表，作為數據的入口，提供精準、連續的生理數據監測。
  • 數位金融: 作為價值實現的管道，將健康數據與保險、支付服務結合，實現動態保費與創新的金融產品。
• 會員經濟: 積分與訂閱
  • 透過健康積分與照護訂閱制，有效提升用戶留存率與平均用戶貢獻收入 (ARPU)，構築穩固的會員經濟體。
  • 健康積分: 完成健康任務獲取積分，兌換服務商品，形成正向激勵循環。
  • 照護訂閱: 多樣化方案滿足特定需求，確保長期穩定的服務關係與經常性收益。
  • 提升ARPU: 增加用戶黏著度，為交叉銷售與增值服務創造更多機會。

Products & Technologies

1. 無人機相關產品與技術

• IC 設計、通訊技術與車用電子的過往布局 (技術基礎)
  • 光纖通訊領域: Giga 乙太網路、光纖通訊的前後級放大器、LED / LD / VCSEL 驅動 IC 技術，曾在業界處於領先地位，為高速通訊傳輸領域建立了堅實的技術基礎。
    • 成果: 高速傳輸能力
  • 顯示控制技術: MCU 的螢幕顯示(OSD)、平面顯示控制器(包含Scaler、ADC與TCON)、LVDS / TMDS 驅動 IC 等核心技術，共同奠定了智慧顯示應用開發的基礎。
    • 成果: 嵌入式系統
  • 車用電子布局: 公司結合車廠豐富經驗，開發車用網路控制晶片，並逐步擴展至智慧交通與自動駕駛相關應用，成為過去在車用電子領域的重要策略布局。
    • 成果: 高可靠度設計
• 歷年技術積累 (核心基礎)
  • 高速傳輸能力 (光通訊): 長距離資料傳輸/低延遲，奠定無人機影像與資料鏈基礎。
  • 嵌入式系統 (顯示控制): MCU / OSD / 影像處理，支撐即時控制與資訊整合。
  • 高可靠度設計 (車用電子): 長時間運行/環境耐受，對應無人機與國防應用需求。
  • 總結: 成為今日跨入無人機系統整合與AI感測模組的核心基礎。
• 六大核心技術: 超越硬體組裝 (系統整合能力)
  • 雙 CPU 飛控冗餘設計: 自主研發雙 CPU 飛控電腦，提供航空級冗餘架構，單一系統失效時自動切換，確保任務持續性。
  • LTE/5G 超視距遠程控制: 整合 LTE/5G 通訊介面，支援操作員從後方伺服器機房進行「超視距遠程控制」，突破傳統視距限制。
  • 模組化機身快速換載: 模組化設計可根據不同任務需求快速切換酬載配置，兼顧偵察、通訊中繼、物資投送等多元任務型態。
  • 軍規級抗干擾衛星定位: 支援 GPS、GLONASS 等多星系，內建軍規級 GPS Anti-Jamming 技術，有效對抗電子戰干擾源。
  • 高能效油電混合動力: 導入油電混合動力系統，大幅延長續航時間與作業半徑，載重效率突破 10 g/W。
  • AI熱像多光智慧影像系統: AI晶片融合EO/IR影像，支持無人載具在全天候全地形環境下均可獲取高品質ISR資訊。根據《2026 國防授權法案》，美台無人系統聯合計畫的核心之一就是共同研發具備 ISR 能力的小型無人機，以應對不對稱作戰需求。
• 關鍵零組件國產化 (從核心技術到整機能力)
  • 核心自主化目標:
    • 長距離視距外通訊系統: 採用跳頻及 OFDM 無線技術，並規劃具備超過50公里中繼傳輸能力。
    • 高耐干擾導航核心: 發展自主飛控電腦及無 GPS 導航方案，提升在干擾環境下的任務持續性。
    • 動力與能源管理: 整合電子速度控制器(ESC)、分電盤、電池模組及混合動力系統，以支援更長航程及更靈活的任務需求。
  • 自主化能力堆疊: 感測模組、通訊鏈路、飛控/導航、動力/能源、機構整合、場域驗證。
  • 供應韌性: 自主供應、可維修、可量產、可擴充。
• 專屬無人機 關鍵模組:掌握大腦與神經 (晶片級護城河)
  • 飛航控制大腦: 自主開發航程電腦控制模組與飛行控制系統的軟硬體，掌握無人機關鍵的決策運算核心能力。
  • 通訊與圖傳命脈: 開發具備抗干擾能力的遠程即時圖像傳輸通訊模組，以確保在嚴苛的電磁環境中，高解析度影像的傳輸能夠安全穩定，不受劫持或中斷影響。
  • 導航系統: 開發了抗干擾的GPS模組與地磁模組，顯著增強了在極端惡劣導航環境中的穩定性與精確度。
  • AI熱像多光智慧影像系統: 開發了AI熱像多光譜偵測模組，將熱成像與可見光感測影像完美結合，提供AI智慧追蹤、低空目標應對、重要區域防護及全天候ISR功能。
• 開發多旋翼機種及關鍵零組件
  • 已開發機種 (截至2024年第四季): 5型多旋翼機種，搭配網路控制技術，以整機及零組件方式送樣至美國測試驗證。
    • Venus: 載重 490g, 最大起飛重量 2200g, 空機飛行時間 35分鐘。
    • August IV: 載重 2900g, 最大起飛重量 5000g, 空機飛行時間 45分鐘。
    • August V: 載重 3100g, 最大起飛重量 5000g, 空機飛行時間 45分鐘。
    • Mars: 載重 8000g, 最大起飛重量 20Kg, 空機飛行時間 30分鐘。
    • Jupiter: 最大起飛重量 >24.9Kg, 空機飛行時間 30分鐘。
  • 自製關鍵零組件: 飛控電腦、GPS模組、分電盤及電子變速器、電池等模組，所有晶片全採用非陸製零件。
    • 飛控電腦 (MYSON SATURN 飛控模組): STM32F765晶片，內建電子羅盤、空速計、電子陀螺儀、氣壓計、加速感測器。
    • GPS模組: 支援BDS、GPS、GLONASS、QZSS 系統，誤差於2.5公尺以下。
    • 合一配電盤及電子變速器: 最大支援100A電流，單通道最大40A。
    • 電池模組: 可自行搭配各種電壓及容量。
• 長程無人機
  • 混合動力、垂直起降固定翼(Hybrid VTOL): 已完成量產計畫，具備200公里以上飛行距離，總重25公斤以下及10公斤以上額外載重能力。
  • 超長程無人機 (ORION-MI):
    • 飛行時間: 6小時
    • 飛行距離: 540公里
    • 載重能力: 總重25公斤以下及10公斤以上額外載重能力
    • 尺寸: 2135 x 4020 x 575mm (長寬高)
    • 軸距: 1750 mm
    • 槳葉尺寸: 多旋 22 inches/後推 24 inches
    • 空機重量(約): 10公斤
    • 最大起飛重量(約): 30公斤
    • 最大酬載(約): 9公斤
    • 最長飛行時間: 360 分鐘
    • 飛行高度: 3000公尺
    • 巡航速度: 22-25 m/s
    • 最大航程: 540公里(約)
    • 工作環境溫度: 10°C~50°C
    • 可抗風級數: 多懸模式4級風/固定翼模式6級風
    • 操作模式: Q_HOVER、Q_LOITER、FBWA、AUTO、RTL
    • 工作電壓: 44.4 v
    • 電池類型: Li-Po
    • 電池核定容量: 16000 mAh(約4公斤)
    • 定翼動力: 無鉛汽油+汽油引擎
    • 油箱容量: 10公升(約7.5公斤)
• 開發中產品-大型多軸無人機
  • 具備50Kg以上酬載能力
  • 八軸無人機
  • 總重<100公斤
  • 飛行時間>30分鐘
  • 全電力驅動
  • 機構設計驗證中
• 繫留無人機: 應用於消防等場景，可達高度100m，透過水管&電纜提供水與電，由地面控制站操作。

2. 長壽健康生態圈相關產品與技術

• AI 數據平台: 從賣貨,升級為做精準決策。
  • 透過電商與 CRM 平台整合，公司得以匯聚健康數據、消費數據、行為數據、會員畫像。
  • 進一步實現: AI 導購、個性化行銷、供應鏈優化、跨域消費者洞察。
• 服務黏著: 智能營養師與健康管理
  • 透過「AI智能營養師」平台，將單次產品銷售轉化為持續性的個人化健康管理服務，顯著提升用戶黏著度。
  • 個人化健康分析: 結合穿戴裝置數據與用戶行為，生成動態健康報告。
  • 精準營養建議: AI演算法根據個人狀況，提供定制化的飲食、運動及保健品推薦。
  • 長期關係建立: 將一次性產品購買行為，升級為高頻互動的健康管理服務，創造用戶轉換成本與品牌忠誠度。
• 智慧戒指: 沛能戒 (PINEAL RING)
  • 2025 第22屆國家新創獎 企業新創獎 產品名稱: PINEAL RING (沛能戒(智慧戒指))
  • 連續性生理數據監測: 24 Hr 全天候監測心率、睡眠品質、活動量、血氧等關鍵生理數據。
  • 無感穿戴體驗: 輕巧設計，提供舒適的無感穿戴體驗，不影響日常生活。
  • 數據自動同步: 實時將數據同步至AI健康平台，免去手動紀錄的繁瑣。
  • 驅動精準管理: 提供AI智能營養師精準分析所需的數據基礎，實現更有效的健康管理。
  • 數據準確性: 手指手心皮膚比手腕更薄，智能戒指的傳感器設置於手指指腹部位，比智能手錶監測手腕背部更準確、更貼合，即使在移動中，智能戒指也比智能手錶更緊密的接觸皮膚，因此數據更精準。指腹有動脈。
  • 內置NFC芯片: 觸碰感應 秒開門禁，應用於門禁卡、校園打卡、電梯管制卡、停車管制、上班打卡、會員登錄。
  • 全天候關注心律: 採用低功能號光學心律傳感器，精準採集當前心律和血氧數據，提供HRV(心律變異性)檢測。
  • 親友關懷 | 健康預警: 成員健康分享，即時監測父母/家人/朋友數據，關愛更貼心預警更及時。可新增緊急連絡人，身體狀況數據有急遽變化時，啟動通知緊急連絡人。
• 保健食品: EOB686 (源自植物發酵萃取)
  • 獨家專利技術: 世紀民生科技獨家專利，採用植物發酵萃取技術。
  • 奈米級分子: EOB686為奈米級囊泡，富含再生因子。
  • 合法添加於食品: 在台灣可合法添加於食品中，符合現行保健食品規範，突破傳統外泌體應用限制。
  • 生物相容性高: 天然酵母成分，生物相容性高，減少人體排斥風險。
• 旗艦產品 (熱銷超過50萬盒)
  • 雪肌泌: 台灣首款食品級外泌體，結合多重成分主打美肌保濕、恢復彈性。由影星田中千繪代言，將醫美級保養概念普及至日常口服保健品。
  • 維股泌: 專攻關節保健與銀髮市場，晶凍劑型結合UC-II、葡萄糖胺。深獲長輩與運動族群青睞，由金曲歌王翁立友代言。
  • 愛視泌EX: 護眼葉黃素產品，提供潤視清晰的全面守護。結合專利外泌體技術，由醫學博士陳淑媛專業推薦。

Clients & Markets

1. 無人機業務

• 市場機會:
  • 低空經濟崛起: 農業、物流、巡檢、救災市場快速放大。全球各國政府積極推動低空空域開放政策，商業應用場景呈爆發式成長。
  • 國防需求升溫: 台灣與盟邦國家加速不對稱作戰能力建置。烏俄衝突驗證無人機在現代戰爭的決定性角色，各國國防預算大幅增加無人系統採購比重。
  • 供應鏈去中化: 歐美市場急需可信賴的非紅供應商。NDAA合規要求與Blue UAS認證體系，正在系統性地將中國製無人機排除在盟邦採購清單之外。
• 台灣國防採購:
  • 500億元採購案: 史上最大規模商規無人機採購 (2025-2027年)。
  • 總採購量: 近50,000架各型軍用商規無人機。
  • 嚴格要求: Non-Red Component供應鏈純淨度。
  • 機型與預計採購量:
    • 微型/FPV無人機: 約34,000架
    • 目獲型無人機: 數千架
    • 監偵型無人機: 數千架
    • 攻擊型無人機: 4,140架
    • 陸用/艦載型: 710架

2. 長壽健康生態圈業務

• 松果購物: 作為生態系的「感官」，是消費者互動與數據收集的核心閘口，為集團提供即時市場脈動，並促進內部交叉銷售。
• 拓米生技: 雙軌營運模式，兼顧自有品牌生產與外部代工訂單，優化產能利用率，產品線涵蓋防疫、寵物食品、長照用品。
• 台保大聯盟: 整合華瀚、晨陽、金豐三家保經公司的客戶資源與業務網絡，建立覆蓋全台的保險銷售體系與客戶觸達能力。
• 健康數據變現: 多重應用場景
  • 醫療應用: 與醫療機構合作提供健康預警服務，24小時生理監測數據支援遠距醫療與慢性病管理。
  • 保險科技: 結合台保大提供個人化保險產品，健康數據驅動動態保費制度，降低保險成本。
  • 精準行銷: 基於健康數據推薦相關保健品，AI分析消費行為提升轉換率與客戶滿意度。
  • 產品研發: 指導新產品開發與配方優化，消費端需求數據回饋製造端，實現精準研發。

Outlook & Strategy

1. 無人機業務

• 未來延伸: 下一步不只天空:空海一體,立體化無人系統布局。
  • 不以單一飛行平台為終點，而是以「無人系統平台化」為目標，從空中延伸至海上與水下，構建完整的多域無人作戰生態系。
  • 高速無人船 USV: 海上突防、狼群戰術、非對稱打擊任務。在近海防禦與海峽封控場景中，與空中無人機形成立體協同。
  • 水下無人載具 UUV: 水下偵察、掃雷、聯合作戰支援。填補傳統水面艦隊的感知盲區，提升水下域態勢感知能力。
  • 空海一體整合: 從空中偵察延伸到海上打擊與水下任務，形成跨域協同的完整無人系統平台能力。
• 未來最值得關注的成長動能:
  • 邊緣 AI 升級: 從飛行平台走向自主任務系統。算力部署在機端，讓每一架無人機都成為具備判斷能力的智慧節點，開啟全新的任務能力與商業模式。
  • 非紅供應鏈紅利: 精準對接 NDAA、Blue UAS 與盟邦採購需求。隨著歐美去中化政策加速落地，具備合規資質的台灣廠商將享有結構性的市場准入紅利。
  • 政府採購放量: 台灣500億元採購案提供明確的增量訂單機會。國內驗證資格一旦建立，將成為打入盟邦國防採購體系的重要背書。
  • 空海無人系統延伸: 從單一空中產品進入立體化戰略布局，USV 與 UUV 的加入將大幅擴展可服務的市場規模與戰略價值。

2. 長壽健康生態圈業務

• 2025年「鳳凰計畫」閃電併購與戰略部署:
  1. 2025年5月 - 松果購物: 電商平台轉型D2C模式，掌握終端定價權與用戶行為數據，建立銷售通路與消費者數據基礎。
  2. 2025年8月 - 詠昇電子: 電子零組件確保醫療級連接器與穿戴裝置組件的自主供應，強化供應鏈韌性與硬體製造能力。
  3. 2025年10月 - 拓米生技: 生技製造取得醫療口罩與濕紙巾等耗材的生產基地，具備AI品檢與無塵室產能，支援智慧製造。
  4. 2025年10月 - 星雲電腦: 精密設備支援無人機精密機構件與半導體設備製造，強化高階硬體開發能力與國防佈局。
  5. 2025年10月 - 崴浤科技: 數位科技負責數據清洗、標籤化與AI演算法的開發，驅動精準行銷與健康分析的數據大腦。
  6. 持續進行 - 台保大保險經紀人產業控股: 保險經紀利用穿戴裝置數據實現「動態保費」，將健康風險轉化為金融產品，創造變現閉環。
  • 總結: 透過上述併購，世紀民生成功建構了「智慧新零售」架構:以製造為骨幹，以通路為血管，以數據智能為大腦，最終以產品為輸出的價值載體。
• 戰略新篇章: 收購松果購物 (2025年5月)
  • 目的: 「深化全零售通路布局」與「整合AI智能大健康生態」，助力核心品牌「朝和生醫」的保健食品與「沛能戒」等產品銷售動能。
  • 成果: 深化通路布局、生態系整合、直播大會加速市場推廣、銷售動能提升。
• 鳳凰計畫2.0:數據驅動的服務閉環:
  • 核心在於將三大板塊進行深度融合: 從智慧穿戴裝置收集健康數據，串接AI進行分析後，精準提供保健方案；同時結合數位長照服務，並將健康大數據應用於台保大聯盟的保險規劃與風險定價。
  • 這種「數據驅動+服務整合」模式，建立起從預防保健到金融風險保障的完整服務鏈與獲利閉環。
• 數據驅動的獲利閉環: 這種「數據驅動+服務整合」的獨創模式，讓生技、醫療、金融與製造不再是孤島，而是完美結合為從預防保健、健康管理到金融風險保障的獲利閉環。
• 數位金融——台保大聯盟的佈局:
  • 核心投資概況: 斥資4.5億元分階段收購華瀚、晨陽、金豐三家保經公司，取得過半股權，合組「台保大聯盟」(台保大投資控股)。
  • 目標: 2027年 IPO 掛牌。
  • 三大戰略支柱:
    • 超過2,000人的專業業務部隊: 整合三家公司的客戶資源與業務網絡，建立覆蓋全台的保險銷售體系與客戶觸達能力。
    • 數位保險公司前期佈局: 集團看好數位金融在風險預防中的關鍵作用，提前搶佔即將開放的數位保險牌照先機。
    • AI智能創業平台: 全面推動保險服務數位化，透過AI輔助核保、理賠與客戶服務，大幅提升運營效率。

Additional Data

1. 世紀民生集團事業版圖 (組織架構)

• 世紀民生 (5314)
  • 直接子公司:
    • 朝和生醫
      • 拓米創新生技
    • 詠昇電子 (6418)
      • 廠進科技
      • 元僑
    • 星雲電腦 (8047)
    • 萬年清環境 (6624)
    • 崴浤科技
    • 台保大控股
      • 華瀚保經
      • 金堂保經
      • 展揚保經
    • 雲康世紀

2. 生技板塊深度解析 (一條龍拼圖式併購:從上游到下游)

• 世恆生技: 原料CDMO上游
• 愛沛公司: 沛能戒與艙體設備
• 朝和生醫: 品牌整合與定位
• 拓米生技: 電商製造與履行
• 松果/創電商: 線上通路分銷
• 總結: 從生技產品最上游整併至最下游，世紀民生持續進行更多通路併購，建立起極具競爭力的健康平台生態圈，實現「沛能戒數據追蹤+硬體艙體放鬆+口服營養補給」三位一體的健康管理閉環。

3. 營收數據 (仟元)