威聯通科技股份有限公司 (7805) 2026Q1 法說會簡報

Company Overview

基本資料

• 公司名稱: 威聯通科技股份有限公司 (QNAP)
• 股票代號: 7805
• 命名源由: QNAP 命名源自高品質網路設備製造商 (Quality Network Appliance Provider, QNAP)。
• 公司宗旨: 致力研發軟體應用，匠心優化硬體設計，並設立自有生產線，提供全面而先進的儲存及網路解決方案。
• 成立時間: 2004 年 3 月
• 全球子公司: 共設有 19 個子公司
• 全球員工人數: 約 1,000 人
• 研發工程師: 共有 400+ 位研發工程師致力研發創新
• 實收資本額: 331,251,010 元
• 台灣工廠啟用: 2010 年 (基隆七堵)

經營理念 | Stay One Step Ahead

• 核心價值: 威於創新, 聯於智慧, 通達全球
• 創新 (Innovation): 致力於將高階伺服器技術，下放普及至中小型企業層級。以客戶為中心，降低高階技術入手門檻，讓多數中小企業也能享用最新的資料保護科技。
• 品質 (Quality): 透過不斷的技術升級和流程優化，提升產品與服務的穩定性和安全性，確保在激烈的市場競爭中保持領先地位。
• 資安 (Cybersecurity): 將產品資安的跨度延伸到網通產品線，致力於 NAS 本機安全防護、內網環境風險偵測、外網多分點自動組網，形成全環境資安保護網。

QNAP 價值: 珍貴的品牌歷程

• QNAP 投身於網路儲存事業超過 20 年，從 RAID 技術開始，逐步衍生出作業系統及豐富的 App 生態圈，成功將 QNAP 品牌推展到全球市場。
• 不僅讓台灣成為 NAS 的主要生產國，也讓 QNAP 成為台灣科技業罕見的具備軟、硬體研發設計製造，以及全球品牌價值的科技公司。
• 四大支柱:
  • QNAP 自有品牌
  • 行銷全球
  • 軟硬體研發
  • 自主生產
• 啟發: 26 年前啟發 QNAP 創立靈感的新聞 (2000年9月16-18日 DigiTimes 報導企業資料儲存架構)。

公司據點-全球子公司佈局狀況

• 台灣: 台北 / 新竹 / 台中 / 高雄 (2004)
• 美國: Los Angeles (2009)
• 加拿大: Toronto (2015)
• 義大利: Roma (2015)
• 德國 歐洲總部: Düsseldorf (2015)
• 日本: Tokyo (2015)
• 英國: London (2017)
• 香港: 九龍灣 (2018)
• 泰國: Bangkok (2018)
• 印度: Bengaluru
• 韓國: Seoul (2024)
• 澳洲: Sydney (2026)

Financial Highlights

合併資產負債表 (單位: 新臺幣仟元)

重要財務指標

合併損益表 (單位: 新臺幣仟元)

• 註: 稅後每股盈餘以分割減資後股本計算。

Business Segments

NAS產品類別營收占比

• (NAS營收佔總營收比重約8成)

全球國家銷售額/通路客戶數分析

Products & Technologies

產品類別

1. 主力產品線 - 網路儲存伺服器 (NAS)

   • NAS 定義: 一種可透過網路存取數位資料的伺服器，結合網路、儲存、運算於一體的資料保護伺服器，確保數位資產不會損毀或被竊取。
   • 產品類型:
     • 機架型 NAS: 適用於機房環境。
     • 全快閃 NAS: 適用於 AI 超高速運算。
     • 短機箱 NAS: 適用於邊緣運算環境。
     • 桌上型 NAS: 適用於辦公室環境。
     • 可攜型 NAS: 適用於移動情境。

2. 加值產品線 - 軟體訂閱及周邊

   • 服務加值與應用: 從儲存出發，QNAP 衍生各類型加值應用，建構出完整的儲存產業生態圈。
   • 儲存周邊產品線: JBOD 擴充櫃及擴充卡。
   • 資安網通產品線: 交換器 / SDWAN 路由器。
   • AI 視訊監控服務: NVR 錄影管理伺服器。
   • 訂閱制雲端空間服務: myQNAPcloud Storage 雲空間。
   • 訂閱制軟體服務: 加值軟體訂閱 (QNAP Software Store)。

4大產品應用面向

• 基於資料儲存的剛性需求，進一步打造更智能的企業資訊系統。
• 高效能資料儲存及保護: 低延遲是企業敏捷服務的必要條件，也是競爭力的重要指標。
• 雲地備份及災難還原: 全備份、異地混合雲備份為目前企業資料維運架構中至關重要的一環。
• 智能視訊監控: 視覺辨識為 AIoT 應用發展基礎。
• AI 邊緣運算: 企業 AI 應用落地始於 AI 邊緣運算部署。

產品優勢

• 各種規模企業、各種類型產業、企業與個人全部都需要 QNAP NAS。
• 企業級 (>200 devices): QNAP QuTS hero NAS (Real-Time SnapSync), ESXi / Hyper-V Backup, File, LUNs and Full Backup.
• SMB (11-200 devices): QNAP NAS (Source NAS) -> Air-gapped Backup -> QNAP NAS (Backup NAS), Windows Server Backup, myQNAPcloud Storage, File and System Backup.
• 家用級 (<10 devices): QNAP NAS (Source NAS) -> Internet -> QNAP NAS (Remote NAS), Windows PC / MAC Backup, File Backup.

核心技術

1. 企業級的高效能儲存技術

   • 廣受企業認可的 ZFS 檔案系統。
   • PB 級橫向擴展 Scale-out 及 HA 服務架構。
   • 高效能全閃存儲存技術。
   • 端點、伺服器、雲端備份, HDP 全方位備份架構。
   • myQNAPcloud 雲空間訂閱, 讓企業快速隨需進行 NAS 資料備份。
   • 整合 SaaS 帳號認證, 建構企業安全 SD-WAN 遠端存取網路。

2. 智能化及邊緣 AI 運算

   • 企業級 AI 邊緣儲存伺服器, 融合高速運算與穩定儲存。
   • AI Core 人臉及物件辨識技術, 分析相片、文件語意搜尋。
   • NAS 整合 GPU、TPU、NPU, 提升效能, 讓 AI 運算的落地。
   • Edge RAG 架構整合第三方 AI 模型與雲端智能, 快速部署地端 AI 的應用。

新技術堆疊, 滿足企業資料保護需求

• 整合儲存與安全: 以全方位技術堆疊, 打造固若金湯的資料保護方案。
• 基礎資料備份:
  • HDP 全端資料備份系統
  • HBC 備份任務可視化管理
  • HBS 二級備份服務
  • 邊緣端 Object Storage 儲存
  • PB 級巨量儲存
  • File Tiering 分層儲存
• 災難恢復 (Disaster Recovery):
  • 訂閱制資料保護服務
  • M365 企業帳號整合
  • QuWAN Express 服務
  • myQNAPcloud 備援儲存
  • 雲端 SnapSync 備援服務
  • HA 高可用性架構
  • AMZcloud 雲端設備管理
• 網絡韌性 (Cyber Resilience):
  • 氣隙物理隔離保護方案
  • ADRA NDR 威脅偵測與阻隔
  • Scale-out 分散式儲存架構
  • M365 企業帳號整合
  • SD-WAN 連線雲端化管理
  • AI 資安威脅分析

3種資料保護高可用技術, 各類型企業級市場全覆蓋

• 適用中小型企業: Active-Standby HA
  • 經濟型方案, 可望讓目前既有客戶另行添購新 NAS, 達到 N+1 銷售效果。
• 適用中大型企業: Active-Active HA (Dual Controller)
  • 適用於關鍵任務場景, 近乎零復原時間的特性, 可望啟動客戶換機風潮。
• 適用大型企業: Scale-out
  • 兼具高可用及持續擴充性, 鎖定科研大數據、AI開發及大型監控保存等超巨量儲存專案市場。

QuTS Mega 分散式儲存 QSN-3050/QSN-3000

• 建構 PB 級企業 AI 資料湖, 實現高可用性的橫向擴充儲存架構。
• 線性容量與效能擴充: 實現近乎無上限的橫向擴充 (QSN-3000, QSN-3050, Internode fabric 25GbE/100GbE)。
• 分散式底層架構: 基於 Ceph 分散式技術, 提供近乎無上限的橫向擴充能力與動態重新平衡機制。
• PB 級高可用性: 支援 EC 糾刪碼保護 (Erasure Code), 兼顧 PB 級容量效率與節點級容錯能力, 確保 AI 訓練資料永不中斷。
• 終結 ETL 稅 (Zero-copy): Extract、Transform、Load (ETL) Roadmap, 實現「檔案與物件雙態性」(File-Object Duality), 透過底層透明映射達成零複製 (Zero-copy) 讀取, 徹底消滅資料搬移延遲。
• 多態儲存入口: 同時支援 S3 與 SMB/NFS 多種協定, 為企業 AI 提供最具彈性的資料攝取與歸檔中樞。

高效能全快閃儲存 (All-Flash NAS) - TS-h1077AFU 企業級全快閃 1U 10-bay SATA SSD 儲存陣列

• 搭載 AMD Ryzen™ 7000 系列處理器, 釋放極致 I/O 效能。
• 可升級 4 埠 25Gbps 高速網路。
• 卓越運算密度: 採用新世代 AMD Ryzen™ 7000 系列處理器, 為虛擬化與資料庫應用提供頂尖運算效能。
• 低延遲儲存矩陣: 全快閃架構專為關鍵任務打造, 大幅提升隨機讀寫效能, 滿足企業對即時資料存取的嚴苛要求。
• 內建高速傳輸: 原生支援雙 2.5GbE 與 10GbE 網路環境, 並具備 PCIe 擴充潛力, 輕鬆對齊企業內部的高速網通架構。
• AI 推理加速: 透過全快閃的高吞吐特性, 作為 AI 模型的極速供料管, 解決運算核心的算力飢餓問題。

邊緣 AI 運算伺服器 (Edge AI Server) - QAI-h1290FX 次世代邊緣 AI 推論核心

• 將強大算力帶到資料源頭, 打造私有 RAG 知識庫。
  • 資料來源 (e.g. 工廠設備、監視器) -> QAI-h1290FX (邊緣 AI 推論核心) -> 私有 RAG (文件、向量資料庫) -> 用戶應用。
• 伺服器級運算大腦: 搭載高核心 AMD EPYC 處理器, 確保多執行緒 AI 推論任務穩定併發。
• GPU-Ready 架構: 支援頂規企業級運算卡 (如 NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell), 具備高達 96GB VRAM, 完美運行大型語言模型 (LLM)。
• 極速全快閃槽位: 配置 12-bay U.2 NVMe SSD 槽位, 釋放本地端 I/O 極限, 滿足 AI 模型即時載入需求。
• 無縫骨幹連網: 內建雙 25GbE 網路並支援擴充至 100GbE, 與企業核心機房達成毫秒級無縫對接。

即時創作儲存系列 (Creator / Hybrid NAS) - Thunderbolt 4 / USB4 次世代混合儲存陣列

• 特色: HDMI™, 10GbE, 2.5GbE, Intel Core i3/i5, 近期上市。
• 專為影音創作者與專業用戶打造的高速工作站: 支援轉碼與分享 (Transcode & Share), Premiere Pro (Pr), 10G/25G, Thunderbolt 4 連線。
• 產品型號:
  • TS-h1066TX, TS-h866TX, TS-h666TX: 提供 8、6、4 槽 HDD 搭配 2x E1.S/M.2 2280 NVMe PCIe SSD 槽位、USB 4 與 PCIe 擴充, 靈活適配不同預算需求。
  • TS-h966TX: 5x HDD + 4x U.2 NVMe SSD 與 Thunderbolt 4, 兼顧大容量與極速快取。
• 技術: Qtier hero 智慧排程數據遷移, 精準調配冷熱資料, 讓您同時擁抱 SSD 的極致效能與 HDD 的海量空間。

Clients & Markets

合作客戶

• ALSO, api COMPUTERHANDELS GMBH, bluechip, cms distribution, DICKER DATA, computer gross, ELECOM, esprinet, FN konsorcjum, INGRAM MICRO, MA*LABS, NBB.com, TD SYNNEX, TEKWIND, WORTMANN AG, amazon, cyberport, B&H PHOTO - VIDEO - PRO AUDIO, LDLC HIGH-TECH EXPERIENCE, PChome 24h購物。

指標性終端使用者

• Google, UMC 聯華電子, NFL, Dewberry, NASA, SINBON, 中鋼公司, M31, AIRBUS, ALJAZEERA, NATO OTAN, BBC STUDIO WORKS, BMW, Chanel, Coca-Cola, CGM CompuGroup Medical, C Costa, datto, HUSKY, NHS, DCT Dynamic Computing Technology, Deutsche Telekom, Disney, DOLBY DIGITAL, 中華郵政, EDEKA, 台塑企業 FORMOSA PLASTICS GROUP, FUJITSU, GENERAL DYNAMICS, MOBOTIX, IN-N-OUT BURGER, TSMC, 高雄榮民總醫院, KBS, SOLINK, ALEEWARD renewable energy, 台灣中油股份有限公司 CPC Corporation, Taiwan, SHARP, LPGA。

Outlook & Strategy

2026年Q1合併營收$17.69億 (YoY: +9%) (單位: 新臺幣仟元)

2026 近期重要事件摘要

1. 威聯通董事會決議現金增資子公司 QTOWN LIMITED 英鎊300萬元。(2026/01/28)
2. 威聯通日本子公司 Beyond JP 株式會社於3月5日簽訂不動產買賣契約。(2026/03/05)
3. 威聯通董事會決議2025年盈餘分配現金股利38元及盈餘轉增資股票股利2元。(2026/03/09)
4. 威聯通董事會核准召集2025年股東常會, 訂於5月27日舉行。(2026/03/09)

市場展望與布局

• Edge AI NAS 市場 (高成長/低市佔): NAS 整合 GPU 運算, 具爆發式潛力。
• 先進 Scale-out 儲存市場 (高成長/高市佔): Scale-out 由傳統外商主導 (NetApp、Dell), QNAP 可搶進中階市場, 提供高性價比平替方案或作為 Tier 2 儲存。
• 個人用 NAS 市場 (低成長/低市佔): 整體需求成長有限, 且新進競爭者快速增加。將降低資源投入。
• 成熟 NAS 儲存市場 (低成長/高市佔): 成熟市場, 穩定現金流。

AI時代的資料保護架構進化, 帶動市場成長

• 成長引擎1: 升級轉換 (協助企業客戶向上升級資料保護架構)
  • CR 網路韌體性架構: Enterprise 18% (達成率) / 82% (待建置), SMB 3% / 97%。
  • DR 災難復原架構: Enterprise 52% / 48%, SMB 18% / 82%。
• 成長引擎2: 增加導入占有 (協助企業客戶完善架構達成率)
  • 基礎資料備份: Enterprise 92% / 8%, SMB 65% / 35%。

企業儲存市場: 從災難恢復 (Disaster Recovery) 邁向網絡韌性 (Cyber Resilience)

• 2026年 QNAP 將升級為「能夠提供CR 架構資料保護能力的NAS 方案提供商」。
• 威脅演進: 2026年的勒索軟體已進化為「AI自動化攻擊」，攻擊者不再只加密數據，而是優先摧毀備份系統與管理權限。
• 關鍵數據: 2026年預估超過60%的受駭企業在復原後24小時內將遭受二次攻擊。
• 網絡韌性的關鍵:
  • 不可變性 (Immutability): 確保數據一旦寫入，連管理員都無法刪除。
  • 氣隙保護 (Air-gap Protection): 確保有一份「不可見且不可改」的物理隔離數據副本。
• 災難恢復 vs. 網絡韌性:

QNAP Scale-out NAS 開始驅動營收成長!

• 建立全球在地化服務體系: 建構覆蓋全球核心市場的專業技術團隊, 提供零時差、在地語系的技術支援。
• 全快閃 Scale-out NAS: 專為 AI 訓練與大數據分析設計, 結合全快閃極致效能與彈性擴展。解決海量數據存取瓶頸。
• 全球經銷體系認證: 推行國際標準化夥伴認證制度, 全面升級全球經銷通路之專業技術力與規劃能力。
• 2026年全球預計落地30項 Scale-out 專案。
• 銷售目標: 3~5 億元 (新臺幣)。

邊緣 AI 是 QNAP 下一個上升風口 - 持續進化中

• 邊緣 AI 開發平台+AI 應用加值功能, 四大象限全面開展。
• AI 應用:
  • 軟體 (MCP 接口): 為 AI agent 與 NAS 整合應用打開大門 (n8n)。
  • 硬體 (整合第三方): 高效提供 turnkey 解決方案 (Nx Witness, VCA)。
• AI 平台:
  • 軟體 (QNAP AI NAS 核心): 成就資料智慧加值平台 (Anything LLM)。
  • 硬體 (QAI 邊緣運算伺服器): 成為中小企業 AI 開發首選平台 (NVIDIA, AMD, intel.)。

智慧藍圖: QNAP 雙引擎 AI 戰略與市場重塑

• 掌握邊緣與核心的資料主權與運算未來。
• 雙引擎戰略: 針對不同市場痛點, 延伸出兩條互不重疊、完美互補的發展路線。
  • 182 TOPS 輕量級 AI NAS:
    • 目標市場: 中小型企業 / 家庭 (SMB / Home)
    • 核心價值: 推動 AI 普及化 (Democratizing AI)
  • 4000 TOPS 大型 AI Server:
    • 目標市場: 大型企業 (Enterprise)
    • 核心價值: 構築私有運算堡壘 (Securing Enterprise AI)
• 投資人啟發: AI 時代的 NAS 產業迎來雙重機遇。透過精準的雙引擎佈局, QNAP 已將傳統儲存的硬體價值成功轉化為無可取代的 AI 運算樞紐。

2026 NAS 轉型——從被動儲存到主動智慧的AI NAS

• 邊緣算力下放:
  • 專屬 AI 引擎導入: 全新架構整合高達 50 TOPS 算力的神經處理單元 (NPU), 以極低功耗專職執行資料預處理與語意分析。
  • 運算資源解耦: NPU 專職處理 AI 推論, 完美釋放核心運算資源, 確保基礎備份與高強度 AI 運算互不干擾。
  • 昂貴持續性雲端開支
• 投資報酬率平衡 (ROI Balance):
  • 透過算力與高速儲存的深度整合, 極大化單一設備的運算密度。
  • 有效降低昂貴且持續性的雲端開支, 實現高效的預算分配與營運成本優化。
• 本地 AI 生態與價值:
  • 企業防火牆內閉環: 算力直達資料源頭, 全程斷網亦可流暢運作, 徹底根除機密資料外洩風險。
  • 硬體加速應用: 透過底層優化, 順暢支援全域語意搜尋與對話式操控, 將絕佳的 AI 體驗從雲端拉回本地端。
  • 極致單機運算密度
• 從靜態備份庫, 進化為主動式智慧資料中樞: NAS 產業正經歷根本性變革。儲存不再只是終點, 而是 AI 運算的起點。

引擎一: 終結「訂閱疲勞」, 讓AI 無縫落地

• 182 TOPS 輕量級 AI NAS 填補了雲端依賴與高昂硬體成本之間的市場空白。
• 問題 (THE PROBLEM): 隱私外洩擔憂, 訂閱疲勞。
• 解決方案 (THE SOLUTION): iGPU + NPU (消費級硬體架構), 提供 182 TOPS 總算力。
• 目標: 在不大幅增加硬體成本的前提下, 將雲端 AI 服務無縫轉移到地端。

化繁為簡: 以Agent 對話重塑資料互動體驗

• 搭載輕量級作業系統與 Openclaw-like 自動化架構, 將複雜的操作化為直覺的對話。
• Openclaw 自動化架構功能: 全機資料多維度索引, 圖像深度分析及 OCR, 影片多模態處理, RAG 搜尋 + LLM。
• 目標: 化整為 Agent 對話情境, 使用一般對話即可操控所有資料。

引擎二: 構築企業私有LLM 的運算堡壘

• 4000 TOPS 大型 AI Server, 專為處理數百億參數的大型語言模型而生。
• 硬體構成: 獨立顯示卡 (龐大平行運算能力), 高頻寬記憶體 (VRAM), 全快閃儲存 (All-Flash)。
• 核心能力: 私有 LLM 地端落地, 企業模型微調 (Fine-tuning), 企業級 RAG 知識庫。

克服「資料重力」與合規挑戰

• 面對龐大機密資料, 將運算帶向資料, 是唯一安全且高效的解答。
• 解決方案: 確保機密資料絕不離開內網, 支援 NFS over RDMA, 無縫串接其他 GPU 運算平台。

市場版圖全解析: 雙線產品的精準分眾定位

• 從日常效率到企業主權, 完整覆蓋 AI 時代的剛性需求。

Additional Data

Global Network Attached Storage Market Size Estimates and Forecasts (USD Mn), By Storage Solution, 2022 – 2032

• 資料來源: Fortune Business Insights 全球 NAS 儲存市場調查報告。

Global Network Attached Storage Market Share (%), By Storage Solution, 2024 & 2032

• 2024: Scale-up NAS 51.0%, Scale-out NAS 49.0%
• 2032: Scale-up NAS 47.7%, Scale-out NAS 52.3%

Scale-out NAS 實戰案例 - 2026 客戶案例

• 金融保險:
  • 解決問題: 解決「合規錄音」的長週期管理壓力。
  • 代表案例: 亞洲大型人壽保險公司。
  • 法規挑戰: 符合金管會對電銷與客服錄音的長期保存規範，Scale-out 方案實現一站式管理大量語音數據，提升法規審計與爭議處理的調閱速度。
• 醫療與生命科學:
  • 解決問題: 撐起「全基因定序」的 PB 級數據海。
  • 代表案例: 台灣頂尖醫療研究中心。
  • 技術需求: 傳統架構面對單人 500GB、總量超過 5PB 的基因定序大數據已達極限。Scale-out 架構經 PoC 驗證，具備穩定性與容量彈性，成為精準醫療核心基礎設施。
• 智慧製造:
  • 解決問題: 滿足「供應鏈合規」的長效錄影需求。
  • 代表案例: 台灣領先半導體晶圓廠。
  • 合規驅動: 因應國際客戶對生產線「全年無休錄影備份」的嚴苛要求，Scale-out NAS 提供傳統 NAS 無法企及的擴展能力，確保半導體製程數據的可追溯性，強化供應鏈信任。
• 公共安全與智慧交通:
  • 解決問題: 4K 高畫質監控的「全時防護」。
  • 代表案例: 亞洲國際樞紐機場。
  • 場景特性: 數千支 4K 攝影機、90天以上存檔要求產生極高併發寫入需求。Scale-out 架構確保海量數據持續寫入下「零丟包」，對接智慧城市法規與公共安全標準。
• 影視媒體:
  • 解決問題: 從「磁帶備份」進化為「即時資產管理」。
  • 代表案例: 香港大型電視台。
  • 轉型關鍵: 成功取代傳統、存取緩慢的磁帶機架構。Scale-out NAS 解決海量影像儲存壓力，透過橫向擴充高效能，將「靜態存檔」轉型為「動態流程」，優化影像資產檢索與編輯效率。
• AI 訓練與創新應用:
  • 解決問題: 數據供應鏈的「加速引擎」。
  • 代表案例: 越南新創 AI 科技公司。
  • 成長動力: 針對 AI 模型訓練所需的動態 dataset, Scale-out 架構展現「隨需擴展」極致靈活性。確保 GPU 運算力不因儲存瓶頸閒置，加速 AI 技術迭代。

2026 外部環境挑戰

1. NAND Flash 供需失衡與庫存紅字:
   • 數據中心對全快閃儲存需求達高峰，原廠策略性減產拉升價格。
   • 2026年 SSD 面臨兩年來最嚴重的供需失衡。
   • 企業級 NAND Flash 價格預期飆漲，高容量 SSD 成本居高不下，對 QNAP 推動 All-Flash NAS 方案形成巨大的終端定價壓力。
2. DRAM : AI 產能排擠引發的結構性短缺:
   • 全球 AI 伺服器與高頻寬記憶體 (HBM) 需求暴增。
   • 三星、美光等原廠大規模將產線轉向高毛利產品，導致傳統 DDR4/DDR5 產能遭到嚴重排擠。
   • 2026年預計面臨「結構性缺貨」，採購成本漲幅可能高達 60%以上，直接衝擊 NAS 的硬體利潤與供應穩定性。