中興電工機械股份有限公司 (1513) 法說會簡報

Name: FinmoConf 台股法說會簡報資料集
Creator: FinmoAI
License: https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/
Keywords: FinmoConf,台股,法說會,法人說明會,財報,簡報,PDF

Company Overview

公司名稱: 中興電工機械股份有限公司 (Chung-Hsin Electric & Machinery Mfg. Corp.)
股票代號: 1513
成立: 1956年5月
資本額: NTD 50.3億元
營業額: NTD 275億元/年 (截至2023年)
總部: 台灣林口
上市資訊: 1994年在證券交易所上市 (編號 1513)
網址: http://www.chem.com.tw

Financial Highlights

經營績效表現 (單位: k)

年度	收益(k)	毛利率(%)	淨利率(%)	每股盈餘
2021	18,027,267	23.8%	10.9%	4.19
2022	18,546,885	25.6%	13.3%	5.21
2023	22,144,850	29.0%	7.2%	3.25
2024 (預計)	25,609,456	26.2%	14.2%	7.33
2025 (預計)	27,449,025	25.7%	14.5%	8.07

部門別營收與營利率變化 (單位: 新台幣百萬)

年度/部門別	2021年	2022年	2023年	2024年	2025年
營收金額
電機能源	11,199	12,365	15,560	18,160	19,319
服務	3,033	3,598	4,247	4,679	5,164
工程及其他	3,792	2,584	2,337	2,770	2,966
YOY	11.7%	2.9%	19.4%	15.6%	7.2%
部門營利率
電機能源	20%	20%	24%	21%	22%
服務	3%	3%	8%	8%	7%
工程及其他	10%	9%	13%	11%	11%
集團營利率	15%	15%	20%	17%	18%

Business Segments

主要業務:
- 輸配電設備
- 發電機
- 機房空調
- 氫燃料電池
邁向綠能的營收比重 (預計):
- 2026Q1:
  - 綠能: 64% (太陽光電、氫能、儲能、微電網、重電設備、工程)
  - 服務: 21% (嘟嘟房、維運管理)
  - 工程及其他: 15% (都市更新、消防水電系統整合、精密加工)
- 2024:
  - 綠能: 71%
  - 服務: 18%
  - 工程及其他: 11%
- 2025:
  - 綠能: 70%
  - 服務: 19%
  - 工程及其他: 11%
統包(EPC)工程實績:
- 谷關與青山水力發電工程: 裝置容量 658.3MW
- 風力發電機統包工程-92部: 裝置容量 145.76 MW
- 太陽光電發電統包工程: 裝置容量 218.6 MW
- 離島發電機組統包工程: 裝置容量 28.3 MW
機電維運管理業務:
- 提供「空調機電維護」、「規劃設計施工」、「節能管理」等完整機電專業解決方案。
- 經營空調主機/發電機/機電設備維運保養、節能績效保證專案統包工程(ESCO)、空調電機水電消防等汰換及新建工程之專業服務公司。
- 完善支援網絡:
  - 北區長期合作供應商超過40家,利於維修零件供應速度。
  - 6大服務專業人力服務駐點。
  - 長期材料商供應鏈及區域機動支援網。
  - 以最短時間恢復案場運作及設備功能正常,提供業主設備無虞的保證。

Products & Technologies

焊接自動化製程:
- 大型自動焊接設備實際上線,並確認工作道次流程。
- 目前可執行345KV/161KV CB與支管焊接工作。
- 研議年底前完成法藍焊接,一次性完成整隻筒焊工序。
- 另件自動化焊接實作: 系統實際上線,可上焊接工件(ㄇ型&L型腳座、方柱、圓柱)。
- GIS支管焊接。
空調-磁懸浮變頻離心式冰水機 (Oil-Free Centrifugal Compressors Flooded Type Chiller Unit):
- 產品名稱: 磁懸浮變頻離心滿液式冰水機組。
- 特點: 節能、高效率、創新、智慧、服務。
- 國內生產第1台1500RT磁浮離心式冰水主機。
- 技術規格:
  - 1500RT C.O.P 6.55 能效二級 (工研院TAF試俥站測試)。
  - 1000RT C.O.P 7.03 能效一級 (工研院TAF試俥站測試)。
貨櫃型氫能/綠甲醇發電系統:
- 概念: 併聯之貨櫃/燃料電池 - 綠能產電系統,整併各式發電系統成為分散式基載電網,整合市電併網。
- 300kg/d產氫貨櫃配置:
  - 採用甲醇重組製氫技術,具備高燃料轉換效率、儲存方便與運送安全等優勢。
  - 每個產氫貨櫃產氫量150kg/d,可供應PEMFC發75kW電力輸出。
  - 8套(佔地8m10m)產氫貨櫃供應500kW輸出; 4套(佔地8m5m)供應250kW輸出。
  - 安全距離依台灣產氫設備標準規畫,保留維修空間及通道。
  - 24小時連續運行供應氫氣,具中控電腦及整合性軟體控制。
  - 設計規範:
    - 重組器系統設計依CNS16110-1 (2023年公布),涵蓋防爆及燃燒器設計安全,參照IEC60079防爆設計規範。
    - 系統性能依CNS16110-2 (2023年公布),氫氣品質參照ISO14687。
    - PVSA設計參照CNS19883,涵蓋氫氣分離技術系統安全設計、防爆要求。

Clients & Markets

全球市場機會:
- 全球電動車銷量: 預計2025年全球乘用電動車銷量將增長22%,達到約2500萬輛。
- 資料中心用電需求:
  - 2035年資料中心用電量將佔全球4.4%。
  - AI資料中心電力消耗從2024年4,160億度(占全球1.5%)增長至2030年9,460億度(占全球近3%)。
  - 資料中心有群聚化效果,建置地點多靠近終端用戶及人口集中地區,特別是美國東岸、中國沿海。
  - 一座大型100MW規模的AI專用資料中心耗電量相當於10萬戶美國家庭用電 (每戶每日平均約29度)。
- 日本電能市場「總體規劃」:
  - 總預算約 6.0-7.0兆日幣,強化再生能源導入及電力廣域運作。
  - 廣域互聯系統總體規劃於2023年3月29日發布。
  - 已考慮北海道和本州之間海底直流輸電計畫。
  - 多個地區電網增強及新建計畫,如北海道地內增強1.1兆円,北海道東北東京新建2.5~3.4兆円等。
- 美國電力市場投資分析:
  - 2024年美國電力部門資本投資達US$ 1,790億,為歷史新高。
  - 2025年預計達至少US$ 1,940億。
  - 2025-2030年累計投資約US$1.4兆美元,涵蓋發電、輸配電、儲能、智慧電網、韌性設施。
  - 電力需求上升(AI、資料中心擴張、電動車與電氣化設備普及),電網建設、輸電線路擴充與改造為主要投資方向。
- 印度/越南電網發展及升級計畫:
  - 印度 (GDP成長率 6.50%): National Electricity Plan (Transmission), 2022~2032年, US$ 1,035億。
    - 輸電線路與變電站升級、大區域輸電系統、再生能源併網、智慧電錶、數位化監測、故障反應電壓穩定性系統、功率補償設備等。
  - 越南 (GDP成長率 7.09%): National Power Development Plan 8, 2026~2035年, US$ 1,800億。
    - 電網升級(覆蓋、可靠性增強)、災害防護、網路安全與備份系統(N-1/N-2標準)、分散式能源與儲能、電力線地下化。
國內市場:
- 中科后里園區轉型電力需求:
  - 目前進駐廠商: 美記憶體、高精機、友晶材、正精密等。
  - 用電量從407.2 MW增至834.3 MW。
  - 原因: 既有廠商設備升級、園區產業輪替(從精密機械業轉為半導體產業)。
- 磁懸浮變頻離心式冰水機客戶: 國際知名企業雲端數據機房、台灣桃園國際機場。

ESG / Sustainability

國際認證:
- 能源管理系統: ISO50001 (*In Process)
- 職業安全衛生: ISO14001, ISO 45001, TOSHMS
- 品質系統: TAF, CNS, ISO 9001
- 公司治理: ISO27001, ISO 37001, TIPS
富時 FTSE ESG 評比 (2021-2023):
- 2021: 2.3
- 2022: 2.4
- 2023: 3.2 (呈現上升趨勢)
TIP台灣永續評鑑表現摘要 (2024報告書年度):
- 評等: AA
- 各面向表現: 社會面(S)領先、經濟面(E)領先、環境面(E)領先、揭露面(D)領先。
- ESG評等歷史記錄: 2022 (B), 2023 (A), 2024 (AA)。
綠色廠房:
- 建置太陽能系統(自發自用),年使用綠電約 213 萬度。
- 導入儲能與氫能系統,替代部分市電,預計每年節省電費 2%以上。
碳管理:
- 完成 2025年 TCFD 碳盤查與確信,較 2024年減碳 18%。

Outlook & Strategy

營運說明-事業群展望:
- 重電事業:
  - 2026年營運延續台電強韌電網、電源開發及汰舊換新計畫,配合離岸風電 3.2-3.3 期啟動、半導體海內外擴廠、國際大廠建置 AI 與 IDC 機房,持續帶動 GIS 業績成長。
  - 截至3月E已取訂單63億元,在手訂單計431億元。
- 市佔與業務拓展:
  - 中興 GIS 業務於台電體系市佔約80%,非台電體系約 65%。
  - 2026 年將擴增業務人力,目標提升市佔率 10%。
- 停車事業(寶盛):
  - 已於2026年1月1日完成與系統公司整併,透過成本精簡及拓展日本、泰國智慧停車市場,預計 Q3 顯著提升獲利。
- 發電機、機房空調:
  - 受電信業者與國際大廠於台建置 IDC 機房及 AI 研發中心帶動,2026 年業務預計成長 15%。
- 新業務機會:
  - 具備發電系統與空調整合能力,已有業者洽談模組化機房合作,現正進行效益評估。
- 新產品發展:
  - 完成「永磁離心式冰水主機」商品化,節能效率達30%,已成為主力產品,並拓展至越南市場。
- 氫能業務:
  - 取得氫能巴士業務,研發支出大幅下降,主要合資對象為首都客運。
  - 未來將整合光電與儲能系統,以降低工業用戶電費為商業模式,拓展新市場。
- 資本支出:
  - 2026 年資本支出預計約15-20 億元,涵蓋 GIS 升級測試、關聯企業投資(拓展民營市場)、生質能設備代理與 BOT 業務,以及 AI系統/設備建置。
- AI應用:
  - 導入自動化焊接與 AI 報價系統,AI語音系統應用於人事、會計及資訊作業,提升整體效率,預期產能提升15%-20%。
- 人力配置:
  - 推動多工培訓,支援工地施工與設備安裝,加速工程進度。
持續強化生產量能:
- 林口廠區重電一廠~八廠 (2018-2023): 擴建抒解緊張產能。
- 南科廠 (2017): 精密加工業務生產基地 (約7,000坪)。
- 華亞廠 (2022.3): 氫能業務研發、生產組裝基地 (約4,000坪)。
- 觀音廠 (2022.8): 重電產品倉儲 (約2,000坪)。
- 馬稠後廠 (2022.11): 重電南部產品組裝及倉儲基地 (約11,000坪)。
- D廠 (2025.4): 重電廠房及倉儲基地 (約4,600坪)。
115年重電預計取案 (單位: 億元):
345KV 161KV 69KV 合計
公家 50 90 30 170
民間 20 50 10 80
外銷 0.3 0.8 6 7
合計 70.3 140.8 46 260
台電預估未來五年用電成長:
- 用電成長預估: 2026年至2030年預估新增用電逾5GW, 平均一年將新增100萬瓩。
- 主要產業: 半導體、封裝測試、記憶體、AI等周邊。
- 今年新增供電: 興達新燃氣2、3號機、台中新1、2號機共四部機組,共520萬瓩陸續上線。
- 因應作為: 重新系統性檢討電源開發; 電力是國力,區域供電充足才有AI。
台電強韌電網計畫:
- 10年計畫 (2022-2032) 總計 5,645億元。
- 涵蓋再生能源併網、電網擴充更新、增建儲能、再生能源電廠、輸配電區域分散分流、設備/工程。
- 2025年8月政府韌性特別條例增加200億預算提升工業園區電網韌性。
強化配電系統韌性配電系統5年升級計畫 (334億元):
- 二次變電所設備汰換 (165億元): 汰換裝設氣體絕緣開關設備(23kV、69kV)218套/汰換主變壓器153具。
- 配電線路設備汰換 (66億元): 汰換老舊架空被覆線3,087公里/高壓電纜802公里/高壓開關8,779具/變壓器調換238,794具。
- 再生能源併網配套建設 (16億元): 新增設饋線工程78條/二次變電所擴增主變壓器3具/氣體絕緣開關設備11套。
- 配電系統強化 (87億元): 自動線路開關監控7,499具/防災型地下化線路工程113.7公里/饋線改壓工程123.4公里/饋線負載調整及聯絡線工程182條。
台電於北中南地區加速推動興建燃氣機組:
- 在建中燃氣機組計畫: 大潭電廠增建、台中電廠新建、興達電廠更新改建、協和電廠更新改建、通霄電廠二期更新改建、大林電廠更新改建、台中電廠二期新建。
- 總裝置容量合計: 約 20,260MW~22,460MW。
- 離島儲能暨發電系統: 7個離島地區將推動建置儲能系統,以因應用電尖峰或機組突發事故時釋放電能,提升離島電網穩定度及彈性調度。
- 台電董事長曾文生表示:
  - 2026-2030年預估新增用電逾5GW (平均一年1GW),是重大挑戰。
  - 台灣半導體產業用電需求龐大,未來五年用電新增5.3GW至5.4GW,加上AI等周邊成長,需求更高。
  - 用電成長將是過去十年平均的2至2.5倍,台電須系統性檢討電源開發。
  - 今年興達新燃氣2、3號機與台中新1、2號機共四部機組陸續上線,總裝置容量達5.2GW同時投入試運轉,規模前所未有。

Additional Data

公共工程品質金質獎:
- 榮獲台灣行政院公共工程委員會頒發多屆金質獎,包括2004年第五屆、2006年第七屆、2007年第八屆、2008年第九屆、2010年第十一屆、2011年第十二屆、2015年第十五屆特優、2016年第十六屆優等、2017年第十七屆特優及優等、2019年第十九屆優等、2020年第二十屆優等及特殊貢獻獎第三名、2021年第二十一屆優等、2022年第二十二屆特優、2023年第二十三屆優等及連續三屆特殊貢獻獎、2024年第二十四屆優等及連續五屆特殊貢獻獎、2025年第二十五屆優等及連續六屆特殊貢獻獎。
未來用電成長挑戰:
- 全國電力消費: 2015~~2024年均成長1.2%(33億度); 2025~~2034年均成長1.7%(53億度)。
- 夜尖峰負載: 2015~~2024年均成長1.1%(40萬瓩); 2025~~2034年均成長2.1%(87萬瓩)。
- 單位換算: 1萬瓩=10MW, 1GW=1,000MW。
- 資料來源: 113年度全國電力資源供需報告。
113~122年全國用電量預測結果 (單位: 億度):
- 2023: 2,757 (實績值)
- 2024: 2,829
- 2025: 2,869
- 2026: 2,934
- 2027: 3,026
- 2028: 3,121
- 2029: 3,227
- 2030: 3,343
- 2031: 3,443
- 2032: 3,541
- 2033: 3,641
- 資料來源: 經濟部。

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