上奇集團 (6123) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
基本資料
- 公司名稱: 上奇集團 (GrandTech Group)
- 股票代號: 上奇科技【6123】, 昕奇雲端【7747】 (GrandTech Cloud Services)
- 創立時間: 1991年
- 台灣上市時間: 2002年
- 集團總部: 台北
- 員工人數: 250人+
- 2026 資本額: NTD 6.2 億
- 2025 營業額: NTD 50.6 億
海外營運據點
- 香港 / 中國:
- 上奇香港 GrandTech HK
- 昕奇雲端科技(香港)GCS HK
- 香港信港公司 Senco Masslink
- 上海奇率 Abico ShangHai
- 日本:
- 昕奇雲端科技(日本) GCS Japan
- 台灣:
- 上奇台灣 GrandTech TW
- 昕奇雲端科技 GCS TW
- 碩泰網通 NetCore
- 高盛應用 GoldSun
- 東南亞 (Southeast Asia):
- 上奇馬來西亞GrandTech Malaysia
- DPI Malaysia
- 昕奇馬來西亞GCS Malaysia
- 昕奇新加坡 GCS Singapore
- 昕奇印尼 GCS Indonesia
集團事業組合 (GrandTech Group Business Portfolio)
經常性收入 (Recurring Revenue Business)
- 雲端服務 (Cloud Services, CS)
- IaaS (Consumption-Based (Recurring))
- SaaS (Subscription-Based (Recurring))
- 智慧列印服務 (Intelligent Printing Services, IPS)
- IPaaS (Click model with consumption-based (Recurring))
交易型收入 (Transactional Business)
- 企業用戶服務 (Enterprise Services, ES)
- Networking (Project-Based with MA/SOC (partial recurring))
- IT HW (Project-Based)
- 數位列印設備 (Digital Printing Equipments)
- Machine Selling with Carepack (partial recurring)
- 產品: HP Indigo, HP MJF 3DP
Financial Highlights
2026年第一季成果摘要 (2026 Q1 Performance Summary)
- 合併營收: NT$ 11.4 億元 (-11% YoY)
- 稅前純益: NT$ 0.82 億元 (13% YoY)
- EPS: NT$ 0.7元 (19% YoY)
FY26 Q1 損益表 (Income Statement) (單位: NT,000)
| 項目 (Item) | Q1/26 | Q4/25 | QoQ (%) | Q1/25 | YoY (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 銷貨淨額 Revenue | 1,137,759 | 1,150,285 | -1.1% | 1,274,127 | -10.7% |
| 營業毛利 Gross Profit | 152,229 | 171,202 | -11.1% | 175,541 | -13.3% |
| 營業費用 Expense | 92,908 | 105,798 | -12.2% | 105,907 | -12.3% |
| 營業淨利 Operating Profit | 59,321 | 65,404 | -9.3% | 69,634 | -14.8% |
| 營業外收支 NOE/NOI | 22,283 | 16,908 | 31.8% | 2,607 | 754.7% |
| 稅前純益 Net Profit | 81,604 | 82,312 | -0.9% | 72,241 | 13.0% |
| 稅後純益 Net profit after tax | 67,472 | 68,416 | -1.4% | 56,959 | 18.5% |
| 本期淨利(母公司) Net Income | 42,411 | 45,481 | -6.8% | 36,709 | 15.5% |
| 基本每股盈餘(EPS) (NT$) | $0.70 | $0.75 | $0.59 | ||
| 毛利率 Gross profit % | 13.4% | 14.9% | -10.1% | 13.8% | -2.9% |
| 營業利益率 Operating Profit % | 5.2% | 5.7% | -8.3% | 5.5% | -4.6% |
| 稅前淨利率 Net Profit % | 7.2% | 7.2% | 0.2% | 5.7% | 26.5% |
| 稅後淨利率 Net Income % | 5.9% | 5.9% | -0.3% | 4.5% | 32.7% |
FY26 Q1 資產負債表 (Balance Sheet) (單位: NT,000)
| 項目 (Item) | 2026.3.31 | 2025.12.31 | QoQ (%) | 2025.3.31 | YoY (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 Cash | 2,262,816 | 2,139,959 | 6% | 1,740,220 | 30% |
| 應收票據/帳款 Account Receivable | 511,657 | 620,759 | -18% | 522,113 | -2% |
| 存貨 Inventory | 174,239 | 185,758 | -6% | 194,797 | -11% |
| 不動產、廠房及設備 Property | 123,890 | 117,395 | 6% | 145,639 | -15% |
| 資產總計 Total Asset | 4,027,843 | 3,882,371 | 4% | 3,739,719 | 8% |
| 金融負債(短期借款) Loan | 1,000,000 | 960,000 | 4% | 950,000 | 5% |
| 應付票據/帳款 Account Payable | 457,533 | 396,133 | 15% | 431,292 | 6% |
| 負債總計 Total Liability | 1,850,616 | 1,656,825 | 12% | 1,885,200 | -2% |
| 權益總計 Total Equity | 2,177,227 | 2,225,546 | -2% | 1,854,519 | 17% |
| 應收帳款週轉天數 AR Days | 45 | 54 | -16% | 45 | 0% |
| 存貨週轉天數 Inventory Days | 17 | 18 | -9% | 17 | -1% |
| 應付帳款週轉天數 AP Days | 40 | 42 | -6% | 39 | 1% |
| 現金週轉天數 CCC | 23 | 31 | -26% | 23 | -3% |
| 負債比率 Liability Ratio | 46% | 43% | 8% | 50% | -9% |
| 年化權益報酬率(ROE) | 12.26% | 13.07% | -6% | 11.94% | 3% |
2026 Q1 集團財務重點摘要 (2026 Q1 Group Financial Highlights Summary)
- 雖年減受仍挑戰,純益成長
- Q1 合併營收 NT$11.4 億,年減 11%,主要受部分專案交貨遞延。
- 稅前淨利 NT$0.82 億年增 13%。
- 存貨去化與營運效率提升
- 費用與存貨季減12% 與 6%,去化良好。
- 應收帳款週轉天數 45天,現金轉換週期 QoQ 縮短至 23天。
- 營運效率明顯改善。
- 現金充裕,財務體質持續強化
- 現金餘額達 NT$22.6 億,季增 6%、年增 30%。
- 總資產 NT$40.3 億、權益總額 NT$21.8 億,年增分別8%、17%。
- 負債比 46%,維持穩健;ROE 12.3%,保持雙位數報酬。
Business Segments
集團事業營收 (Group Business Revenue)
By Business (事業類型)
- 2026 Q1 營收佔比:
- CS 雲端服務: 51%
- IPS 智慧列印服務: 7%
- ES 企業用戶服務: 42%
- 趨勢: 雲端服務 (CS) 佔比持續成長,從2017年的27%增長至2026 Q1的51%。
By Region (地區別)
- 2026 Q1 營收佔比:
- Overseas 海外: 74%
- Domestic 台灣: 26%
- 趨勢: 海外營收佔比持續增長,從2017年的59%增長至2026 Q1的74%。
Products & Technologies
開創型運營商 (Pioneering Operator)
- 運營商模式驅動智慧列印及雲端服務雙引擎
- 持續高速成長的雙引擎: Cloud Services (雲端服務) & Intelligent Printing Services (智慧列印服務)
- 穩健獲利 Cash Cow: Senco Masslink
雙飛輪驅動運營商獲利成長模式 (Dual Flywheel Driven Operator Profit Growth Model)
- 核心理念: 以Customer Success 與運營商商模為核心, 同步與客戶成長壯大, 提升持續成長的經常性收入。
- 雲端服務 (CS):
- 策略: 雲端成本優化 (Cost Optimization), 多雲服務 & 跨雲帳務管理平台 (Multi-cloud & Armin), 雲端聚合管理 (Aggregation)。
- 專注產業: 新創、數位媒體、電商等原雲生產業。
- 合作夥伴/客戶: 17LIVE, kkday, PERFECT, KDAN MOBILE, Health 2 Sync, H2U。
- 智慧列印服務 (IPS):
- 策略: 全球推展 (Global Development), 智慧列印 & 大量客製化 (Intelligent Printing & Mass Customization), 數位行銷&大數據 (Martech & Big Data)。
- 目標: 幫助品牌商、印刷廠、互聯網包裝公司開拓全新的機會、行銷全球。
- 合作夥伴/客戶: TCI IBD, 小三美日, IOPACKAGE, 台灣積層。
- 創新驅動: 破壞式創新帶來產業重組的商機 (Disruptive innovation bring Brand New Biz Ops)。
無人機產業價值鏈 (Drone Industry Value Chain)
- 上奇 x HP 戰略佈局與技術賦能
- 全球戰略: 從設計優化到彈性量產。
- 結構優化與極致輕量 (Light-weighting):
- 拓撲優化與蜂巢結構設計,機身零件減少20%-30%重量。
- 提升續航力 (Flight Time) 與有效載重 (Payload)。
- 向性強度與安全 (Isotropic Strength):
- 航空級零件在各受力維度皆具備一致的機械強度。
- HP MJF 滿足 軍規與工業級 安全性需求,優於傳統 3D 列印。
- 免開模數位量產 (Prototype to Mass Production):
- 消除傳統開模3-6個月的等待期,實現「設計即量產」。
- 縮短 70%產品上市時間,達彈性生產需求。
- 上奇科技的戰略角色:
- 作為技術聚合者(Aggregator),鏈結海外設計與量產技術,賦能台灣無人機廠商。
- 能以最快速度、最高強度、最輕重量的無人機,成為全球非紅供應鏈夥伴。
- 專業設計優化: HP Barcelona Drone Engineering 提供機身設計專業知識,協助客戶採用 MJF 技術。
- 設計流程: Nesting for Cost, Aerodynamic principles, FEA Internal Structures, Internal Components, Define partitions, Fuselage Optimization, Fuselage Infill, Boolean Operations & Nesting。
- 上奇智慧製造卓越中心:
- 匯聚產官學研代表,聚焦無人機與3D增材製造的跨域整合。
- 提供產業優化設計打樣驗證到客製量產專業服務。
無人機案例與技術 (Drone Case Study & Technology)
- Firestorm 獨角獸:
- 合作夥伴: HP x FIRESTORM
- 公司: 美國新創公司 Firestorm Labs
- 目標: 透過在戰場上部署 3D 印表機,提升美國無人機的生產能力。
- 合約: 2025年獲得價值1億美元的 United States Air Force 合約,用於無人飛行系統的研發。
- Firestorm xCell 系統:
- 描述: 可擴展的製造系統,裝在兩個可擴展的20英尺貨櫃內,可部署到世界各地。
- 應用: 已與美國戰爭部簽訂超過1億美元的合同,技術正在烏克蘭戰場上使用。
- Firestorm 落地台灣: 啟動在地佈局,台美合作在台生產。
Outlook & Strategy
2026 Q2 與未來展望 (2026 Q2 and Future Outlook)
- 深化雲端客戶成功,拓展海外市場:
- 協助客戶成長,共享自然增長。
- 加速複制海外成功經驗。
- 賦能智造客戶,提升競爭優勢:
- 引進優化技術。
- 催化增材製造滲透率。
- 發揮香港優勢,推進新成長:
- 變現香港資源。
- 落實新商機。
- 策略投資與併購:
- 加大海內外策略投資。
- 推進區域整合,建構具彈性的長期成長動能。
聚焦雲端業務成長,孵化智造新商機 (Focus on cloud business growth, incubating new smart manufacturing opportunities)
- 雲端服務強勁動能。
- 3D智造需求升溫。
Additional Data
歷年獲利表現及股利政策 (Historical Profit Performance and Dividend Policy)
稅後淨利(億元) (Net Profit After Tax (NT$ Hundred Million))
- 2013-2025 趨勢: 稅後淨利波動成長,2025年為2.56億元。
上奇科技(6123) 股利配發率達9成以上 (GrandTech (6123) Dividend Payout Ratio above 90%)
- 2025年數據:
- EPS: NT$ 2.73
- 現金股利: NT$ 3.6
- 股票股利: NT$ 0
- 配息率: 132%
2025 – 2030 全球無人機市場成長趨勢 (2025 – 2030 Global Drone Market Growth Trend)
- 年複合成長率(CAGR): 16.4%
- 市場轉變: 從軍事核心轉向工業量產的黃金成長期。
- 主要驅動力:
- 國防安全 (Defense): 最大佔比,受地緣政治推動,對自主化、低成本需求激增。
- 商用與工業 (Commercial & Industrial): 成長最快,聚焦物流、基礎設施巡檢與精準農業。
- 全球無人機市場規模預估 (2024-2030):
- 2025: 55.35B USD
- 2027: 75B USD
- 2030: 118B USD
- 數據來源: Fortune Business Insights (2026), Grand View Research (2025), Dronell Market Report (2025-2030)。
- 備註: 數據為全球無人機(含硬體、軟體及服務)之綜合預估產值。
2025 – 2030 台灣國防無人機商機概況 (2025 – 2030 Taiwan Defense Drone Business Opportunities Overview)
- 市場趨勢: 國防戰略下的市場爆發趨勢。
- 國防預算支撐與採購高峰期:
- 軍備局自 2025 年起啟動 48,750 架軍用商規無人機標案,總金額約 500 億元。
- 產值倍增目標:
- 2024年無人機產值50億,2025年增長到 129 億。
- 經濟部設定 2026年產值目標為200億元,預計2030年將突破400億元。
- 2025年整機出口值達29億元,成功切入波蘭、捷克及美國供應鏈。
- 政策紅利與國際化:
- 政府目標於 2027年前全面補齊「非紅」技術缺口,建立中高階自主鏈。
- 將成為民主國家替代紅色供應鏈的首選信賴夥伴。
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