佳世達科技 (2352) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 佳世達科技 (Qisda) 股票代號: 2352 成立年份: 1984 台灣上市年份: 1996 資本額 (NTD): 158億 製造基地: 台灣、中國、越南 銷售服務: 全球200+個據點 研發據點: 台灣、中國 員工人數: 29,000
與會人員:
- 董事長: 陳其宏 (Peter Chen)
- 總經理: 柯淑芬 (Cally Ko)
- 財務長: 洪秋金 (Jasmin Hung)
- 資訊科技事業群總經理: 薛道隆 (Daniel Hsueh)
- 商業暨工業用事業群總經理: 宋沛倫 (Lawrence Song)
- 醫療事業群總經理: 楊宏培 (Harry Yang)
- 智能方案事業群總經理: 曾文興 (Joshua Tzeng)
- 網路通訊事業群總經理: 黃文芳 (April Huang)
- 投資長: 王立善 (Michael Wang)
公司簡介 (由財務長 洪秋金 Jasmin Hung 報告) 佳世達集團為一橫跨資訊產業、醫療事業、智能解決方案及網路通訊事業之全球科技集團。
榮譽獎項 (2025):
- 公司治理評鑑排名上市公司前5%
- 榮獲三屆「AREA亞洲企業社會責任獎」
- 蟬聯七屆「亞洲最佳企業雇主獎」
- 榮獲「HR ASIA 科技賦能獎」
- 榮獲六項「亞太暨台灣永續行動獎」
免責聲明: 本次法說會提供之簡報包含前瞻性陳述，內容包含本公司財務狀況、未來擴張計劃及公司策略等訊息。此前瞻性陳述係基於本公司目前可得資訊對未來事件的期望和預測，儘管本公司認為該期望和預測具合理性，但此類前瞻性聲明仍涉及風險及不確定性。 鑑於這些風險、不確定性及假設，前瞻性事件可能不會發生，且本公司實際結果可能與這些前瞻性聲明中的預期存在重大差異。若因未來實際結果與預期狀況有重大差異，須公開更新或修改任何前瞻性陳述，本公司將不承擔此責任。
Financial Highlights
2026年第一季財務結果 (由財務長 洪秋金 Jasmin Hung 報告)
2026年Q1營收: NTD$ 515億 (USD$1.6B) 2025年營收: NTD$ 2,079億 (USD$6.7B)
地區別營收分布 (2026年):
- 亞洲: 50%
- 美洲: 31%
- 歐洲: 18%
- 其他: 1%
合併綜合損益表摘要 (季度) (單位:新台幣百萬元)
| 項目 | 2026年第一季 | 2025年第一季 | YoY amt | YoY g% | 2025年第四季 | QoQ amt | QoQ g% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 銷貨淨額 | 51,541 (100%) | 49,747 (100%) | 1,794 | 4% | 52,161 (100%) | (620) | -1% |
| 營業成本 | (42,949) | (41,126) | (1,823) | (43,264) | 316 | ||
| 營業毛利 | 8,593 (16.7%) | 8,621 (17.3%) | (29) | 0% | 8,897 (17.1%) | (304) | -3% |
| 營業費用 | (7,901) (-15.3%) | (7,622) (-15.3%) | (278) | (8,285) (-15.9%) | 384 | ||
| 營業淨利 | 692 (1.3%) | 999 (2.0%) | (307) | -31% | 612 (1.2%) | 80 | 13% |
| 營業外收入及支出 | 2 | (138) | 140 | (164) | 166 | ||
| 稅前純益 | 694 (1.3%) | 861 (1.7%) | (167) | -19% | 448 (0.9%) | 246 | 55% |
| 稅後純益 | 375 (0.7%) | 594 (1.2%) | (218) | -37% | 43 (0.1%) | 332 | 763% |
| 歸屬於母公司本期淨利(損) | 318 (0.6%) | 483 (1.0%) | (165) | -34% | 52 (0.1%) | 265 | 509% |
| 基本每股盈餘 (NT$)(a) | $0.20 | $0.25 | -$0.05 | $0.03 | $0.17 |
(a) 基本每股盈餘以加權平均流通在外股數計算 (26’Q1: 1,580百萬股, 25′Q4: 1,580百萬股, 25′Q1: 1,927百萬股)
合併資產負債表摘要 (單位:新台幣百萬元)
| 項目 | 2026.03.31 | 2025.12.31 | QoQ amt | QoQ g% | 2025.03.31 | YoY amt | YoY g% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 22,473 (11%) | 26,578 (13%) | (4,105) | -15% | 24,926 (12%) | (2,454) | -10% |
| 其他金融資產-流動 | 7,799 (4%) | 3,958 (2%) | 3,841 | 97% | 4,059 (2%) | 3,740 | 92% |
| 應收帳款 | 39,285 (19%) | 37,302 (18%) | 1,984 | 5% | 39,116 (19%) | 169 | 0% |
| 存貨 | 47,610 (22%) | 44,865 (22%) | 2,745 | 6% | 44,678 (22%) | 2,932 | 7% |
| 採用權益法之投資 | 7,066 (3%) | 7,085 (3%) | (19) | 0% | 7,190 (4%) | (123) | -2% |
| 透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產-非流動 | 9,619 (5%) | 8,175 (4%) | 1,443 | 18% | 9,239 (5%) | 380 | 4% |
| 不動產、廠房及設備 | 43,770 (21%) | 43,612 (21%) | 158 | 0% | 44,427 (22%) | (657) | -1% |
| 無形資產 | 12,618 (6%) | 12,836 (6%) | (218) | -2% | 13,070 (6%) | (452) | -3% |
| 資產總計 | 212,243 (100%) | 205,190 (100%) | 7,053 | 3% | 205,292 (100%) | 6,950 | 3% |
| 金融負債 | 86,082 (41%) | 80,491 (39%) | 5,591 | 7% | 75,661 (37%) | 10,421 | 14% |
| 應付帳款 | 33,995 (16%) | 33,795 (16%) | 201 | 1% | 33,560 (16%) | 436 | 1% |
| 其他負債 | 31,725 (15%) | 30,473 (15%) | 1,252 | 4% | 32,451 (16%) | (726) | -2% |
| 負債總計 | 151,802 (72%) | 144,759 (71%) | 7,043 | 5% | 141,672 (69%) | 10,130 | 7% |
| 權益總計 | 60,440 (28%) | 60,431 (29%) | 9 | 0% | 63,620 (31%) | (3,180) | -5% |
財務指標
| 項目 | 2026.03.31 | 2025.12.31 | QoQ | 2025.03.31 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款週轉天數(含轉售) | 70 | 72 | -2 | 77 | -7 |
| 存貨週轉天數 | 98 | 92 | +6 | 96 | +2 |
| 應付帳款週轉天數 | 72 | 71 | +1 | 75 | -3 |
| 營運資金週轉天數 | 96 | 93 | +3 | 98 | -2 |
| 流動比率 | 115% | 117% | -2 ppt | 121% | -6 ppt |
財務趨勢
- Q1營收: 515億, 毛利率16.7%。
- YoY: 營收 +18億, +4%; 毛利率 -0.6 ppt。
- QoQ: 營收 -6億, -1%; 毛利率 -0.4 ppt。
營業收入 (NT$ 億)
- Q1'25: 497 (-8% YoY)
- Q2'25: 535 (7% QoQ)
- Q3'25: 525 (-2% QoQ)
- Q4'25: 522 (-1% QoQ)
- Q1'26: 515 (-1% QoQ)
營業淨利金額 (NT$ 億)
- Q1'25: 10.0 (-14% YoY)
- Q2'25: 7.6 (-24% QoQ)
- Q3'25: 8.2 (7% QoQ)
- Q4'25: 6.1 (-25% QoQ)
- Q1'26: 6.9 (13% QoQ)
營業毛利率 & 營業淨利率 (季)
- 毛利率:
- Q1'25: 17.3%
- Q2'25: 16.1%
- Q3'25: 16.9%
- Q4'25: 17.1%
- Q1'26: 16.7%
- 淨利率:
- Q1'25: 2.01%
- Q2'25: 1.42%
- Q3'25: 1.56%
- Q4'25: 1.17%
- Q1'26: 1.34%
營業毛利率 & 營業淨利率 (YTD)
- 毛利率:
- 2022: 14.4%
- 2023: 16.2%
- 2024: 16.5%
- 2025: 16.8%
- 2026: 16.7%
- 淨利率:
- 2022: 2.44%
- 2023: 2.46%
- 2024: 2.24%
- 2025: 1.53%
- 2026: 1.34%
Business Segments
事業布局 (till 2026 Q1)
- 資訊 IT (50%): 260億
- 顯示器: 電競顯示器、高階顯示器、一般顯示器
- 投影機
- IT_高附加價值: 專業顯示模組、互聯系統方案
- 醫療 Medical (15%): 75億
- 醫療服務: 醫院、醫藥通路、管理顧問
- 醫療器材
- 血液透析: 製造、品牌、通路
- 智能方案 BSG (20%): 101億
- AI算力: AI伺服器、邊緣運算
- 軟體與服務: 雲端資安、AI軟體服務
- 智動化: 智慧製造、機器人應用
- 網路通訊 NCG (10%): 53億
- 企業與資料中心交換器
- 無線寬頻網路
- 數位多媒體網路: 監控攝影機
- 專業系統整合
- 關鍵備援架構: 數位微波通訊系統、序列主控台伺服器
- 其他 Others (5%): 27億
- 材料: 機能膜產品、半導體材料
- 其他產品
主要轉投資:
- 權益法: 達方、勝品、友達
- FVOCI: 友達
事業群營收趨勢
- High value-added (HVA) = Medical + BSG + NCG + IT_HVA
- Q1'26: 266億 (-1% QoQ, 3% YoY)
- BSG (智能解決方案)
- Q1'26: 101億 (10% QoQ, -1% YoY) - 營收首度突破百億
- Medical (醫療服務+醫療器材+血液透析)
- Q1'26: 75億 (-6% QoQ, 5% YoY)
- NCG (網路通訊)
- Q1'26: 53億 (-17% QoQ, 17% YoY)
- IT_HVA (專業顯示模組+互聯系統方案等)
- Q1'26: 37億 (7% QoQ, 7% YoY)
- IT_Original (顯示器+投影機+其他資訊產品)
- Q1'26: 222億 (-1% QoQ, -6% YoY)
事業群營收分析 (佔比)
| 項目 | Q1'24 | Q2'24 | Q3'24 | Q4'24 | Q1'25 | Q2'25 | Q3'25 | Q4'25 | Q1'26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IT_HVA | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% |
| NCG | 11% | 11% | 10% | 10% | 9% | 11% | 11% | 12% | 10% |
| Medical | 13% | 13% | 13% | 14% | 14% | 14% | 14% | 15% | 15% |
| BSG | 16% | 15% | 15% | 16% | 16% | 18% | 18% | 18% | 20% |
| Others | 7% | 6% | 6% | 6% | 6% | 5% | 5% | 5% | 5% |
| IT_Original | 47% | 48% | 49% | 47% | 47% | 45% | 45% | 43% | 43% |
佳世達集團上市/櫃/興櫃財務績效(YoY) (2026 Q1 vs 2025 Q1) *歸屬於母公司本期淨利
| 事業群 | 公司別 | 控制力持股比 | 綜合持股比 | 營收(百萬) | 淨利*(百萬) | EPS(元) | 營收(百萬) | 淨利*(百萬) | EPS(元) | 營收YoY% | 淨利*YoY% | EPS(元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資訊 | 眾福(上市) | 41.5% | 41.5% | 870 | 45 | 0.60 | 816 | 44 | 0.56 | 7% | 2% | +0.04 |
| 矽瑪(上櫃) | 51.1% | 51.1% | 467 | -7 | -0.09 | 462 | -19 | -0.24 | 1% | 63% | +0.15 | |
| 醫療 | 明基醫(上櫃) | 55.0% | 55.0% | 1,325 | 13 | 0.28 | 1,228 | 22 | 0.50 | 8% | -44% | -0.22 |
| 康科特(興櫃) | 40.0% | 22.0% | 247 | 20 | 0.60 | 207 | 13 | 0.39 | 19% | 52% | +0.21 | |
| 鈺緯(上櫃) | 35.6% | 14.7% | 223 | 25 | 0.42 | 207 | 25 | 0.42 | 8% | 0% | +0.00 | |
| 諾貝兒(上櫃) | 40.7% | 40.7% | 849 | 59 | 1.57 | 871 | 49 | 1.32 | -3% | 19% | +0.25 | |
| 智能方案 | 友通(上市) | 55.1% | 55.1% | 3,031 | 87 | 0.76 | 2,557 | 107 | 0.93 | 19% | -19% | -0.17 |
| 其陽(上櫃) | 51.4% | 28.3% | 560 | -19 | -0.32 | 501 | 2 | 0.03 | 12% | -1277% | -0.35 | |
| 羅昇(上市) | 46.7% | 25.7% | 1,375 | 48 | 0.43 | 1,071 | 27 | 0.24 | 28% | 82% | +0.19 | |
| 拍檔(興櫃) | 68.2% | 68.2% | 990 | 35 | 0.47 | 742 | 29 | 0.39 | 33% | 22% | +0.08 | |
| 邁達特(上市) | 51.4% | 51.4% | 6,018 | 33 | 0.17 | 4,725 | 56 | 0.30 | 27% | -41% | -0.13 | |
| 德鴻(上櫃) | 35.3% | 18.2% | 82 | 8 | 0.27 | 71 | 9 | 0.32 | 15% | -10% | -0.05 | |
| 網路通訊 | 明泰(上市) | 60.0% | 60.0% | 5,315 | 53 | 0.10 | 4,524 | -106 | -0.20 | 17% | 150% | +0.30 |
| 仲琦(上市) | 62.2% | 37.3% | 2,075 | 22 | 0.07 | 1,896 | -18 | -0.05 | 9% | 227% | +0.12 | |
| 互動(上櫃) | 37.9% | 15.3% | 465 | 30 | 0.59 | 414 | 53 | 1.04 | 12% | -43% | -0.45 | |
| 智通聯網(上櫃) | 36.1% | 19.1% | 41 | -52 | -2.30 | 38 | -15 | -0.66 | 6% | -248% | -1.64 | |
| 材料 | 明基材(上市) | 43.6% | 43.6% | 4,546 | -204 | -0.64 | 4,580 | 49 | 0.15 | -1% | -520% | -0.79 |
Outlook & Strategy
2026年第二季展望 (由董事長 陳其宏 Peter Chen, 總經理 柯淑芬 Cally Ko, 及各事業群總經理報告)
大環境變中求穩:
- 全球大環境趨緩,地緣衝突、能源供應仍是觀察景氣重點。
- 資料中心和邊緣運算需求暢旺; 醫療產業穩健成長; 網通市場重回成長軌道。
佈局中長期成長動能:
- IT事業: 全球商用市場受企業 IT 設備資本支出仍優先配置於 AI 應用, 顯示器需求持續保守。發揮集團綜效, 持續深化強固型顯示器布局。
- 高附加價值事業:
- 醫療事業: 明基醫院持續強化專科實力, 並深耕醫養結合,佈局護理院項目; 拓展寵物透析與用品市場。
- 智能方案: 聚焦算力,軟體與服務以及智動化核心事業發展,持續投入AI Server、散熱與機櫃整合。
- 網通事業: 1.6T AI Data Center Switch 專案持續落地。
- 明基佳世達集團將參加6月COMPUTEX, 展示最新AI 智慧解決方案。
2026年事業群策略方向
- AI 視覺與顯示:
- 高階顯示器的技術領先及多地生產領先優勢, 繼續提升市占率。
- 持續發展運動投影機、先進視覺、智慧座艙、多模態感測技術。
- 佈局無人機、機器人相關。
- AI 基礎設施:
- 水冷 AI 伺服器。
- 開拓美日等 AI 基礎設施市場。
- 水冷1.6T 交換器。
- AI 解決方案與智慧製造:
- 提供雲到端企業數位轉型的AI 解決方案。
- 擴大智慧製造業務。
- 擴大智慧零售業務。
- 智慧醫療與健康照護生態系:
- 擴展醫療服務業務。
- 擴大醫療零售通路業務。
- 提升血液透析市佔,並發展樂齡和寵物商機。
Products & Technologies
佳世達的業務範疇
1. AI 視覺與顯示:
- 產品/服務: 顯示器、高端顯示、先進視覺、衛星相關
- 詳細產品/服務:
- 高階顯示器
- 運動投影機
- 高端顯示 (智慧座艙, 醫療及自助服務機台)
- 先進視覺 (多模態感測: 無人機、航海、機器人)
- 立方衛星相關
- dvLED
- Drone 四光雲台
- 水下聲納 (聲→影)
- 機器視覺感測模組
- 車內投影設備
- 其他非桌面顯示器
- 光學皮膚斷層掃描
- 相關公司: 佳世達、明基電通、明基材料、眾福、鈺緯
高階顯示器的頂級設計及製造服務:
- 拓展高速訊號互連顯示器: 支援邊緣運算系統應用及其周邊擴充連結。
- 透過各類高速訊號連結系統介面及高速傳輸技術，將顯示器化身為資料傳輸與電力供應的調度樞紐，為本地 AI 與邊緣運算設備提供擴充支援。
- 多地製造據點, 打造韌性供應鏈優勢: 中國大陸、越南、台灣。
- 佳世達越南廠於2025Q4，顯示器單月生產量突破70萬台，2026Q1 單月生產量一舉突破80萬台。
- 於2026Q2，眾福充分利用集團綜效，將於佳世達越南廠區完成產品量產。
2. AI 基礎設施:
- 產品/服務: AI資料中心基礎設施、邊緣運算基礎設施、工業運算、通訊連接、散熱
- 詳細產品/服務:
- 液冷AI伺服器
- 1.6T 液冷交換器
- 不斷電系統
- 工業電腦
- 電信網路
- 冷卻液分配裝置
- 相關公司: 佳世達、友通、其陽、明泰、仲琦、羅昇
算力×散熱×能效 - 打造AI基礎設施新引擎:
- 結合 AI 伺服器及散熱與技術服務能力, 打造少量多樣的智能解決方案。
- 雙相液冷降低碳足跡與能耗: Advanced 2PDLC
- 主流生態系組合支持模型訓練與推論: AMD Full Stack Integration (AMD EPYC)
- 模組化架構提升佈署彈性: Industrial Standard Rack EIA/OCP
- 支援大型AI模型與高效運算: CXL + PCI-E 6
網通: 高速AI時代的算力快遞者:
- AI時代的關鍵網路設施提供者, 專注於高效傳遞與調度算力資源。
- 產品/服務:
- 400G、800G、1.6T高速交換器
- 水冷、LPO、CPO方案
- Wi-Fi 7、Wi-Fi 8
- 5G RU、FWA、LBR
- SONIC、NOS軟體方案
- 服務 offerings: 企業與資料中心交換器、無線有線寬頻網路、數位多媒體監控攝影機、專業系統整合、關鍵備援架構。
3. AI 解決方案與智慧製造:
- 產品/服務: 工業自動化、智慧製造、智慧零售、機器人相關、半導體相關
- 詳細產品/服務:
- 三大雲端服務整合
- 工業自動化
- 智慧製造
- 智慧零售
- 機器人相關
- 半導體相關
- 創新解決方案: 系統整合&業務模式變革
- 擴大”Share of Wallet", 主動開發客戶未被滿足的需求, 從單一產品擴展到其他產品線。
- CPU/GPU 主板解決方案, 提供edge AI 所需算力。
- 相關公司: 邁達特、矽瑪、拍檔、星益欣、明基材料、羅昇、怡進、資騰
4. 智慧醫療與健康照護生態系:
- 產品/服務: 智慧醫院、樂齡照護中心、高階醫療設備及材料、醫藥通路與配送、寵物照護相關
- 詳細產品/服務:
- 智慧醫院
- 樂齡與精準醫療
- 血液透析
- 健康照護
- 寵物照護相關
- 醫療事業佈局願景: 打造以智慧科技為核心、通路為引擎的醫療健康生態系，整合醫藥產品、服務與數據，成為國際領先的健康產業平台。
- 醫療服務: 智慧醫院、精準醫療，病人為中心的服務平台。
- 醫療健康通路: 連結產品與終端用戶，社區醫療健康照護整合平台。
- 樂齡醫療器材: 高齡化趨勢，AI+ICT賦能樂齡保健生活。
- 血液透析: 自主研發與製造為核心，打造透析一條龍服務平台。
- 市場需求、法規、技術整合與研發、製造、銷售的服務平台。
- 相關公司: 佳世達、明基材料、明基醫院、諾貝兒、明基電通、虹韻、明基三豐、康科特
ESG / Sustainability
(無專門章節，但公司簡介中提到多項企業社會責任及永續行動獎項)
- 2025 榮獲三屆「AREA亞洲企業社會責任獎」
- 2025 榮獲六項「亞太暨台灣永續行動獎」
Additional Data
參加2026 COMPUTEX:
- 佳世達集團本次彙集 14家集團企業, 以AI IN ACTION 為主題, 聚焦AI 智慧解決方案展現從AI 基礎設施到AI解決方案的整合能力, 讓AI 真正走入企業營運與智能製造場域。
- 展覽日期: June 02-05, 2026
- 攤位號碼: Booth No. M0104
- 地點: Taipei Nangang Exhibition Center [Hall 1, Floor4]
- 參展公司 (部分): BenQ, ALPHA Networks, AEWIN, APLEX, DATA IMAGE, DFI, D8AI, 德源科技 Grandsys, METAGE, MetaGuru, PARNER, Qisda 佳世達, URSROBOT, wixtar