UNIVACCO (股票代碼:3303) 2026Q1 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: UNIVACCO 岱稜科技
• 股票代碼: 3303
• 成立年份: 1990
• 總部: 台南麻豆
• 上櫃年份: 2007
• 公司治理評鑑: Top 6-20%
• 全球員工: 590+
• 生產據點: 5
• 銷售國家/地區: 70+
• 客戶: 4000+
• 公司願景: 35年淬鍊,成就全球前二大燙金箔製造商。提供高附加價值燙印材料,打造品牌差異化的裝飾解決方案。

Financial Highlights

2025損益表重點分析

• 關鍵點:
  • 聚焦VC發展,集團營收相隔13年重新站回30億大關。
  • EPS連兩年獲利創歷史新高。
• 營業收入 (Revenue):
  • 2024: 29.93 億
  • 2025: 30.07 億
• 本期淨利 (Net Income):
  • 2024: 3.74 億
  • 2025: 4.36 億
• 基本每股盈餘 (EPS):
  • 2024: 3.90 元
  • 2025: 4.57 元
• 營業毛利率 (Margin):
  • 2024: 38.5%
  • 2025: 37.53%
  • 說明: 受美國關稅加徵衝擊略為下滑,惟整年度仍維持在高檔。
• 營業費用 (Operating Expense):
  • 2024: 6.23 億
  • 2025: 6.62 億
  • 說明: 波蘭子公司2025正式營運較2024開辦期間所需營運支出增加。
• 營業外收支 (Non-operating gain&loss):
  • 2024: -0.71 億
  • 2025: 1.05 億
  • 說明: 2025Q3處分無錫製造廠認列處分利益。

2025資產負債表重點分析

• 現金及約當現金 (Cash and cash equivalents):
  • 2024: 7.52 億
  • 2025: 9.64 億
  • 說明: 取得處分無錫製造廠之款項,越南廠資本支出尚未投入。
• 存貨 (Inventories):
  • 2024: 6.44 億
  • 2025: 7.94 億
  • 說明: 波蘭子公司2025正式營運,考量船期較長需要備庫銷售。

近五年股利配息政策

• 關鍵點:
  • 連續14年配發現金股利。
  • 2025Y配發股利3元/股為歷年最高,配息率主係考量後續資本支出。
• EPS (新台幣元):
  • 2021: 1.61
  • 2022: 2.91
  • 2023: 2.21
  • 2024: 3.9
  • 2025: 4.57
• 股利 (新台幣元):
  • 2021: 1.45
  • 2022: 2
  • 2023: 1.75
  • 2024: 2.77
  • 2025: 3
• 配息率 (%):
  • 2021: 90%
  • 2022: 69%
  • 2023: 79%
  • 2024: 71%
  • 2025: 66%

Business Segments

岱稜集團產品線 (2025Y 營收金額占比)

• 燙金箔 (VC): 95%
  • 熱燙箔和其他: 42%
  • 冷燙箔: 58%
• 光電材料 (OP): 5%
  • 醫療膠帶
  • 塗佈代工
  • 光學級保護膜
  • 自黏式封裝膠帶

Products & Technologies

岱稜科技Univacco:全球燙金箔領導品牌

• 產品應用領域:
  • 書籍
  • 香氛
  • 食品、飲品
  • 海報、賀卡
  • 個人保健 (如: UNIVACCO COOL MINT 漱口水)
  • 球員卡、動漫卡 (COLD TRANSFER 技術)
  • 美妝品
  • 酒類 (如: EAST ISLAND SINGLE MALT WHISKY)
• 產品特色: 提供高附加價值燙印材料,打造品牌差異化的裝飾解決方案。

三大技術護城河

• 核心理念: 三大核心技術的完美疊加,製造高品質燙金箔,同時也是UNIVACCO品牌名稱的由來。
• Unique Formulations (獨特的化學配方):
  • 自有研發能力,持續突破永續材料與功能性塗層的極限。
• Vacuum Metallizing (高規格的真空蒸鍍技術):
  • 高規格製程控管,確保大面積鍍膜性能的穩定與一致。
• Coating (精密的塗佈技術):
  • 先進多層塗佈技術,高精度精準度造就頂級視覺效果。

Clients & Markets

全球頂級與知名品牌採用

• 精品/彩妝品: DIOR, GIVENCHY, HR HELENA RUBINSTEIN, L'ORÉAL PARIS, LANCÔME PARIS, GIORGIO ARMANI, PUIG
• 高價酒品: Hennessy COGNAC, MOËT & CHANDON CHAMPAGNE, CHAMPAGNE VICTOR & CHARLES, Casillero del Diablo
• 食品: FERRERO ROCHER, Lindt MASTER CHOCOLATIER SINCE 1845, TOBLERONE, Nestlé, S&B, Hallmark
• 個人保健/日用品: P&G, Unilever, Dove, LUX, SK-II, Crest, Tide, Kao, Bioré, Johnson&Johnson
• 合作夥伴: STARTO ENTERTAINMENT Johnny's

近兩年集團營收地區別分布

• 關鍵點: 美洲地區營收佔比突破4成,成為推動集團營收成長的核心引擎。
• 2024Y:
  • 美洲: 38%
  • 歐洲: 30%
  • 中國: 12%
  • 台灣: 9%
  • 其他: 11%
• 2025Y:
  • 美洲: 43%
  • 歐洲: 26%
  • 中國: 12%
  • 台灣: 10%
  • 其他: 9%

焦點市場:美洲地區營收分析 (2021-2025)

• 關鍵點: 通路直營比重提升,帶動集團合併毛利率快速拉升。
• 美洲地區營收 (億):
  • 22021: 7.38
  • 2022: 8.46
  • 2023: 8.57
  • 2024: 11.40
  • 2025: 12.98
• 集團合併毛利率 (%):
  • 2021: 30%
  • 2022: 28%
  • 2023: 31%
  • 2024: 38%
  • 2025: 38%

全球佈局

• 總體: 擁有5個生產基地,產品銷售至超過70個國家,服務超過4,000家客戶。
• 北美:
  • 營收占比達四成以上,持續發酵的高毛利市場。
  • 子公司: 美國加州, 美國麻州。
• 歐洲:
  • 波蘭子公司,2025正式對外營運,直攻德語區,持續深化歐洲通路布局。
  • 子公司: 波蘭。
• 亞洲:
  • 於越南展開海外製造新據點,成本與關稅優惠,建立戰略盾牌。
  • 總部: 台灣。
  • 子公司: 馬來西亞, 中國無錫, 越南 (設廠)。

ESG / Sustainability

透過”企業永續報告書”看見岱稜的用心

• 承諾: 2013年起連續12年發布企業永續報告書,一步一腳印落實企業責任。

ESG趨勢下的結構性成長機會

• 策略: 透過環保材料技術與國際認證,岱稜已建立進入高端品牌供應鏈的門檻,具備穩定成長與高附加價值的競爭優勢。
• 可回收利用 (INGEDE 認證):
  • 使用岱稜燙金箔裝飾的包裝不會有塑膠殘留。
  • 紙張可脫墨、可回收再利用。
• 可堆肥 (DIN CERTCO 認證):
  • 符合歐洲標準: EN 13432。
  • 符合北美標準: ASTM D6400。
  • 鋁層極度輕薄。
• 安全・無害:
  • 品質管理: ISO 9001:2015
  • 職業安全衛生管理: ISO 45001:2018
  • 能源管理: ISO 50001:2018
  • 環境管理: ISO 14001:2015
  • 溫室氣體查核: ISO 14064-1:2018
  • 產品碳足跡: ISO 14067:2018
  • 資訊安全管理: ISO 27001:2013
  • 有害物質流程管理: IECQ QC080000:2017
  • 符合規範: ROHS, REACH SVHC, FDA APPROVED, Halogen Free, MOH FREE。

從「環保3R」升級為「低碳競爭力」

• 策略: 透過低碳材料導入與循環回收技術,建立兼具成本優勢與技術門檻的綠色材料競爭力,並強化在國際ESG供應鏈中的長期成長動能。
• A. 減少原生塑膠使用量:
  • 使用低碳PET載體,減碳約6%。
• B. 增加回收塑膠使用量:
  • 使用100%回收PET膜作為載體 (來自寶特瓶回收),不含原生塑膠,減碳約30%。
• C. 閉環回收系統:
  • 採用化學方式回收,將使用後的燙金箔處理成樹脂,再加入新燙金箔產品的配方。

選擇岱稜,你值得擁有更永續的未來

• 承諾: 包裝產業持續面臨永續挑戰,岱稜將不斷精進與尋找新解決方案,希望讓供應鏈、產業與環境都能永續共存。
• 榮譽:
  • 榮獲 EcoVadis 銀級評等,在永續表現上位居全球企業前 16%。
  • 以回收燙金材料與寶特瓶製成的 Polo 衫榮獲 2025 iF Design Award。

Outlook & Strategy

2026下半年展望

• 北美:
  • 現況: 既有客戶下單穩健,成長動能延續。「UNIVACCO」品牌推展已取得不錯之成效。
  • 挑戰與應對: 近期受關稅及美伊戰爭影響衝擊毛利率表現,然已啟動報價調整進行因應,期望能抑制關稅衝擊不再擴大。
• 歐洲:
  • 策略: 波蘭子公司搭配經銷商深化客戶服務。
  • 進展: 借助北美市場推廣的成功經驗,持續推進波蘭子公司在歐洲-德語區市場大型客戶布局,近期已陸續取得部分目標客戶訂單,搭配既有經銷商強化在地客戶之服務。
  • 預期: 期能為下半年的營運增添動能。
• 越南:
  • 策略: 藉由成本優勢拉升歐洲之營運成長。
  • 定位: 越南子公司將成為集團海外製造據點,藉由越南與多國之關稅優惠/低製造成本/充足人力等優勢將使海外市場之推廣更具競爭力。
  • 時程: 預計於2027上半年開始量產。
• 中國:
  • 策略: 子公司從製造廠轉型為經銷商,持續提供差異化產品服務。
  • 效益: 轉型後將有效降低固定營運成本,更專注市場開發及客戶服務。
  • 進展: 近期在布局多年的品牌廠訂單明顯發酵。
  • 預期: 期能為下半年的營運增添營運亮點。

Additional Data

最近一季集團營收地區別分析 (2025Y vs 2026Q1)

• 關鍵點: 美洲地區營收佔比持續創高,2026Q1已達47%,帶動2026Q1集團合併營收7.75億創歷年同期新高。
• 2025Y:
  • 美洲: 43%
  • 歐洲: 26%
  • 中國: 12%
  • 台灣: 10%
  • 其他: 9%
• 2026 Q1:
  • 美洲: 47%
  • 歐洲: 22%
  • 中國: 11%
  • 台灣: 9%
  • 其他: 11%

燙金箔(VC)-冷燙營收占比持續拉升 (2026Q1)

• 關鍵點: 冷燙營收占比已突破6成。
• 2026Q1集團營收組成: VC佔95%, OP佔5%。
• 2026Q1 燙金箔營收組成:
  • 熱燙箔及其他: 39%
  • 冷燙箔: 61%
• 趨勢: 冷燙產項滲透市場從2021年的48%一路攀升至61%,其中雷射產項成為近年獲利結構優化推手。

免責聲明

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