晟田科技 (MAGNATE) [time:2026Q2] 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 晟田科技 (MAGNATE) 簡報日期: 2026 年 05 月 電話: 07-695 5331 網址: http://www.maicl.com E-mail: magnate@maicl.com 地址: 高雄市路竹區(821)北嶺二路11號
價值主張:
- 快速有效
- 實現客戶設計
Business Segments
航太產品應用
- 發動機零件:
- Heat-Resistant Casing/ Ring
- Accessory Drive Train Components
- Turbine Nozzle/ Hanger /Shroud
- 起落架:
- Torque Link
- Main Fitting
- Side Stay
- 材料: 300M, 15-5PH, Aluminum, Titanium
- 引擎拖掛架:
- 材料: Ti 6-4, Inconel 718, TA6V
- 致動器: 飛航控制:
- Spoiler
- Aileron
- Cylinder/Tailstock
- 材料: 15-5PH & Ti-based alloy
航太產品引擎應用
- 引擎機匣:
- Compressor Case
- Combustor Case
- Turbine Case/Ring
- 材料: M152, Ti 6-4, Inconel
- 齒輪箱、熱交換器:
- AGB/TGB (Accessory Gear-Box / Transfer Gearbox)
- Gearbox, housing
- 材料: Aluminum alloy
- 引擎渦輪懸塊:
- Turbine Nozzle
- Hanger/Segment/Shroud
- 材料: René 77
Products & Technologies
全球民航客機機型
| OEM | Narrow Body (Regional) | Narrow Body (Single Aisle) | Wide Body (Small Twin) | Wide Body (Large Twin) | Wide Body (Large Quad) | Legend |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BOEING | 737MAX | NMA, 787-8/9 | 787-10X | 747-8 | Existing | |
| AIRBUS | A220 | A321XLR, A320neo | A330 | A350XWB | A380 | Planned/Developing |
| EMBRAER | EJet E2 | |||||
| 中国商飞 COMAC | ARJ21 | C919 | ||||
| OAK | Superjet100 | MC-21 | ||||
| MITSUBISHI AIRCRAFT CORPORATION |
航太民航機領域 - 引擎渦輪固定片及導片
- 材料: René 77
- 應用引擎:
- LEAP-1A, LEAP-1B
- CFM56
- GE 90
- GEnx
- CF 34
- GP7200
航太民航機領域 - 飛機起落架
- 應用機型:
- A350, A320/321, A320XLR
- CRJ700/900/1000
- MRJ, Honda Jet
- Challenger 300
- 材料: 300M, Aluminum, 15-5PH, Titanium
航太民航機領域 - 渦輪引擎機匣
- 應用引擎:
- LEAP-1A, LEAP-1B
- CFM56
- CT-7
- CF 34
- V2500
- 產品示例:
- V2500 Comp Front Case (MTL: Ti 6-4)
- LEAP CDN Case (MTL: Inconel 718 Plus)
- LEAP HPC FWD Case (MTL: M152)
- GE CF34 Comp Case (MTL: M152)
- LEAP HPC Extension Case (MTL: Inconel 718)
- CFM56 Turb Pressure Vessel (MTL: Inconel 718)
航太民航機領域 - 飛行控制致動器
- 應用機型:
- Boeing 787, 777X
- Embraer E2
- 產品示例: Inboard Spoiler, Elevator, Aileron, Rudder, Link Match Sets, Link Kick Family, Trunnion Family, Trunnion Ring Family, Cylinder/Tailstock
- 材料: 15-5PH & Ti-based alloy
航太民航機領域 - 引擎拖掛架
- 應用引擎:
- SaM146
- CF 34
- CF 6
- 產品示例:
- CF 34 Yoke (MTL: Ti 6-4)
- CF 6 Mount (MTL: Ti 6-4)
- SaM146 Engine Mount Assembly (MTL: Inconel 718 & Ti 6-4)
- CF 6 Links (MTL: Ti 6-4)
- CF 6 Yoke (MTL: Inconel 718)
航太民航機領域 - 鋁合金精密零件
- 引擎齒輪箱:
- 應用引擎: CFM56
- 產品: AGB* (Accessory Gear-Box), TGB** (Transfer Gearbox), Housing
- 材料: Aluminium
- MRJ 裝配治具:
- 應用機型: MRJ
品質系統與特殊製程認證
管理系統認證:
| Standard | License No. | Certification Body |
|---|---|---|
| ISO 9001:2015 | QMS41042 | SAI Global |
| AS9100D | AERO40052 | SAI Global |
| ISO 45001:2018 | TW16/01155 | SGS |
航太特殊製程認證 (Nadcap Accredited):
| 特殊製程 | 項目 | SN | SLS | SPP | MOOG | Nabtesco | NGC | GEAE | MHI | HJ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 非破壞性檢測 (NDT) | 螢檢 FPI | • | • | • | • | |||||
| 磁檢 MPI | • | • | ||||||||
| 化學處理 (CP) | 酸蝕 | • | ||||||||
| 鈍化 | • | • | • | • | • | |||||
| 熱處理 (HT) | 熱處理 | • | • | • | ||||||
| 機械加工 (CM) | 孔加工 | • | ||||||||
| 非傳統加工 (NM) | EDM | • | ||||||||
| 表面強化處理 (SE) | 珠擊 | • | • | • | • | • |
航太特殊製程發展:
| 進度 | 範疇 | 特殊製程 |
|---|---|---|
| 近期開發完成 | Nondestructive Testing (NDT) | MPI Coil → Add Clam Shell Coil |
| Chemical Processing (CP) | Macrostructure Etching → Add Nital Painting (steel aluminum alloy base) | |
| Heat Treating (HT) | Vacuum, Air → Add Oil Quenching | |
| Surface Enhancement (SE) | Shot Peening Ti → Add 300M | |
| 開發中 | Chemical Processing (CP) | Hard film anodizing |
| Chemical Processing (CP) | Zn-Ni Plating* (*2025 Q2) | |
| Coatings | Thermal Spray (HVOF Coating) |
Clients & Markets
航太產品終端客戶
| 產品類別 | 應用引擎型號 | 終端應用機型 | 機型分類 | 客戶 | 終端客戶 |
|---|---|---|---|---|---|
| 引擎零件 | LEAP 1A, 1B | Boeing 737 MAX、Airbus A320neo Family | 單走道 | 漢翔 | GE Aviation (CFM) |
| CFM56 | Boeing 737NG、Airbus A320ceo Family | 單走道 | 漢翔、天陽 | GE Aviation (CFM)、Hispano Suiza | |
| Passport 20 | Bombardier Global 7500/8000 | 商務 | 漢翔 | GE Aviation | |
| GE90 | Boeing 777 | 廣體 | 漢翔 | GE Aviation | |
| GEnx | Boeing 787、747-8 | 廣體 | 漢翔 | GE Aviation | |
| SAM146 | Sukhoi Superjet 100 | 區間 | SNC | Safran Nacelles | |
| GP7200 | Airbus A380 | 大型廣體 | 漢翔 | Engine Alliance | |
| CF34 | Bombardier Challenger、CRJ、Embraer E-Jet、Comac ARJ | 區間 | 漢翔 | GE Aviation | |
| BR710 | Gulfstream V、Gulfstream G550、Bombardier Global Express | 商務 | 漢翔 | Rolls-Royce | |
| Trent XWB | Airbus A350 | 廣體 | 漢翔 | Rolls-Royce | |
| 起落架系統 | -- | Bombardier Challenger、CRJ、Honda Jet | 區間、商務 | SPP | Bombardier |
| -- | Airbus A350、A320/321/XLR | 廣體 | SLS | Airbus | |
| 致動器系統 | -- | Boeing 787、Embraer E2 | 雙走道、區間 | MOOG | Boeing、Embraer |
Financial Highlights
2025 營業額比例
前十大客戶:
- 漢翔: 37%
- E社: 23%
- SLS: 10%
- Safran Landing Systems: 9% (歸類於其他)
- SPP: 5%
- 長榮航太: 4%
- Proterial Ltd: 3%
- MOOG: 3%
- 豐兆航太: 3%
- 亞洲航空: 2%
- 三菱食品: 1%
- 其他: 9% (包含Safran Landing Systems)
航太客供料 / 自購料 / 半導體 / 其他 比例:
- 航太客供料: 49%
- 半導體: 25%
- 航太自購料: 20%
- 其他: 6%
2026 累計至4月營收統計
- 總營收: 6.18億, YoY = 34.71%
- 營收比例: 航太客供:航太自購:半導體:其他 = 49:25:24:2
- 航太客供料零組件營收: 2.99億, YoY = 30.67%
- 航太自購料零組件營收: 1.54億, YoY = 74.60%
- 半導體設備零組件營收: 1.50億, YoY = 53.78%
- 其他精密零組件營收: 0.14億, YoY = -67.39%
軍工契機
- 起落架維修業務:
- 由起落架製造全製程延伸而來。
- 2021 開啟維修相關計畫。
- 高溫熱噴塗製程 2025 設立完成。
- 鍍鋅鎳製程預計 2026Q1 設置完成。
- 維修相關 2025 營收 3065萬。
- 2025 整體軍工相關營收: 8389萬。
- 2026 累計至4月軍工相關營收: 1105萬。
Outlook & Strategy
市場近況
- AI運用需求: 驅動先進製程半導體資本支出持續增加。
- 波音 737MAX 產能: 目前月產能 42架。波音將以安全與品質為最優先考量進行增產。
- 目標: 每半年提升月產 5架，計畫在 2026年底提升到 47 (架/月)。
- 波音 787 產能: 逐步接近每月 8架。
- 26'/1 台美達成關稅協議:
- 對等關稅 15% 不疊加。
- 232條款提早列入協議，其中航空零件列入 232免稅項目。
- 半導體承諾 2500億美金投資 (包含台積已承諾項目)，預計持續推升半導體製程設備資本支出。
- 本協議尚待立法院審查通過。
- 美國最高法院判決: 對等關稅違法，但美財政部宣告已談判完成 ART 相關條款維持原條件。
產業近況
- 空巴 A320/321 產能目標: 修正 2027 月產至 70架 (目前 ~50)。
- 空巴 A350 產能目標: 2028 月產 12架 (目前 4)。
- 空巴 2026 目標生產: 870架。
- 空巴第一季交機不如預期: 主係 Pratt & Whitney 發動機交運不足。
- GE 1Q'26 財報:
- 總訂單 (total orders): $23.0B (+87%)
- 營收 (revenue): $12.4B (+25%)
- 營業利潤 (operating profit): $2.5B (+18%)
- 調整後每股盈餘 (adjusted EPS): $1.86 (+25%)
- GE 2025 Commercial Engines & Services (CES):
- 總訂單 (total orders): $54.4B (+35%)
- 營收 (revenue): $33.3B (+24%)
- 其中服務營收 (services revenue) 佔 76%。
- GE 2025 商用引擎交付:
- 因供應鏈產能提升，共交付 2386具 (+25% YoY)。
- 其中 LEAP 交付 1802具 (+28% YoY)。
- Total Semiconductor Equipment Market by Segment, 2023-2027F:
- 全球半導體設備銷售金額預計於 2027 創下新高 ($156 Billion)。
- Ref: SEMI Reports (2025 Dec.)
- 預測市場規模 (US$ Billion):
- 2023: ~$100B
- 2024: ~$115B
- 2025F: ~$130B
- 2026F: ~$145B
- 2027F: ~$156B
- 各細分市場佔比 (2027F):
- Wafer Fab Equipment: 最大宗
- Test Equipment: 次之
- A&P Equipment: 最小宗
2026年展望
- 客機引擎零件需求持續提升，訂單確認度高。
- 半導體設備零件需求穩定提升。
- 2026年預計營收比例: 航客:航自:半導體:其他 = 52:20:23:5
CMMC2.0 進度 (Cybersecurity Maturity Model Certification 2.0)
- 所有美國國防部承包商均需要通過此認證 (2026)。
- 依據客戶端要求，將於採購整合企業環境 (PIEE) 供應商績效風險系統 (SPRS) 網站，進行自評申報。
- Level 2 分 14個資安領域，110個控制項，320個稽核目標。
- 2025年9月已進行 NIST 800-171 資安高等評鑑。
- 2026年4月已完成相關 Level 1自評申報。
Additional Data
全球航太產業概況
- Boeing 2025 CMO (Commercial Market Outlook):
- RPK值 (Revenue Passenger Kilometers) 2018~2030 預計成長 45%。
- 5% annualized growth from 1990。
- 航空產業展現其韌性與成長。
- Ref: Boeing COMMERCIAL MARKET OUTLOOK 2025–2044
- Airbus 2025 GFM (Global Market Forecast):
- 未來 20年飛機數量倍增。
- 整體新機需求 ~43000架。
- 2024年 Fleet in service: 24,730架。
- 2044年 Fleet in service:
- GROW (新增): 24,480架
- REPLACE (替換): 18,930架
- STAY (保留): 5,800架
- NEW DELIVERIES (新交付): 43,420架
- Ref: Airbus Commercial Aircraft GFM 2025-2044
- 波音與空巴未消化訂單 (Annual Jet Delivery):
- 截至 2026/03 未交貨訂單:
- 波音: 6,726 架* (737 至 2026/3 Backlog 為 4850架*)
- 空中巴士: 9,037 架 (A320/220 至 2026/3 Backlog 為 7876 架)
- *Boeing Data is pre-ASC606
- 預計消化訂單時間:
- 波音: 11.21年
- 空中巴士: 11.39年
- 累計至 2026/03 交運量:
- 波音: 143 架
- 空中巴士: 114 架
- 截至 2026/03 未交貨訂單:
- 波音與空中巴士市場規格覆蓋度:
- 雙走道/廣體客機: A321XLR, A330 Family, A350 Family, A380 (Airbus); 787 Family, 777/777X, 747-8 (Boeing)
- 單走道/窄體客機: A320 Family (Airbus); 737 Family (Boeing)
- 波音機型開發年表: 晟田參與航太製造產業。
- 空中巴士機型開發年表: 晟田參與航太製造產業。