中華資安國際 (7765) 2026年第一季 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 中華資安國際股份有限公司 (CHT Security)
- 股票代號: 7765.TW
- 成立時間: 2017年12月
- 資本額: 4.06億元
- 員工人數: 384人以上
- 上市日期: 2025年9月8日
- 企業願景: 打造安全、可信任的資通訊服務, 成為數位經濟與數位生活的安全守護者
- 核心價值: 誠信 (Integrity)、專業 (Professional)、利他 (Altruism)、國際觀 (Global Perspective)
- 重要榮譽:
- 獲「CIO Taiwan 2026年度 Elite Vendor 傑出供應商」
- 連續五年榮獲CIO「傑出資安產品與服務獎」
Financial Highlights
- 2026年Q1 營收獲利續創新高:
- 營收: 5.97億元, 年增16% (vs. 2025Q1 5.16億元)
- 稅後淨利: 1.37億元, 年增11% (vs. 2025Q1 1.23億元)
- EPS: 3.38元, 年增0% (vs. 2025Q1 3.37元)
- 整體獲利穩定:
- 2026年Q1累計毛利率: 49%
- 營業利益率: 28%
- 稅後淨利率: 23%
- 持續性營收:
- 2026年Q1持續性營收金額較去年同期成長10.7%
- 2026年Q1持續性營收佔總營收比例為46%
- 自由現金流量:
- 2026年Q1: 0.89億元
- 2025年Q1: 0.84億元
Business Segments
中華資安國際的營收主要來自三大產品線：上網資安服務、資安專業服務和資安商品銷售。
上網資安服務
- 服務內容: 對寬頻網路及行動網路的消費家庭、個人及企業客戶提供上網資安防護服務。
- 商業模式: 每月收取月租費, 為持續性營收 (recurring revenue)。
- 2026年Q1 營運表現:
- 營收: 1.54億元, 年增8%
- 客戶數淨增: 3.5萬戶, 總計達118萬戶
- 主要服務:
- 消費資安: 色情守門員新增AI類別管控。
- 企業資安:
- 與國際大廠 (CrowdStrike, SentinelOne) 合作推出端點偵測回應軟體 (EDR), 建構網路+端點的多層次防禦架構。
- 將於5/25推出「DNS企業防駭悍將」, 與中華電信合作提供給高速寬頻客戶。
- 全方位守護架構: 從網路局端到裝置端, 涵蓋個人家庭市場 (連線安全、網站安全、兒少保護、防駭守門員、防詐隊長、上網時間管理、HiNet防毒防駭) 及企業市場 (IPS入侵防護服務、ANDs先進網路防禦系統、企業防駭守門員、DDoS防護、HiNet WAF、WAAP服務、趨勢防毒管家)。
- 營收趨勢 (億元):
- 2022: 3.9
- 2023: 4.5
- 2024: 5.1
- 2025: 5.8
- 2026Q1: 1.54
資安專業服務
- 服務內容: 提供資安檢測、SOC資安監控、MDR、資安事件應變與鑑識、ISMS顧問輔導等服務。
- 商業模式: 長期或一次性提供資安服務, 營收含持續性收入及一次性收入。
- 2026年Q1 營運表現:
- 營收: 3.24億元, 年增9%
- SOC/MDR服務之客戶與營收穩定成長。
- 成長動能主要來自金融、醫療、高科技製造的AI資安及紅隊演練需求增加, 推升資安檢測、資安監控應變等營收成長。
- AI資安新服務: 推出AI SOC監控、AI應用系統安全檢測、AI資安健診、AI資安事件應變服務。
- 服務項目 (符合美國NIST網路安全框架2.0):
- 事前: 資安健診、OT資安健診、雲端資安健診服務、原始碼檢測、弱點掃描、滲透測試、紅隊演練、APP檢測服務、IoT檢測服務、社交工程演練、資安風險評級服務、藍隊演練服務 (BAS)、電腦系統資訊安全評估。
- 事中: 資通安全威脅偵測管理 (SOC) 服務、MDR威脅偵測應變服務、網頁存活與異動監測服務、資安事件緊急應變服務、惡意程式快篩服務、數位鑑識服務、資安自動化應變 (SOAR)、資安情資分享與自動聯防。
- 事後: 資料備份與系統備援、業務持續計畫 (BCP)、鑑識調查、災後復原/強化重建、IR Playbook演練。
- 營收趨勢 (億元):
- 2022年: 6.6
- 2023年: 8.7
- 2024年: 10.1
- 2025年: 11.3
- 2026年Q1: 3.24
資安商品銷售
- 服務內容: 引進國內外資安廠商軟硬體設備以及研發自有產品, 助力客戶進行資安防禦與偵測應變管理。
- 商業模式: 以專標案或供應契約方式提供資安軟硬體, 屬非持續性營收。
- 2026年Q1 營運表現:
- 營收: 1.19億元, 年增56%, 回到過去的成長軌道。
- Q1營收成長主因: 大型政府機關及科技製造業等海內外專案完成建置驗收挹注。
- 銷售路徑:
- 國內外資安軟硬體: 海外/國內原廠 -> 代理商 -> 中華資安國際 (銷售、安裝、技術、諮詢) -> 政府、企業、電信上網MSSP + 海外市場。
- 自主研發產品: 中華資安國際 (自研產品原廠) -> 代理商/經銷商/系統整合商 (出貨、銷售、安裝、技術、諮詢) -> 政府、企業、電信上網MSSP + 海外市場。
- 營收趨勢 (億元):
- 2022年: 3.6
- 2023年: 3.8
- 2024年: 4.5
- 2025年: 3.4
- 2026年Q1: 1.19
Products & Technologies
自有產品銷售實績
- 2026年Q1 營運表現:
- 營收: 14.4百萬, 年增58%。
- 透過產品銷售、服務整合、上網捆銷、海內外參展等方式提升銷售與知名度。
- 主要自有產品:
- SecuTex NP:
- 功能: 全時側錄10Gbps流量、入侵偵測模組可偵測駭客入侵活動、增設異常行為偵測模組可偵測監控物聯網設備等異常活動。
- 榮獲: BC Best Choice AWARD。
- SecuTex ED:
- 功能: 協助客戶進行資產管理、資安合規及惡意活動檢測、將19個鑑識案場發現的惡意程式製作成偵測規則。
- 銷售: 與上網資安服務搭售, 已銷售10萬U。
- 榮獲: BC Best Choice AWARD。
- CypherCom:
- 功能: 透過高強度硬體式端對端加密通訊機制, 確保通訊內容不被監聽、竊聽, 機敏資訊不外洩。
- 榮獲: BC Best Choice AWARD。
- 資安眼 (HorusEyes):
- 功能: 利用AI技術對企業網站與網路資產進行曝險分析評分, 並提供專家報告與修補建議。
- SecuTex NP:
- 營收趨勢 (百萬):
- 2023年: 13.4
- 2024年: 50.5
- 2025年: 55.5
- 2026年Q1: 14.4
企業多層次AI安全防護架構與服務
- 端點管控 (Browser Extension及Agent控管) - 第三層:
- 功能: 最終端點補強, 處理Web瀏覽器與桌面應用程式的AI防護, 彌補個人裝置或繞過網路情境。
- 合作夥伴: Prompt Security, Netskope, CrowdStrike。
- 閘道層管控 (AI Gateway) - 第二層:
- 功能: 集中式AI流量樞紐, 透過Reverse Proxy處理所有AI API呼叫。
- 合作夥伴: Prompt Security, PaloAlto, Cloudflare。
- 網路層控管 (Network Layer) - 第一層:
- 功能: 最基礎與廣泛防禦, 在企業網路出口進行流量監控與過濾。
- 合作夥伴: Netskope, FortiGate, PaloAlto。
- AI資安服務:
- AI應用系統安全檢測服務
- Gen AI資安健診服務
- AI SOC監控服務: 包含AI助理、即時威脅偵測與事件回應、AI自動分析輔助專家判讀 (資安事件AI分析引擎)、AI精準通報與報表生成 (報告摘要生成引擎)。
- AI雲端服務: OpenAI, Gemini, Anthropic。
中華資安的AI資安解決方案與實績
- AI資安解決方案:
- AI應用系統安全檢測
- Gen AI資安健診
- AI SOC監控
- AI資安事件應變服務
- 產業實績:
- 海外金融業: 客服Chatbot系統
- 科技製造業: AI影像辨識門禁
- 電信業: 文案生成系統、LLM
- 半導體產業: LLM訓練平台
- 政府機關: 智慧化監控平台
- 關鍵基礎設施: Gen AI資安健診
Clients & Markets
擴展海外市場
- 2026年Q1 營運表現:
- 營收: 13.5百萬, 年增331%。
- 成長主因: 國外半導體業與金融業營收挹注。
- 與馬來西亞合作夥伴擴大合作落地銷售。
- 全球業務佈局:
- St Vincent & Grenadines, St Christopher & Nevis: Research Institution (PKI, SecuTex NP, SecuTex ED)
- USA, Mexico: Telecom, Manufacture (IR, MDR, PT, SecuTex ED, PT, MDR, SOC)
- Eswatini: Government Institution (PKI, HSM, CS Assessment, CS Training, FW retirement, SecuTex NP/ED, SOC)
- Ukraine, Armenia: Utilities company, Telecom (Dark Net Monitoring, DDoS, Staff Awareness Assessment, CS Gap Analysis)
- Mongolia: Financial Institution (CS Gap Analysis)
- Japan: Financial, Enterprise (Penetration Test)
- Vietnam: Financial, Education (SOC, MDR)
- Philippines: Financial (SOC, MDR)
- Malaysia: Telecom, Financial, Enterprise (VA, PT, NAR, SecuTex ED, SPA, HSM, SecuTex NP)
- Singapore: Hi-Tech (SOC, MDR)
- Thailand: Telecom, Financial (PKI, HSM, SOC)
- Indonesia: Financial (SOC, MDR)
- 新取得銷售實績: 馬來西亞、新加坡、越南、印尼、蒙古、日本、聖文森。
- 營收趨勢 (百萬):
- 2023年: 4.2
- 2024年: 9.1
- 2025年: 14.8
- 2026年Q1: 13.5
Outlook & Strategy
- 2026年展望:
- 對2026年維持雙位數以上成長率, 審慎樂觀。
- 公司營運成長有明確支撐, 來自:
- 持續性營收穩健成長 (2026Q1 YoY +10.7%)。
- 一次性在手訂單 (2026Q2
Q4 約89億元)。 - AI雲端新場域資安新商機。
- 持續精進與營運展望:
- 以AI賦能資安、以資安守護AI:
- 研發AI資安助理, 提升資安檢測精準度、情蒐與邊界探索。
- 提升資安監控服務水準, 自動擬定回應腳本。
- 研發AI反混淆分析技術, 提供AI應用資安檢測、健診、監控應變服務。
- 發展雲地整合資安與OT新場域資安:
- 結合資安專家、OT資安原廠與雲端資安工具商, 提供專業資安服務、事件分析與應變。
- 創造有別於其他資安業者與SI的競爭優勢。
- 開發銷售自有產品功能:
- SecuTex NP: 偵測網通、IoT裝置遭駭, 與資安監控服務整合。
- SecuTex ED: 將鑑識調查的惡意程式情資納入偵測。
- 資安眼服務: 新增AI資安助理及外洩情資、偽冒網域等監控功能。
- 以AI賦能資安、以資安守護AI:
- 企業應用AI大勢所趨, AI是資安新商機:
- 從「GenAI」走向「Agentic AI」: 2026年40%企業應用將整合AI Agents (2025 <5%), AI Agent市場CAGR約45%。
- AI從PoC走向大規模落地: 2025年仍有63.7%企業尚未正式導入AI, 但AI Agent實際部署數量4個月內幾乎翻倍。
- AI成為企業IT與雲端投資核心: Google 2026 AI資本支出將達175–185B USD, 全球AI支出達2.52兆美元 (YoY+44%)。
- 小模型+Edge AI崛起: 75%企業資料將在Edge端處理, RAG成為企業標準架構 (71%已使用)。
- AI治理與法規成為關鍵戰場: 72% S&P500已將AI列為重大風險。
- AI成為企業主要使用介面 (AI UI): 2027年25%企業軟體互動由AI助理完成。
- AI資安解決方案效益: 在既有資安服務上Add-on AI資安服務, 價格提升, 毛利率上升, 已成案16案 (新增8案)。客戶導入AI應用衍生SOC、MDR、AI資安檢測、AI資安健診等需求提升, AI效益正逐漸在業績中呈現。
Additional Data
財務概況 - 資產負債 (單位:億元)
| 項目 | 2026.3.31 | % | 2025.12.31 | % | 2025.3.31 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產 | ||||||
| 現金及其他金融資產 | 18.89 | 65 | 17.98 | 63 | 8.26 | 49 |
| 合約資產-流動 | 1.88 | 6 | 1.95 | 7 | 1.39 | 8 |
| 應收帳款淨額 | 3.10 | 10 | 2.91 | 10 | 2.31 | 14 |
| 長期投資 | 1.31 | 5 | 1.22 | 5 | 0.94 | 6 |
| 其他 | 4.14 | 14 | 4.26 | 15 | 3.92 | 23 |
| 資產總計 | 29.32 | 100 | 28.33 | 100 | 16.82 | 100 |
| 負債及權益 | ||||||
| 流動負債 | 6.82 | 23 | 7.47 | 27 | 6.09 | 36 |
| 非流動負債 | 0.54 | 2 | 0.34 | 2 | 0.25 | 1 |
| 負債總計 | 7.36 | 25 | 7.81 | 29 | 6.34 | 37 |
| 權益總計 | 21.97 | 75 | 20.52 | 71 | 10.49 | 62 |
| 負債及權益總計 | 29.32 | 100 | 28.33 | 100 | 16.82 | 100 |
財務概況 - 損益 (單位:億元)
| 項目 | Q1 2026 | Q1 2025 | 成長率% |
|---|---|---|---|
| 營收 | 5.98 | 5.16 | 16% |
| 成本及費用 | 4.33 | 3.65 | 19% |
| 營業淨利 | 1.65 | 1.51 | 9% |
| 稅前淨利 | 1.72 | 1.54 | 12% |
| 稅後淨利 | 1.38 | 1.23 | 11% |
| 每股盈餘 | 3.38 | 3.37 | 0% |
財務概況 - 現金流量 (單位:億元)
| 項目 | Q1 2026 | Q1 2025 |
|---|---|---|
| 期初現金 | 11.98 | 6.40 |
| 本期稅前淨利 | 1.72 | 1.54 |
| 其他營運活動之現金流入(出) | (0.67) | (0.68) |
| 資本支出 | (0.16) | (0.01) |
| 其他投資活動之淨現金流入(出) | 0.08 | (0.56) |
| 其他籌資活動之淨現金流入(出) | (0.07) | 0.06 |
| 期末現金 | 12.89 | 6.74 |
| 自由現金流量 | 0.89 | 0.84 |
股利發放政策
- 政策: 回饋股東, 扣除法定盈餘公積10%後全數發放。
- 現金股利與EPS (單位:元): | 年度 | 現金股利 | EPS(元) | | :--- | :------- | :------ | | 2018 | 0.14 | 0.15 | | 2019 | 2.95 | 3.28 | | 2020 | 3.61 | 4.15 | | 2021 | 4.58 | 5.40 | | 2022 | 5.23 | 6.15 | | 2023 | 6.68 | 7.80 | | 2024 | 9.22 | 10.47 | | 2025 | 9.66 | 11.47 |
- 註: 2025年現金股利已經董事會通過, 待股東會決議通過。