東方風能科技股份有限公司 [股票代號] 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 東方風能科技股份有限公司 (Dong Fang Offshore Co., Ltd.)
- 定位/口號: 亞太離岸能源解決方案領導廠商 (Leading APAC Offshore Energy Infrastructure Platform)
- 簡稱: DFO
- 法人說明會日期: 2026年5月14日
Financial Highlights
綜合損益表 (Consolidated Income Statement)
- 單位: 新台幣仟元 (NT$mn)
- 期間: 1Q26
| 項目 (Item) | 金額 (Amount) | 年增率 (YoY) |
|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 1,773 | 53.8% |
| 營業成本 (Operating Cost) | (1,422) | 65.5% |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 351 | 19.4% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | (71) | 18.3% |
| 營業利益 (Operating Profit) | 280 | 19.7% |
| *營業外收入及支出合計 (Total Non-operating Income and Expenses) | (13) | -114.4% |
| 稅後淨利 (Net Profit After Tax) | 211 | -17.3% |
| EPS (NT$) | 1.20 | |
| 股本 (Shares outstanding) | 1,753,614,440 |
- *業外主因匯兌利益及損失 (Mainly due to foreign exchange gains and losses)
資產負債表 (Consolidated Balance Sheet)
- 單位: 新台幣仟元 (NT$ thousand)
- 期間: 2026/03/31 vs 2025/03/31
| 項目 (Item) | 2026/03/31 | 2025/03/31 |
|---|---|---|
| 資產 (Assets) | ||
| 現金及約當現金 (Cash and cash equivalents) | 695,161 | 2,309,697 |
| 應收帳款淨額 (Net accounts receivable) | 1,935,467 | 571,860 |
| 預付款項 (Prepayments) | 614,118 | 270,279 |
| 按攤銷後成本衡量之金融資產 (Financial assets measured at amortized cost) | 72,097 | 57,758 |
| 流動資產總計 (Total current assets) | 3,349,752 | 3,224,874 |
| 使用權資產 (Right-of-use assets) | 335,742 | 213,970 |
| 不動產、廠房及設備 (Property, plant and equipment) | 4,341,004 | 3,870,155 |
| 其他非流動資產 (Other non-current assets) | 8,396,054 | 1,231,223 |
| 非流動資產總計 (Total non-current assets) | 13,259,739 | 5,394,094 |
| 資產總計 (Total assets) | 16,609,491 | 8,573,968 |
| 負債及權益 (Liabilities & Equity) | ||
| 應付帳款 (Accounts payable) | 1,808,598 | 391,120 |
| 合約負債 (Contract liabilities) | 287,666 | 84,500 |
| 流動負債總計 (Total current liabilities) | 3,964,577 | 1,365,601 |
| 非流動負債總計 (Total non-current liabilities) | 2,584,898 | 1,765,173 |
| 負債總計 (Total liabilities) | 6,549,475 | 3,130,774 |
| 股本 (Share capital) | 1,753,614 | 1,565,614 |
| 資本公積 (Capital surplus) | 4,138,887 | 1,136,769 |
| 保留盈餘 (Retained earnings) | 4,152,174 | 2,740,811 |
| 其他權益 (Other equity) | (64) | - |
| 權益總計 (Total equity) | 10,060,016 | 5,443,194 |
現金股利 (Cash Dividend)
- 2023: 現金股利約 150,000 (NT$千元), 股利發放率 14.1%
- 2024: 現金股利約 320,000 (NT$千元), 股利發放率 25.2%
- 2025: 現金股利約 980,000 (NT$千元), 股利發放率 50.1%
Recent Performance and Results
Key Messages
- 第一季營收年增 54%: 在產業淡季仍維持強勁成長動能，主要受惠於離岸風場工程需求優於預期，以及通訊海纜專案依完工比例法認列收入。
- 第一季營業利益年增 20%: 主要反映業務組合調整與成長布局，包括佈纜船升級改裝以強化跨能源作業能力、工程需求帶動第三方船舶調度增加，以及持續投入關鍵人才與營運量能。
Future Outlook and Guidance
Key Messages
- 展望第二、三季: 隨著海事工程進入施工高峰期，船隊將全面投入營運。毛利率預期將回升至去年旺季水準，主要受惠於改裝後之佈纜船投入高附加價值專案；同時，通訊海纜專案將進入主要工程認列階段，並預計於第三季完成建置。
- 2026年底至2028年: 新建五艘大型工程船舶將陸續投入營運，加速船隊升級並提升高毛利業務占比。
- 2027至2029年: 隨著產能擴張與全球布局推進，規模效益可望逐步顯現，帶動獲利進入加速成長階段。
Strategic Initiatives and Plans
三大核心策略、拓展國際市場 (Three Core Strategies, Expanding International Markets)
- 離岸風電 (Offshore Wind Power)
- 目標: 穩定現金流基礎。
- 實績: 2019年起完整參與台灣離岸風場建置，與Vestas、CIP、SRE簽署12-20年長期運維合約，合約能見度至2047。
- 天然氣能源 (Natural Gas Energy)
- 目標: 全球擴張、切入歐洲市場。
- 計畫: 2026年啟佈纜船切入歐洲市場，並透過與DeepOcean 6年合作，布局挪威、英國及德國，建立國際營運平台。
- 通訊海纜 (Communication Submarine Cables)
- 目標: 打造新成長動能。
- 計畫: 透過國家級通訊海纜標案及大型EPCI專案，建立統包實績與技術競爭優勢，開拓國際承接能力。
能源與通訊雙引擎驅動全球布局 創造長期股東價值 (Energy and Communication Dual Engines Drive Global Deployment, Creating Long-term Shareholder Value)
- 新增船隊: 5艘大型工程船舶將於2026-2028年陸續投運，優化船隊結構並提升高毛利業務占比。
- 船隊規模目標: 2028F達到16艘船舶 + 1艘SOV。
- 業務佔比優化 (2025):
- 離岸風電: 95%
- 天然氣能源: 5%
- 通訊海纜: 0%
- (預計2026F及2030F將有變化，但未提供具體數據)
Products, Services & Technology
高規格船隊：資產稀缺性 (High-Specification Fleet: Asset Scarcity)
- 船隊總數: 七艘高規格大型工程船舶，全面佈局離岸風電、天然氣能源及通訊海纜。
| 船舶類型 (Vessel Type) | 船舶數量 (# of Vessels) | 狀態 (Status) | 主要用途 (Primary Purpose) | 典型合約長度 (Typical Contract Length) | 服務領域 (Sectors Served) | 主要市場 (Key Markets) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SOV (Service Operation Vessel) | 3 vessels | 3 Newbuild | Windfarm maintenance | Project-based, Long-term | O&G, OFW | Taiwan |
| CSV (Construction Support Vessel) | 2 vessels | 1+1 Newbuild | Offshore Support | Project-based, Short-Medium term | O&G, OFW | Taiwan, Europe |
| CIV (Cable Installation Vessel) | 2 vessels | 1+1 Newbuild | Offshore support | Project-based, Short-Medium term | O&G, OFW, Telecom | Taiwan, Europe, UK |
Key Charts, Graphs, and Data Points
GWEC: 2025產業分析 (GWEC: 2025 Industry Analysis)
- 來源: GWEC Global Wind Report 2026
- 新增裝置容量 (GW):
- 2020: 總計 95.3 GW (陸域 88.4, 離岸 6.9)
- 2021: 總計 94.1 GW (陸域 73.4, 離岸 20.7)
- 2022: 總計 77.8 GW (陸域 68.9, 離岸 8.9)
- 2023: 總計 116.5 GW (陸域 105.7, 離岸 10.8)
- 2024: 總計 117.3 GW (陸域 109.3, 離岸 8)
- 2025: 總計 164.6 GW (陸域 155.3, 離岸 9.3)
- 2025年離岸新增裝置容量佔比 (總計 9.3 GW):
- 中國: 71.2%
- 英國: 11.3%
- 德國: 5.4%
- 台灣: 6.5%
- 法國: 4.4%
- 世界其他地區: 1.1%
- 離岸總裝置容量佔比 (總計 92.5 GW):
- 中國: 52.3%
- 英國: 18.4%
- 德國: 10.4%
- 荷蘭: 5.3%
- 台灣: 3.9%
- 世界其他地區: 9.7%
GWEC: 2026-2030展望 - 全球離岸風電規模持續擴張 (GWEC: 2026-2030 Outlook - Global Offshore Wind Scale Expansion)
- 來源: GWEC Market Outlook (更新於Q3 2020，此處可能為筆誤，應為更近期數據)
- 新增裝置容量展望 2026-2030 (GW):
- CAGR 5.2%
- 2025: 總計 164.6 GW (陸域 155.3, 離岸 9.3)
- 2026e: 總計 178 GW (陸域 166, 離岸 18)
- 2027e: 總計 186.5 GW (陸域 158.5, 離岸 26.2)
- 2028e: 總計 193.3 GW (陸域 167.1, 離岸 26.2)
- 2029e: 總計 199.9 GW (陸域 174.5, 離岸 25.4)
- 2030e: 總計 211.8 GW (陸域 178.5, 離岸 33.3)
- 陸域與離岸新增裝置容量區域展望 (MW, %):
- 2025 (總計 164,593 MW): 中國陸域 69%, 離岸 10%, 歐洲陸域 6%, 亞洲(不含中國)陸域 4%, 北美陸域 3%, 非洲與中東陸域 2%, 拉丁美洲陸域 1%, 太平洋陸域 1%
- 2026e (總計 178,033 MW): 中國陸域 63%, 離岸 11%, 歐洲陸域 10%, 亞洲(不含中國)陸域 6%, 北美陸域 4%, 非洲與中東陸域 3%, 拉丁美洲陸域 2%, 太平洋陸域 1%
- 2027e (總計 186,461 MW): 中國陸域 54%, 離岸 13%, 歐洲陸域 14%, 亞洲(不含中國)陸域 9%, 北美陸域 5%, 非洲與中東陸域 3%, 拉丁美洲陸域 1%, 太平洋陸域 1%
- 2028e (總計 193,252 MW): 中國陸域 54%, 離岸 13%, 歐洲陸域 14%, 亞洲(不含中國)陸域 9%, 北美陸域 5%, 非洲與中東陸域 3%, 拉丁美洲陸域 1%, 太平洋陸域 1%
- 2029e (總計 199,919 MW): 中國陸域 53%, 離岸 12%, 歐洲陸域 13%, 亞洲(不含中國)陸域 10%, 北美陸域 5%, 非洲與中東陸域 3%, 拉丁美洲陸域 2%, 太平洋陸域 2%
- 2030e (總計 211,835 MW): 中國陸域 50%, 離岸 16%, 歐洲陸域 13%, 亞洲(不含中國)陸域 10%, 北美陸域 5%, 非洲與中東陸域 4%, 拉丁美洲陸域 2%, 太平洋陸域 1%
AI數據中心重塑離岸能源動能 (AI Data Center Reshapes Offshore Energy Momentum)
- 需求面:
- AI算力擴張推升全球用電需求。
- RE100 / CFE 全球供應鏈標準。
- 指標企業加速承諾，推動長期綠電採購。
- 供給面:
- 電網升級與基礎建設週期形成供給瓶頸。
- 離岸風電具備規模化與長期供電優勢。
- 政策持續支持產能擴張 (2030: 10.9GW | 2050: 55GW)。
- BloombergNEF預測: 2035年全球約65%的數據中心電力將來自油氣與風電。未來十年電力需求呈指數成長，基建速度將成為AI發展的關鍵瓶頸。
能源與通訊雙引擎驅動全球布局 創造長期股東價值 (Energy and Communication Dual Engines Drive Global Deployment, Creating Long-term Shareholder Value)
- 船隊數量成長:
- 2021: ~2 Vessels
- 2022: 12 Vessels
- 2023: 12 Vessels
- 2024: 12 Vessels
- 2025: 12 Vessels
- 2026F: 12 Vessels + 1 SOV (高能建置階段)
- 2027F: 13 Vessels + 1 SOV + 1 CSV + 1 CIV
- 2028F: 16 Vessels + 1 SOV (Capacity Ramp)
- 2021-2028F CAGR: ~88%
Additional Data
免責聲明 (Disclaimer)
- 本簡報所提供之資訊，包括但不限於一些前瞻性陳述或預測性資訊，係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所預測之資訊，具有風險及不確定性，投資人應審慎評估。
- 所有資訊內容不代表任何形式之推介、要約、勸誘、勸誘或保證，亦不應被解讀為投資建議。
- 本公司聲明對於投資人依本簡報所提供資訊進行任何投資行為所產生之風險與盈虧，不負任何責任。
- 本公司未來實際營運結果可能與前述資訊有所差異。其原因包括但不限於市場需求、價格波動、國際情勢、競爭態勢、各種政策法令與金融經濟現況之改變，以及其他本公司無法掌控之風險等因素。
- 本公司不因實際發生之事件或狀況而負有主動更新或修訂該等預測性資訊之責任。
- 本簡報所提供之資訊，係反應本公司截至目前為止對於未來的看法，並未明示或暗示地表達或保證其具有正確性、即時性、完整性或可靠性。
- 對於這些看法，未來若有變更或調整時，本公司並不負有更新或修正之責任。
聯絡資訊 (Contact Information)
- 公司: Dong Fang Offshore Co., Ltd.
- 網站: www.dfo.com.tw
- 電話: +886-4-2254-6965
- 電子郵件: ir@dfo.com.tw
- 口號: The First Choice for Marine Solutions in Asia Pacific