台達化學工業股份有限公司 (1309) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 台達化學工業股份有限公司 (Delta Chemical Industrial Co., Ltd.) 所屬集團: 台聚集團 (USI Group) 成立時間: 1960/04/06
資本額:
- 新台幣 32.77 億元 (2012年)
- 新台幣 39.76 億元 (2025年)
營業額 (2025年):
- 合併: 新台幣 145 億元
- 個體: 新台幣 101 億元
主要產品:
- ABS (Acrylonitrile Butadiene Styrene)
- SAN (Styrene Acrylonitrile)
- GPS (General Purpose Polystyrene)
- IPS (Impact Polystyrene)
- EPS (Expandable Polystyrene)
- GW (Glass Wool)
廠區與產能:
- 台北總公司: 台北市內湖科學園區
- 前鎮廠 (1960年4月成立):
- EPS 產能: 60,000 噸/年
- GPS/IPS 產能: 100,000 噸/年
- 林園廠 (1979年8月成立):
- ABS/SAN 產能: 120,000 噸/年
- 頭份廠:
- 玻璃棉廠 (1991年3月成立): 玻璃棉產能 10,000 噸/年
- 曲面印刷廠 (1987年6月成立): 曲面印刷產能 200,000 JIG/年 (**2022/3/31 停止生產)
- 中山廠 (2000年5月成立):
- EPS 產能: 180,000 噸/年
- 天津廠 (2005年9月成立):
- EPS 產能: 140,000 噸/年 (**2019/4/20 停止生產)
- 古雷: 2021/6/28 成立漳州台達化公司
股利發放 (每股, 元):
| 年度 | 現金股利 | 股票股利 |
|---|---|---|
| 2021 | 2.0 | 0.5 |
| 2022 | 0.5 | 0 |
| 2023 | 0.3 | 0 |
| 2024 | 0.2 | 0 |
| 2025 | 0.15 | 0 |
Financial Highlights
合併損益表 (單位: 新台幣佰萬元)
| 項目 | 2026Q1 | 2025Q1 | 增(減) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 銷售量(噸) | 91,984 | 99,790 | (7,806) | 389,176 | 430,720 | 386,303 | 385,964 |
| 銷貨收入 | 3,333 | 4,232 | (899) | 14,486 | 18,623 | 15,206 | 18,084 |
| 銷貨成本 | 3,391 | 4,023 | (632) | 13,894 | 17,745 | 14,770 | 16,324 |
| 銷貨毛利 | (58) | 209 | (267) | 592 | 878 | 436 | 1,760 |
| 毛利率 | (2%) | 5% | 4% | 5% | 3% | 10% | |
| 營業費用 | 217 | 274 | (57) | 1,015 | 1,239 | 900 | 1,535 |
| 營業淨利(損) | (275) | (65) | (210) | (423) | (361) | (464) | 225 |
| 營業淨利(損)率 | (8%) | (2%) | (3%) | (2%) | (3%) | 1% | |
| 營業外收入 | 13 | 12 | 1 | (90) | 119 | 118 | 319 |
| 稅前利益(損失) | (262) | (53) | (209) | (513) | (242) | (346) | 544 |
| 所得稅費用(利益) | (50) | 1 | (51) | (86) | (19) | (72) | 132 |
| 本期淨利(損) | (212) | (54) | (158) | (427) | (223) | (274) | 412 |
| 淨利(損)率 | (6%) | (1%) | (0%) | (1%) | (2%) | 2% | |
| 每股盈餘(虧損)(元) | (0.53) | (0.14) | (0.39) | (1.07) | (0.56) | (0.69) | 1.04 |
財務比率分析 (合併財報)
| 項目 | 2026Q1 | 2025年度 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業利益(損失)率(%) | (8.0) | (2.9) | (1.9) | (3.1) | 1.3 |
| 淨利(損)率(%) | (6.4) | (3.0) | (1.2) | (1.8) | 2.3 |
| 負債占資產比率(%) | 37 | 33 | 36 | 25 | 22 |
| 流動比率(%) | 193 | 224 | 204 | 287 | 442 |
| 速動比率(%) | 156 | 183 | 164 | 224 | 355 |
| 平均收現日數 | 47 | 51 | 42 | 41 | 41 |
| 平均售貨日數 | 25 | 27 | 23 | 25 | 24 |
Recent Performance and Results (2026Q1)
2026Q1 營運概況 - 總體面:
- 市場需求受到美國關稅政策、大陸產能外溢及中東地緣衝突的衝擊。
產品銷售數量比較 (單位: 千噸):
| 產品 | 2025年Q1 | 2026年Q1 | 變動 (%) |
|---|---|---|---|
| ABS | ~28 | ~26.5 | ↓ 6% |
| GPS | ~22 | ~19.5 | ↓ 11% |
| EPS | ~14 | ~13.5 | ↓ 3% |
| EPS-ZS | ~32 | ~29 | ↓ 10% |
| GW | ~3.5 | ~3.5 | ≈ |
產品別收入 (2026年Q1, 單位: 新台幣佰萬元):
- ABS: 1,042 (31%)
- GPS: 660 (20%)
- EPS-台灣: 491 (15%)
- EPS-中山: 1,002 (30%)
- GW: 138 (4%)
2026Q1 營運概況 - 價差面 (市場價格, 單位: USD/MT):
- 2026年Q1初期, ABS、GPS、EPS (FR) 及 SM 的市場價格呈現顯著上漲趨勢, 扭轉了2024年中至2025年末的下跌趨勢。
- SM 價格最低, 其次為 EPS (FR), 再來是 GPS, ABS 價格最高。
Outlook & Strategy (2026Q2)
2026年Q2 展望:
- 市場供需失衡因素:
- 大陸產品低價競爭
- 中油新三輕異常 (設備異常)
- 中東地緣衝突 (地緣政治衝突導致全球斷鏈)
- 積極應對策略:
- 大陸新產能擴增趨緩
- 開發新市場, 產銷量極大化
ABS/GPS/EPS 產品展望:
- Q2市場處於「成本高漲、供應受阻、利差調整」的狀況。
- 原料價高、供應短缺, 雖利差擴張, 但減量生產擠壓利潤。
- 大陸產能外溢導致低價競爭, 利差收斂。
- 市場價格與需求將隨原料供應態勢波動。
玻璃棉產品展望:
- 近年持續耕耘建材與工業隔音保溫領域, 市場受綠色建築趨勢穩步成長。
- Q2將著力公共工程及大型商辦標案。
- 中東地緣衝突也帶動價格上漲。
Additional Data
2026年供需數量 (中國, 單位: 萬噸) - 資料來源: 台聚集團資材處
| 項目 | ABS | GPS | EPS | SM |
|---|---|---|---|---|
| 預估新增產能 | 197 | 130 | 20 | 120 |
| 預估總產能 | 1,200 | 840 | 950 | 2,270 |
| 預估總需求量 | 760 | 460 | 450 | 1,500 |
2026年 SM/ABS/PS/EPS 開工率 (資料來源: 大陸安迅思)
- SM: 2026年1月至4月間, 開工率相對穩定, 約在 70-75% 之間。
- ABS: 2026年1月至4月間, 開工率相對穩定, 約在 65-70% 之間。
- PS: 2026年1月至2月底約在 50-55% 之間, 2月底有一次明顯下降, 隨後在3月初恢復至 60-65%, 之後保持相對穩定。
- EPS: 2026年1月至4月間波動較大, 2月底曾跌至約 25%, 3月初迅速回升至約 60%, 4月初再次下降至約 45%, 隨後在4月底回升至約 60%。
免責聲明: 本次座談會發表內容, 僅為迄今之資訊, 未來如有進一步發展或調整本公司將另依法公開訊息, 但不更新或修正本簡報。本報告中的內容, 並非投資建議。