昶昕實業股份有限公司 (8438) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: AMIA Co.,LTD 昶昕實業股份有限公司
- 股票代號: 8438
- 成立日期: 1989年10月23日
- 董事長: 陳國金
- 總經理: 陳彥亨
- 實收資本額: 6.99億元
- 員工人數: 約350人
- 經營理念: 環境保護 資源再生
- 以綠色供應鏈之Reduce, Reuse, Recycle, Recovery, Research 為發展核心。
- 結合創新科技與整合相關技術與設備, 達到產業發展、環境保護、資源充分利用等三贏局面。
Business Segments
集團各廠區資訊
- 特用化學品:
- 海湖一廠
- 昆山廠
- 大園廠
- 代表關鍵字: AI, CSR, 減碳
- 再利用廠:
- 蘆竹廠
- 大園廠
- 大園一廠
- 無錫芙蓉廠
- 無錫團結廠
- 湖北仙桃廠
- 越南廠
- 代表關鍵字: ESG, 循環經濟, 銅, 錫
- 處理廠:
- 海湖二廠
- 代表關鍵字: ESG, 銅
- 貿易公司:
- 土城公司
- 惠陽公司
- 昶緣興
- 代表關鍵字: 綠能, 節能
- 倉儲:
- 新竹倉儲
- 緣盟倉儲
- 代表關鍵字: 物流
- 甲級廢棄物清除機構:
- 56輛運輸貨車
- 代表關鍵字: 物流, 運輸
經營模式
- 核心業務: 昶昕實業 (AMIA)
- 輸入: 線路成型用蝕刻液 (提供給電子業)
- 輸出: 蝕刻後含銅廢液, 蝕刻後含錫廢液, 廢氨水, 廢硫酸 (從電子業回收)
- 再生產品: 硫酸銅, 氧化銅, 錫化合物 (供產業鏈使用, 礦業及原料業)
- 電子業客戶: PCB、封裝、半導體
Products & Technologies
營業項目 - 主要產品
- 特用化學品:
- 酸性蝕刻液
- 鹼性蝕刻液
- 剝錫液
- 回收廢液:
- 酸性廢蝕刻液
- 鹼性廢蝕刻液
- 廢剝錫液
- 再生產品:
- 硫酸銅 (藍色晶體)
- 氧化銅 (黑色粉末)
- 碳酸銅 (綠色粉末)
- 二氧化錫 (黃色粉末)
電路板線路製作流程: 線路放大圖
- 流程步驟:
- 投料
- 鑽孔
- 全板鍍銅
- 電鍍阻劑
- 負片曝光
- 顯像
- 線路鍍銅
- 蝕刻阻劑
- 電鍍阻劑去除
- 蝕刻 (蝕刻液用於此步驟)
- 蝕刻阻劑去除
- 材料組成: 基材, 基材銅, PTH及一銅, 電鍍二銅, 未聚合之電鍍阻劑, 已聚合之電鍍阻劑, 蝕刻阻劑。
- 蝕刻後SEM圖: 展示了電路板線路蝕刻後的微觀結構，包括剖面圖，顯示了精確的線寬 (例如 25.2µm, 25µm, 24.3µm, 25.3µm) 和間距 (例如 50µm, 49.9µm, 49.8µm, 50.2µm)。
硫酸銅產製方法 (增產計劃)
- (一) 再利用流程: 廢鹼/酸性蝕刻液 -> 萃取流程 -> 冷卻結晶 -> 硫酸銅晶體
- (二) 溶銅流程: 外購銅補充料 -> 溶銅製程 -> 冷卻結晶或蒸氣濃縮法 -> 硫酸銅晶體
- 增產目的:
- 補充電子業淡季時供貨不足
- 增加再利用來源 (持續開發新可用二次銅資源)
- 平衡匯率波動對營收影響
Financial Highlights
2026年第一季營運結果 (單位: 新台幣千元)
| 項目 | 2026年第一季 金額 | 2026年第一季 % | 2025年第四季 金額 | 2025年第四季 % | QoQ 金額 | QoQ % | 2025年第一季 金額 | 2025年第一季 % | YoY 金額 | YoY % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,166,592 | 100.00% | 1,045,163 | 100.00% | 121,429 | 11.62% | 865,922 | 100.00% | 300,670 | 34.72% |
| 銷貨成本 | 999,553 | 85.68% | 896,870 | 85.81% | 102,683 | 11.45% | 749,690 | 86.58% | 249,863 | 33.33% |
| 營業毛利 | 167,039 | 14.32% | 148,293 | 14.19% | 18,746 | 12.64% | 116,232 | 13.42% | 50,807 | 43.71% |
| 營業費用 | 71,330 | 6.11% | 67,492 | 6.46% | 3,838 | 5.69% | 68,578 | 7.92% | 2,752 | 4.01% |
| 營業淨利 | 95,709 | 8.20% | 80,801 | 7.73% | 14,908 | 18.45% | 47,654 | 5.50% | 48,055 | 100.84% |
| 其他(收入)/支出 | (4,046) | -0.35% | (4,995) | -0.48% | 949 | -19.00% | (3,554) | -0.41% | (492) | 13.84% |
| 稅前利益 | 99,755 | 8.55% | 85,796 | 8.21% | 13,959 | 16.27% | 51,208 | 5.91% | 48,547 | 94.80% |
| 所得稅費用 | 28,398 | 2.43% | 23,611 | 2.26% | 4,787 | 20.27% | 17,145 | 1.98% | 11,253 | 65.63% |
| 稅後純益 | 71,357 | 6.12% | 62,185 | 5.95% | 9,172 | 14.75% | 34,063 | 3.93% | 37,294 | 109.49% |
| 稅後每股盈餘 (EPS) | 1.02 | 0.89 | 0.13 | 0.49 | 0.53 |
季度營收與獲利趨勢比較 (單位: TWD, 000)
- NSB (營業收入) 趨勢:
- 2025/Q1: 865,922
- 2025/Q2: 931,885
- 2025/Q3: 998,738
- 2025/Q4: 1,045,163
- 2026/Q1: 1,166,592 (持續成長)
- PAT (稅後純益) 趨勢:
- 2025/Q1: 34,063
- 2025/Q2: 10,519
- 2025/Q3: 39,878
- 2025/Q4: 62,185
- 2026/Q1: 71,357 (持續成長)
資產負債表及重要財務指標 (單位: 新台幣千元)
| 項目 | 2026年第一季 金額 | 2026年第一季 % | 2025年第四季 金額 | 2025年第四季 % | 季變動 金額 | 季變動 % | 2025年第一季 金額 | 2025年第一季 % | 年變動 金額 | 年變動 % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 818,021 | 26% | 822,087 | 27% | (4,066) | 0% | 827,692 | 28% | (9,671) | -1% |
| 應收帳款 | 482,764 | 15% | 442,554 | 14% | 40,210 | 9% | 431,722 | 15% | 51,042 | 12% |
| 存貨 | 225,458 | 7% | 194,856 | 6% | 30,602 | 16% | 132,962 | 4% | 92,496 | 70% |
| 不動產廠房及設備 | 1,350,749 | 43% | 1,357,149 | 44% | (6,400) | 0% | 1,311,296 | 44% | 39,453 | 3% |
| 資產總計 | 3,150,423 | 100% | 3,071,143 | 100% | 79,280 | 3% | 2,973,341 | 100% | 177,082 | 6% |
| 流動負債 | 924,990 | 29% | 932,545 | 30% | (7,555) | -1% | 703,546 | 24% | 221,444 | 31% |
| 長期借款 | 98,327 | 3% | 99,772 | 3% | (1,445) | -1% | 260,473 | 9% | (162,146) | -62% |
| 負債總計 | 1,146,086 | 36% | 1,153,171 | 38% | (7,085) | -1% | 1,100,913 | 37% | 45,173 | 4% |
| 普通股股本 | 699,430 | 22% | 699,430 | 23% | 0 | 0% | 699,430 | 24% | 0 | 0% |
| 權益總計 | 2,004,337 | 64% | 1,917,972 | 62% | 86,365 | 5% | 1,872,428 | 63% | 131,909 | 7% |
- 重要財務指標:
- 流動比率(倍數): 2026Q1: 1.49, 2025Q4: 1.40, 2025Q1: 1.76
- 每股淨值: 2026Q1: 28.66, 2025Q4: 27.42, 2025Q1: 26.77
- 存貨週轉天數: 2026Q1: 20.30, 2025Q4: 20.97, 2025Q1: 15.96
- 應收週轉天數: 2026Q1: 40.17, 2025Q4: 42.56, 2025Q1: 44.87
Outlook & Strategy
2026 Q2 ~ 昶昕營運展望
- Q2 訂單符合預期, 四月營收已公告。
- 近期倫敦金屬交易所 (LME) 銅價已衝上每噸 13,900 美元, 屬於歷史高點, 銅價上漲有利於產品單價上漲, 但需觀察市場是否有減量使用以節省支出的可能 (目前訂單上還沒有看到這個趨勢)。
- 近期台幣 (TWD) 兌美元 (USD) 的匯率呈現區間震盪的態勢, 雖有小幅波動, 但整體尚屬穩定。
- 客戶端景氣趨勢都還不錯。
可能面臨營運挑戰與經營對策
- 銅價波動大:
- 供應端緊縮: 智利等主要產銅國產量下降, 加上近期地緣政治緊張 (如中東局勢對能源與物流的影響), 導致市場擔心斷貨。
- 結構性需求暴增: AI 基礎設施 (數據中心需要大量電纜)、全球電網現代化以及電動車轉型, 這三大需求在 2026 年同時爆發。
- 價格影響需求: 雖然價格創高, 但高昂的成本往往會抑制部分下游工業的需求, 需要注意後續走勢。
- 經營對策: A. 注意庫存管理, B. 提早確認未來訂單, C. 獎勵長期訂單。
- 原料:
- 地緣政治影響原物料進口, 能源、部分進口原物料購買交貨週期拉長, 漲價。
- 經營對策: A. 增加庫存量, B. 調整產品單價。
- 匯率波動:
- 近期台幣 (TWD) 兌美元 (USD) 的匯率呈現區間震盪的態勢, 雖有小幅波動, 但整體尚屬穩定。
- 經營對策: A. 隨時注意美元指數, B. 縮短客戶付款週期。
進行中新營運機會
- 供應鏈重組:
- 中國 (較低毛利) / 非中國 (東南亞)
- 轉進非中國之銅產品回台深加工 (投資東南亞也投資台灣)
- 綠色產品認證:
- 客戶對公司產品的碳排獲得更佳評價 (目前已經取得多項認證), 因應碳費、碳稅。持續更新版本中。
- 營運轉型:
- 製造導向 -> 製造與服務平台
- 新研發項目:
- 玻璃基板蝕刻。(a.蝕銅液 b.再利用)
- 超細線路蝕刻技術普及推廣。
- 綠色能源相關技術。
- 新設工廠 (東南亞):
- 準備試機。
- 評估物流倉 (原物料)。
ESG / Sustainability
昶昕能源政策
- ESG模組搭配廠內太陽能設施
- 使用再生能源及蒸汽
- 智慧電網建置
- 儲能設備建置
- 氫能評估
- 永續報告書
- 能源政策目標:
- 確保再利用行為碳排不要過高
- 避免落入用電大戶窘境
- 提前達標綠電使用率
- 調節尖峰離峰用電
- 平衡化石燃料用電比例
Conclusion
- 今年至4月營收成長, 符合預期。
- 銅價走強, 匯率穩定有助於經營。
- 客戶端需求穩定 (影響因子是材料供應狀況)。
- 今年仍有成長動能待開出, 樂觀看待, 但是由於地緣政治造成的原物料供應問題會是可能的影響因素。
Disclaimer
- AMIA's statement of its current expectations are forward-looking statements which are subject to significant risks and un-certainties. Actual results may differ materially from those contained in any forward-looking statements.
- 本資料係依據國際會計報導準則IFRS編制。