建榮工業材料股份有限公司 (5340) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 建榮工業材料股份有限公司 (BAOTEK Industrial Materials Ltd.)
- 股票代號: 5340
- 法說會日期: 2026/5/15
- 投資人關係連絡人: 發言人 劉純珍副總
- E-Mail: IR@baotek.com.tw
- 母公司: 日東紡 (Nittobo)
- 業務: 玻纖 (Glass Fiber)
Financial Highlights
- 單位: 新台幣仟元 (除非另有說明)
2026年第一季營運績效 (與2025Q1、Q4比較)
| 項目 | 2025Q1 | 2025Q4 | 2026Q1 | Y/Y變化 | Y/Y變化% | Q/Q變化 | Q/Q變化% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收淨額 | 515,163 | 601,189 | 629,408 | 114,245 | 22.18% | 28,219 | 4.69% |
| 營業毛利 | 86,626 | 120,844 | 133,377 | 46,751 | 53.97% | 12,533 | 10.37% |
| ROS% | 17% | 20% | 21% | 23.53% | 28.57% | ||
| 營業淨利 | 59,954 | 90,451 | 102,760 | 42,806 | 71.40% | 12,309 | 13.61% |
| 稅前淨利 | 65,351 | 100,181 | 111,697 | 46,346 | 70.92% | 11,516 | 11.50% |
2024Q1~2026Q1 稅前及稅後每股盈餘 (單位: 新台幣元)
- 稅前每股盈餘 (2026Q1): 0.57 元
- Q/Q 季對季變化: 11%
- Y/Y 年對年變化: 71%
- 稅後每股盈餘 (2026Q1): 0.46 元
- Q/Q 季對季變化: 12%
- Y/Y 年對年變化: 70%
簡明損益表 (2022年~2026Q1)
| 項目 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,334,967 | 1,232,147 | 1,969,541 | 2,277,939 | 629,408 |
| 營業毛利 | 178,000 | 130,819 | 284,707 | 422,779 | 133,377 |
| 營業費用 | 111,495 | 98,481 | 117,204 | 115,520 | 30,617 |
| 營業淨利 | 66,505 | 32,338 | 167,503 | 307,259 | 102,760 |
| 營業外收支 | 38,456 | (2,385) | 22,868 | (15,309) | 8,937 |
| 稅前淨利 | 104,961 | 29,953 | 190,371 | 291,950 | 111,697 |
| 本期淨利 | 84,269 | 24,936 | 151,453 | 232,335 | 89,358 |
| 每股盈餘(元) | 0.43 | 0.13 | 0.78 | 1.19 | 0.46 |
| 毛利率 | 13.33% | 10.62% | 14.46% | 18.56% | 21.19% |
| 營業淨利率 | 4.98% | 2.62% | 8.50% | 13.49% | 16.33% |
| 稅前淨利率 | 7.86% | 2.43% | 9.67% | 12.82% | 17.75% |
簡明資產負債表 (2026Q1 & 2025年Q1)
- 財務結構良好 | 項目 | 2025年3月31日 | 2026年3月31日 | | :----------------- | :------------ | :------------ | | 流動資產 | 1,310,845 | 1,583,773 | | 不動產廠房及設備 | 1,309,887 | 1,379,543 | | 使用權資產 | 21,840 | 15,688 | | 其他資產 | 6,579 | 4,690 | | 資產總額 | 2,649,151 | 2,983,694 | | 流動負債 | 522,595 | 709,921 | | 其他非流動負債 | 13,477 | 7,318 | | 負債總額 | 536,072 | 717,239 | | 股本 | 1,948,940 | 1,948,940 | | 法定盈餘公積 | 0 | 15,084 | | 保留盈餘 | 164,139 | 302,431 | | 股東權益總額 | 2,113,079 | 2,266,455 |
財務分析 (FY22~FY26Q1)
| 財務分析項目 | 2022年度 | 2023年度 | 2024年度 | 2025年度 | 2026Q1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 負債比率% | 12.06 | 15.26 | 19.23 | 20.96 | 24.04 |
| 流動比率% | 369.82 | 313.52 | 260.22 | 248.44 | 223.09 |
| 速動比率% | 209.35 | 165.76 | 164.08 | 168.43 | 150.52 |
| 應收款項週轉率(次) | 3.51 | 3.13 | 4.04 | 3.96 | 4.05 |
| 應收款項收現日數 | 103.98 | 116.61 | 90.35 | 92.15 | 90.03 |
| 應付款項週轉率 | 6.31 | 5.56 | 5.89 | 5.25 | 5.17 |
| 應付款項付現日數 | 57.82 | 65.63 | 62.01 | 69.56 | 70.54 |
| 存貨週轉率(次) | 3.06 | 2.38 | 3.26 | 3.69 | 3.89 |
| 平均售貨日數 | 119.30 | 153.36 | 111.96 | 98.85 | 93.89 |
| 股東權益報酬率% | 4.49 | 1.29 | 7.49 | 13.29 | 20.47 |
| 純益率% | 6.31 | 2.02 | 7.69 | 10.20 | 14.20 |
| 每股盈餘(元) | 0.43 | 0.13 | 0.78 | 1.19 | 0.46 |
Business Segments
- 主要產品: 玻纖 (Glass Fiber)
- 母公司日東紡及建榮關於玻纖的方針:
- 高價值附加策略: 特殊玻璃生產能力擴張。
- 紗線 (Yarn):
- FY2022-24: E (commodity, ultrafine), NE, T
- FY2025-27: NER (開始量產), NEZ (開始量產), T (2025年3月熔爐增設), 熔爐增設
- FY2028-: Vlex
- 布料 (織造、處理過程):
- FY2022-24: E (ultra-thin), 特殊玻璃 (低介電、低熱膨脹), E (commodity), 特殊玻璃 (低介電、低熱膨脹)
- FY2025-27: 2026年12月設施擴張 (處理過程)
- FY2028-: 透過增設熔爐和擴大織造能力，轉向高附加價值策略，同時進行織造和處理過程。
- 建榮工業材料股份有限公司 (桃園) 於2019年成為合併子公司，並與南亞塑膠 (織造過程) 合作。
Products & Technologies
-
特殊玻璃應用於半導體市場的擴張 (2026年5月):
- 應用主要集中在邏輯和記憶體，並從通訊、資訊、生成式AI基礎設施擴展到邊緣設備和汽車。
- 玻璃纖維類型 (Glass fiber type):
- 電信/基礎設施:
- 應用: 基地台、資料中心、交換機/路由器/伺服器、AI伺服器
- 設備/組件: 處理器、控制器、主機板、加速器
- 基板類型: 半導體封裝基板、伺服器 (AI, 一般)、交換機 (核心, AI)、擴充卡 (LPU/DPU/NIC)
- 所需性能: 低熱膨脹係數 (Low CTE)、低介電損耗角正切 (Low dielectric tangent)
- 玻璃纖維類型: T, E, NE/NER, NE/NER/NEZ
- 邊緣設備:
- 應用: 智慧型手機/平板電腦/行動PC、邊緣AI設備、桌上型/筆記型PC/AI-PC、AR/VR/無人機
- 設備/組件: 非揮發性記憶體、揮發性記憶體、主機板、無線通訊、CPU記憶體、先進SoC
- 基板類型: 半導體封裝基板、射頻封裝基板
- 所需性能: 低熱膨脹係數 (Low CTE)、低介電損耗角正切 (Low dielectric tangent)
- 玻璃纖維類型: Ultra-thin T, T, Ultra-thin E, Super ultra-thin E, NE (PC), Ultra-thin NE
- 汽車:
- 應用: 電動車/ADAS
- 設備/組件: 毫米波雷達
- 基板類型: 模組板
- 所需性能: 低介電損耗角正切 (Low dielectric tangent)
- 玻璃纖維類型: Ultra-thin NE, E
- 電信/基礎設施:
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建榮於特殊玻纖布之進程:
- NE-Glass: 2026H1起持續進展。
- T-Glass: 2026H1起持續進展，2026H2加速。
- NER-Glass: 2026H2起持續進展，2027H1加速。
Clients & Markets
-
客戶分佈 (2026年Q1資訊):
- 亞洲: 台灣 57%, 中國 3%, 日本 29%
- 美洲: 美國 9%
- 其他: 2%
-
銷售地區佔比 (單位: 新台幣仟元):
營業收入 台灣 日本 美國 中國 其他 合計 2026年Q1 360,602 179,248 55,200 20,434 13,924 629,408 2025年Q1 210,662 175,553 56,873 54,441 17,634 515,163
ESG / Sustainability
- 持續朝永續目標執行:
- 持續汰換能源設備，採用低碳能源以降低能源成本及碳排放。
- 2025年溫室氣體排碳量相較基礎年(2022年)降低約10.34%，較2024年降低約3%。
Outlook & Strategy
- 2026年下半年營運概況:
- 汰換設備提升生產能力:
- 因應高端材料需求上升，目前特殊玻纖產品產能已達30%以上。
- 2026上半年已陸續更新各式生產設備，以因應未來中長期之特殊玻纖產品需求。
- 新產品 T-glass 已通過客戶認證並完成量產準備，已完成小批量出貨，將配合客戶需求開始出貨。
- 新產品 NER-glass 為了通過客戶認證，目前進行測試。
- 汰換設備提升生產能力:
Additional Data
營收及毛利趨勢 (單位: 新台幣佰萬元)
- Q/Q 季對季: 銷售 5%, 毛利 10%
- Y/Y 季對季: 銷售 22%, 毛利 54%
營業利益及營業利益率趨勢 (2024Q1~2026Q1)
- 營業利益和營業利益率呈現上升趨勢。
營業淨利及費用 (單位: 新台幣仟元)
-
費用佔營收百分比: | 項目 | 2024Q1 | 2024Q2 | 2024Q3 | 2024Q4 | 2025Q1 | 2025Q2 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | | :----------------- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | | 研發費用(R&D) | 0.8% | 1.0% | 0.6% | 0.9% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | | 銷管費用(SG&A) | 5.4% | 5.5% | 4.7% | 5.1% | 4.6% | 5.3% | 3.7% | 4.6% | 4.3% | | 總營業費用(OPEX) | 6.2% | 6.5% | 5.2% | 6.0% | 5.2% | 5.0% | 5.1% | 5.1% | 4.9% | | 營業淨利(Operating profit) | 7.2% | 9.1% | 7.6% | 10.0% | 11.6% | 11.2% | 15.8% | 15.0% | 16.3% |
-
費用及營業淨利變化:
項目 Q/Q 季/季 Y/Y 年/年 研發費用(R&D) 18% 24% 銷管費用(SG&A) -1% 14% 總營業費用(OPEX) 1% 15% 營業淨利(Operating profit) 155% 244%
行銷別銷售及毛利 (單位: 新台幣佰萬元)
- 高價值產品成長帶動獲利率提升 | 項目 | 2024Q1 | 2024Q2 | 2024Q3 | 2024Q4 | 2025Q1 | 2025Q2 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | | :------- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | :----- | | OEM | 247 | 283 | 356 | 356 | 352 | 442 | 442 | 472 | 480 | | 即有客戶 | 186 | 171 | 195 | 176 | 163 | 146 | 131 | 129 | 149 | | 毛利 | 58 | 71 | 71 | 85 | 87 | 96 | 120 | 121 | 133 |
Disclaimer
- 本簡報及同時發佈之相關訊息所提及之預測性資訊,包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容,係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。
- 本公司未來實際所可能產生的營運結果、財務狀況與業務成果,可能與預測性資訊有所差異。其原因可能來自各種因素,包括但不限於原物料成本增加、市場需求、各種政策法令與金融經濟現況之改變,以及其他本公司無法掌控之風險等因素。
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