UNITED RENEWABLE ENERGY CO., Ltd. (URE) [time:2026Q2] 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 聯合再生能源公司 (UNITED RENEWABLE ENERGY CO., Ltd.)
• 簡稱: URE
• 成立: 2005年8月
• 合併: 2018年10月
  • 新日光、昱晶、昇陽合併，為台灣最大太陽能廠商。
• 市值: 約NT$285億元
• 員工人數: 626人 (截止至2026/3/31)
• 全球據點與廠區:
  • 台灣: 台北辦公室、竹科廠、台南廠
  • 美國: 洛杉磯
  • 東南亞: 泰國
• 大股東包含:
  • 國發基金及耀華玻璃 (11.9%)
  • 台達電子 (1.92%)
• 台灣第一:
  • 連續4年度為臺灣第一大的太陽能供應商。
  • 業界唯一連續十三年榮獲金能獎 (2013~2025)。
  • 獲 Bloomberg New Energy Finance 評定為全球一線太陽能企業暨模組供應商 (2017~2025)。
• 核心優勢 (Why URE?):
  • 高效能 (High efficiency)
  • 高值化 (High value)
  • 環境永續 (Sustainability)
  • 高可靠 (High reliability)
  • 垂直整合 (Vertical integration)
  • 信用評鑑 (Bankability)
• 垂直整合能力: 聯合再生是全台最大太陽能垂直整合公司。
  • 電池模組製造 -> 系統業務開發 -> 工程規劃建置 -> 維運管理 -> 電廠持有20年

Financial Highlights

• 2024 營收: 新台幣57.8億元
• 2025 營收: 新台幣30.5億元

Business Segments

• 產品及主要事業部:
  • 太陽能事業: 太陽能電池及模組製造 (Solar Manufacturing)
  • 太陽能系統事業: 太陽能案場開發、營運、工程及維運 (Solar System)
  • 儲能系統事業: 儲能產品、表後儲能及系統整合 (Energy Storage System)

太陽能系統事業部

• 台灣團隊:
  • 案場開發: 目標五年內擁有500MW穩定收入的太陽能案場。
  • 供應鏈優勢: 以優良工程、模組製造及供應鏈整合降低成本及提升品質。
  • 專業資產管理: 專業的維運團隊來經營YieldCo為公司提供穩定收入。
• 美國團隊 (Clean Focus group (CFR & GES USA)):
  • 開發/建置/投資/維運超過200MW的案場，主要為商業屋頂 (Walmart, Target and Amazon)。

Products & Technologies

太陽能事業 (電池/模組)

• 產品系列:
  • 高效能PERC系列:
    • 特色: 雙面發電/雙玻/透明背板
    • M10/144: 560W
    • M10/120: 470W
    • M10/108: 420W
  • 榮耀TOPCon系列:
    • 特色: 最佳發電效能及高溫表現
    • M10/144: 600W
    • M10/120: 505W
    • M10/108: 455W
  • 全黑美學模組: 防眩光設計。
• 品質保證:
  • 連續十三年榮獲台灣金能獎最高瓦數模組殊榮。
  • 通過金能獎嚴苛複合測試與3倍IEC國際標準驗證，為台灣製造優質產品。
  • 於金能獎測試中，整體表現優於3倍國際IEC標準。
  • Specification: URE模組功率衰減為-5%，優於競業廠商的-2%~3%或-0.65%。
• 雙面發電先行者 (Bifacial PV Modules):
  • 聯合再生為台灣最早全面導入雙面電池及量產雙面模組之廠商。
  • 更多有效發電面積，可有效利用環境反射光，提高系統發電量。
  • 雙面模組於戶外發電功率增益:
    • 水泥地面: +4%
    • 草地: +6%
    • 白漆地面: +11%
    • 白漆+HJT/TOPcon: +15%
• 模組認證與測試:
  • 酸性鹽霧加速老化測試:
    • 率先通過工研技術研究院 (ITRI) 「最嚴苛」酸性鹽霧加速老化測試 等級8 [IEC 60068-2-52 Severity 8]。
    • 進行加嚴序列PID300小時測試。
    • 測試採用CX等級: 離岸 < 2km, 酸性鹽霧環境 pH : 3.4~3.6。
    • 此為因應台灣海島型國家特性，確保模組於沿海應用時的抗鹽害能力。
  • 水質檢測:
    • 模擬完整模組及破碎模組於水中，浸泡7天以上進行水質檢測，委託工業技術研究院(ITRI)檢驗中心進行。
    • 檢測8大重金屬、一般金屬與有機化合物等共25項。
    • 各項結果皆遠低於環保署訂定的河川及水庫水質標準，結果皆為「水質安全無毒」。
    • URE模組通過行政院環境保護署水質無毒檢測，產品無毒安全無虞。
    • 水質檢測報告 (Sample # 11007C00211-01, Test Date 2021/01/20-2021/01/27): 各項檢測值 (如 Ag, Al, As, Ba, Cd, Cr, Cu, Fe, Hg, Mn, Ni, Pb, Sb, Se, Zn, Nitrite-Nitrogen, Cyanide, Benzene, 1,4-Dichlorobenzene, Chloroethene, Tetrachloromethane, Trichloroethene, 1,1-Dichloroethane, 1,2-Dichloroethane, 1,2-Dichloroethene, cis-1,2-Dichloroethene, trans-1.2-Dichloroethene, 1.1.1-Trichloroethane, 1.1,2-Trichloroethane) 均為ND (Not Detected) 或極低值。
  • 電磁波及輻射檢測:
    • URE模組通過: IEC 61000-6-1, IEC 61000-6-3。
    • 距離一公尺電磁波(db) 比較:
      • URE太陽能模組: 1.6
      • 冰箱: 2.2
      • 吹風機: 2.4
      • 電視: 4.7
      • 除濕機: 5.5
      • 手機: 10.1
      • 電磁爐: 11.6
      • 冷氣: 13
    • 在距離1公尺的電磁波表現，URE模組低於常用家電；手機所產生的電磁波是URE模組的6.3倍。
    • 太陽能模組使用時，與人體距離將大於1公尺以上，故對人體影響小於手機。
• 模組適用場域:
  • 太陽能無所不在，空閒地、屋頂、球場、埤塘水庫、農地魚塭均可搭配進行發電。
  • URE根據不同的案場環境，皆可提供符合其環境之模組產品。
  • 裝置場域類型:
    • 地面型: 大型地面開發、停車場
    • 屋頂型: 鐵皮、平房、畜牧屋頂
    • 風雨球場: 學校球場
    • 水面型: 水庫、埤塘
    • 農漁共生: 農漁用地

儲能事業

• 產品布局: URE除表前市場(AFC、電力交易平台)外，亦跨入表後市場(小型儲能)及不斷電系統 (UPS)。
• 認證標準: UL9540, UL1973, UL1998, UL991, UL1741, NEC 706, NFPA 70E。
• 產品類別:
  • C&I (商業及工業): 尖峰負載管理 (Peak Shaving)、電壓與頻率調節 (Voltage and frequency regulation)、微電網應用 (Micro grid application)、需量反應 (Demand response)。
  • Residential (住宅): 能源獨立 (Energy independence)、降低電費 (Reduce electricity cost)、備用電源 (Backup power)、環境友善 (Environmental friendly)。
  • UPS (不斷電系統): 鋰離子電池組 (Lithium-Ion Battery Pack)、UPS LFP電池 (UPS LFP Battery)、客製化鋰離子電池組 (Customize Lithium-Ion Battery Pack)、專用行動無線電 (Specialized Mobile Radio)。
  • Portable (可攜式): 能源獨立 (行動性) (Energy independence (mobility))、戶外活動及救援工具 (Outdoor activities and rescue tools)、備用電源 (Backup power)。
• EPC 案例研究 (台灣電力公司台南(七股鹽田區)專案):
  • 3個連接站點總計150MW的太陽能發電。
  • 20MWh BESS系統，用於儲能自動頻率控制/太陽能平滑化。
  • EPC 執行能力: 採購物流 (Sourcing Logistics)、EPC執行 (EPC Execution)、打樁 (Pile Driving)、檢查/建造 (Inspection / Building)。
  • 專案合作夥伴: Saft, Power Electronics, etc.
• 表後儲能示範案場:
  • 於台南廠區建置表前儲能+表後儲能示範案場。
  • 表前裝置容量: 4.4MW
  • 表後裝置容量: 4.2MW
  • 具備建置大型表前儲能系統及客製化表後儲能系統的設計、建置、管理能力。
  • 合作夥伴: SAFT Intensium Max High Energy Li-ion。

Clients & Markets

營收產品別

• 1Q25 營收產品別:
  • 太陽能: 80%
  • 其他: 20%
• 1Q2026 營收產品別:
  • 太陽能: 61%
  • 其他: 39%

區域市場

• 2024 (營收:新台幣57.8億):
  • 台灣: 56%
  • 美洲: 20%
  • 新加坡: 13%
  • 歐洲: 6%
  • 其他: 4%
• 2025 (營收:新台幣30.5億):
  • 台灣: 91%
  • 歐洲: 4%
  • 美洲: 2%
  • 其他: 3%
• 電站資產分布 (總計):
  • 北美地區: 329MW
  • 歐洲地區: 39MW
  • 杜拜: 28MW
  • 拉丁美洲: 90MW
  • 台灣: 230MW

台灣電站資產與維運現況

• 首座電站於2012/6/14商轉，已陸續邁入第14年。
• 電站分布全台灣 (台東縣暫無)，維運涵蓋範圍:
  • 北至新北牡丹國小
  • 東至花蓮港
  • 西至澎湖後寮
  • 南至屏東枋寮
• 充足的發電資訊讓URE自行開發的監控系統可做更精準的發電預估與管理。

案場實績

• 台灣案場 (大型地面電站範例):
  • Chunghwa Telecom (中華電信)
  • Zhangbin Industrial Park (彰濱工業區)
  • Taichung MITSUI OUTLET PARK (台中港三井Outlet)
  • Yunlin Offshore Industrial Park (雲林離岸工業區) (Image by Vena Energy)
• 台灣案場 (屋頂型範例): (多個工業、商業、學校屋頂太陽能案場)
• 台灣案場 (水面型範例): (多個水面型太陽能案場)
• 海外案場 (北美、歐洲、中東...): (多個國際案場，包括商業屋頂如STARGET)

ESG / Sustainability

• 環境友善:
  • 通過模組水質無毒檢測及電磁波輻射測試。
  • 水質檢測結果皆為「水質安全無毒」，遠低於環保署標準。
  • 電磁波輻射遠低於常用家電，對人體影響小於手機。

Outlook & Strategy

• 聯合再生能源系統電站展望: 用綠電來強化台灣製造業國際競爭力。
• 策略性倡議:
  • 建置電力系統
  • 建立綠電供應
  • 強化系統營運
• 電站建置與規劃 (部分列表):
  • 台鐵基隆七堵
  • 宜蘭全民屋頂&羅東/五結掩埋場
  • 台北市公共運輸處內湖修理廠
  • 台灣桃園自來水2
  • 桃園市府公有房舍(南區)
  • 高速公路中壢/湖口休息站
  • 新竹市府&新竹縣府公有房舍
  • 工業局彰濱崙尾東
  • 彰化二林掩埋場
  • 雲林縣府滯洪池
  • 嘉義市府公有房舍
  • 台南市府公有停車場
  • 高速公路關廟休息站
  • 高雄市政府公有房舍
  • 高雄市旗津生命館
  • 台灣屏東自來水7
  • 台鐵屏東潮州(第一期)

Additional Data

聯合再生優化電站發電量預估系統

• URE優質電站發電分析:
  • 依各縣市分類，其設計符合適當通風、適當傾斜角、朝南、且電站有適當維護與保養。
  • URE優質電站單位年發電量(KWh@KWp)依行政區:
    • 宜蘭縣: 1,090
    • 新北市: 1,151
    • 花蓮縣: 1,278
    • 桃園市: 1,291
    • 苗栗縣: 1,295
    • 新竹縣: 1,354
    • 嘉義縣: 1,355
    • 屏東縣: 1,380
    • 雲林縣: 1,422
    • 彰化縣: 1,452
    • 高雄市: 1,478
    • 台南市: 1,615
• 衛星日照量資訊: 源自天氣風險管理開發股份有限公司，根據各行政區日照量分類。
• URE電站平均分布全台，比照日照量資訊與衛星日照量資訊，其相關係數可達88%以上。
• URE有全台發電量資訊資料，包含地理空間與時間軸，可進一步計算發電量合理範圍。
• 台灣全區發電量以台南、高雄臨海最佳，宜蘭、新北相對較差，衛星資訊可符合URE發電現況，可利用衛星即時性為發電量做預測，進一步量化資料分析中。