經寶精密 (jpp-KY) 2026Q1 法說會簡報

免責聲明

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• 感謝各位與會者的關心與支持!

Company Overview

• 公司名稱: 經寶精密 (jpp-KY)
• 願景: 從精密製造到系統整合,驅動未來的雙引擎 (Precision Integrator: Powering the Future with Dual Engines)
• 兩大據點 (2 strategic poles):
  • 亞洲 (泰國心臟): JINPAO (Bangkok)
    • 2026 Q1 數據: 營收 $941M NTD, 員工 1600人, 廠房 1座
    • 優勢: 東協紅利, 低本高效, 規模量產
  • 歐洲 (法國大腦): AGILITEAM BY JINPAO (Europe)
    • 2026 Q1 數據: 營收 $225M NTD, 員工 250人, 廠房 4座
    • 優勢: 航太底蘊, 認證壁壘, 聯合研發
    • 歐洲子公司: LUTEC(2018) - MILLING, ADB(2018) - TURNING, SPEM(2019) - COATING, ADE(2025) - SHEET: ASSY
    • 服務特色: One stop shopping, Short cycles, ESG friendly footprint
• 泰國據點資訊:
  • 公司名稱: Jinpao Precision Industry Co.,Ltd (經寶精密股份有限公司)
  • 成立: 1998年
  • 上櫃: 2014年10月
  • 上市: 2017年3月
  • 資本額: 5.29億 (NTD)
  • 工廠位置: 北攬府邦浦工業區 (Bang Pu Industrial Estate, Samut Prakan)
• 商業模式質變 (Paradigm Shift):
  • 研發參與 (Role in R&D): 從傳統金屬OEM的「照圖施工」轉變為JPP精密整合者的「早期共同研發 (Co-design, 阻絕競爭對手)」。
  • 利潤結構 (Margin Profile): 從OEM的「低於20%」轉變為JPP的「目標利基型市場 (AI、航太、高階醫療、食品檢測)」。
  • 客戶黏著度 (Client Stickiness): 從OEM的「價格導向,易被替換」轉變為JPP的「轉換成本極高,專案綁定」。
  • 核心價值 (Core Value): 從OEM的「廉價勞力與標準加工」轉變為JPP的「航太等級製程與一站式垂直整合」。

Financial Highlights

• 2026年Q1 財務實績:
  • Q1 營收: 11.66億元 (YoY +44.67% / QoQ +2.91%)
    • 創歷史單季新高。
  • Q1 毛利率: 37.51%
    • 較去年同期大幅提升 2.7 個百分點。
  • Q1 EPS: 4.13元
    • 獲利結構展現驚人爆發力。
• 營運亮點 (Operational Highlights):
  • 突破傳統第一季淡季魔咒,AI基礎設施展現強勁拉貨動能。
  • 3月單月營收衝上4.11億 (YoY+47.49%)。
  • 4月雖受泰國潑水節休假影響,仍繳出3.95億亮眼成績,5月已全面恢復滿載。
• 2026年4月營收:
  • 4月營收: 3.95億元 (歷年同期新高)。
  • 月增率: -4% (潑水節工時較少,但伺服器訂單暢旺維持熱度)。
  • 年增率: 54.65% (較去年同期2.55億元大幅增加)。

Business Segments

• 產品結構優化 (Optimized Product Structure): 雙引擎共振，全面避開消費性電子紅海，專注非消費性利基型產品，確保訂單長尾效應與毛利穩定性。
  • 通訊類 (AI 相關為主): 65.5% (高速成長引擎)
  • 航太類: 27.5% (高利潤穩健基石)
  • 電子/醫療/其他利基型產品: 7%

Products & Technologies

• AI 目標產品:
  • AI通用型機櫃及各式機櫃: 具備高承重與預留精密散熱結構,雲端大廠的主力機櫃。
  • 液冷散熱零組件: 針對次世代 AI 算力,研發水冷板、冷卻分配單元與分歧管,解決高功耗散熱瓶頸。
  • 機殼、機箱、電力系統、企業客製化伺服器零組件: 伺服器機殼、機箱、BBU、客製化伺服器機座、零組件等,隨著散熱的需求增加,體積越來越大。
• 航太與國防:
  • 目標: 透過歐洲子公司的研發能量,從商用飛機零組件,轉向整機結構件以及高單價的軍工防衛與維修市場。
  • 主要客戶/供應商: Airbus A320/A350 長期供應商, ADE歐系軍用戰機零件供應商。
  • 技術與認證: 航太認證與專利技術領先, A350整機結構件製程認證。
  • 轉投資: 飛行學校訓練維修團隊。
  • 主要認證:
    • afaq (EN/AS/JISQ 9100 Aéronautique, ISO 9001 Qualité, ISO 13485 Santé Médical)
    • TUV NORD (ISO 14001, ISO/IATF 16949)
    • Accredited Nadcap™ (Welding, Chemical Processing, Non-Destructive Testing, Heat Treating)
    • REACH COMPLIANT, RoHS COMPLIANT

Outlook & Strategy

• 展望未來: 次世代AI與航太的新藍圖 (2026 -> 2027+)
  • 次世代AI基礎設施佈局:
    • 大型機櫃布局: 新建噴塗線加入營運。
    • 次世代液冷技術開發: 如側掛櫃、分岐管、CDU等。
    • 大型機殼、機箱布局: 規劃建置大噸數沖壓廠。
  • 航太版圖整合發酵:
    • 歐洲航太子公司 (ADE等) 產能整合完畢。
    • 預期正式達成損益兩平,從財務包袱反轉為實質獲利貢獻。
    • 全球供應鏈去中化趨勢下,成為歐美軍工與航太大廠首選的轉單受惠者。
• 突破瓶頸: 以產定銷的精準擴產:
  • 過去瓶頸: 塗裝產能受限。
  • 對策: 自地委建第二座自動化噴烤漆廠。
  • 目的: 因應 AI 伺服器體積大型化與戰略客戶統購大單,展開精準的「以產定銷」資本支出。
  • 產能提升: 原日產能 300櫃 -> 新日產能 400櫃 (+33%)。
  • 時程: 預計 2026年Q3 正式投產。
  • 效益: 全面解鎖出貨瓶頸,積壓訂單順暢轉化為實質營收。
• 未來營收指引:
  • 2024年下半年月營收2億元。
  • 2025年H1突破2.5億元。
  • Q3站上3億元。
  • Q4挑戰3.5億元。
  • 2026年Q1站上4億元大關。

Additional Data

財務資訊 (單位:百萬)

• 資料來源: 損益表與資產負債表經會計師查核簽證或核閱,財務比率為公司自結。