英屬開曼群島商竣邦國際股份有限公司 (4442) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 英屬開曼群島商竣邦國際股份有限公司 (J&B Int'l) 股票代號: 4442 主講人: 執行長 蕭志偉 日期: 20260520
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公司基本資料:
- J&B 成立日期: 2021年7月27日
- 實際營運主體於: 1999年 開始營運,深耕機能性紡織領域。
- 實收資本額: 新台幣 323,056 仟元 (截至2026年4月30日)
經營理念: 持續創新與追求卓越,創造無限可能;堅持永續經營與環境社會共榮發展。
願景: 成為全球最有影響力的紡織企業。
核心價值觀: 自省 | 創新 | 團隊至上 | 當責 | 追求卓越 | 誠信
集團佈局: 竣邦集團以台灣為總部,整合兩岸與越南三大區域的核心功能,構建完整的全球供應鏈體系。
- TW 台灣總部:
- 全球品牌接單中心
- 研發設計中心
- CN 大陸據點:
- 供應鏈生產管理中心
- 產品開發中心
- VN 越南竣邦:
- 供應鏈生產管理中心
- 自有生產基地
- 越南本地銷售中心
- 越南織染廠: 織布、染整、後加工(印花、貼膜、打孔)一貫廠,預計於2027上半年建置完成。
- 地理位置圖示:
- CHINA: 振升/振邦
- TAIWAN: 薩摩亞竣邦台灣分公司
- VIETNAM: 越南竣邦, 越南織染廠
產業地位:
- 機能性紡織業: 大廠與代工廠的專業分工。
- 纖維及紗線: 資本密集,以大企業為主 (如:台塑集團、遠東集團、新光集團等)。
- 織布→染整→後加工: 資本密集度較上游低,但是台灣紡織業產值及出口值的主力來源。大型布廠(儒鴻、遠東等)與數百家代工廠合作(外發),以專業分工形式提供特定產品。
- 成衣: 低資本密集度、高人力密集度,海外生產為主。
商業模式: 竣邦國際作為研發-設計-開發-品管的核心,從國際品牌接收訂單,並依品牌指定調度供應鏈(織造、染整、加工),全程由J&B品管監控,最終將成品交貨至成衣廠。
核心競爭力: 在這個快速變化、極致個人風格崛起的時代,竣邦能持續引領市場與穩健成長,關鍵在於以下三大核心競爭優勢的深度整合:
- 掌握趨勢/客戶需求
- 研發設計
- 供應鏈管理 以上三者共同實現「迅速反應市場提供最佳解決方案」,展現「優異的服務能力」。
Financial Highlights
2026年第一季損益表 (單位:新台幣仟元):
| 項目 | 2026 Q1 | 2025 Q1 | 2024 Q1 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 437,136 (100%) | 410,489 (100%) | 315,299 (100%) |
| 銷貨成本 | 318,438 (73%) | 290,998 (71%) | 243,268 (77%) |
| 營業毛利 | 118,698 (27%) | 119,491 (29%) | 72,031 (23%) |
| 營業費用 | 75,285 (17%) | 73,119 (18%) | 54,383 (17%) |
| 營業淨利 | 43,413 (10%) | 46,372 (11%) | 17,648 (6%) |
| 業外收支 | 5,116 (1%) | 6,793 (2%) | 7,223 (2%) |
| 稅前淨利 | 48,529 (11%) | 53,165 (13%) | 24,871 (8%) |
| 所得稅費 | 11,343 (2%) | 8,969 (2%) | 4,990 (2%) |
| 稅後淨利 | 37,186 (9%) | 44,196 (11%) | 19,881 (6%) |
| EPS(新台幣元) | 1.17 | 1.59 | 0.72 |
| 實收資本額 | 321,840 | 279,429 | 275,289 |
損益表說明:
- 本季營收較去年同期 4.10 億元成長 6.5%,主要受惠於出貨動能提升,帶動整體營運規模擴大。
- 毛利率為27%,較去年同期 29% 下降約2個百分點,主要受產品組合變化影響。
- 營業費用率為17.2%,較去年同期 17.8%略為下降;惟受毛利率下滑影響,營業利益率為9.9%,較去年同期年減約1.4個百分點。
- 有效稅率由去年同期 16.9% 上升至 23.4%,越南子公司核定稅務虧損已於去年使用完畢;另因公司債轉換,致加權平均流通在外股數增加至本季約 3,218萬股(成長約15%),對每股盈餘形成稀釋影響。
資產負債表 (單位:新台幣百萬元):
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 流動資產 | 645 | 756 | 1,032 | 1,045 |
| 總資產 | 810 | 919 | 1,313 | 1,327 |
| 現金 | 330 | 472 | 671 | 653 |
| 應收票據及應收帳款 | 151 | 142 | 207 | 189 |
| 存貨 | 114 | 65 | 93 | 118 |
| 固定資產 | 122 | 121 | 116 | 115 |
| 總負債 | 294 | 321 | 474 | 405 |
| 貸款 | 39 | 3 | 0 | 0 |
| 應付票據和應付帳款 | 163 | 208 | 217 | 214 |
| 股東權益總額 | 516 | 599 | 839 | 922 |
| 普通股股本 | 275 | 277 | 314 | 322 |
關鍵財務指標:
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 負債佔資產比例 | 36.27% | 34.88% | 36.13% | 30.51% |
| 每股淨值 | 18.75 | 21.65 | 26.69 | 28.65 |
| 應收帳款週轉天數 | 64.22 | 42.43 | 38.95 | 41.95 |
| 存貨週轉天數 | 52.11 | 34.28 | 23.96 | 41.41 |
| 應付帳款週轉天數 | 78.57 | 70.99 | 64.44 | 61.69 |
| 股東權益報酬率(%)* | 6.67 | 15.75 | 21.10 | 16.90 |
*股東權益報酬率:母公司淨利 / 平均普通股股東權益
近三年股利政策:
| 年度 | 現金股利 | EPS | 年度配發率 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.8 | 1.3 | 62% |
| 2024年 | 2.47 | 3.19 | 77% |
| 2025年 | 3.50 | 5.23 | 67% |
Business Segments
產品領域發展歷程: 自1999年以機能面料起家,竣邦歷經逾25年的深耕,成功跨越多元應用領域,成為世界各大品牌穩定堅強的後盾。
- 1999年 (J&B): 機能面料起家
- 2004-2005年: 拓展至滑雪/單板滑雪 (BURTON)
- 隨後擴展至: 戶外 (CANADA GOOSE), 衝浪 (BILLABONG, QUIKSILVER集團)
- 2012-2013年: 進入休閒服飾 (ARITZIA, CHAMPION)
- 2020年: 進入運動服飾 (NIKE, VUORI, UNDER ARMOUR)
- 目前: 涵蓋工裝與裝備 (carhartt, TUMI, HH work wear)
2025年度產品結構: 平織布料持續擴大占比,2025年達88%,充分展現竣邦在高附加值機能面料領域的深厚技術積累與市場競爭力。
- 平織布料: 88% (2025年度核心產品)
- 針織布料: 4% (彈性優異,廣泛應用於運動與瑜伽領域)
- 其他 (無紡布&複合布): 8% (無紡布、複合布等機能材料)
產品應用領域:
- OUTDOOR 戶外
- YOGA 瑜伽
- SPORTS 運動
- SNOWBOARD 滑雪
- EQUIPMENT 裝備
- WORKWEAR 工裝
- SURFING 衝浪
- ATHLEISURE 運動休閒
Products & Technologies
數位化產品解決方案:
- 即時布料資料庫與樣品比對
- 3D 模擬服裝設計,加速產品提案
- 減少樣布物流時間,提升開發效率
- 雲端選布平台,優化客戶決策流程
- → 提升產品開發效率並強化客戶服務競爭力
- 數位布料圖書館 (NunoX 平台): 提供詳細的布料資訊,例如:
- 品牌: J&B
- 成份: RECYCLED POLYESTER 79.00%, POLYESTER 21.00%
- 重量: 133 gsm
- 類別: Woven
- 幅寬: 54.00 inch
- 經緯密度: Warp 186 inch, Weft 136 inch
- 紗線支數: 75D*75D+75D BK
- 後整理: P/D+PFC FREE DWR(80/10)
- 平台網址: https://www.jb-group.com.tw/digitalfabriclibrary
Clients & Markets
客戶資源: 全球品牌客戶涵蓋運動、戶外、滑雪、衝浪、瑜伽、城市、休閒、醫療和工業服裝與布料市場。 合作夥伴包括但不限於: BURTON, CANADA GOOSE, BILLABONG, QUIKSILVER, ARITZIA, CHAMPION, NIKE, VUORI, UNDER ARMOUR, carhartt, TUMI, HH work wear, BN3TH, ITOCHU, Fanatics, Gordini, THE LEVY GROUP, mont-bell, DESCENTE, OAKLEY, HANES Brands Inc, Mountain Equipment Company, Ziener, 5.11 TACTICAL SERIES, MARMOT, NOBULL, FJÄLL RAVEN, perlim pinpin, carhartt, DAKINE, ATHLETA, ROXY, OBERMEYER, Schöffel。
應用領域營收與毛利率 (單位:新台幣/千元):
| 應用領域 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 運動 | 499,711 | 835,667 | 976,216 |
| 戶外 | 329,184 | 110,846 | 361,001 |
| 滑雪衝浪 | 204,954 | 214,765 | 189,772 |
| 其他 | 94,918 | 127,585 | 143,542 |
| 合計 | 1,128,767 | 1,288,863 | 1,670,531 |
- 毛利率: 2023年度: 22.72%, 2024年度: 26.11%, 2025年度: 28.00%
- 營收佔比 (2025年度): 運動 58%, 戶外 22%, 滑雪衝浪 11%, 其他 9%
應用領域營收與毛利率 (單位:新台幣/千元):
| 應用領域 | 2025Q1 | 2026Q1 |
|---|---|---|
| 運動 | 206,698 | 199,145 |
| 戶外 | 77,028 | 103,617 |
| 滑雪衝浪 | 74,760 | 87,771 |
| 其他 | 52,003 | 46,603 |
| 合計 | 410,489 | 437,136 |
- 毛利率: 2025 Q1: 29.11%, 2026 Q1: 27.15%
- 營收佔比 (2026 Q1): 運動 45%, 戶外 24%, 滑雪衝浪 20%, 其他 11%
產品單價分布 (單位:USD):
| 單價區間 | 2023年度 | 2024年度 | 2025年度 | 2026 Q1 |
|---|---|---|---|---|
| <1.00 | ~13% | ~15% | ~6% | ~15% |
| 1.00~2.00 | ~25% | ~14% | ~21% | ~30% |
| 2.00~3.00 | ~9% | ~22% | ~11% | ~12% |
| 3.00~5.00 | ~42% | ~39% | ~47% | ~32% |
| >5.00 | ~10% | ~10% | ~14% | ~9% |
Outlook & Strategy
市場概況:
- 全球運動服飾市場需求穩定擴張,產業成長動能強勁。
- 全球運動服飾市場 2024-2030 CAGR 約6%-8%。
- 運動休閒(Athleisure)趨勢持續擴大,機能性服飾滲透日常生活場景。
- 大型國際賽事帶動運動服飾需求。
- Global Sports Apparel Market Size Forecast (2023-2032): 2030年預估 3,000億美元。
- 運動賽事商機:
- 世足賽商機規模逐年成長:
- 1994年美國第一次舉辦世足賽,現場觀賽人數增加42.6%至358.8萬人,創歷史新高。電視人口倍增至21億人,增加103.9%。
- 過去兩次擴大參賽隊伍(1982年),現場觀賽人口增加36.6%,電視人口增加25%。
- 2026年美加墨世足賽,參賽隊伍擴大至48支,比賽總場次增至104場,商機顯著擴大。
- 參考來源: FIFA, 元大投顧。
- 世足賽商機規模逐年成長:
全球供應鏈趨勢:
- 品牌供應商集中化:
- 品牌縮減供應商數量。
- 訂單將集中於具規模與研發能力的核心供應商。
- 供應商生產基地多元化:
- 產能由中國轉移至東南亞,分散地緣政治與關稅風險。
- Nike 供應鏈案例: 主要供應商占比2014年 34% → 2025年 54% → 核心供應商大者恆大。 (參考來源: 元大投顧)
- 竣邦具備「核心供應商+多元區域供貨」雙重優勢為供應鏈重組主要受惠者,轉單效益加乘。
技術升級 × 產能布局,提升接單能力與附加價值:
- 品牌客戶永續規劃:
- Textile-to-Textile (T2T) 回收技術: 發展廢舊織物再生應用,強化循環經濟產品競爭力及產品差異化。
- 永續高機能面料: 全產品線導入 PFAS Free,確保符合品牌與歐盟強制規範,並同步提升產品價值。
- 複合機能產品應用擴大: 客戶新增複合機能性面料採購需求,防水透濕產品導入新開發專案品項,有助於提升客戶接單規模。
- 越南二廠(織染廠)建置:
- 戰略布局強化: 因應全球關稅政策與地緣政治風險,品牌客戶對於越南供應需求大增,透過二廠建置提升於全球紡織供應鏈中的戰略布局,並擴大未來業務接單契機。
- 區域產能完善,吸引客戶訂單: 建置稀缺織染產能,完善越南紡織產業鏈,提升整體供應鏈彈性與接單能力。
竣邦產品組合升級與品牌合作深化,驅動成長動能:
- 品牌採購市占率擴大: 由既有高端機能面料市場,延伸至中端與中高端量產產品線,全面擴大客群與市場份額,帶動竣邦整體布料出貨量增加。
- 全球運動賽事添接單動能: 2026 世界盃足球賽與2028 洛杉磯奧運將顯著帶動運動服飾採購需求,為公司提供明確的中期訂單成長動能。
- 新客戶訂單放量,推升營運向上: 與 Nike SKIMS、ITOCHU 等品牌夥伴合作穩固,今年起客戶下單持續提升,並有機會逐步放量,凸顯長期供應鏈合作關係,業務基盤扎實。
- 多元化接單策略,擴大營收來源: 在袋材與運動領域積極開發,新增 Tumi、NO BULL品牌合作,開拓多元業務來源。
Additional Data
聯絡窗口:
- 姓名: 張兆民財務長/發言人
- 電話: (02)8227-2008 Ext.209
- Email: IR@Jb-group.com.tw