豐達科技股份有限公司 (NAFCO) [time:2026Q1] 法說會簡報

免責聲明

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• 本公司未來實際所發生的營運結果、財務狀況,業務展望以及營運擴張,可能與預測性資訊有所差異。這些預測性資訊依然受未知的風險、不確定因素以及其他因素之影響。
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• 本簡報中對未來的展望,反應本公司截至目前為止對未來的看法,對於這些看法,未來若有任何變更或調整時,本公司並不負責隨時提醒或更新。

Company Overview

• 公司名稱: 豐達科技股份有限公司 (National Aerospace Fasteners Corporation)
• 法人說明會日期: 2026.05.26
• 願景/使命: 以無可妥協的航太扣件,鏈結全球最先進的引擎
• 營運據點:
  • 總部: 桃園平鎮
  • 生產基地: 台灣桃園、中國昆山、馬來西亞森美蘭
• 公司基本資料:
  • 成立: 1997年10月14日
  • 上市: 2002年
  • 資本額: 新台幣6.4億
  • 主要股東: 神基 (Getac) (Since 2007)
  • 員工人數: 約1,000人
  • 營收: 2025合併營收新台幣40.5億元
• 廠房面積:
  • 台灣桃園: 土地 45,000 m²/建物: 46,700 m²
  • 中國昆山: 建物 10,000 m²
  • 馬來西亞森美蘭州: 土地: 35,708 m²/建物: 8,216 m²

Financial Highlights

年營收趨勢 2020~2026 Q1 (新台幣億元)

產品比重 (2026 Q1)

營業收入、稅後淨利與每股盈餘 (新台幣百萬元/元)

合併股東權益與每股淨值 (新台幣百萬/元)

近五年股利與配發率

• 2023~2025近三年配息率大約維持40%~45%之間

資本支出 (新台幣百萬)

Products & Technologies

主要產品

• 航太扣件與機加鍛造件: 應用於航空、太空、陸地、海洋領域。
  • 航太產品應用: 飛控系統、起降系統、發動機 (Fan/Booster Major Module, Gearbox Major Module, Core Major Module, LPT Major Module, HPC, Combustor, HPT)。
  • 產品演進: 從1997年的航空螺帽，逐步發展至機加件、精密機加、航空螺栓、鍛造、智慧製造、大螺栓、定制產品、航空五金零件、具齒輪結構產品、大螺帽、環形零件 (最大500 mm)。
• 汽車扣件:
  • 應用: 後車門、空調、電動車電池盒、儀錶面板、底盤、車身、複合材結構、保險槓、車門邊台階、前端模塊、進氣歧管、高溫組件。
  • 產品演進: 從1997年的標準件 (拉帽、銅螺帽)，發展至底盤、車身、客製件 (與車廠及Tier1協同設計)，並針對新能源車輛開發輕量化扣件、輕量/高強度/扭力拉帽、定制化零部件。
  • 技術能力: 防水、高強度、防水+高旋出扭力、密封性符合ISO 20653, IPX67、應對電動車充電元件的產品。
  • 延伸應用: 將螺栓與拉帽工藝延伸至航空鉚釘產品，如美國 NAS 航空盲鉚釘 (高強度、自塞式 (self-plugging)、機械鎖定芯軸 (mechanically locked))。

技術平台與製程整合

• 航太產品佈局、技術深化與跨製程整合: 極大化技術整合、深化技術能量、聚焦利基研發、推動多元布局。
  • 聚焦利基多元布局: 開發多元組合扣件系統。
  • 智造・自動化: 模擬輔助設計、數位化、知識化、鍛造智慧化、智能輔助生產。
  • 鍛造加工合一提升多元: 整合鍛造與加工能力。

工業燃氣渦輪 - 航空引擎延伸市場

• 市場規模: 工業燃氣渦輪市場 (IGT market) 將由2026年的約105億美元,成長至2030年的約200-210 億美元 (不包含大型電力公司採用的燃氣渦輪)。
• 技術: 與航空渦扇技術同原。
• 帶動需求因素:
  1. 液化天然氣(LNG)供應增加。
  2. 轉向較潔淨的化石燃料(相較於煤炭)。
  3. 作為間歇性再生能源的補充方案。
  4. 分散式發電的應用日益增加。
  5. 石油與天然氣勘探活動增加。
  6. 來自資料中心的需求成長。
• 非渦輪發電技術: Mainspring LINEAR GENERATOR (線性發電機)。
  • 額定功率: 230 kW ~ 250 kW / 多模組集群: >100MV。
  • 應用: 工業製造、資料中心等。
• 備註: 工業燃氣渦輪 (IGT) : ≤ 70MW 的航空衍生渦輪、分散式發電、石化驅動用渦輪才算在 IGT。

Clients & Markets

四大航太引擎OEM認證供應商

• GE Aerospace (含cfm)
• SAFRAN AIRCRAFT ENGINES (含cfm)
• Pratt & Whitney (An RTX Business)
• Rolls-Royce

深度覆蓋一線 OEM 發動機平台

• NAFCO 引擎市場定位: 新世代引擎的戰略核心供應商。
• CFM / GE: LEAP, CFM56, GE90, GEnx, GE9X, CF6。
• Rolls-Royce: Trent 700, Trent 800, Trent 900, Trent 1000, Trent XWB, RB211。
• Pratt & Whitney: PW1100G, PW1500G, PW800。
• 策略: 全面布局,打入各級航太市場主流發動機平台。

合作夥伴

• GE Aviation, SAFRAN, Avio Aero, MOOG, BOEING, AIRBUS, Rolls-Royce, Pratt & Whitney, Collins Aerospace, SAFRAN LANDING SYSTEMS, Triumph Group, UNISON, MTU Aero Engines, GKN Aerospace, NORMA GROUP, Honeywell Aerospace, MAHLE, KEIHIN, STANLEY Engineered Fastening, FLEX|N|GATE, Mainspring。

主導市場的新世代航空引擎

• 全球窄體客機: 主要搭載 LEAP 或 GTF,引擎市場二十年內維持 CFM 與 PW 雙強態勢。
  • LEAP: 專注於窄體客機市場。
    • 關鍵技術: 高壓渦輪、風扇模組。
    • 商用客機: 空巴 A320neo (LEAP - A)、波音737 MAX (LEAP - B)、商飛 C919 (LEAP-C)。
  • GTF: 專注於窄體客機市場。
    • 關鍵技術: 齒輪箱。
    • 商用客機: 空巴 A320neo (PW1100G-JM)、空巴 A220 (PW1500G)、巴西航空工業 E-Jet E2 (PW1900G)。
• RR 寬體客機: 憑藉高效率三轉子技術,掌握大型寬體飛機市場優勢。
  • Trent: 專注於寬體客機市場。
    • 關鍵技術: 三轉子架構、高壓渦輪、風扇模組。
    • 商用客機: 空巴 A330 (Trent 700)、A330neo (Trent 7000)、A340-500/600 (Trent 500)、A350 (Trent XWB)、A380 (Trent 900)；波音 777 (Trent 800)、787 Dreamliner (Trent 1000)。
• 市場趨勢: 窄體客機將主導市場,佔交付總量 71~79%。

Outlook & Strategy

全球航空市場趨勢 × 供應商韌性與去風險化

• 核心轉變: 供應商選擇的核心從價格轉向可靠性與穩定性,客戶更重視交付承諾與可預測性。
• 主要趨勢:
  • 民航創紀錄成長 (2025): 預計+50億旅客、+20.6%窄體機流量、41,700架新機，年成長3.6%。
  • 雙基地佈局策略: 建立海外雙生產基地以降低地緣風險。
  • 垂直整合單一基地: 全製程於單一基地完成，降低物流風險，確保準時交付。
  • 高自動化工程創新: 透過AI自動化實現最佳成本，優化人力、穩定品質、提升效率。
  • 資安營運門檻: 導入IoT與雲端防護，防止生產中斷並確保資料安全。
  • 中東衝突危機: 導致運費飆升、交期延遲，客戶期望供應商具備韌性。

飛機製造計畫

• 空巴: 2025年產出60架/月，2027年計劃提升到75架/月。
• 波音: 2025年產出38架/月，2026年計劃提升到48架/月，2027年提升到52架/月。
• 新機製造需求: 2026年需求預計再成長24%。
• 交付量趨勢: 2018年1606架，2020年因737事件及COVID-19降至723架，2023-2024年受供應鏈短缺影響，2025年回升至1390架，預計2027年達2052架。

2026年LEAP/GTF年交付量預估會高於2025年

• LEAP交付量:
  • 2025年交付1,802具，2026年預測2,000具 (比2024年增長28%)，2028年目標2,500具。
  • 2026年Q1交付520具 (比2025年Q1增長63%)。
  • 2025年核心障礙: 材料短缺 (高溫合金與鈦供應不足)、產能受限 (鑄造與鍛造能力不足)、供應商延誤 (次級零件交付不穩)。
  • 展望: 預期持續成長，A320neo與737 MAX帶動需求強勁，CFM供應鏈復原。
• GTF交付量:
  • 2025年業界估計1,000具，2026年預測1,100具。
  • 備註: PW未正式公開完整的引擎交付數據。

航空維修市場需求不斷成長

• MRO市場: 航空五金件(包括緊固件)需求旺盛，尤其在疫情後發動機重啟及新發動機延遲交貨情況下。
• 市場規模: 2026年規模由原預估的1,000億美元提升至1,350億美元。
• 維修壓力: 受疫情影響延宕的引擎維修工作在2026年仍持續進行。
• 引擎問題:
  • PW GTF: 粉末金屬污染問題在2026年仍存在，維修需求延續。
  • GE/CFM LEAP: 雖有粉末金屬污染與高壓渦輪耐久性不足問題，但已逐步控制，維修壓力相對較低。
• 需求成長: 新機交付延遲與機隊老化推動後市場 (MRO) 加速成長。
• 供應鏈機會: 歐洲主要MRO與分銷商積極尋求多元供應來源，為新進供應商創造切入契機。

2026年中東衝突: 對高鎳合金航空發動機扣件的影響

• 結論: 中東衝突未削弱引擎扣件需求,市場動能持續。
• 影響:
  • 導致航線延長與飛行時間增加 (歐亞航段平均增加2+小時)。
  • 引擎負荷加重: 長時間高溫運行造成損耗加速,MRO需求上升。
  • 供應鏈受阻: 原料與產品交付延遲,使波音與空中巴士等生產帶來挑戰。
  • 新機交付受限: 航空公司轉向加速舊機引擎汰換,推升新引擎需求。
• 雙重動能: 新機裝配與舊機換裝雙動能,平衡推升新引擎需求。

NAFCO 應對市場不確定性

• 策略: 透過四大策略,強化品質成本控制、累積技術優勢、降低地緣風險,並持續提升交付可靠性與可預測性。
  1. 垂直整合: 控制品質成本、縮短開發週期、提升交付可靠性 (涵蓋原材、成型、精加工、熱處理、表面處理)。
  2. 生產基地彈性化: 分散地緣風險、佈局成長市場、提升供應靈活性 (台灣、昆山、馬來西亞)。
  3. 數位化智慧製造: 優化製程產品、技術共享移轉、積累人才知識 (目標40%智慧製造、30%智造)。
  4. 利基產品開發: 深化產品線、滿足特定需求、強化全球競爭力。

馬來西亞工廠進度 (MY NAFCO PRECISION SDN.BHD.)

• 策略: 國際化與區域化的對策:把製造重心更靠近「市場」,更靠近「上游客戶群」。
• 馬來西亞航太產業環境:
  • 主要 MRO 中心: Airbus SAE、MAB Engineering、AIROD。
  • 多 OEM 生態系: Airbus、Rolls-Royce、Boeing、GE、Pratt & Whitney。
  • 戰略地位: 東協戰略樞紐,連接東南亞與亞太市場。
  • 政府支持: 政府推動航空產業,提供租稅優惠。
• 加工能力: 將在馬來西亞工廠分階段建立 Washer, Fitting, Sheet metal, Bush Sleeve, Bracket Link, Rod end, Large nut, Shim, Assembly, High precision parts, Complex parts 等加工能力。
• 航太系統認證狀態:
  • 已取得: AS9100 Certified (M1 Site, GE-A S1000 Certified)、NADCAP NDT Certified、AeroExcellence Completed Safran、GE-A GT193 Certified、NADCAP CP Certified、MOOG Certified、SLS Certified。
  • MYN進度: 位置確認、合約簽訂、10月取得營業執照、6月取得生產許可證、人力資源招募及培訓、設備安裝和設定。
  • M2新廠房: 預計2027年Q4竣工。
  • 2026年: Q2取得使用執照,Q4生產設備進駐；以NPI開發為主,小量出貨。
  • 重要里程碑: 取得 AS9100、完成 NADCAP 特殊製程認證、馬來西亞新廠正式啟用 (2025/4/15)。

Additional Data

新產品導入數

• 備註: 2025年數據受供應鏈短缺影響，2026年數據顯示產能滿載，訂單優先。
• 現況: 現階段生產滿載,既有訂單交付優先;新件暫緩,以確保履約承諾兌現。