崇友實業 (4506) 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 崇友實業股份有限公司 (GFC, Ltd.)
- 股票代號: 4506
- 成立日期: 西元1974年05月30日
- 董事長: 唐伯龍
- 總經理: 游本立
- 員工人數: 1,502人
- 資本額: 新台幣17.70億元
- 生產基地: 台灣楊梅廠、上海嘉定廠
- 電梯年產量: 3,000臺
- 公司標語: 脈動未來綠建築, 有限空間・無限延伸
Financial Highlights
近三年簡明損益表 (單位: 新台幣仟元)
| 項目 (Item) | 1Q/26 | 1Q/25 | YoY | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 1,819,322 | 1,593,104 | 14.20% | 6,020,818 | 5,486,423 | 5,268,255 |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 610,023 | 532,017 | 14.66% | 1,958,153 | 1,724,153 | 1,530,270 |
| 毛利率 (Gross Margin) | 33.53% | 33.40% | — | 32.52% | 31.43% | 29.05% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 177,028 | 169,573 | 4.40% | 657,811 | 617,647 | 561,913 |
| 營業淨利(損) (Operating Income (Loss)) | 432,995 | 362,444 | 19.47% | 1,300,342 | 1,106,506 | 968,357 |
| 營業利益率 (Operating Margin) | 23.80% | 22.75% | — | 21.60% | 20.17% | 18.38% |
| 營業外收入及支出 (Non-operating Income & Expenses) | 35,546 | 13,361 | 166.04% | 128,608 | 118,019 | 143,018 |
| 稅前淨利 (Pre-tax Income) | 468,541 | 375,805 | 24.68% | 1,428,950 | 1,224,525 | 1,111,375 |
| 稅前淨利率 (Pre-tax Income Margin) | 25.75% | 23.59% | — | 23.73% | 22.32% | 21.10% |
| 本期淨利 (Net Income) | 373,681 | 296,812 | 25.90% | 1,154,283 | 988,500 | 895,062 |
| EPS(元) (EPS (NT$)) | 2.11 | 1.68 | 25.49% | 6.52 | 5.58 | 5.06 |
產品比重與毛利率 (單位: 新台幣仟元)
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 1Q/26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 勞務收入 (Service Revenue) | 1,968,641 | 2,058,019 | 2,239,758 | 2,384,159 | 2,514,652 | 750,889 |
| 電梯收入 (Elevator Revenue) | 2,403,360 | 2,534,054 | 2,773,808 | 2,833,700 | 3,338,136 | 1,017,393 |
毛利率趨勢:
- 2020年: 29.97%
- 2021年: 30.79%
- 2022年: 29.65%
- 2023年: 29.05%
- 2024年: 31.43%
- 2025年: 32.52%
- 1Q/26: 33.53%
崇友高配發率、獲利能力持續提升
現金股利與每股盈餘 (單位: 元)
| 項目 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金股利(元) (Cash Dividend (NT$)) | 2.6 | 2.7 | 3 | 3.2 | 3.4 | 4 | 4.5 | 5.3 |
| 每股盈餘(元) (EPS (NT$)) | 3.63 | 3.84 | 4.1 | 4.39 | 4.79 | 5.06 | 5.58 | 6.52 |
ROE & ROA 趨勢
| 項目 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ROE | 16.12 | 16.39 | 16.67 | 16.93 | 17.52 | 17.61 | 18.41 | 20.32 |
| ROA | 9.81% | 9.55% | 9.75% | 9.66% | 9.73% | 9.75% | 10.07 | 10.77 |
洞察: 崇友每年配發近7成以上之股利政策,隨著案源的優化效益、整體獲利能力之精進,2025年配發每股5.3元現金股利,以回饋全體股東。
Business Segments
組織架構
- 主要部門: 銷工處、維保處、產品開發處、生產處、行政處、品質保證處、其他。
- 專業人力證照:
- 升降機裝修乙級: 554人 (59%)
- 升降機裝修丙級: 393人 (41%)
- 總計: 947人
- 註: 同時持有乙丙級證照者僅計入持有乙級證照人數中。
產品與服務類別
- 自有品牌 GENESIS:
- 定位: 中高端客製化需求
- 速度: 150米~360米/分
- 自有品牌 GFC:
- 定位: 中低端市場
- 速度: 120米/分以下
- 代理品牌 TOSHIBA:
- 定位: 中高端客製化需求
- 速度: 105米~240米/分
Products & Technologies
綠色節能智慧電梯
- GF系列智慧電梯產品: 結合物聯網、AI智能、節能技術, 提升使用者體驗與運轉效能。
- 獲獎: 2024年第三度獲頒第32屆「台灣精品獎」。
- 特色: 人臉辨識、物聯網、科技新品、大數據應用。
- 第二類環保標章使用證書: 崇友實業股份有限公司的乘客電梯產品獲得環保標章認證 (2018-2021)。
永磁同步馬達 (Permanent Magnet Synchronous Motor, PMSM)
- 技術說明: 轉子使用永久磁鐵(釹鐵硼)代替線圈繞組的同步馬達。
- 優勢:
- 無齒輪減速機的磨耗及免除齒輪油。
- 機械效率高達95%, 節省電力35%。
- 體積小、產品可靠度高、可免除機房。
- 雜訊低、振動小、使用壽命長。
電梯智能化
- AI人臉辨識技術:
- 功能: 偵測用戶後直接派車至當前樓面,並送達設定樓層,提升便利性。
- 短片連結: https://www.youtube.com/watch?v=m3FTR32PSW0&feature=youtu.be
- 群眾密度感知系統 (GENESIS):
- 群眾檢知: 感測乘場人數,依人數門檻派達多台電梯,減少候梯時間,強化運輸效率,適用於百貨、飯店、商辦等高運輸量場所。
- 無人檢出: 偵測到電梯乘場無使用需求時取消派車,節約能源並縮減其他樓面候梯時間,適用於醫院、商辦等場域。
領先維修保養監控系統
- 雲端電梯監控系統:
- 功能: 保全系統對接、維保人員管理、維保派工效率、提升品牌市占、乘客搭乘安全、大數據資料、提升客戶服務、遠端監控電梯運行、智慧城市趨勢。
- 電梯健保即時回饋系統-電梯報馬仔:
- 全球首創通報系統。
- 功能: 電梯故障時掃描QR Code即可即時通報並獲得回饋。
- 優勢: 問題「直達」中控端及各區保養站主任,避免吃案,提升維修效率。
Recent Performance and Results
營收 VS 大型建案 (單位: 新台幣仟元)
| 期間 | 營收 | 大型建案 (新台幣1千萬以上) |
|---|---|---|
| 3Q23 | 1,201,509 | 194,091 |
| 4Q23 | 1,149,419 | 155,206 |
| 1Q24 | 1,173,514 | 74,404 |
| 2Q24 | 1,145,085 | 112,438 |
| 3Q24 | 1,127,715 | 249,438 |
| 4Q24 | 1,220,132 | 183,465 |
| 1Q25 | 1,008,133 | 360,052 |
| 2Q25 | 1,313,633 | 248,202 |
| 3Q25 | 1,222,073 | 440,206 |
| 4Q25 | 1,344,902 | 262,145 |
| 1Q26 | 1,542,484 | 276,838 |
大型建案列表 (超過新台幣1千萬以上之建案)
- 4Q23: 台北市廣慈博愛園區公共住宅案、中研院南部院區研究大樓、新北市科技公司總部大樓、台北市仁愛路豪宅汰換、台北市商業大樓汰換。
- 1Q24: 中壢前寮段社會住宅、高雄市及台中市集合住宅大樓、新北市及桃園市大型社區大樓電梯汰換。
- 2Q24: 台北市、新北市、桃園市及台中等集合住宅大樓等新建工程、高雄市大型社區大樓電梯汰換。
- 3Q24: 炎洲THE ONE飯店、桃園市北區青少年活動中心、屏東王船文化館、台北市南港機廠基地公共住宅、台中市老佛爺等新建工程、台塑石化、台中集合住宅電梯汰換。
- 4Q24: 中華電信南港新機房暨商業大樓、國揚內湖廠辦大樓、華騰高雄廠、新竹、台中及台南大型集合住宅、長庚大學及新北市集合住宅電梯汰換。
- 1Q25: 桃園機場捷運電梯與電扶梯新建工程、新北市、台中市與高雄市等地大型集合住宅新建工程。
- 2Q25: 捷運新蘆線暨西門地下街出入口電梯電扶梯工程、華固中央置地辦公大樓、宜蘭慈濟社教中心、原台南大億麗緻酒店汰改工程(新名稱 Signia by Hilton)。
- 3Q25: 桃園航空城機場新建安置住宅街廊(二)&(三)基地工程、台中水湳國際會展中心、光寶科技中和辦公大樓、高雄市及台南市社會住宅、新竹市廠辦大樓等新建工程、新北市中和工商園區大樓汰改工程。
- 4Q25: 桃園航空城機場新建安置住宅街廊(一)基地工程、桃園市桃園慈文段社會住宅、新北市/桃園市/新竹/南等地大型集合住宅案。
- 1Q26: 台北市北投區機一基地公共住宅案、新北市/桃園市/新竹/台中市/台南等地大型集合住宅案、中壢工業區廠房工程。
新梯出貨 VS 房市景氣
| 年度 | 新梯銷售(台) | 房市建案完工件數 |
|---|---|---|
| 2012年 | 1,772 | 26,903 |
| 2013年 | 1,850 | 28,014 |
| 2014年 | 1,930 | 28,806 |
| 2015年 | 1,828 | 28,837 |
| 2016年 | 2,118 | 23,552 |
| 2017年 | 2,150 | 22,506 |
| 2018年 | 2,055 | 22,860 |
| 2019年 | 2,301 | 22,026 |
| 2020年 | 2,193 | 22,370 |
| 2021年 | 2,324 | 22,486 |
| 2022年 | 2,185 | 21,146 |
| 2023年 | 2,566 | 20,280 |
| 2024年 | 2,573 | 19,255 |
| 2025年 | 2,648 | 17,776 |
| 1Q26 | 810 | 3,997 |
- 資料來源: 內政部國土管理署-2026/03
成長動能 - 案源優化 (台數百分比)
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 1Q/26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 集合/個人住宅 | 79.22% | 81.69% | 84.53% | 87.37% | 85.00% | 83.72% |
| 辦公大樓/百貨/飯店 | 8.82% | 5.67% | 7.05% | 4.70% | 6.48% | 7.44% |
| 醫療機構/文教機構 | 5.63% | 3.21% | 3.00% | 2.80% | 3.59% | 3.94% |
| 廠辦 | 4.39% | 4.99% | 3.04% | 3.65% | 2.82% | 2.81% |
| 其他 | 1.94% | 4.44% | 2.38% | 1.48% | 2.10% | 2.08% |
- 洞察: 近三年集合住宅案源認列增加,以在手訂單案源分布、持續拓展商辦案源接單等,有助於進一步優化整體結構。
成長動能 — 汰舊換新 (單位: 新台幣仟元)
| 項目 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 1Q26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營建新梯(台) | 1801 | 1793 | 1622 | 1893 | 1749 | 1854 | 1716 | 2005 | 2187 | 2244 | 672 |
| 汰舊換新(台) | 317 | 357 | 433 | 408 | 444 | 470 | 469 | 561 | 386 | 404 | 138 |
| 汰舊換新銷售 | 261,417 | 396,688 | 404,801 | 433,914 | 579,164 | 567,864 | 580,552 | 672,247 | 489,357 | 614,810 | 165,937 |
- 洞察: 受惠電梯安全意識提升,帶動崇友汰舊換新電梯台數保持良好動能,看好汰舊換新市場成長優於整體電梯市場表現,預期未來汰舊換新電梯業務仍可望保持良好成長動能。
成長動能 — 維修保養業務 (單位: 新台幣仟元)
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 1Q26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 新梯銷售(台) | 2,324 | 2,185 | 2,566 | 2,573 | 2,648 | 810 |
| 維修保養(台) | 38,854 | 40,347 | 41,946 | 43,610 | 45,153 | 45,365 |
| 維修保養收入 | 1,968,641 | 2,058,019 | 2,239,758 | 2,384,159 | 2,514,652 | 750,889 |
- 洞察: 優良的技術能力及24小時全省服務,有助於新梯保固期屆滿後可有效轉換維修保養訂單之提升,提供穩定成長的現金流。
Outlook & Strategy
未來展望
- 維保收入: 內政部提高15年以上電梯安檢次數,並加強維修人員專業證照要求。崇友看好政府對電梯安全法規趨嚴,電梯安全部品檢修益顯重要,有助於淨現金流入穩定成長。
- 汰舊換新: 崇友旗下品牌需汰舊換新電梯達11,100台。近年汰舊換新業務保持雙位數成長動能,持續貢獻營運規模。
- 新梯銷售: 高樓層建案需求持續提升,有助於帶動高端品牌-堅尼西斯(GENESIS)之市占率,並進一步優化整體毛利結構。
品牌結構持續優化
| 項目 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 1Q26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21層樓以上(台) | 205 | 295 | 212 | 240 | 178 | 182 | 180 | 156 | 268 | 208 | 301 | 77 |
| 6層樓以上(台) | 2,168 | 2,138 | 2,031 | 2,342 | 1,760 | 1,897 | 1,778 | 2,176 | 2,261 | 2,945 | 2,807 | 687 |
| 21層樓以上占比 | 9.46% | 13.80% | 10.44% | 10.25% | 10.11% | 9.59% | 10.12% | 7.17% | 11.85% | 7.06% | 10.72% | 11.21% |
- 資料來源: 內政部國土管理署-2026/03
- 洞察: 台灣人口密度及建商為開發土地效益,帶動高樓層建築持續增加,有助於帶動高端品牌-堅尼西斯(GENESIS)之市占率,並進一步優化整體毛利結構。
新崛起市場 — 汰舊換新
| 電梯年齡 | 30年(含以上) | 25~29年 | 20~24年 |
|---|---|---|---|
| 台數 | 1,083 | 4,378 | 5,639 |
| 累計台數 | 1,083 | 5,461 | 11,100 |
- 資料來源: 崇友公司
- 洞察: 中華民國電梯協會初步統計全台電梯累計台數逾23萬台,預估近5成以上需汰舊換新。崇友旗下品牌需汰舊換新電梯達11,100台,近年汰舊換新業務保持雙位數成長動能,持續貢獻營運規模。
ESG / Sustainability
崇友長年重視ESG議題,不僅連九屆公司治理評鑑獲前5%及前20%之前段班。此外,仍持續共同致力推動科學教育、深化人文藝術、關懷弱勢族群、以及推廣服務學習等面向,除了推動各級學校及社區推廣電梯安全教育,更設置「崇友實業獎學金」等福利,凸顯於環保、社會、與治理(ESG)等面向不遺於力。
ESG活動時間軸
- 2026年:
- 社會公益: 崇友楊梅廠舉辦同仁捐血做公益活動。
- 公司治理: 臺灣證券交易所公布第十二屆(2025年)公司治理評鑑結果,崇友實業名列前5%。
- 2025年:
- 社會回饋: 崇友文教基金會長期支持教育推廣,榮獲行政院長表揚。
- 社會公益: 崇友楊梅廠同仁熱心捐血突破百袋、崇友贊助延伸2025職棒賽事、捐款新台幣600萬,協助台灣中南部受丹娜絲風災居民重建家園。
- 公司治理: 榮獲「2025年台灣永續行動獎」SDG11銀級獎、榮獲工商時報第一屆「台灣幸福企業評鑑」優質獎。
- 社會回饋: 贊助U12、U15世界棒球錦標賽於台灣舉行。
- 2024年:
- 社會公益: 支援日本能登半島震災捐款千萬日元、台灣403大地震募款捐贈新台幣200萬元、贊助台日職棒首度交鋒台北大巨蛋及12強賽、楊梅廠響應愛心活動捐血88袋、榮獲「2024年台灣永續行動獎」SDG04銀級獎。
- 公司治理: 首次獲選納入MSCI 全球小型指數成分股、崇友實業經櫃買中心評選並選榮獲績優「上櫃資深掛牌獎」。
- 環境保護: 崇友志工積極參與陽明山林地護樹愛林活動。
- 2023年:
- 社會回饋: 崇友電梯科學教育榮獲「2023年第3屆台灣永續行動獎」SDG04銀級獎殊榮、為土耳其強震送暖捐贈8百萬、投入百萬推員警自救互救止血訓練、贊助U12, U18世界盃棒球賽及亞錦棒球賽於台灣舉行。
- 公司治理: 崇友乘客電梯GF-1系列榮獲台灣精品獎、榮獲2023幸福企業-製造業金獎。
- 環境保護: 公佈首份溫室氣體盤查報告書、崇友志工植樹消暑。
- 2022年:
- 社會回饋: 捐贈烏克蘭專戶5百萬元。
- 環境管理政策: 楊梅廠十年來已累積節電240萬度、減少碳排1,200公噸。
- 2021年:
- 榮耀事蹟: 第二十一屆公共工程金質獎、第三十屆台灣精品獎、幸福企業-製造業金獎。