中國人造纖維股份有限公司 (1718) [time:2026Q2] 法說會簡報
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Company Overview
- 公司名稱: 中國人造纖維股份有限公司 (CHINA MAN-MADE FIBER CORPORATION)
- 股票代號: 1718
- 創立時間: 1955年05月11日
- 資本額: 新台幣168.59億元
- 董事長: 王貴賢
- 主要經營業務:
- 人造纖維、聚胺纖維、聚酯纖維、化學品及其原料之製造加工
- 乙二醇、環氧乙烷、氮氣及有關石油化學工業產品之製造買賣。
- 股票上市時間: 1963/12/02 於台灣證券交易所股票上市
- 員工人數: 467人
Business Segments & Revenue Proportion
營收比重 (個體)
| 化工 (Chemicals) | 化纖 (Fibers) | 其他 (Others) | |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 53% | 42% | 5% |
| 2025年 | 46% | 48% | 6% |
Products & Technologies
主要產品
EG (Ethylene Glycol)
- 產品用途:
- 乙二醇 (Monoethylene Glycol - MEG): 主要作為聚酯纖維 (Polyester) 之主要原料，尚可造抗凍劑、高溫冷卻劑、冰雪去除劑。
- 二乙二醇 (Diethylene Glycol - DEG): 主要作為塑膠基本原料，尚可製造油墨溶劑、剎車油、溶劑油、氣體除水劑、纖維柔軟劑等等。
- 市場概況:
- 84%供應給國內市場，16%銷往國外。
- 國外市場主要為：主要銷往中國，其餘為亞洲國家。
- 競爭優勢:
- 國內市場僅有3家供應商，有各自客戶，市場相對穩定。
- 國際市場競爭激烈，利用小規模的產能，配合產銷，擇優質客戶銷售，彈性調節生產。
EO (Ethylene Oxide)
- 產品用途: 界面活性劑、乙二醇醚等之原料。
- 市場概況: 主要100%供應給國內市場。
- 競爭優勢:
- 本場供氣100%以上均以管線供應至廠家，具有不可取代性及運輸成本優勢。
- 且市場僅有一家競爭廠商供貨，市場相對穩定。
NP (Nonylphenol)
- 產品用途: 非離子界面活性劑、抗氧化劑、塑(橡)膠安定劑、酚醛樹酯、潤滑油添加劑、油墨樹酯等原料。
- 市場概況:
- 主要20%供應給國內市場，其餘均銷往國外。
- 國外市場主要為：印度、韓國、新加坡、日本以及亞洲區域為主。
- 競爭優勢:
- 本身具有經濟規模的成本優勢。
- 且多年深耕亞洲市場，市場占有率穩定。
聚酯 (Polyester)
- 產品用途: 供應專業假撚廠，生產加工絲、織布廠生產平織用布，針織用布。
- 市場概況:
- 約87%供應給國內市場，其餘均銷往國外。
- 國外市場主要為：主要為亞洲國家，少量至歐洲、美洲市場。
- 競爭優勢:
- 垂直整合，自有原料。
- 加上機台新，品質穩定、生產效率高具成本優勢。
2025年各產品產量統計
石化廠2025年各產品產量
| 產品品名 (Product Name) | 產量(噸) (Volume (tons)) |
|---|---|
| 單乙二醇 (Monoethylene Glycol) | 71,152 |
| 二乙二醇 (Diethylene Glycol) | 7,293 |
| 三乙二醇 (Triethylene Glycol) | 280 |
| 環氧乙烷 (Ethylene Oxide) | 13,898 |
| 王酚 (Phenol) | 11,589 |
聚酯廠2025年產量統計
| 產品品名 (Product Name) | 產量(噸) (Volume (tons)) |
|---|---|
| 半光聚酯粒 (Semi-dull Polyester Chips) | 41,526 |
| 全光聚酯粒 (Bright Polyester Chips) | 15,080 |
| 預延伸絲 (Partially Oriented Yarn - POY) | 33,619 |
| 全延伸絲 (Fully Drawn Yarn - FDY) | 8,214 |
| 加工絲 (Texturized Yarn - DTY) | 13,941 |
汽電廠2025年產量統計 - 電力
| 產品 (Product) | 單位 (Unit) | 數量 (Quantity) |
|---|---|---|
| 發電量 (Electricity Generation) | 度/年 (kWh/year) | 213,453,500 |
| 外售台電 (Electricity Sold to Taipower) | 度/年 (kWh/year) | 35,485,856 |
汽電廠2025年產量統計 - 蒸汽
| 產品 (Product) | 單位 (Unit) | 數量 (Quantity) |
|---|---|---|
| 32kg/cm² | 噸/年 (tons/year) | 63,977 |
| 21kg/cm² | 噸/年 (tons/year) | 141,376 |
| 8kg/cm² | 噸/年 (tons/year) | 111,781 |
| 2kg/cm² | 噸/年 (tons/year) | 0 |
Financial Highlights
簡明綜合損益表 (個體)
單位: 新台幣仟元 (每股盈餘除外)
| 綜合損益重大項目 (Key Income Statement Items) | 2024年 (2024) | % | 2025年 (2025) | % |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 5,681,459 | 100 | 4,927,284 | 100 |
| 營業毛利(損) (Gross Profit (Loss)) | (1,099,785) | (19) | (1,171,417) | (24) |
| 營業費用 (Operating Expenses) | (271,946) | (5) | (285,459) | (6) |
| 營業利益(損) (Operating Profit (Loss)) | (1,371,731) | (24) | (1,443,073) | (30) |
| 營業外收(支)淨額 (Non-operating Income (Expenses), Net) | 1,399,250 | 25 | 1,564,992 | 32 |
| 繼續營業單位稅前淨利(損) (Profit (Loss) Before Tax from Continuing Operations) | 27,519 | 1 | 121,919 | 2 |
| 所得稅(費用)利益 (Income Tax (Expense) Benefit) | 2 | - | (3,092) | - |
| 本期淨利(損) (Net Profit (Loss) for the Period) | 27,521 | 1 | 118,827 | 2 |
| 每股盈餘(虧損) (Earnings (Loss) Per Share) | 0.02 | 0.09 |
簡明資產負債表 (個體)
單位: 新台幣仟元
| 資產負債表重要項目 (Key Balance Sheet Items) | 2024.12.31 | % | 2025.12.31 | % |
|---|---|---|---|---|
| 現金及金融資產投資 (Cash and Financial Assets at Fair Value) | 1,088,067 | 3 | 1,078,160 | 3 |
| 應收帳款及票據 (Accounts and Notes Receivable) | 654,527 | 2 | 508,432 | 1 |
| 存貨 (Inventories) | 898,513 | 2 | 554,006 | 1 |
| 長期投資 (Long-term Investments) | 24,583,221 | 64 | 26,912,956 | 67 |
| 不動產、廠房及設備 (Property, Plant and Equipment) | 6,730,410 | 17 | 6,171,171 | 16 |
| 投資性不動產 (Investment Property) | 2,908,387 | 7 | 2,891,980 | 7 |
| 其他資產 (Other Assets) | 1,941,583 | 5 | 1,898,204 | 5 |
| 資產總計 (Total Assets) | 38,804,708 | 100 | 40,014,909 | 100 |
| 流動負債 (Current Liabilities) | 10,178,710 | 26 | 10,530,469 | 26 |
| 非流動負債 (Non-current Liabilities) | 7,334,720 | 19 | 7,509,155 | 19 |
| 負債總計 (Total Liabilities) | 17,513,430 | 45 | 18,039,624 | 45 |
| 股東權益總計 (Total Equity) | 21,291,278 | 55 | 21,975,285 | 55 |
| 每股淨值(單位:元) (Book Value Per Share (NT$)) | 15.87 | 16.38 |
簡明綜合損益表 (合併)
單位: 新台幣仟元 (每股盈餘除外)
| 損益重大項目 (Key Income Statement Items) | 2024年 (2024) | % | 2025年 (2025) | % | 2026年Q1 (2026 Q1) | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入 (Revenue) | 45,380,155 | 100 | 45,272,858 | 100 | 11,169,810 | 100 |
| 支出 (Expenses) | 37,446,485 | 82 | 36,565,179 | 81 | 8,643,523 | 78 |
| 繼續營業單位稅前淨利(損) (Profit (Loss) Before Tax from Continuing Operations) | 7,933,670 | 18 | 8,707,679 | 19 | 2,526,287 | 22 |
| 所得稅(費用)利益 (Income Tax (Expense) Benefit) | (1,632,857) | (4) | (1,814,369) | (4) | (475,722) | (4) |
| 本期淨利(損) (Net Profit (Loss) for the Period) | 6,300,813 | 14 | 6,893,310 | 15 | 2,050,565 | 18 |
| 淨利(損)歸屬於母公司業主 (Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent) | 27,521 | - | 118,827 | - | 228,005 | 2 |
| 淨利(損)歸屬於非控制權益 (Net Profit (Loss) Attributable to Non-controlling Interests) | 6,273,292 | 14 | 6,774,483 | 15 | 1,822,560 | 16 |
| 每股盈餘(虧損) (Earnings (Loss) Per Share) | 0.02 | 0.09 | 0.17 |
簡明資產負債表 (合併)
單位: 新台幣仟元
| 資產負債表重要項目 (Key Balance Sheet Items) | 2024.12.31 | % | 2025.12.31 | % | 2026.3.31 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及金融資產投資 (Cash and Financial Assets at Fair Value) | 55,265,362 | 6 | 58,528,698 | 6 | 60,055,803 | 6 |
| 應收帳款及票據 (Accounts and Notes Receivable) | 23,364,433 | 2 | 21,762,262 | 2 | 21,431,965 | 2 |
| 存貨 (Inventories) | 1,422,344 | - | 973,034 | 0 | 890,385 | 0 |
| 長期投資 (Long-term Investments) | 212,311,976 | 21 | 209,076,238 | 20 | 205,022,585 | 20 |
| 不動產、廠房及設備 (Property, Plant and Equipment) | 28,829,510 | 3 | 30,200,482 | 3 | 30,288,803 | 3 |
| 投資性不動產 (Investment Property) | 3,568,796 | - | 3,546,728 | 0 | 3,541,244 | 0 |
| 貼現及放款淨額 (Discounted and Loan Net) | 603,477,297 | 61 | 633,982,283 | 61 | 644,490,559 | 62 |
| 其他資產 (Other Assets) | 68,340,885 | 7 | 80,218,607 | 8 | 74,724,048 | 7 |
| 資產總計 (Total Assets) | 996,580,603 | 100 | 1,038,288,332 | 100 | 1,040,445,392 | 100 |
| 流動負債 (Current Liabilities) | 883,413,218 | 89 | 912,922,378 | 88 | 911,432,986 | 88 |
| 非流動負債 (Non-current Liabilities) | 29,109,861 | 3 | 33,420,171 | 3 | 35,343,746 | 3 |
| 負債總計 (Total Liabilities) | 912,523,079 | 92 | 946,342,549 | 91 | 946,776,732 | 91 |
| 歸屬於母公司業主之權益 (Equity Attributable to Owners of the Parent) | 21,291,278 | 2 | 21,975,285 | 2 | 22,275,925 | 2 |
| 非控制權益 (Non-controlling Interests) | 62,766,246 | 6 | 69,970,498 | 7 | 71,392,735 | 7 |
| 股東權益總計 (Total Equity) | 84,057,524 | 8 | 91,945,783 | 9 | 93,668,660 | 9 |
Outlook & Strategy
未來展望規劃
- 垂直整合與品質提升: 乙二醇廠、聚酯廠與假撚工廠，將進行上、下游整合以降低成本，並持續提升產品品質及銷售價格。
- 環保與循環經濟: 聚酯廠將投入生產回收環保紗，以期品質獲得客戶肯定並滿足市場需求。公司將配合循環經濟理念，並研究「製程廢料循環回收」技術。
- 淨零碳排趨勢: 順應全球淨零碳排趨勢，推動相關環保技術與生產。