信錦企業股份有限公司 (1582) 2026Q1 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 信錦企業股份有限公司 (Syncmold Enterprise Corp)
• 股票代號: 1582
• 簡報日期: 2026/6
• 公司標語: International Professional Excellent
• 市值 (2026/6/11): NT$129億
• 114年營收 (2025): NT$87億
• 每股盈餘 (2025): NT$3.45
• 專業樞紐 (Professional Hub): Monitor | AIO | TV | Foldable/Rollable Devices
• 經營優勢:
  • 專利優勢: 累積獲證專利超過千件。
  • 客戶關係良好: 長期與品牌廠共同研發, 主導並制定產業規格, 提供客製化產品並穩定交貨, 客戶轉換成本高。
  • 經營能力佳: ROE高於同業, 長期自由現金流量充足。

Business Segments

• 成長動能 (Growth Drivers):
  • 太空事業 (Space Business):
    • LEO用戶端 (LEO User Terminal)
    • LEO發射端 (LEO Launch Terminal)
    • 航太應用 (Aerospace Applications)
• 技術基石 (Technology Cornerstone):
  • 精密機構零組件 (Precision Mechanical Components):
    • 金屬沖壓件 (Metal Stamping Parts)
    • 鋁鎂合金壓鑄件 (Aluminum-Magnesium Alloy Die-casting Parts)
    • 各式模具開發 (Various Mold Development)
• 金牛事業 (Cash Cow Business):
  • Monitor (顯示器)
  • AIO (一體機)
  • TV (電視)
  • Foldable/Rollable Devices (摺疊/捲軸式裝置)

Products & Technologies

• 太空事業產品:
  • EMI Shielding | Antenna (電磁干擾遮蔽 | 天線)
  • Cooking Sheet | Stand-off (導熱片 | 支撐件)
  • Stand / Mount | Heat Sink / Spreader (支架/底座 | 散熱片/均熱板)
  • Stiffener (加強件)
  • 電漿推進器 (Plasma Thruster)
  • 太陽翼機構件 (Solar Array Mechanisms)
• 精密機構零組件:
  • 金屬沖壓件
  • 鋁鎂合金壓鑄件
  • 各式模具開發

Clients & Markets

• 集團生產據點及主要客戶:
  • 蘇州富鴻齊: 佳世達 (Qisda)、和碩 (Pegatron)、仁寶 (Compal)、廣達 (Quanta)
  • 昆山鴻嘉駿: 自製 (In-house manufacturing)
  • 敬得太倉 (76%): 壓鑄 (Die-casting)
  • 陸合蘇州 (80%): 沖壓 (Stamping)、低軌衛星 (LEO)
  • 重慶富鴻齊: 富士康 (Foxconn)、廣達 (Quanta)、英業達 (Inventec)
  • 福州富鴻齊: 冠捷 (TPV)、捷星 (Jetstar)
  • 福建冠華: 自製 (In-house manufacturing)、冠捷 (TPV)、捷星 (Jetstar)
  • 福清富群: 自製 (In-house manufacturing)
  • 東莞冠皇: 自製 (In-house manufacturing)、船井 (Funai)
  • 中山富鴻齊: 緯創 (Wistron)、SONY
  • 信錦桃園龜山: 組裝 (Assembly)、自動化 (Automation)
  • 敬得觀音 (76%): 壓鑄 (Die-casting)
  • 陸合台中 (80%): 沖壓 (Stamping)
  • 信鋐 (100%): 摺疊/伸縮產品及少量多樣產品組裝 (Foldable/telescopic products and small-batch diverse product assembly)
  • 高誠 (36%): TV壁掛架 (TV wall mounts)、醫療推車 (Medical carts)
  • 陸合泰國 (80%): 沖壓 (Stamping)、散熱件 (Thermal modules)、低軌衛星 (LEO)、手工具 (Hand tools)
  • 信錦泰國: 宣布投入US$20M擴大營運, 新產能預計2027年加入營運
  • 信錦越南: 佳世達 (Qisda)、緯創 (Wistron)

Financial Highlights

• 營收與獲利概況 (2019-2025):
  • 2019: 營收 NT$26.4億, 每股盈餘 NT$8.6, 毛利率 7.61%
  • 2020: 營收 NT$26.3億, 每股盈餘 NT$9.7, 毛利率 7.81%
  • 2021: 營收 NT$15.7億, 每股盈餘 NT$10.2, 毛利率 2.03%
  • 2022: 營收 NT$16.6億, 每股盈餘 NT$9.8, 毛利率 3.00%
  • 2023: 營收 NT$22.1億, 每股盈餘 NT$8.8, 毛利率 5.12%
  • 2024: 營收 NT$29.1億, 每股盈餘 NT$9.4, 毛利率 7.13%
  • 2025: 營收 NT$23.5億, 每股盈餘 NT$8.7, 毛利率 3.45%
• 營收與獲利概況 (1Q24-1Q26):
  • 1Q24: 營收 NT$29.2億, 每股盈餘 NT$2.1, 毛利率 1.73%
  • 2Q24: 營收 NT$30.6億, 每股盈餘 NT$2.5, 毛利率 2.32%
  • 3Q24: 營收 NT$29.2億, 每股盈餘 NT$2.5, 毛利率 1.52%
  • 4Q24: 營收 NT$27.2億, 每股盈餘 NT$2.3, 毛利率 1.57%
  • 1Q25: 營收 NT$26.4億, 每股盈餘 NT$2.2, 毛利率 1.05%
  • 2Q25: 營收 NT$23.3億, 每股盈餘 NT$2.2, 毛利率 0.84%
  • 3Q25: 營收 NT$23.3億, 每股盈餘 NT$2.2, 毛利率 1.09%
  • 4Q25: 營收 NT$21.1億, 每股盈餘 NT$2.1, 毛利率 0.47%
  • 1Q26: 營收 NT$20.0億, 每股盈餘 NT$2.1, 毛利率 0.35%
• 長期ROE表現 (2017-2025平均稅前ROE):
  • 信錦: 18%
  • 軸承同業: 12%
  • 電子零組件: 18%
  • 台灣上市平均: 15%
• 持續穩定的高配息政策 (2015-2025):
  • 自2007年掛牌以來連續19年配息, 累計EPS共NT$100.3元, 配發現金NT$83.7元。
  • 2015: EPS NT$5.28, 現金股利 NT$4.50, 發放率 85%
  • 2016: EPS NT$6.06, 現金股利 NT$5.64, 發放率 93%
  • 2017: EPS NT$5.42, 現金股利 NT$5.00, 發放率 92%
  • 2018: EPS NT$5.88, 現金股利 NT$6.50, 發放率 111%
  • 2019: EPS NT$7.61, 現金股利 NT$4.50, 發放率 59%
  • 2020: EPS NT$7.81, 現金股利 NT$5.00, 發放率 64%
  • 2021: EPS NT$2.03, 現金股利 NT$5.30, 發放率 261%
  • 2022: EPS NT$3.00, 現金股利 NT$3.00, 發放率 100%
  • 2023: EPS NT$5.12, 現金股利 NT$4.11, 發放率 80%
  • 2024: EPS NT$7.13, 現金股利 NT$5.50, 發放率 77%
  • 2025: EPS NT$3.45, 現金股利 NT$3.00, 發放率 87%

Recent Performance and Results

• 信錦營收組合 (2024):
  • Monitor: 66%
  • AIO & TV: 9%
  • LEO: 5%
  • Others (Stamping, Die-casting, Molding, etc.): 20%
• 信錦營收組合 (2025):
  • Monitor: 67%
  • AIO & TV: 10%
  • LEO: 5%
  • Others (Stamping, Die-casting, Molding, etc.): 18%
• 信錦營收組合 (1Q25):
  • Monitor: 68%
  • AIO & TV: 11%
  • LEO: 4%
  • Others (Stamping, Die-casting, Molding, etc.): 17%
• 信錦營收組合 (1Q26):
  • Monitor: 69%
  • AIO & TV: 8%
  • LEO: 8%
  • Others (Stamping, Die-casting, Molding, etc.): 15%

Outlook & Strategy

• 營運展望 (2026年):
  • 低軌衛星營收占比倍增
  • 低軌衛星新專案陸續啟動 (新增發射端)
  • 資源聚焦太空衛星領域
• 營運展望 (2027年):
  • 低軌衛星出貨規模提升 (新增客戶)
  • 產品組合改善, 優化獲利結構
  • 泰國廠新產能挹注貢獻

Additional Data

• 低軌衛星發射趨勢 (2014-2027F):
  • 2014: 193
  • 2015: 172
  • 2016: 176
  • 2017: 381
  • 2018: 384
  • 2019: 415
  • 2020: 1,232
  • 2021: 1,726
  • 2022: 2,270
  • 2023: 2,676
  • 2024: 2,558
  • 2025F: 4,219
  • 2026F: 5,300
  • 2027F: 6,514
  • 主要參與者: Starlink, OneWeb, Amazon, SpaceSail, Telesat, GW
  • 資料來源: Space Track、元大投顧整理
• 低軌衛星累計發射數量 (2020-2026 Predicted):
  • Low-Earth-orbit satellites:
    • 2020: 2,612
    • 2021: 3,500
    • 2022: 6,000
    • 2023: 7,473
    • 2024: 9,254
    • 2025 (Estimated): 11,700
    • 2026 (Predicted): 18,000 (with 15,000 as a lower bound)
  • Direct-to-device satellites:
    • 2020: 1
    • 2021: 5
    • 2022: 10
    • 2023: 10
    • 2024: 332
    • 2025 (Estimated): 708
    • 2026 (Predicted): 1,000
  • 資料來源: Deloitte insight