台灣虎航(6757) 2026Q2 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 台灣虎航(6757)股份有限公司 (Tigerair Taiwan (6757) Co., Ltd.)
• 活動名稱: 2026年第二季法人說明會
• 日期: 2026年6月16日
• 公司代碼: 6757
• 品牌標誌: tigerair 台灣虎航, 4D keep flying (疑似10週年標誌)
• 免責聲明:
  • 本簡報及同時發布之相關訊息所提及之預測性資訊，包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容，係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。
  • 本公司不因市場需求、法令政策及整體經濟現況之變化而具有更新或修正本簡報資料內容之責任。
  • 本簡報資料中所提供之資訊係反應本公司截至目前為止對於未來的看法，並未明示或暗示表達或保證其具有正確性、完整性或可靠性，亦不代表本公司、產業狀況或後續重大發展的完整論述。

Business Segments

• 市場定位:

  • 台灣虎航係第一家且唯一以低成本航空 (LCC) 模式經營的國籍航空，與其他國籍航空在民航市場上具各自區隔定位。
  • 低成本航空 (LCC):
    • 區域航線: tigerair 台灣虎航
  • 傳統航空 (FSC):
    • 國內航線: UNI AIR 立榮航空, 華信航空 MANDARIN AIRLINES
    • 區域航線: 華信航空 MANDARIN AIRLINES, 中華航空 CHINA AIRLINES, STARLUX 星宇航空, EVA AIR 長榮航空
    • 長程航線: 中華航空 CHINA AIRLINES, STARLUX 星宇航空, EVA AIR 長榮航空

• 營運模式 (LCC vs. FSC):

  • 機型:
    • LCC (台灣虎航): 單一機種 (A320), 簡化訓練與維護作業。
    • FSC (長榮航空, 中華航空, 星宇航空): 多元機種。
  • 艙等:
    • LCC: 單一艙等 (全經濟艙), 更多機位銷售。
    • FSC: 多艙等 (頭等艙, 商務艙, 豪華經濟艙, 經濟艙)。
  • 機內裝設:
    • LCC: 精簡配備, 降低營運成本。
    • FSC: 影音軟硬體系統, 餐飲設施。
  • 機內服務:
    • LCC: 依需求服務與計費, 簡化服務流程, 增加商品銷售機會。
    • FSC: 全服務 (供餐飲, 毛毯, 書報... 等)。
  • 航線:
    • LCC: 區域航線 點對點, 減少組員/住宿成本。
    • FSC: 全航線 延遠航網。
  • 航站:
    • LCC: 二,三線機場為主, 補貼場站費用, 降低營運成本。
    • FSC: 一線機場為主。
  • 航機周轉:
    • LCC: 地停時間短, 提高飛機使用率。
    • FSC: 依客貨運及場站作業。
  • 銷售通路:
    • LCC: 以官網通路為主, 減少通路佣金費用 (註:僅有國外票務代理等佣金)。
    • FSC: 以旅行社通路為主 (GDS通路佣金與系統費用等)。
  • 組織架構:
    • LCC: 組織扁平, 委外代理, 提高效率, 減少人事成本。
    • FSC: 多層次且完整組織。

• 現有航點:

  • 以台灣為中心: 桃園、台中、高雄、台南。
  • 目前共計: 29個航點、45條航線。
  • 日本: 飛航日本22個定期航點，飛航日韓最多的國籍航空，飛航日本第一品牌。
    • 札幌、函館、秋田、花卷、仙台、福島、新潟、東京成田、東京羽田、名古屋、小松、岡山、大阪、高知、鳥取、福岡、宮崎、大分、佐賀、沖繩、石垣島、熊本。
    • 主要機場提供早晚班選擇，次要機場互補，強化不同點進出優勢。
  • 韓國: 飛航韓國4個定期航點。
    • 首爾仁川、首爾金浦、釜山、濟洲。
  • 泰國: 普吉島。
  • 越南: 峴港。
  • 疫後新增: 13個航點。
  • 資料來源: 本公司官網 (2026年5月)。

• 客運收入_分區域 (2026年1-3月):

  • 總客運收入: 53.71億元。
  • 票收佔比: 78.7%。
  • 附帶收入佔比: 21.3%。
  • 客收區域分佈: 東北亞線為大宗佔95%，日本航線佔整體83.7%。
  • 區域 | 國家 | 航線 | 航線佔比 | 客運佔比 | 航線
  • 東北亞 | 日本一線 JP | 16 | 34.78% | 59.51% | 桃園: 東京成田、東京羽田、名古屋、大阪、福岡、琉球、新千歲; 高雄: 東京成田、名古屋、大阪、福岡、琉球、新千歲; 台中: 名古屋、沖繩; 台南: 沖繩
  • 東北亞 | 日本二線 JP | 19 | 41.30% | 24.20% | 桃園: 旭川、秋田、福島、函館、花卷、佐賀、高知、新潟、小松、岡山、仙台、大分、鳥取、宮崎、石垣島; 高雄: 岡山、仙台、熊本; 台南: 熊本
  • 東北亞 | 韓國 KR | 6 | 13.04% | 11.28% | 桃園: 首爾仁川、釜山、濟洲; 台中: 濟州; 高雄: 金浦、濟州
  • 東南亞 | 中國 CN | 2 | 4.35% | 0.63% | 台中: 澳門; 高雄: 澳門
  • 東南亞 | 泰國 TH | 1 | 2.17% | 1.06% | 桃園: 普吉島
  • 東南亞 | 越南 VN | 2 | 4.35% | 3.31% | 桃園: 峴港; 高雄: 峴港
  • Total | | 46 | 100.0% | 100% | (註)附帶收入含超重行李、訂位手續費、機上銷售分潤、餐點、其他。
  • 資料來源: 本公司管理報表整理統計 (含免稅品分潤), 與財報分類不同。

Financial Highlights

• 2026年Q1營業結果:

  • 稅後盈餘: 13.35億元，較2025年Q1同期+3.92億元(+41.6%)。
  • 營業收入: 55.38億元(+19.6%)。
  • 營業內盈餘: 16.89億元(+42.7%)。
  • 營業外虧損: 0.21億元。
  • 財務摘要 (單位: 新台幣千元):
    • 項目 | 2026Q1 (查核) | 2025Q1 (查核) | Diff | Diff %
    • 營業收入 | 5,537,922 | 4,628,654 | 909,268 | 19.6%
    • 營業支出 | 3,848,496 | 3,444,613 | 403,883 | 11.7%
    • 營業淨利(損) | 1,689,426 | 1,184,041 | 505,385 | 42.7%
    • 營業外收(支) | (20,730) | (5,286) | (15,444) | -292.2%
    • 稅前損益 | 1,668,696 | 1,178,755 | 489,941 | 41.6%
    • 稅後損益 | 1,334,954 | 942,943 | 392,011 | 41.6%
    • 每股盈餘 (EPS) | 2.91 | 2.05 | 0.86 | 42.0%
  • 關鍵營運指標:
    • 項目 | 2026Q1 | 2025Q1 | 與同期 Diff | 與同期 Diff %
    • 班次數 | 5,262 | 4,570 | 692 | 15.1%
    • 收益旅客人數 | 873,175 | 722,742 | 150,433 | 20.8%
    • 載客率 | 92.19% | 87.86% | 4.33ppt | 4.33ppt
    • 人均收益(票價、附加) | 6,154 | 6,179 | -25 | -0.4%
    • 航空燃油每桶價格(美金) | 85.56 | 90.99 | -5.43 | -6.0%
    • 美金匯率(匯兌) | 31.55 | 32.90 | -1.35 | -4.1%

• 同業比較 (國籍航空營運績效):

  • 2025第一季:
    • 單位:% | 台灣虎航 | 華航 | 長榮航 | 星宇
    • 毛利率 | 35% | 18% | 23% | 22%
    • 營業淨利率 | 26% | 11% | 15% | 11%
    • 純益率 | 20% | 9% | 12% | 8%
    • 每股盈餘(元) | 2.05 | 0.69 | 1.10 | 0.30
  • 2026第一季:
    • 單位:% | 台灣虎航 | 華航 | 長榮航 | 星宇
    • 毛利率 | 41% | 21% | 26% | 20%
    • 營業淨利率 | 31% | 11% | 19% | 10%
    • 純益率 | 24% | 10% | 15% | 7%
    • 每股盈餘(元) | 2.91 | 0.85 | 1.53 | 0.30

• 2026年1-5月 VS 2025年同期 (管理報表整理統計, 與財報分類不同):

  • RP (收益人次數):
    • 2025累計: 1,192,510
    • 2026累計: 1,441,663 (+20.9%)
  • Pax Revenue (TWD '000,000):
    • 2025累計: 6,909.5
    • 2026累計: 8,441.0 (+22.2%)
  • Flown LF (載客率):
    • 2025累計: 86.1%
    • 2026累計: 90.7% (+4.6ppt)
  • $/Head (人均收益):
    • 2025累計: 5,794
    • 2026累計: 5,855 (+1.1%)

• 第一季營業支出組成及變化 (管理報表整理統計, 與財報分類不同):

  • 2025Q1 支出組成: 油料成本 24.6%, 場站及地勤代理費用 20.9%, 修護成本 20.7%, 折舊費用 12.9%, 機組人員費用 7.3%, 其他 13.6%。
  • 2026Q1 支出組成: 油料成本 21.8%, 場站及地勤代理費用 21.3%, 修護成本 17.6%, 折舊費用 16.0%, 機組人員費用 7.3%, 其他 16.0%。
  • 主要變化:
    • 油料比重成本降低: 降至21.8%。主因為油料費用價格下跌。
    • 航機修護費用降低: 降至17.6%。主因為去年補提CEO發動機維修準備金不足部分。
    • 新機引進致折舊提升: 升至16%。主因為增加七具備發，以及新接neo機兩架租金故折舊費用增加。
  • 註: 「其他」項目包含管理費用General&Adm、行銷&通路費用Marketing&Distribution、保險費用Insurance。

• 第一季燃油成本分析:

  • 項目 | 2026年Q1 | 2025年Q1 | Diff | Diff%
  • 燃油均價(SIN JET) (美金/桶) | 85.56 | 90.99 | (5) | -6.0%
  • 用油桶數 (桶) | 277,606 | 255,209 | 22,397 | 8.8%
  • 燃油成本合計數 (新臺幣億元) | 8.37 | 8.48 | (0.11) | -1.3%
  • 總結: 2026Q1燃油均價較去年同期減幅 6%，用油桶數增幅 8.8%。2026Q1燃油採購成本8.37億元較去年同期減少新台幣 0.11億元減幅 1.3%。

Clients & Markets

• 出境旅客趨勢 (2019年~2025年國人出國日、韓、澳、越、泰人次):

  • 日本: 2019年491萬人次，2025年+37%。
  • 韓國: 2019年121萬人次，2025年+52%。
  • 越南: 2025年+42%。
  • 泰國: 2025年+24%。
  • 澳門: 2025年-5%。
  • 資料來源: 交通部觀光署。

• 出境旅客統計 (115年1-4月累計人次):

  • 總計: 7,121,102人次。
  • 與前一年同期比較: +19.3%。
  • 主要抵達地 (佔比):
    • 日本: 2,654,093 (37.27%)
    • 中國大陸: 1,189,045 (16.70%)
    • 韓國: 724,233 (10.17%)
    • 香港: 594,348 (8.35%)
    • 越南: 405,595 (5.70%)
    • 泰國: 383,474 (5.39%)
    • 澳門: 218,862 (3.07%)
    • 美國: 210,992 (2.96%)
    • 新加坡: 155,420 (2.18%)
    • 馬來西亞: 97,833 (1.37%)
    • 其他: 487,207 (6.84%)
  • 資料來源: 交通部觀光署。

• 入境旅客趨勢 (2019年~2025年日、韓、澳、越、泰來臺人次):

  • 日本: 2019年217萬人次，2025年-32%。
  • 韓國: 2019年124萬人次。
  • 越南: 2025年+5%。
  • 泰國: 2025年-1%。
  • 澳門: 2025年-33%。
  • 資料來源: 交通部觀光署。

• 入境旅客統計 (115年1-4月累計人次):

  • 總計: 2,990,657人次。
  • 與前一年同期比較: +3.8%。
  • 主要居住地 (佔比):
    • 日本: 466,275 (15.59%)
    • 韓國: 404,023 (13.51%)
    • 香港: 358,716 (11.99%)
    • 菲律賓: 282,648 (9.45%)
    • 美國: 259,266 (8.67%)
    • 中國大陸: 201,410 (6.73%)
    • 越南: 166,399 (5.56%)
    • 泰國: 150,407 (5.03%)
    • 新加坡: 141,417 (4.73%)
    • 馬來西亞: 128,404 (4.29%)
    • 其他: 431,692 (14.43%)
  • 資料來源: 交通部觀光署。

• 比較其他LCC競爭優勢:

  • 主力日韓高達42條航線, 其中19條獨飛航線。
  • 航網佈局綿密, 提供旅客便利性。
  • 航線合計: 台灣虎航 42條, 樂桃 6條, 酷航 3條。
  • 獨飛航線範例: 桃園-秋田、桃園-花卷、桃園-福島、桃園-新潟、桃園-岡山、桃園-高知、桃園-宮崎、桃園-大分、桃園-鳥取、桃園-佐賀、桃園-石垣島、高雄-岡山、高雄-仙台、台中-名古屋、台中-沖繩、高雄-熊本、台南-熊本、台南-沖繩、高雄-小松、高雄-石垣島、台中-濟州。
  • 資料來源: 各官網 (5月)。

Outlook & Strategy

• IATA下修2026年全球航空業獲利預測:

  • 下調原因: 航空燃油價格大幅上漲 (漲幅遠超市場預期), 海灣地區地緣衝突導致航空公司營運嚴重中斷。
  • 全球航空獲利總額下調: 2026年預估獲利總額230億美元 (原估410億美元)。此數字遠低於原先估計，且不及2025年的450億美元獲利，利潤年減幅度將近腰斬。
  • 中東航司陷入嚴重虧損: 2026年預估合計淨虧損-43億美元。受海灣地區地緣政治衝突加劇與營運中斷衝擊，相較於2025年獲利72億美元的榮景，該區域面臨最嚴峻由盈轉虧危機。
  • 燃油總支出爆發性攀升: 2026年預估航油總支出3,500億美元。航油均價上漲幅度遠超市場預期，總油耗成本由2025年的2,520億美元劇烈飆漲近千億美元，直接吞噬了客運回溫帶來的盈餘紅利。
  • 資料來源: 國際航空運輸協會 (IATA) 代表全球370家航空公司 (約占全球85%客運量), 財訊快報。

• 營運機隊 (2021~2028年引進新機):

  • 2018年因應造訪日韓人數增長、機隊載客率(含包銷)已達86%，為維持市場佔有率及競爭力，增加機隊規模，並維持機隊年輕化，汰舊換新，機隊擴充計畫如下：
  • 機型 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年
  • A320 ceo | 11 | 11 | 9 | 9 | 9 | 9 | 4 | 1*
  • A320 neo | 2 | 4 | 6 | 6 | 8 | 11 | 14 | 15
  • 機隊數 | 13 | 15 | 15 | 15 | 17 | 20 | 18 | 16
  • 平均機齡 | 5.8 | 6 | 5.4 | 6.4 | 6.6 | 5.6 | 4 | 4.5**
  • *自有機視市場狀況再行評估
  • **預估交機延遲影響後
  • 註:機隊數統計不考量地停影響
  • 考量座位數、租金、油耗、修護、組員配置與訓練，評選A320neo為台灣虎航最適機型。
  • 租賃8架、購買7架，合計共15架；汰換現有11架A320 ceo 機隊，並因應市場需求增加機隊運能，使機隊年輕化降低維修成本。
  • 註:A320neo 為台灣虎航第二代機隊

• 未來10年機隊規模:

  • 機型 | 2026年底 | 2031年底 | 2036年底
  • A320 CEO | 9 | 0 | 0
  • A320 NEO | 11 | 15 | 15*
  • A321 NEO | 0 | 11 | 19**
  • TOTAL | 20 | 26 | 34
  • *內含8架租賃機執行延租
  • **內含執行4架購機選擇權
  • 註:A321neo 為台灣虎航第三代機隊

• 成長策略:

  • 短期 (2024 ~ 2026): 重回軌道 穩健進取
    • 客運收入: 資訊系統投資、航線優化、拓展日韓客來台、開發新航線、定期航線增班、拓展高雄、台中航線。
    • 附加收入(新服務): 大件行李(滑雪/高爾夫球具)、目的地購物旅遊(機場取貨)、回程預購、訂閱制服務費(Team Tiger)、禮物卡(Gift card)、機加酒(虎加酒tigertel)、無線機上娛樂系統(虎萊塢tiger.mov)。
  • 中期 (2027 ~ 2029): 延伸轉機 成長動能
    • 客運收入: 開發轉機航線、經營中轉旅客。
    • 附加收入(新服務): 收費會員動態行李收費、轉機服務、網路(WIFI Connectivity)、AI商品推薦。
  • 長期 (2030 ~ 2032): 突破區域 再創高峰
    • 客運收入: 完成新世代機隊、開發越洋合作航線。
    • 附加收入(新服務): 會員資料交換及銷售、品牌授權、轉機服務費。

Products, Services & Technology

• 新服務-樂虎卡2.0:

  • 產品名稱: Rakuten tigerair (台灣虎航) POINT VISA Signature card。
  • 特色:
    • 全新卡面免年費 (首年綁定電子帳單免年費，次年起年度消費滿12次免年費)。
    • 購票最優8折 (國內外航班購票享最高8折優惠，一般票價最高85折)。
    • 最高3%刷卡回饋 (國內消費最高3%回饋，日韓實體消費2%回饋無上限)。
    • 另享封館資格、優先報到、優先行李、優先登機等尊榮禮遇!

• 新體驗-SKY ADVENTURE虎憶香氛:

  • 產品名稱: SKY ADVENTURE 虎憶NO.1。
  • 概念: 以香氣定義飛行，開啟屬於每一位旅人的冒險旅程。旅行的最後一塊拼圖，往往不是風景，而是回憶。

• 全新服務-虎加酒tigertel:

  • 服務名稱: 虎加酒 tigertel。
  • 特色: 全方位旅遊服務正式上線，針對現代旅客對「便利性」與「高CP值」的雙重追求，提供最靈活的套裝方案。

• 免稅新商品:

  • 主題: 免稅主題人氣選品。
  • 新增品類: 2026年4月起新增J-beauty & K-beauty兩大品類。
  • 目標: 把必買、人氣爆棚和口碑好物，第一手推薦給虎迷們!
  • 產品範例: Baby Egg Soufflé Skin Veil, HADA method cream retinol, REJURAN。

• 台灣虎航X岡山縣廳 紀念彩繪機:

  • 主題: 岡山航線獨飛十周年紀念。
  • 合作: 與日本岡山縣廳深度合作，共同推出「日本桃太郎x虎將紀念彩繪機」。
  • 航線班次: 開航初期每週3班，現已增至北高齊飛共12班。

• 台灣虎航tigerrun路跑活動:

  • 活動名稱: tigerrun 2026。
  • 日期: 2026/12/12。
  • 地點: 大佳河濱公園。
  • 報名日期: 5/27(三)中午12:00起開放報名。
  • 活動資訊: 伊貝特報名網。
  • 主題: 以「RUN TO JAPAN」為主題，結合台灣虎航深耕日本航線的品牌優勢，將活動主題設計以「一秒飛進日本祭典」為概念。
  • 賽道: 把台北城市賽道轉化為充滿和風氛圍的沉浸式場域。
  • 目標: 帶給參賽者融合運動、旅遊與文化的全新跑旅體驗。
  • 組別: 10K祭典本番組、3.5K太鼓同樂組、3.5K萌寵參道組。