WELLYSUN (6988) 2026Q1 法說會簡報

Disclaimer

本簡報係公司於簡報當時之主、客觀因素，對過去、現在與未來之營運彙總與評估；其中對現況的期待及預測屬於前瞻性陳述的範疇，本身具有風險及不確定性，並超出本公司之控制，致實際結果可能與前瞻性陳述內容有明顯差異。本公司對於前瞻性陳述不作任何聲明或保證；亦不代表本公司、產業狀況及後續重大發展之完整論述。除法令另有要求外，本公司亦不因新資訊、未來事件或其他情事等變更事由，負有主動更新前瞻性陳述的義務。

Company Overview

公司名稱: 威力陽電子 (WELLYSUN)
股票代號: 6988
成立年份: 2008
創新板代號: 6988
技術積累: 近二十年深耕車用電子
雙基地生產佈局:
- 竹北 R&D (研發)
- 滁州製造 (中國)
核心產品 (ECU): 智慧車用電控解決方案

核心定位與客戶生態

台灣竹北研發總部 (台元科技園區): 主導前端設計、品保與國際業務。
中國滁州廠: 承擔大規模製造，整合 SMT (表面黏著技術) / DIP (雙列直插封裝) / 三防噴膠全製程。
AUTOSAR 架構為核心: 具備 ISO 26262 功能安全設計能力。
IATF 16949 車規認證: 執行零缺陷品質管理體系。
主要客戶: DENSO 日本電裝、AI散熱BMC模組、ZF、AUTOLIV。
ISO 21434 汽車資訊安全認證: 進行中 (委託 SGS 審核)。

Strategic Initiatives and Plans

戰略躍升: 從供應商到平台級策略夥伴

過去定位:

單一次系統模組供應商。
依規格書被動接單製造。
產品議價能力相對有限。
技術差異化壁壘較低。
易受成本競爭侵蝕利潤。

現在與未來定位:

平台級策略夥伴 (Platform Partner)。
前期協同定義系統架構與規格。
AUTOSAR + ISO 26262 構築技術壁壘。
深度嵌入客戶下一代車型開發。
高技術門檻帶動議價能力提升。

四大核心成長戰略

深化日系 Tier 1 關係:
- 深化 DENSO、AI散熱BMC模組技術合作深度。
- 切入次世代 EV / ADAS 系統開發。
- 以 ISO 26262 認證為技術升級籌碼。
- 日系客戶貢獻可望穩步持續放大。
豐田體系中國在地化協作:
- 響應豐田中國電動化本土供應鏈需求。
- 滁州廠在地交付具備成本競爭優勢。
- 配合中國車市快速電動化轉型節奏。
- 新興在地客戶協作機會持續擴增。
台灣國產化替代商機:
- 切入台灣電動車、電動機車供應鏈。
- 政府國產化政策提供市場順風。
- 與 VinFast 已建立實質供應鏈合作。
- 本土客戶業務拓展進展可期。
AM 售後市場高附加值升級:
- 鎖定電子升級件之高附加值利基。
- 以原廠規格品質建立品牌信任。
- 建立直接面向終端市場的品牌感知。
- 毛利結構具備進一步優化空間。

新興市場切入: 第二成長曲線正式啟動

AI 液冷電控: 正式切入高成長新市場

三防工藝直接遷移 | 商業化路徑已啟動
市場規模: AI GPU 功耗突破物理極限，液冷 CDU (Coolant Distribution Unit) 成為次世代資料中心剛性配備，需求從試驗期進入建設期。
能力基礎: 三防塗層、高可靠度電控、IEC 60068 認證直接適用 CDU 電控模組需求，無需重建研發基礎。
推進狀態: 技術方案已完成驗證，與在地系統整合夥伴協作正式推進，新收入動能正在形成中。
業務定位: 有望成為車用電子以外首個成規模的多元化收入項目，有效降低市場集中風險。

無人載具電控: 車規能力跨入航太應用

低軌衛星 LEO | 商用無人機 UAV | 可靠度剛需市場
需求共通: 低軌衛星與商用無人機電控可靠度要求與車規 IATF 16949 標準高度重疊，技術能力天然適配。
市場節點: 全球低軌衛星組網進入建設高峰，無人機商業採購規模化進行中，電控需求正由概念轉為訂單。
佈局動作: 技術可行性評估完成，抗振動與極端環境設計能力可直接遷移，正依市場成熟度排定切入優先序。
競爭壁壘: IATF 16949 車規品質能力加持極端環境工藝，構成航太電控領域高門檻利基定位，難以快速複製。

Products & Technologies

無形產線之深厚底蘊: 軟體競爭力

以工業等級軟體架構，構築難以跨越的技術護城河。

AUTOSAR 模組化架構:
- BSW (Basic Software) / RTE (Runtime Environment) / ASW (Application Software) 三層解耦設計。
- 多款 MCU (Microcontroller Unit) 平台快速移植能力。
- 跨車型複用，大幅降低重工成本。
- 強化與國際 Tier 1 協作相容性。
MBD (Model-Based Design) 模型化設計:
- Simulink / MATLAB 自動代碼生成。
- 縮短約 25% 開發週期。
- 自動化測試有效降低人為錯誤。
- 加速客戶端設計驗證回路。
ASPICE Level 2 認證:
- 車用軟體開發流程國際標準認可。
- 符合 Tier 1 及 OEM (Original Equipment Manufacturer) 供應商資格要求。
- 需求追蹤與變更管理全面文件化。
- 持續優化目標: 邁向 Level 3。
ISO 26262 功能安全 (ASIL C):
- ASIL C (Automotive Safety Integrity Level C) 安全完整性等級設計能力。
- FMEA (Failure Mode and Effects Analysis) / HARA (Hazard Analysis and Risk Assessment) 系統安全分析全覆蓋。
- 軟體 + 硬體雙層 Safety Case。
- 符合 ADAS (Advanced Driver-Assistance Systems) / 次世代 EV (Electric Vehicle) 法規要求。

實體產線之極致工藝: 硬體製造力

為極端環境而生的製造能力，對應全球最嚴苛車規認證體系。

三防噴膠工藝 (防黴・防潮・防鹽霧):
- 針對高鹽分、高振動惡劣環境 ECU 採用航太等級三防塗層，通過 IEC 60068 系列認證。
- 支撐 AI散熱BMC模組及 AI 伺服器液冷電控模組之多元應用。
全自動 AOI / ATE 檢測 (100% 全線覆蓋·零逃脫):
- 全線導入自動光學檢測(AOI)及自動測試設備(ATE)，實現 100% 電氣與外觀全覆蓋。
- 配合 SPC (Statistical Process Control) 統計製程管控，品質數據全程追溯。
ISO Class 5 無塵室 (潔淨製造‧醫療等級管控):
- 核心精密組裝區配備 ISO Class 5 等級無塵室 (≤100 粒/立方英尺)，達醫療級潔淨標準，有效排除微塵導致的接觸不良。
IATF 16949 零缺陷管理 (車規最高品質國際認證):
- 通過車規最高品質標準 IATF 16949 認證，建立 PFMEA (Process Failure Mode and Effects Analysis) 量產預防體系，以 PPAP (Production Part Approval Process) 一次性通過率為核心 KPI (Key Performance Indicator)，向客戶提出零缺陷交付承諾。

Clients & Markets

國際量產實績: 頂尖客戶的長期信任

DENSO・AI散熱BMC模組・ZF・AUTOLIV，國際一線客戶長期深度合作。

DENSO (全球汽車零組件龍頭):
- 唯一合格供應商。
- VB 系列: 新世代抗震型 ECU。
- 通過 DENSO 體系最嚴格審核，取得唯一合格供應商資格。
- 持續推進 VB32-F 抗震型量產認可，日系客戶貢獻可望穩步放大。
AI散熱BMC模組 (新世代高效散熱電控):
- 高功率散熱方案導入。
- BMC 系列: AI 伺服器/載具散熱電控模組。
- 積極推進 AI散熱BMC模組項目，三防工藝為 AI 伺服器散熱及多元載具應用奠定核心基礎。
ZF / AUTOLIV (全球頂尖安全系統 Tier 1):
- 百萬台出貨里程碑。
- 100萬+: 安全系統 ECU 累計出貨。
- 安全系統電控模組累計出貨突破百萬台，品質良率達業界頂尖水準，為後續合作奠定堅實信任基礎。

市場地域分佈

台灣 60% / 中國 40% 市場結構，有效分散地緣政治與匯率風險。
- 台灣: 60%
- 中國: 40%

強健的營運與財務體質

高關稅免疫架構:
- 台灣與中國業務服務不同客戶群，美中貿易摩擦帶來的關稅壁壘對公司整體業務直接衝擊有限。
多幣別匯率自然對衝:
- 主要客戶計價幣別多元 (日圓、美元、人民幣)，搭配台幣成本結算，形成天然匯兌對衝機制。
ISO 21434 資訊安全認證推進中:
- 委託 SGS 進行 ISO 21434 汽車資安流程審核；取得認證後進一步鞏固國際客戶長期合作信心。
DENSO 2026 全面供應商審查通過:
- 通過客戶2026年度供應商經營、財務健全及安全環境全面 RFI (Request for Information) 審查，為最具公信力之外部背書。

ESG / Sustainability

ESG 永續實踐

環境 E:
- 推動製程節能減排與綠色採購。
- 滁州廠環境合規外審全面通過。
- 供應鏈碳管理評估啟動中。
社會 S:
- 員工職涯發展培訓計畫持續優化。
- 建立安全作業環境與勞工保障。
- 連續多年福委會員工滿意度達標。
治理 G:
- 持續強化創新板資訊揭露品質與透明度。
- 已建立獨立董事機制。
- 公司治理架構優化持續推進。

Outlook & Strategy

2026-2027 成長藍圖

2026 H1:
- DENSO 新平台量產認可推進。
- AI散熱BMC模組項目深化。
- AI 液冷電控合作正式推進，新動能形成中。
- ISO 21434 資訊安全認證目標完成。
2026 H2:
- 日系 ADAS 次世代 ECU 設計導入。
- 無人載具電控切入優先序確定，啟動佈局。
- 滁州廠豐田體系本土化協作切入。
- ASPICE Level 3 能力提升計畫啟動。
2027:
- 多元化業務貢獻度顯著提升。
- 持續拓展國際客戶生態圈與新市場。
- ASPICE Level 3 能力達標。
- 資本市場能見度與品牌全面升級。

Financial Highlights

損益表 (Income Statement)

單位: 新台幣仟元

項目名稱	2026第一季	2025第一季	年增率
營業收入	169,251	224,448	-25%
營業毛利	52,786	66,648	-20%
毛利率	31%	30%	1%
營業淨利(損)	(1,887)	3,329	-157%
營業淨利(損)率	-1%	1%	-2%
本期淨利(損)	(2,562)	4,529	-156%
本期淨利(損)率	-2%	2%	-4%
每股盈餘(NT$)	(0.05)	0.09	-0.14

資產負債表 (Balance Sheet) 及重要指標