聯華實業控股股份有限公司 (1229.TT) 2026年第一季法人說明會簡報

Company Overview

公司名稱: 聯華實業控股股份有限公司 (Lien Hwa Industrial Holdings Corporation) 股票代號: 1229.TT 法人說明會日期: 2026年6月30日

投資架構 聯華控股主要投資關係示意:

• 納入合併報表主體:
  • Fortune Dragon: 100%
  • 豐耀能源 (Fengyao Energy): 100%
  • 華成投資 (Huacheng Investment): 100%
  • 聯華製粉 (Lien Hwa Flour): 75%
  • 聯華置產 (Lien Hwa Property): 100%
  • 神通電腦 (MiTAC Computer): 37.85%
  • 神通資訊 (MiTAC Information): 75.10%
  • 亞氫動力 (Asia Hydrogen Energy): 50.93%
• 其他投資標的:
  • 聯華林德氣體工業 (Lien Hwa Linde Gas Industrial): 50%
  • 聯成化學 (Union Chemical): 32.29%
  • 聯華聯合液化石油氣 (Lien Hwa Union LPG): 24.04%
  • 台以八翁 (Taiwan-Israel Ba-Weng): 30%
  • 註:數字為持股比例

免責聲明

• 預測性資訊說明: 本簡報及同時發布之預測性資訊,包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容,係基於目前情況之預期,以及對未來事件之推估。
• 實際結果可能差異: 本公司未來實際發生之營運結果、財務狀況、業務展望及營運擴張情形,可能與前述預測性資訊有所差異;相關內容仍受未知風險、不確定因素及其他因素影響。
• 更新義務說明: 本簡報中對未來之展望,係反映本公司截至目前為止對未來之看法;如未來有任何變更或調整,本公司並無義務隨時提醒或更新。
  • 目前預期 (Current Expectations)
  • 可能差異 (Potential Differences)
  • 不另更新 (No Further Updates)

Financial Highlights

各季度合併營收、營業淨利 (單位: 新台幣佰萬元)

轉投資收益 (單位: 新台幣佰萬元)

• 採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額 (Share of profit/loss of associates and joint ventures accounted for using equity method) | 季度 | 聯華林德氣體 (Lien Hwa Linde Gas) | 聯成化科 (Union Chemical) | 其他轉投資 (Other Investments) | 合計 (Total) | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 2025Q1 | 993 | -94 | 3 | 902 | | 2025Q2 | 785 | -47 | 17 | 755 | | 2025Q3 | 980 | -107 | 1 | 874 | | 2025Q4 | 1,052 | -262 | 2 | 791 | | 2026Q1 | 762 | 33 | 10 | 805 |

各季度合併稅後淨利、每股盈餘

資產配置

• 總資產: 2026.03.31 NT$ 99,442M, 較2025.12.31 增加 NT$ 3,093M (+3.21%)
• 資產項目佔比 (單位: 百萬元) | 資產項目 | 金額變化 | 115.03.31 資產配置 (NT$ 99,442M) | 114.12.31 資產配置 (NT$ 96,349M) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | OCI評價之金融資產 (Financial assets at FVTOCI) | ▲ 3,623 | 49% | 47% | | 採用權益法轉投資事業 (Investments accounted for using equity method) | ▲ 608 | 27% | 28% | | 現金及營業相關等流動資產 (Cash and operating-related current assets) | ▼ 1,099 | 14% | 15% | | 不動產、使用權資產等固資 (Property, plant and equipment, right-of-use assets, etc.) | ▲ 73 | 9% | 9% | | 其他資產 (Other assets) | ▼ 112 | 1% | 1% |

股利政策

• 連續43年穩定配發股利 | 年度 | 現金股利 (元) | 股票股利 (元) | 盈餘分配率 | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 2021 | 1.8 | 0.5 | 79% | | 2022 | 1.3 | 0.7 | 76% | | 2023 | 1.3 | 0.8 | 80% | | 2024 | 1.3 | 0.5 | 73% | | 2025 | 1.8 | 0.2 | 78% |
• 盈餘分配率計算公式說明: 盈餘分配率(%) = (現金股利 + 股票股利) / EPS × 100%

Business Segments

聯華實業控股擁有五大事業版圖,多元布局,穩健發展:

1. 麵粉事業 (Flour Business)

   • 描述: 聚焦麵粉製造與銷售。
   • 麵粉銷售量與市占率 (銷售量: 萬包, 市占率: %)
     • 2014: 銷售量 853, 市占率 20%
     • 2015: 銷售量 862, 市占率 20%
     • 2016: 銷售量 880, 市占率 21%
     • 2017: 銷售量 881, 市占率 21%
     • 2018: 銷售量 910, 市占率 21%
     • 2019: 銷售量 936, 市占率 22%
     • 2020: 銷售量 917, 市占率 22%
     • 2021: 銷售量 1,025, 市占率 24%
     • 2022: 銷售量 1,104, 市占率 27%
     • 2023: 銷售量 1,101, 市占率 28%
     • 2024: 銷售量 1,152, 市占率 29%
     • 2025: 銷售量 1,130, 市占率 28%

2. 租賃事業 (Leasing Business)

   • 描述: 活化資產配置,提供穩定租賃與營運收益。
   • 業務範圍: 涵蓋台北、桃園、高雄、上海及煙台等地。
   • 營收規模成長趨勢 (單位: 億元)
     • 2011: 2.59 億
     • 2025: 3.87 億
     • 2011-2025 約成長 49.4%
     • 2026Q1: 1 億
   • 策略: 以租賃收益與開發管理並行,穩健擴張資產價值。

3. 系統整合服務事業 (System Integration Services Business)

   • 描述: 整合資訊技術、硬體設備與智慧應用服務。
   • 核心定位:
     • 提供政府及企業「雲」與「端」整合的AIoT解決方案,並集結各領域技術與應用,整合資源、發揮綜效。
     • 是台灣「智慧城市」及「數位轉型」的重要領導廠商。
   • 系統整合經驗: 50+ 年 (前身為1974年成立的神通電腦,傳承豐富系統整合經驗,於2010年分割設立)。
   • 大型專案經驗: 1,500+。
   • 員工人數: 約1,000+ (目前員工約1,060人,工程研發人員占比超過80%)。
   • 戰略焦點: 智慧城市 X 數位轉型 X AIoT整合。

4. 新能源事業 (New Energy Business)

   • 描述: 布局綠能與能源管理,回應淨零轉型趨勢。
   • 公司: 亞氫動力股份有限公司 (Asia Hydrogen Energy Co., Ltd. - AHE Inspire Power Revolution)。
   • 使命: 專注於發展更環保、更高效率的能源系統、改變既有能源的產生、運送及消費模式。

5. 投資事業 (Investment Business)

   • 描述: 供應多元工業氣,支援製造與高科技產業需求。
   • 公司: 聯華林德氣體工業 (Lien Hwa Linde Gas Industrial)。
   • 公司概述:
     • 1985年,聯華與英國 BOC合作設立聯華氣體,後續改組為 Linde Group 集團成員之一。
     • 主要業務為提供台灣各產業所需之工業用氣體,以及高科技與半導體產業所需之電子級氣體,並涵蓋醫療與食品製造所需之民生氣體。
     • 2000年起,開始布局中國各地氣體廠,擴大區域供應與服務能量。
   • 關鍵價值: 以穩定供應、專業管理與跨產業應用能力,支撑製造業與高科技產業鏈運作。

Products & Technologies

麵粉事業

• 高直鏈澱粉小麥 (High Amylose Wheat):
  • 描述: 以高直鏈澱粉小麥切入低GI、高纖與腸道健康訴求,帶動高附加價值產品開發,協助烘焙客戶建立差異化,並提升產品毛利。
  • 核心特色: 低GI, 高纖, 增加飽足感, 腸道健康。
  • 健康效益: 降低餐後血糖波動, 促進益生菌生長, 有助體重管理。
  • 產品比較 (一般小麥 vs. 高直鏈澱粉小麥):
    • 直鏈澱粉: 20~30% vs. >50%
    • 抗性澱粉: 低 vs. 高
    • GI值: 較高 vs. 較低
    • 健康訴求: 一般 vs. 控糖/高纖

資產開發事業

• 富岡物流中心建置 (Fugang Logistics Center Construction):
  • 建築規劃: 地上四層,鋼骨造。
  • 樓板面積: 23,553坪。
  • 綠能導入: 太陽能光電平均發電量: 3400K (度/年)。
• 七堵廠辦新建工程 (Qidu Factory/Office New Construction Project):
  • 建築規劃: 二層廠辦,鋼骨造(部分倉庫挑高8米)。
  • 基地面積: 1,930坪。
  • 綠能導入: 太陽能光電平均發電量: 466K (度/年)。
• 太陽能發電系統:
  • 佈建場域: 4處 (屋頂型案場 3處, 地面型案場 1處)。
  • 製粉廠太陽能發電系統 (富岡場、二加場、楊梅場): 平均發電量: 1540K (度/年)。
  • 雲林元長鄉地面型太陽能光電: 土地面積: 2,683.18坪, 平均發電量: 1730K (度/年)。

神通資訊科技 (MiTAC Information Technology)

• 服務範疇:
  • 整合通訊 (Integrated Communications)
  • 智慧圖書館 (Smart Library)
  • 軌道機電系統工程 (Rail Electromechanical System Engineering)
  • RFID產品與技術開發 (RFID Product and Technology Development)
  • 資訊軟體服務 (Information Software Services)
• 核心產品/平台 (AI自主產品化):
  • MiSBot.ai
  • MiEcoMatrix
  • MiAutoML
• 應用領域: 智慧城市、數位轉型、AIoT整合。

亞氫動力 (Asia Hydrogen Energy)

• 三大布局: 沼氣生質能、產氫/純化技術、燃料電池應用。
• 沼氣生質能中心 | 台以八翁:
  • 一期334KW,稼動率>95%。
  • 二期1MW,預定2026Q4完工。
• PEM 燃料電池應用:
  • 運用領域: 燃料電池系統, 儲能系統, 智慧控制平台。
  • 應用場景: 工業儲援電力, 商業用電, 運輸應用, 加氫站供電。
• 產氫/純化技術:
  • 研發計畫: 電廠氫氣產氫評估計畫, 氨裂解產氫研發計畫。
  • 關鍵技術: 高效率產氫, 高純度純化, 模組化彈性擴展, 低碳永續發展。
  • 組件: 電解設備, 儲氫槽, 純化系統, 模組化機組。

聯華林德氣體工業 (Lien Hwa Linde Gas Industrial)

• 核心產品:
  • 大宗氣體: O2, N2, Ar。
    • 應用: 鋼鐵, 化工, 電子製程保護等。
  • 電子特殊氣體: HiQ 混合氣 (超過100種), 矽烷 (Silane), NF3。
    • 特性: 高毛利, 高技術門檻。
  • 氫氣與能源: 高純度氫氣 H2。
    • 應用: 半導體還原製程, 加氫站。
    • 延伸: 燃料電池車 (FCEV)。
  • 民生與醫療: 醫用氧, 笑氣, 食品級 CO2。
    • 認證: 4座PIC/S GMP認證廠。
• 服務能力:
  • 穩定供氣服務。
  • 氣體管理服務。
  • 設備安裝與維護。
  • 氣體與化學品整合服務。

Clients & Markets

麵粉事業

• 健康麵粉市場: 切入健康飲食趨勢擴大市場規模。
• 烘焙客戶: 協助客戶打造差異化產品與品牌力。
• 市場趨勢: 控糖需求增加, 高纖飲食盛行, 腸道健康產品成長, 機能性食品需求提升。

資產開發事業

• 區域分布: 台北、桃園、雲林、嘉義、上海、煙台。

神通資訊科技

• 客戶: 政府及企業。
• 市場: 台灣「智慧城市」及「數位轉型」市場。
• 海外市場佈局藍圖:
  • 東南亞及新興市場 (如香港、越南、印度):
    • 機會領域: 電子票證、軌道機電系統。
  • 新加坡市場:
    • 機會領域: 半導體廠務工程。

亞氫動力

• 合作夥伴: TOYOTA, Ballard, Panasonic, BOSCH, AISIN。

聯華林德氣體工業

• 客戶/產業: 工業、高科技、醫療與食品產業。
• 應用產業: 晶圓代工、先進封裝、記憶體等半導體產業, 工業製造, 能源應用, 民生與醫療。
• 市場地位: 台灣最大工業氣體製造商。
• 台灣半導體產值 (單位: 新台幣兆元):
  • 2020: 3.4
  • 2021: 4.1
  • 2022: 4.6
  • 2023: 4.3
  • 2024: 5.4
  • 2025: 6.2
  • 趨勢: 長期維持上升趨勢。
• 中國半導體產值 (單位: 人民幣兆元):
  • 2020: 0.8
  • 2021: 1.3
  • 2022: 1.2
  • 2023: 1.1
  • 2024: 1.4
  • 2025: 1.6
  • 趨勢: 於波動後持續回升。

ESG / Sustainability

資產開發事業

• 永續導入: 富岡物流中心與七堵廠辦新建工程兩案皆配置太陽能光電。
• 太陽能發電系統: 屋頂型與地面型並行布局,穩健擴充綠電資產。

系統整合服務事業

• MiEcoMatrix 永續智慧平台: 獲得《商業周刊》「AI創新百強」及第22屆《遠見》ESG企業永續獎「社會創新組」績優獎。
• 未來發展: 掌握ESG永續發展趨勢。

亞氫動力

• 使命: 專注於發展更環保、更高效率的能源系統,改變既有能源的產生、運送及消費模式。
• 產氫/純化技術: 低碳永續發展。

Outlook & Strategy

聯華實業控股

• 2026年第一季法人說明會

麵粉事業

• 新領域 (高直鏈澱粉小麥): 創造更高價值,提升整體毛利率。

資產開發事業

• 策略: 以租賃收益與開發管理並行,穩健擴張資產價值。
• 新開發案概覽: 同步推進物流倉儲與廠辦開發,兼顧空間效能、工程進度與綠能導入,強化資產營運基礎。
• 富岡物流中心: 預計完工: 2026/02。
• 七堵廠辦新建工程: 預定完工: 2026/06。
• 太陽能發電系統: 預定驗收日期: 2026/07/31 (製粉廠太陽能發電系統)。
• 整體布局: 涵蓋廠房屋頂與地面型案場,兼顧自有場域導入與綠電穩定發展。

神通資訊科技

• 未來發展: 技術深化與市場擴張
  • 策略: 掌握 AI應用、ESG 永續發展、半導體產業發展及軌道智慧化等市場趨勢,結合集團資源與產業經驗,積極拓展海外市場,提升整體營運規模與競爭力。
  • 核心技術與新事業發展:
    • AI自主產品化 (No-Code / Low Code): 推廣核心自主平台 (MiSBot.ai、MiEcoMatrix、MiAutoML), 協助客戶降低AI導入門檻,加速資料整合、治理與預測分析。
    • 軌道產業國產化: 持續深化通訊、供電、監控及系統整合等核心能力, 積極參與智慧軌道及相關基礎建設。
    • 半導體產業發展: 擴大半導體產業相關系統整合與廠務工程能力。
  • 神通資科主軸: 產品平台化 (自主產品與解決方案), 核心技術深化 (強化整合與產業能力), 海外市場拓展 (擴大版圖與營收規模)。
• 近期重要進展:
  • 智慧交通: 與金務大公司及東丕營造聯合承攬,以319.6億得標新北市捷運汐東線統包工程。
  • 應用系統: 配合政府政策推動,深化既有專案;持續取得國內半導體產業廠務工程系統。
  • 國防科技與智慧安防: 積極佈局國防科技市場,結合AI、資安與系統整合,持續取得國防相關專案。

亞氫動力

• 未來發展方向: 三大主軸佈局與2026年推動重點
  • 壹、生質能與低碳電力: 透過供應鏈整合與規模化策略,建立公司長期穩定獲利的業務基石。發電機供應範圍擴大 30 kW ~ 2.5 MW。
  • 貳、氫燃料電池應用: 配合中油與聯華氣體加氫站建置,與國內供應鏈合作推動氫能載具驗證與運行。
    • 2026年重點: 非道路載具 (鎖定封閉場域應用,與政府合作建立氫能使用效益)。
  • 參、氫能與氨供應鏈: 建立核心技術,參與國營企業能源基礎建設規劃。
    • 協作電廠氫/氨發電評估。
    • 布局氫能全產業核心技術 (氫氣純化方案, 高效儲氫方案, 多元產氫方案)。
• 沼氣生質能中心: 朝多點複製與模組化擴展。

聯華林德氣體工業

• 展望: 半導體產業成長帶動工業氣體需求,營收與獲利穩健提升。
• 營收與獲利趨勢: 營收穩健成長,獲利表現持續改善 (淨利 CAGR 18% from 2020-2025)。

115年第1季製造業產值統計 (2026 Q1)

• 製造業產值: 年增20.58%, 連續9季正成長。
• 生產指數: 剔除價格因素後,年增25.54%。
• 成長主因: 人工智慧(AI)應用需求強勁, 高效能運算(HPC) 帶動先進製程與晶圓代工增產, 雲端資料服務與基礎建置需求熱絡, 半導體設備投資動能延續。
• 整體判讀: 資訊電子產業為本季成長主引擎。傳統產業受海外競爭與需求保守影響,表現分化。若剔除價格因素,實質生產動能仍明顯擴張。
• 後續展望: 雖然地緣政治與貿易政策不確定性仍在,但全球雲端服務大廠持續投資,且各國積極建置AI基礎設施,可望支撐我國半導體先進製程與伺服器供應鏈擴張,帶動製造業穩健成長。

Additional Data

• 聯華實業官網: https://www.lhicholdings.com/
• 企業客服信箱: info@lhic.com.tw