潤泰創新國際股份有限公司 (股票代號9945) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 潤泰創新國際股份有限公司 (RUENTEX DEVELOPMENT Co. Ltd) 股票代號: 9945 董事長: 簡滄圳先生 總經理: 盧玉璜先生 股本: 新台幣284億元 (截至2026/3/31) 主要獲利引擎:
- 不動產開發、建設營造
- 壽險事業
- 其他投資
公司沿革:
- 1977: 潤泰建設成立
- 1992: 潤泰建設上市
- 2002: 更名潤泰創新國際
- 2010/03: 子公司-潤弘精密上市
- 2011/07: 轉投資-南山人壽
- 2015/07: 子公司-潤泰精材上市
- 2016/09、2017/09: 子公司-潤泰創新開發與三菱地所株式會社合作板橋江翠段開發案、南港玉成段開發案
- 2024/05: 子公司-潤德上市
CITYLINK商場發展:
- 2012/12: CITYLINK 松山店開幕
- 2014/12: CITYLINK 南港店開幕
- 2018/03: CITYLINK 內湖店開幕
- 2025/12: CITYLINK 三重店開幕
TSUTAYA BOOKSTORE引進:
- 2017/11: 引進日本TSUTAYA BOOKSTORE, 於CITYLINK松山車站-貳號店商場開幕
- 2018/03: 第二間於CITYLINK內湖商場開幕
- 2019/12: 第三間於CITYLINK南港商場開幕
- 2020/05: 第四間於高雄大立百貨商場開幕
- 2021/08: 引進海外首間「SHARE LOUNGE」工作與生活風格結合, 於CITYLINK松山車站-壹號店商場開幕
核心價值與願景:
- 潤泰集團: 創新 超越 領先 全方位
- 潤澤社會 泰安民生
- 營建事業理念: 貫徹品質理念,創造顧客滿意
Financial Highlights
潤泰創新合併損益表 (單位:新台幣佰萬元/每股元)
| 項目 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 合併營業收入 | 27,294 | 32,247 | 27,394 | 31,817 | 39,312 | 8,802 |
| 合併營業利益 | 4,071 | 5,025 | 5,016 | 6,296 | 6,944 | 1,559 |
| 歸屬母公司淨利 | 17,157 | 9,155 | 7,745 | 16,563 | 10,726 | 2,707 |
| 每股盈餘(元) | 7.98 | 3.00 | 2.65 | 6.07 | 3.93 | 0.99 |
| 每股淨值(元) | 55 | 25 | 33 | 36 | 36 | 40 |
| 現金股利(元) | 2 | 0 | 1.5 | 1.1 | 1.1 | 0 |
| 股票股利(元) | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 實收資本額(佰萬元) | 21,068 | 31,603 | 28,442 | 28,442 | 28,442 | 28,442 |
獲利組成 (單位:億元)
| 項目 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 合計 | 162 | 79 | 77 | 165 | 107 | 27 |
| 潤成(南山) | 133 | 72 | 50 | 96 | 65 | 19 |
| 潤泰全球 | 14 | 11 | 9 | 14 | 11 | 3 |
| 本業 | 6 | 14 | 13 | 12 | 11 | 1 |
| 潤弘 | 7 | 7 | 7 | 11 | 14 | 7 |
| 旭展+百益+潤建(商場) | 4 | 5 | 5 | 5 | 6 | 2 |
| 其他轉投資 | 2 | 1 | 1 | 3 | 3 | 1 |
| 所得稅、公允價值評價等 | -5 | -31 | -8 | 24 | -3 | -6 |
Business Segments
主要營運架構:
-
潤泰創新 (Ruentex Development Co. Ltd)
- 潤泰創新開發: 台灣量販事業、不動產開發
- 潤泰百益 (松山BOT)
- 潤泰旭展 (南港BOT)
- 潤泰建設 (松山地上權): 商用不動產經營
- 潤泰維護
- 潤泰保全
- 潤福
- 潤弘精密: 營造承包、預鑄工法、機電整合
- 潤泰精材: 水泥、美特耐
- 潤德: 廠辦、大型商場及大型住宅社區公設室內、景觀設計及工程施工
-
壽險事業轉投資:
- 南山人壽: 綜合持股25.65%
-
集團事業轉投資:
- 潤泰全球: 綜合持股16.62%
-
環保及生技事業轉投資:
- 日友環保: 持股25.67%
- 中裕新藥: 持股4.03%
- 台灣浩鼎: 持股0.64%
-
其他轉投資:
- 智崴資訊: 持股3.95%
- 高鑫零售: 綜合持股0.98%
上市櫃公司持股概況 (截至2026.03.31):
| 名稱 | 持股比率 | 持有市值(億元) |
|---|---|---|
| 潤泰全球 | 14% | 74 |
| 潤弘精密 | 40% | 182 |
| 潤泰精材 | 10% | 4 |
| 日友環保 | 26% | 25 |
| 智崴資訊 | 4% | 3 |
| 中裕新藥 | 4% | 6 |
| 浩鼎生技 | 0.6% | - |
| 潤德 | 5% | 2 |
| 合計 | 296 |
非上市櫃公司持股概況 (截至2026.03.31):
| 名稱 | 持股比率 | 持有淨值(億元) |
|---|---|---|
| 潤泰建設 | 100% | 20 |
| 潤泰維護 | 100% | 1 |
| 潤泰保全 | 100% | 1 |
| 潤泰百益 | 100% | 72 |
| 潤泰旭展 | 80% | 72 |
| 潤泰創新開發 | 100% | 79 |
| 潤福生活事業 | 60% | - |
| 南山人壽 | 23% | 842 |
| 合計 | 1,087 |
註1: 以2026.03.31收盤價計算。 註2: 直接及間接持有南山人壽投資金額約200億元。 註3: 資料來源取自潤泰創新2026Q1財報及依南山人壽2026Q1財報淨值換算。
Products & Technologies
營建事業 (Construction Business)
建設開發 (Residential Development):
- 目前推案中: 潤泰CITY PARK, 潤泰之森, 印象左岸, 潤泰菁英匯, 華山松江
- 未來推案: 南港之星, 潤泰峘翠
完工暨建案入帳時間表 (預估資訊):
| 推案別 | 進度 | 預計完工入帳年度 |
|---|---|---|
| 1、松濤苑 | 完工可售 | 2026 |
| 2、潤泰敦峰 | 已完售 | - |
| 3、潤泰左岸生活 | 已完售 | - |
| 4、潤泰大安富陽 | 已完售 | - |
| 5、潤泰峰左岸 | 完工可售 | 2026 |
| 6、潤泰CITY PARK(三重聯開) | 完工可售 | 2026 |
| 7、華山松江 | 完工比例98%, 預售 | 2027 |
| 8、南港玉成段 | 租售中, 商辦 | 2027 |
| 9、潤泰菁英匯 | 完工比例38% | 2028 |
| 10、潤泰之森 | 完工比例27%, 預售 | 2029 |
| 11、潤泰恒翠 | 完工比例8% | 2029 |
| 12、板橋新都段 | 完工比例2% | 2029 |
| 13、南港之星公辦都更 | 完工比例17% | 2030 |
| 14、印象左岸 | 規劃作業中, 預售 | 2030 |
| 15、板橋E區B案 | 規劃作業中 | 2031 |
| 16、新莊公園路案 | 規劃作業中 | 2031 |
| 17、北投新洲美案 | 規劃作業中 | 2031 |
| 18、新洲美114地號 | 規劃作業中 | 2031 |
| 19、民生西路延平段案 | 規劃作業中 | 2031 |
潤泰創新目前主要銷售個案:
| 案名 | 預估總銷(億元) | 預計完工年度 | 地點 |
|---|---|---|---|
| 潤泰CITY PARK | 83 | 已完工 | 新北市三重區 |
| 潤泰之森 | 76 | 2029 | 台北市北投區 |
| 華山松江 | 16 | 2026 | 台北市中山區 |
| 印象左岸 | 22 | 2030 | 新北市三重區 |
| 潤泰菁英匯 | 47 | 2028 | 台北市中正區 |
商用不動產 (Commercial Real Estate):
- 潤泰玉成廣場: 商辦大樓已出租約7成, 並已開始洽談全棟買賣。
- CITYLINK 三重店: 已於2025年12月20日正式開幕。
壽險事業 (Life Insurance Business)
南山人壽 (Nan Shan Life Insurance):
- 潤泰創新綜合持股: 25.65% (截至2026/3/31)
- 股本: 1,469億元 (2026/3/31)
- 股東權益: 3,724億元 (2026/3/31)
- 已發行股數: 14,699,246仟股
- 權益總計: 372,446,689仟元
- 每股淨值: 25.34元
營造、環保、水泥事業 (Construction, Environmental, Cement Business)
潤弘精密工程事業股份有限公司 (股票代號:2597)
潤泰創新持股: 39.14% 上市時間: 2010/03/26 實收資本額: 3,107,160,000元 (截至2026/3/31) 主要營業項目:
- 土木泥作建築工程、機電系統工程、預鑄牆板及柱筋工程之設計施工
- 建築材料施作及買賣 2026.03.31財務資訊:
- 股東權益: 113億元
- 市值: 466億元
核心優勢:
- 預鑄技術領航者: 全方位預鑄工法體系 (PCS工法、預鑄柱、梁、外牆、格子版等), 提升建造精度與效率。
- 低碳工法研發: 預鑄住宅標準化 (預鑄住宅3.0), 解決缺工痛點, 降低營建碳足跡。
- AI導入提昇效率: 營建數位化與永續, 實現營建自動化。
產業趨勢應對:
- 減碳政策: 發展低碳工法, 推動ESG實踐。
- 響應政府預鑄政策: 積極參與預鑄社宅建設。
- 受益AI浪潮: 應用AI智能於高科技建廠, 提升工程管理與效率。
獲利資訊 (單位:仟元):
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 21,337,098 | 24,583,067 | 22,502,526 | 26,236,813 | 31,480,700 | 7,352,773 |
| EPS(元) | 9.96 | 11.14 | 10.28 | 10.71 | 10.75 | 2.38 |
| 股利(元) | 9.0 | 10.0 | 9.4 | 9.7 | 9.7 | 0.0 |
潤泰精密材料股份有限公司 (股票代號:8463)
潤泰創新持股: 10.49% 上市時間: 2015/07/13 實收資本額: 1,500,000,000元 (截至2026/3/31) 主要營業項目:
- 水泥產品製造及銷售
- 預拌式泥作材料,製造、銷售、施工
- 室內設計及景觀設計與施工、建材產品代理銷售 2026.03.31財務資訊:
- 股東權益: 31億元
- 市值: 33億元
核心競爭優勢:
- 核心產品與創新:
- 低碳水泥: 開發石灰石水泥, 預期可減碳10%~15%。
- 循環建材: 專利輕質微珠 (廢玻璃再生), 具隔熱、隔音、防火多功能, 每年減少約1萬噸廢棄物填埋。
- 高效工法: 推出隔熱砂漿、地坪灌漿料, 提供省工、高效率的綠建材解決方案。
- 永續減碳策略與目標:
- 2030減碳目標: 溫室氣體削減率達15%, 透過低碳燃料轉換、製程改善及能效提升。
- 資源整合: 每年吸納國內鋼鐵等產業副產物, 鈣質原料替代率超過10%。
- 餘熱利用: 整合水泥廠餘熱烘砂, 持續降低碳排量達3,000噸/年。
- 市場地位與拓展:
- 綠能材料獨佔: 台灣第一家離岸風電合格砂漿廠, 唯一海纜導熱泥漿供應商。
- 砂漿高成長: 預拌泥作砂漿銷售量年均成長率達19%, 市場滲透穩定。
- 高品質建材代理: 引進F★★★★ (日規最高環保等級, 低甲醛) 及SIAA (日本抗菌) 認證木門。
獲利資訊 (單位:仟元):
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 3,535,549 | 4,249,175 | 5,500,872 | 6,667,704 | 7,221,680 | 1,710,645 |
| EPS(元) | -0.69 | 0.25 | 0.77 | 1.25 | 1.85 | 0.42 |
| 股利(元) | 0 | 0.23 | 0.65 | 1.1 | 0.8 | 0 |
潤德室內裝修設計工程股份有限公司 (股票代號:6881)
潤泰創新持股: 5.45% 上櫃時間: 2024/5/21 實收資本額: 150,000,000元 (截至2026/3/31) 主要營業項目:
- 室內裝潢之設計及施工
- 庭園綠化設計
- 展示會場和博覽會場之設計與佈置
- 傢俱之銷售、組裝及進出口等業務 2026.03.31財務資訊:
- 股東權益: 10億元
- 市值: 35億元
營運展望與核心優勢:
- 營運績效與財務強度:
- 營收連續成長: 營收維持穩健成長趨勢, 整體營運動能仍保持穩定。
- 財務穩健: 34年來無履約糾紛, 無重大工安事故, 財務健全無借貸。
- 股利穩定: 長期穩定配息且現金配息比率高。
- 外界肯定: 獲選2025年《天下雜誌》營運績效50強及「中堅潛力企業成長前十強」。
- 業務承接能力與市場機會:
- 業績穩定: 在建工程總金額約55億元, 尚未認列金額約22億元。
- 多元市場佈局: 承攬高科技辦公室/實驗室、醫療、商空等多元指標性專案。
- 產業認可: 連續五年(2021-2025)榮獲中華徵信所「建物裝修及裝潢業」第1名。
- 市場趨勢: 室內裝修業營業額及廠商家數近十年持續成長。
- 核心競爭優勢與品質:
- 集團綜效: 唯一一家全台前20大集團旗下之設計公司, 共享潤泰營建事業群資源。
- 專業與人才: 擁有45位專業技術人員, 遠高於產業平均。
- 品質保證: 具備自有機電設計部門, 及與分包廠商長期合作, 施工管理品質優良。
獲利資訊 (單位:仟元):
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 910,638 | 1,062,792 | 1,521,800 | 2,005,109 | 2,464,505 | 644,410 |
| EPS(元) | 5.2 | 7.65 | 10.97 | 15.52 | 19.42 | 5.23 |
| 股利(元) | 5.0 | 7.5 | 10.0 | 15.0 | 18.5 | 0.0 |
日友環保科技股份有限公司 (股票代號:8341)
潤泰創新持股: 25.67% 上市時間: 2015/03/23 實收資本額: 1,300,000,000元 (截至2026/3/31) 主要營業項目:
- 生物醫療事業廢棄物焚化處理
- 事業廢棄物焚化、物化及固化處理
- 事業廢棄物固化後掩埋
- 小型焚化爐設計、規劃及建造
- 承攬興建焚化廠或掩埋場 據點:
- 台灣: 雲林廠、彰濱廠
- 大陸: 北京、江蘇宿遷、山西運城、山東磐岳等 2026.03.31財務資訊:
- 股東權益: 55億元
- 市值: 99億元
獲利資訊 (單位:仟元):
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 3,354,388 | 3,843,429 | 3,256,897 | 3,696,692 | 3,990,550 | 1,094,646 |
| EPS(元) | 8.47 | 7.72 | 3.4 | 3.69 | 4.48 | 1.51 |
| 股利(元) | 8 | 7.5 | 3.8 | 3.8 | 4.0 | 0 |
Recent Performance and Results
潤泰創新營運績效:
- 住宅開發:
- 今年度推案: 今年推案金額約700億元, 本月推案之潤泰菁英匯已銷售約兩成。
- 興建中個案: 包含南港之星, 興建中個案共6案, 預計一年內尚有3~4案即將取得建照。
- 入帳時程: 潤泰CITY PARK 第一季已開始陸續入帳。
- 商用不動產:
- 潤泰玉成廣場: 商辦大樓已出租約7成, 並已開始洽談全棟買賣。
- CITYLINK 三重店: 已於2025年12月20日正式開幕。
南山人壽2024Q1~2026Q1營運報告 (單位:億元/元):
| 項目 | 2024Q1 | 2024Q2 | 2024Q3 | 2024Q4 | 2025Q1 | 2025Q2 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 保費收入(億元) | 680 | 628 | 596 | 629 | 659 | 622 | 578 | 617 | 308 |
| 淨投資損益(億元) | 537 | 534 | 519 | 461 | 559 | 55 | 445 | 495 | 65 |
| 淨利(億元) | 135 | 121 | 116 | 53 | 122 | 22 | 63 | 83 | 85 |
| EPS(元) | 0.98 | 0.76 | 0.79 | 0.36 | 0.83 | 0.15 | 0.43 | 0.56 | 0.58 |
Future Outlook & Guidance
未來展望:
- 1. 營建事業:
- a. 維護品牌、創造價格。
- b. 持續整合交通樞紐、精華地段合建案。
- c. 商用不動產長期穩定獲利。
- d. 垂直整合拓展上下游業務。
- 2. CITYLINK商場:
- a. 南港、松山、內湖店營業額穩定成長。
- b. 三重店於2025年12月20日正式開幕, 持續評估新店址。
- 3. 壽險事業:
- a. 南山人壽最近三年度市佔率皆為前三大。
- b. 南山人壽2025年獲第22屆國家品牌玉山獎10項大獎; 勇奪2025年亞洲保險業獎「年度最佳健康保險公司」。
未來推案量:
- 未來10年已儲備超過1,500億元之推案量, 仍在持續開發中。
潤泰創新2026年下半年預計推案:
| 案名 | 預估總銷(億元) | 預計完工年度 | 地點 |
|---|---|---|---|
| 南港之星 | 600 | 2029 | 台北市南港區 |
| 板橋環翠段案 | 47 | 2029 | 新北市板橋區 |
| 板橋新都段案 | 29 | 2029 | 新北市板橋區 |
ESG / Sustainability
永續發展 - 潤泰創新亮點績效與成果 (2024年):
- Environmental (環境):
- 綠建築與能效: 所有新建物100%申請綠建築標章, 多案取得黃金級或規劃一級能效。
- 氣候承諾: 設定2030年減碳目標: 建設事業-11%, 百貨服務事業-5%。
- 循環經濟: 鋼筋使用66.18%再生鋼胚, 建材在地採購率99.99%。
- 創新工法: 研發低碳工法專利, 潤弘精密累積擁有283件ESG相關專利。
- Social (社會):
- 客戶服務: 售後修繕平均處理0.89天, 客戶滿意度達97.4分。
- 銀髮安居: 潤福住戶滿意度97分, 連續獲得SNQ國家品質標章。
- 職場安全: 潤弘精密獲8項職安衛獎項; 正職員工每年2次健檢。
- 社會公益: 年度投入公益總金額達3,900萬餘元。
- Governance (治理):
- 治理強化: 成立永續發展委員會, 並首次導入外部董事會績效評估。
- 法遵與道德: 年度無發生重大違規情事, 且董事平均進修時數7.33小時。
- 多元平等: 女性主管比例達27.14%。
Additional Data
客戶回購率 (截至2026/3/31):
| 案名 | 銷售戶(已售)(a) | 一般客戶購買 | 舊客戶回購(b) | 舊客戶回購率 b/a |
|---|---|---|---|---|
| 明峰 | 50戶 | 29組 | 21組 | 42% |
| 潤泰禮仁 | 10戶 | 6組 | 4組 | 40% |
| 潤泰京采 | 114戶 | 77組 | 37組 | 32% |
| 潤泰峰盛 | 140戶 | 107組 | 33組 | 24% |
| 潤泰奇岩 | 14戶 | 10組 | 4組 | 29% |
| 潤泰新雙子星 | 24戶 | 12組 | 12組 | 50% |
| 潤泰華城 | 15戶 | 6組 | 9組 | 60% |
| 潤泰峰匯 | 101戶 | 66組 | 35組 | 35% |
| 潤泰鼎峰 | 68戶 | 48組 | 20組 | 29% |
| 潤泰央北 | 129戶 | 85組 | 44組 | 34% |
| 潤泰文樺 | 124戶 | 74組 | 50組 | 40% |
| 潤泰大安富陽 | 47戶 | 21組 | 26組 | 55% |
| 青田618 | 25戶 | 9組 | 16組 | 64% |
| 潤泰信義 | 31戶 | 23組 | 8組 | 26% |
| 合計 | 892戶 | 573組 | 319組 | 36% |
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