時碩工業 (4566) 2026Q1 法說會簡報

免責聲明

本簡報係由時碩工業股份有限公司(以下簡稱本公司)提供，內容可能包含前瞻性陳述，當中涉及風險與不明朗因素，包括陳述本身的不確定性、風險、假設或其他因素等，本公司並不負有更新或修正之責任，亦皆未明示或暗示性地表達或保證陳述具有正確性、完整性、可靠性。本公司實際營運結果與上開陳述如有很大差異，本公司沒有義務針對時事變化更新前述觀點。

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Company Overview

• 公司名稱: 時碩工業股份有限公司 (GLOBALTEK FABRICATION CO., LTD.)
• 股票代號: 4566
• 資本額: 10.99億 (截至2026/3/31)
• 成立日期: 2008/11/7
• 公發日期: 2016/12/5
• 興櫃日期: 2017/2/24
• 上市日期: 2018/2/5
• 經理人:
  • 董事長: 劉祖英
  • 總經理: 黃亞興
• 集團人數: 1,500人 (截至2026/06/30)
• 核心經營理念:
  • 利基市場與優質客戶
  • 菁英人才與有機學習型組織
  • 群聚互補、共生、共享資源整合的大平台
  • 持續的卓越研究和技術開發

Products & Services

時碩工業提供客戶專業精密成型、機械加工、後處理之金屬製品開發、生產及銷售的全方位一站式價值主張專業服務。產品應用領域涵蓋汽車安全系統、制動系統、自行車、工業儀表、半導體與熱管理應用、航太、醫療之精密金屬機械加工零組件。

全球精密金屬完整製程技術、規模產能最佳戰略合作夥伴 提供專業金屬元件設計開發、金屬精密成型、機械加工、關鍵特殊製程處理、生產、銷售一站式價值主張專業服務。

• 設計開發: 法規、標準、規格、3D模擬、工程圖紙、價值工程(VA/VE)、CAE分析等。
• 精密成型: 剪切、鑄造、鍛造、沖壓、深抽、擠型、粉末冶金、金屬射出、3D積層製造等。
• 機械加工: 車削、銑削、研磨拋光、鏜孔、拉削、滾削、整形、放電加工等。
• 特殊處理: 熱處理、非破壞檢驗、表面處理、陽極處理、測試、塗裝、真空焊接等。
• 加值服務: 檢驗、測試、焊接、組裝、物流服務等。

技術領先與管理創新,確保產品布局與時俱進

• 2000年:
  • 工業: 石油天然氣 & 半導體 儀器 - 開發不鏽鋼鍛造、精密鑄造與機械加工零件。建立與國際大廠夥伴關係: Emerson、E+H、Siemens、Parker、VAT、ASCO。
• 2004年:
  • 汽車: 安全系統 - 中鋼清淨鋼開發、鍛造製程開發、供應鏈管理。
  • 汽車: 傳動系統 - 提供VA/VE、鍛造、加工、自動化生產與檢驗與服務。
• 2006年:
  • 航太: 認證 - AS9100 and FPI NADCAP認證。國際大廠認證。
• 2019年:
  • 醫療: 認證 - 合約製造商、ISO 13485、策略聯盟。
  • 醫療: 量產 - 製程開發、建立生產線、製程驗證。
  • 醫療: 器械類零件 - 腔鏡切割吻合器、手術機器人。
• 2022年:
  • 汽車: 智慧新能源車 - 提供一站式VA/VE、精密成型、精密加工、自動化生產與檢驗。提供馬達電機與光學零件生產與檢驗。
• 2024-2026年 (持續):
  • 航太: 業務營運 - 成型、機加與後處理等一站購足服務提供。符合大量(汽車)與高品質(航太)生產模式要求。
  • 工業: 自動化與光學零件 - 光學零組件、機械手與機械人零組件、超精密流量控制元件。
  • 工業: 散熱模組 - AI伺服器熱管理系統零件、人形機器人。
  • 工業: 自行車 - 高檔登山、越野與電動自行車關鍵零組件。Gates、FOX等。

Financial Highlights

1Q26 季度合併財報 (單位:新台幣千元)

說明:

1. 第一季毛利率21.9% vs 上一季的22.7% ;1Q26存貨跌價及呆滯損失NTD 10M,影響GM-0.75%。
2. 第一季營業益利率2.8% vs 上一季的3.6%;第一季營業費用相對偏高,主要是薪資費用增加與年度獎金費用提列。 註: 各會計項目金額之百分比,係採四捨五入法計算。

2026 上半年合併營收

• 28.2億 NT$
• 營收年增率 YoY: 13%

Recent Performance

六月營收創歷史新高,帶動第二季、上半年營收跟著創同期新高

• 發布日期: 2026年7月9日
• 2026年6月份合併營收: 新台幣529,998仟元，創歷史單月新高。
  • MoM 成長16% (相較上月新台幣456,478仟元)。
  • YoY 增長44% (相較2025年6月份新台幣367,067仟元)。
  • 主要受汽車、工業應用、航太產品、新商機產品出貨同時增加影響。
• 2026年第二季合併營收: 新台幣1,467,666仟元，創歷史單季新高。
  • QoQ 上揚8% (相較2026年第一季新台幣1,354,549仟元)。
  • YoY 成長19% (相較2025年同期新台幣1,238,235仟元)。
• 2026年上半年累計合併營收: 新台幣2,822,215仟元，同步創同期新高。
  • YoY 成長13% (相較2025年同時期新台幣2,490,584仟元)。

營收數據 (單位:新台幣仟元)

Business Segments

產品營收占比 - 航太營收增長快速、散熱水冷應用已成長爆發 (單位:新台幣仟元)

廠區營收占比 -- 多元布局展現成長潛力與韌性,在地化深耕、擴大規模經濟、朝做專、做精、做強發展 (單位:新台幣仟元)

Locations & Milestones

兩岸+東協,8個廠區 在地深耕、國際化拓展營運

• 總公司: 臺灣新北市汐止
• 行銷暨技術支援辦公室: Arizona, USA; Roth, Germany; Tokyo, Japan
• 代表性海外倉: Kirkco, UT, USA; Klesk, MI, USA; Rosendahl, Netherlands
• 生產暨行銷基地:
  • 臺灣新屋廠 - 汽車/工業/航太
  • 臺灣幼獅廠 - 自行車/工業/半導體
  • 臺灣台中廠 - 天陽航太 (75%控股權)
  • 中國無錫廠 - 汽車/醫療/新興應用
  • 中國蘇州廠 - 汽車/新興應用
  • 中國西安廠 - 工業/新興應用
  • 中國銅川廠 - 工業/新興應用
  • 泰國春武里廠 - 汽車/工業/航太 (2026年三月底已經開試營運)
    • 土地面積: 177,600 平方公尺

Clients & Markets

水冷散熱市場規模

• 根據Future Market Insights的最新分析,全球AI資料中心液冷市場正進入高速增長階段。
• 市場規模 (2026): USD 3.7 BILLION
• 預測 (2036): USD 17.8 BILLION
• 年複合增長率 (CAGR) (2026 to 2036): 16.9%
• AI資料中心液冷市場:
  • 領先的冷卻技術領域: 直接到晶片冷卻 (占47%份額)。
  • 領先部署領域: 超大規模AI資料中心 (占55%份額)。
  • 領先的冷卻液領域: 電介質流體 (占51%份額)。
  • 主要增長驅動力: GPU機架功耗密度提升以及超大規模AI訓練基礎設施的擴展。
• 來源: Future Market Insights

人形機器人市場潛力

• Markets and Markets:
  • 預測數據: 全球人形機器人市場規模預計在 2026 年達到 54.1 億美元，並將於 2035 年大幅成長至 502.7 億美元。
  • 年複合成長率 (CAGR) (2026-2035): 28.1%。
  • 報告關鍵亮點: 「硬體(Hardware)」將在預測期內佔據最大份額(約65%至75%)，其中以旋轉/線性致動器(Actuators)、減速器、馬達、力矩感測器與運動控制器為核心組件；亞太地區(尤其是中國、日本、南韓)預計將佔據全球50%以上的市場份額。
  • 來源: Humanoid Robot Market worth $50.27 billion by 2035 - MarketsandMarkets
• Goldman Sachs 高盛研究:
  • 預測數據: 高盛在最新更新的基礎情境中，預計到2035年全球人形機器人市場規模將達到380億美元，出貨量突破140萬台。
  • 樂觀情境(Blue-Sky Scenario): 市場規模在2035年最高可上看1,540億美元。
  • 報告關鍵亮點: 驅動市場的核心在於「勞動力短缺」。預計到2030年，人形機器人將能填補美國製造業4%的勞動力缺口，並在2035年填補全球長照/老人照護2%的需求。
  • 來源: Humanoid robot: The AI accelerant | Goldman Sachs Insights
• Global Market Insights (GMI):
  • 預測數據: 2026年市場規模預估為109億美元，預計到2035年將達到1,927億美元。
  • 年複合成長率(CAGR): 37.6%。
  • 報告關鍵亮點: 其中「雙足人形機器人(Bipedal)」因最符合人類工作環境與器具，在預測期內的成長率最高(CAGR達43.9%)。
  • 來源: Humanoid Robot Market Size, Forecasts Report 2026-2035 - GMI

Products, Services & Technology (Specific Details)

人形機器人架構

• Tesla Optimus Gen2/Gen3:
  • 30個自由度: 脖頸處增加2個自由度，全身平衡運動功能提升。
  • 量產時間表: 2026年目標5-10萬台。
• 宇樹科技Unitree H1:
  • 高動態平衡: 2025年春晚16台機器人同步展現極致靈活性與高頻回應。
• 核心關鍵: 硬體架構已定型，擁有「核心零組件」的規模化製造能力成為核心關鍵。

應用場景 (人形機器人)

• 旋轉執行器 (Rotary Actuator):
  • 運動機制: 馬達旋轉 → 減速器 → 旋轉運動。
  • 部署位置: 肩部、腕部、髓部。
  • 核心組件: 無框力矩電機 + 諧波減速器。
• 線性執行器 (Linear Actuator):
  • 運動機制: 馬達旋轉 → 滾柱絲杠 → 直線推拉運動。
  • 部署位置: 膝蓋、手肘。
  • 核心組件: 無框力矩電機 + 行星滾柱絲杠。

Outlook & Strategy

策略核心 — 拒絕淺盤,專注築底 「蓄水時耐得住寂寞,溢流時才能驚艷市場。」

• 小水杯思維 | 短期躁動: 快速見利、抗風險弱、市場轉向即乾涸。
  • 淺盤經濟的陷阱,追逐短期熱點,看似快速,卻難以支撐企業長期發展。
• 大水桶思維 | 長期築底: 鞏固存量市場 × 衝刺增量市場。
  • 汽車規模基礎 | AI液冷 | 航太 | 人形機器人。
  • 厚積薄發,方能行穩致遠。

財務亮點—跨越臨界點,溢流效應顯現

• 非線性爆發 | 溢流效應兌現: 存量市場的經濟規模與增量市場的爆發機遇匯聚,跨越臨界點,成長由線性走向非線性。
• 結構性成長 | 多元業務驅動: 汽車穩健貢獻,AI水冷、人形機器人與航太開始發力;成長不是單點事件,而是系統性綜效。

鞏固存量,衝刺增量 存量市場規模實力雄厚,增量市場開啟全新成長曲線。

• 存量市場 | 穩固基石:
  • 汽車安全與制動系統。
  • 持續強化經濟規模，提供穩定現金流與產能基礎。
• 增量市場 | 全新動能:
  • 雙輪驅動:
    • AI 液冷: 獲得日系大廠TPU伺服器訂單，貢獻今明兩年營收比例極其顯著。
    • 人形機器人: 卡位關鍵關節零組件，已獲陸系大廠初期訂單。
    • 航太: 天陽航太營收年增率，遠高於航太產業平均成長兩倍。
  • 多元利基同步發力，開啟高成長空間。
• 存量提供規模與現金流，增量創造第二成長曲線。

下半年展望—————溢流動能延續,高能見度

• 2026 下半年營收成長爆發:
  • 後續成長率，將很顯著高於上半年增長的13%。
  • 上半年溢流效應延續，專案量產加速落地。
• 市場放量 | 動能持續延續:
  • AI水冷散熱 多項關鍵零組件大單自 Q3 起全面放量；航太與人形機器人訂單穩步成長。
• 規模效應 | 獲利能力躍升:
  • 泰國新廠 Q1 試營運，使用規模為台灣 7–8 倍；產能擴張將支撐營收成長並放大規模效應。

多元齊發,永續成長 時碩工業的「大水桶」已蓄滿能量,開始溢流。

• AI 水冷散熱: 美日系國際級客戶重大訂單。
• 航太業務: 穩定高增長提供獲利結構轉變。
• 泰國新廠: 策略性多元生產基地。
• 由多元動能驅動的全新成長週期，為股東創造長期且具高度能見度的價值回報。

結論

旭日東昇 - 成長的亮點

1. 新能源車商機爆發: 多元配置(ICE+EV+PHEV)全部通吃，在地化的規模經濟實力+全球化持續擴展，永保健康發展。
2. AI Data Center 液冷散熱系統:
   1. 已獲得美日兩大液冷系統大廠的支持，從UQD+MCP微通道均熱板+精密鑄造manifold分配器 (鍛造+精密鑄造+沖壓+機械加工以及未來不銹鋼焊接製程)。
   2. 成功打進磁浮壓縮機大廠關鍵零組件美中兩地關鍵供應鏈、後續看好。
3. 人形機器人 Humanoid robot:
   1. 成功打進中國大陸人形機器人重要關節知名零件大廠，並獲得其大力支持。
4. 航太/軍工布局:
   1. 時碩+天陽航太提供完整一站式全方位服務。
   2. 累積20年與全球航太一線大廠長期穩定合作關係，並持續擴大成長。
5. 泰國製造中心: China +1，全球大廠都期待能跟時碩做更多、做更廣、做更久。