YAGEO GROUP 2026Q2 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 國巨股份有限公司 (YAGEO Corporation)
• 品牌標語: Built into Tomorrow
• 法說會日期: 2026/07/29

Financial Highlights

2026年第二季財務總結

• 單位: 百萬台幣
• 營業收入: 44,456
  • 季增 (QoQ): +16.5%
  • 年增 (YoY): +35.7%
• 毛利率: 38.5%
  • 季增 (QoQ): +0.4ppts
  • 年增 (YoY): +2.9ppts
• 營業利潤率: 26.4%
  • 季增 (QoQ): +1.2ppts
  • 年增 (YoY): +4.9ppts
• EBITDA 利潤率: 32.3%
  • 季增 (QoQ): +0.5ppts
  • 年增 (YoY): +4.1ppts
• 淨利: 9,418
  • 季增 (QoQ): +17.7%
  • 年增 (YoY): +88.5%
• 每股盈餘 (EPS): 4.59
  • 季增 (QoQ): +17.7%
  • 年增 (YoY): +88.4%
  • 若排除認列未分配盈餘稅, 第二季度每股盈餘將為 4.81 元。

2026年上半年度財務總結

• 單位: 百萬台幣
• 營業收入: 82,622
  • 年增 (YoY): +29.3%
• 毛利率: 38.3%
  • 年增 (YoY): +2.7ppts
• 營業利潤率: 25.9%
  • 年增 (YoY): +4.7ppts
• EBITDA 利潤率: 32.1%
  • 年增 (YoY): +4.0ppts
• 淨利: 17,419
  • 年增 (YoY): +65.5%
• 每股盈餘 (EPS): 8.48
  • 年增 (YoY): +65.4%
  • 若排除未分配盈餘稅提列, 上半年度每股盈餘將為 8.70 元。

財務彈性總結 (2026年第二季)

• 自由現金流 (單位: 新台幣百萬元)
  • 3Q25: 6,766
  • 4Q25: 8,592
  • 1Q26: 7,752
  • 2Q26: 5,783
  • 來源: 強勁且具獲利能力的業務成長、持續優化庫存水位。
• 淨金融負債 / 過去12個月 EBITDA
  • 3Q25: 40%
  • 4Q25: 59%
  • 1Q26: 33%
  • 2Q26: 22%
  • 說明: 因去年第四季併購芝浦電子攀升至高點後, 持續改善。
• 持續專注: 兼具財務靈活性與投入未來成長機會。

Business Segments

依終端應用劃分 (2026年第二季營收佔比)

• Aero/Def/Med: 4.0%
• Telecom: 12.2%
• Consumer: 15.9%
• Automotive: 27.3%
• Computing & ESS: 28.4%
• Industrial: 12.2%

依地理區域劃分 (2026年第二季營收佔比)

• Rest of Asia: 18.8%
• China: 27.0%
• US: 26.9%
• Europe: 27.3%

依銷售通路劃分 (2026年第二季營收佔比)

• Distributors: 18.4%
• OEM: 35.4%
• EMS: 46.2%

Products & Technologies

依產品劃分 (2026年第二季營收佔比)

• Magnetics: 8.4%
• Tantalum: 10.9%
• MLCC: 14.3%
• Resistor: 19.1%
• Sensor: 23.8%
• Others: 23.5%

產品與技術亮點

• AI 相關需求: 提升, 持續帶動多個產品類別之成長。
• 鉭質電容: 銷售金額季增 14.1%、年增 44%。
• MLCC 與電阻: 成長幅度高於整體, 主要來自標準品與特殊品需求強勁。

Clients & Markets

終端應用市場表現

• 所有終端應用之營收金額均呈現成長。
• A.I.: 持續為正向成長動能, 目前佔總營收 16%。
• PC 市場: 疲軟, 進而抑低了運算與企業系統 (Computing & ESS) 終端應用的銷售表現。
• 工業應用領域: 已連續六季維持成長態勢。
• 汽車應用領域: 亦展現逐漸回溫, 整體動能趨向正向。
• 消費性產品: 需求維持強勁。

地理區域市場表現

• 所有區域營收金額均呈現成長。
• 亞洲: 受惠於標準品與特殊品需求強勁, 成長幅度相對突出。

銷售通路表現

• 所有銷售通路持續展現成長動能。

Outlook & Strategy

營收成長動能

• 來自產品組合、終端應用、地理區域及銷售通路之全面成長。
• A.I. 持續為關鍵成長動能, 標準品與特殊品亦同步成長。
• 營收成長動能主要來自 AI 以及標準品與特殊品共同驅動 (上半年度)。

毛利率與獲利能力

• 毛利率主要受惠於價格調整及 A.I. 產品組合優化, 惟部分為投入成本不斷上升及標準品需求增加。
• 毛利率持續擴張, 主要受惠於產品組合優化及出貨量成長。
• 營業利潤率亦受惠於營業費用效率提升。

下半年展望

• 客戶對下半年之看法與展望正向。

Additional Data

2026年第二季損益表 (國巨合併, 已檢閱)

• 單位: 百萬台幣 | 項目 | 2026 第二季 數值 | 2026 第二季 % | 2026 第一季 數值 | 2026 第一季 % | Q-Q 變量% | 2025 第二季 數值 | 2025 第二季 % | Y-Y 變量% | | :------------------------- | :--------- | :--------- | :--------- | :--------- | :---------- | :--------- | :--------- | :---------- | | 營業收入 | 44,456 | 100.0 | 38,166 | 100.0 | 16.5 | 32,771 | 100.0 | 35.7 | | 銷貨成本 | (27,340) | (61.5) | (23,852) | (62.5) | 14.6 | (21,119) | (64.4) | 29.5 | | 毛利 | 17,116 | 38.5 | 14,542 | 38.1 | 0.4 ppts | 11,652 | 35.6 | 2.9 ppts | | 營業費用 | (5,367) | (12.1) | (4,929) | (12.9) | 0.8 ppts | (4,609) | (14.1) | 2.0 ppts | | 營業利益 | 11,749 | 26.4 | 9,613 | 25.2 | 1.2 ppts | 7,044 | 21.5 | 4.9 ppts | | 營業外項目 | 474 | 1.1 | 712 | 1.9 | (0.8 ppts) | (15) | (0.0) | 1.1 ppts | | 稅前淨利 | 12,223 | 27.5 | 10,325 | 27.1 | 0.4 ppts | 7,028 | 21.4 | 6.0 ppts | | 所得稅費用 | (2,768) | (6.2) | (2,287) | (6.0) | (0.2 ppts) | (2,016) | (6.2) | (0.1 ppts) | | 淨利 | 9,455 | 21.3 | 8,038 | 21.1 | 0.2 ppts | 5,012 | 15.3 | 6.0 ppts | | 非控制權益 | (37) | (0.1) | (37) | (0.1) | 0.0 ppts | (14) | (0.0) | (0.0 ppts) | | 淨利(歸屬於母公司業主) | 9,418 | 21.2 | 8,001 | 21.0 | 0.2 ppts | 4,998 | 15.3 | 5.9 ppts | | 每股盈餘(新台幣) | 4.59 | | 3.90 | | 17.7 | 2.43 | | 88.4 | | EBITDA | 14,365 | 32.3 | 12,136 | 31.8 | 0.5 ppts | 9,246 | 28.2 | 4.1 ppts |
• 註: Q-Q/Y-Y Change of Net Sales, Cost of Sales, and EPS is in %, the rest of Changes is in percentage point.
• 註: The financial data is based on T-IFRS.

2026年上半年度損益表 (國巨合併, 已檢閱)

• 單位: 百萬台幣 | 項目 | 2026 上半年度 數值 | 2026 上半年度 % | 2025 上半年度 數值 | 2025 上半年度 % | Y-Y 變量% | | :------------------------- | :--------- | :--------- | :--------- | :--------- | :---------- | | 營業收入 | 82,622 | 100.0 | 63,875 | 100.0 | 29.3 | | 銷貨成本 | (50,964) | (61.7) | (41,137) | (64.4) | 23.9 | | 毛利 | 31,658 | 38.3 | 22,738 | 35.6 | 2.7 ppts | | 營業費用 | (10,296) | (12.5) | (9,232) | (14.5) | 2.0 ppts | | 營業利益 | 21,362 | 25.9 | 13,507 | 21.1 | 4.7 ppts | | 營業外項目 | 1,186 | 1.4 | 695 | 1.1 | 0.3 ppts | | 稅前淨利 | 22,548 | 27.3 | 14,201 | 22.2 | 5.1 ppts | | 所得稅費用 | (5,056) | (6.1) | (3,626) | (5.7) | (0.4 ppts) | | 淨利 | 17,492 | 21.2 | 10,575 | 16.6 | 4.6 ppts | | 非控制權益 | (74) | (0.1) | (48) | (0.1) | (0.0 ppts) | | 淨利(歸屬於母公司業主) | 17,418 | 21.1 | 10,527 | 16.5 | 4.6 ppts | | 每股盈餘(新台幣) | 8.48 | | 5.13 | | 65.4 | | EBITDA | 26,501 | 32.1 | 17,957 | 28.1 | 4.0 ppts |
• 註: Q-Q/Y-Y Change of Net Sales, Cost of Sales, and EPS is in %, the rest of Changes is in percentage point.
• 註: The financial data is based on T-IFRS.

2026年第二季資產負債表摘要 (國巨合併, 已檢閱)

• 單位: 百萬台幣 | 項目 | 截至六月三十日 2026 | 截至三月三十一日 2026 | Q-Q 變量% | 截至六月三十日 2025 | Y-Y 變量% | | :------------------------- | :------------------ | :------------------ | :---------- | :------------------ | :---------- | | 現金及約當現金 | 200,078 | 105,204 | 90.2 | 96,127 | 108.1 | | 應收帳款 | 33,619 | 29,913 | 12.4 | 24,441 | 37.6 | | 存貨 | 35,597 | 33,379 | 6.6 | 26,694 | 33.4 | | 總資產 | 507,392 | 401,695 | 26.3 | 353,890 | 43.4 | | 應負帳款 | 20,942 | 19,548 | 7.1 | 15,024 | 39.4 | | 淨金融負債 | 10,611 | 13,844 | (23.4) | 12,590 | (15.7) | | 總負債 | 328,654 | 232,595 | 41.3 | 204,873 | 60.4 | | 總股東權益 | 178,738 | 169,099 | 5.7 | 149,017 | 19.9 | | 總負債及股東權益 | 507,392 | 401,695 | 26.3 | 353,890 | 43.4 |

財務比率

• 註: The financial data is based on T-IFRS.

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