捷迅股份有限公司 (2643) 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司概況 (Page 6)
- 成立時間: 1984年2月13日
- 股票代號: 2643
- 上櫃日期: 2016年3月4日
- 董事長: 顧城明
- 總經理: 孫鋼銀
- 資本額: 新台幣 3.5億元
- 公司地址: 台北市內湖區瑞光路34號4樓
- 服務項目: 空海運承攬、報關、倉儲物流、陸路運輸等整合型物流服務
- 服務據點: 21 個營業所 12 個倉儲據點
全球營運據點 (Page 7)
- 全球22個營運據點:
- 台北(總公司)、香港、深圳、東莞、仙桃、上海、崑山、杭州、青島
- 新加坡、馬來西亞、印度(2023)、越南(2024)、泰國(2025)
- 舊金山、洛杉磯、芝加哥、紐約、達拉斯、西雅圖(2024)、多倫多(2025)、溫哥華(2025)
- 12個倉儲據點:
- 台北(總公司)、香港、深圳、東莞、仙桃、上海、杭州
- 新加坡、馬來西亞、舊金山、洛杉磯、達拉斯
Financial Highlights
經營績效 - 合併營業收入 (單位: 佰萬元) (Page 9)
| 2025上半年度 | 2026上半年度 | 變化 | |
|---|---|---|---|
| 營業收入(佰萬元) | 3,977 | 3,411 | -14.24% |
經營績效 - 產品別營收佔比 (單位: 新台幣仟元) (Page 10)
| 產品別 | 2025H1 營收 (仟元) | 2025H1 佔比 | 2026H1 營收 (仟元) | 2026H1 佔比 | 變化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 空運服務 | 3,487,850 | 88% | 2,874,974 | 84% | ↓4% |
| 海運服務 | 280,381 | 7% | 291,168 | 9% | ↑2% |
| 其他服務 | 209,280 | 5% | 245,145 | 7% | ↑2% |
經營績效 - 地區別營收佔比 (單位: 新台幣仟元) (Page 11)
| 地區別 | 2025H1 營收 (仟元) | 2025H1 佔比 | 2026H1 營收 (仟元) | 2026H1 佔比 |
|---|---|---|---|---|
| 美洲地區 | 415,001 | 10% | 306,781 | 9% |
| 台灣地區 | 430,297 | 11% | 658,492 | 19% |
| 亞洲地區 | 3,132,213 | 79% | 2,446,014 | 72% |
經營績效 - 產品別毛利率 (%) (Page 12)
| 空運服務 | 海運服務 | 其他服務 | 平均 | |
|---|---|---|---|---|
| 2025上半年度 | 6.69% | 17.37% | 16.09% | 7.94% |
| 2025年度 | 6.16% | 17.78% | 16.15% | 7.43% |
| 2026上半年度 | 8.02% | 9.03% | 13.14% | 8.47% |
經營績效 - 各項比率 (Page 13)
| 毛利率(%) | 營業淨利率(%) | 淨利(仟萬元) | EPS(元) | |
|---|---|---|---|---|
| 2025上半年度 | 7.94 | 4.33 | 6.68 | 1.91 |
| 2025年度 | 7.43 | 4.02 | 22.06 | 6.30 |
| 2026上半年度 | 8.47 | 3.72 | 9.77 | 2.79 |
經營績效 - 財務比率 (Page 14)
| 分析項目 | 2024年度 | 2025年度 | 2026H1 | |
|---|---|---|---|---|
| 財務結構 | 負債佔資產比率(%) | 31.24 | 34.63 | 38.57 |
| 償債能力 | 流動比率(%) | 334.13 | 277.82 | 241.66 |
| 經營能力 | 應收款項週轉率(次) | 3.66 | 5.06 | 3.65 |
| 獲利能力 | 資產報酬率(%) | 7.53 | 7.69 | 6.39 |
| 權益報酬率(%) | 11.19 | 11.14 | 9.89 | |
| 純益率(%) | 4.07 | 2.63 | 2.86 | |
| 每股稅後盈餘(元) | 6.11 | 6.30 | 2.79 |
Business Segments
全球服務項目 (Page 5)
- 全方位物流業者
- 國際航空、海運承攬
- 倉儲物流、跨境電商
- 專業報關、整合型規劃
Products & Technologies
- 服務項目 (Page 6): 空海運承攬、報關、倉儲物流、陸路運輸等整合型物流服務
- 捷迅整合型物流服務 (Page 26):
- 國際空運承攬
- 國際海運承攬
- 整廠設備移轉
- 倉儲物流服務
- 跨國通關申報
- 門到門運送服務
Clients & Markets
美國新關稅7/24上路對產業及物流的影響 (Page 16)
- 新關稅將於美東時間7/24正式生效，取代即將到期的全球進口關稅。
- 依據《1974年貿易法》第301條款，針對未能實施並有效執行禁止進口強迫勞動產品規定的經濟體課徵關稅。
- 10%稅率國家 (已具備禁止強迫勞動產品進口制度): 阿根廷、孟加拉、柬埔寨、加拿大、厄瓜多、薩爾瓦多、瓜地馬拉、宏都拉斯、印度、印尼、約旦、馬來西亞、墨西哥、巴基斯坦、斯里蘭卡、千里達及托巴哥、英國 (共17個經濟體)。
- 10%或12.5%稅率國家 (部分產品未獲豁免): 歐盟、日本、韓國、瑞士 (共4個經濟體)。
- 台灣稅率10%: 因先前已簽署「雙邊貿易互惠協定」(ART)且包含相關規範承諾，因此獲得較低的10%稅率。
- 12.5%稅率國家 (其他被調查的經濟體): 包含中國大陸等38個國家 (共38個經濟體)。
- 不適用新關稅之商品: 燃料(石油、天然氣等)、食品、化肥等農業進口商品、汽車、金屬、藥品等(受單獨行業特定關稅約束之產品)、美墨加貿易協定(USMCA)涵蓋範圍內商品。
- 新關稅實施時間與過渡安排:
- 7/24 (美東時間) 00:01 起: 新關稅正式生效。
- 在途貨物延後生效 7/28 (美東時間) 00:01 起: 適用新關稅。
- 政策依據: 新關稅不與「232條款」關稅重複課徵 (鋼鐵、鋁等)兩項措施將分別獨立運作。
- 重點: 本次措施涵蓋約99.4%美國進口商品，影響層面廣泛，請進出口業者提前因應新關稅政策，掌握最新貿易動態。
海、空運市場概況 (Page 17)
- 下半年受惠於AI產品航空運輸持續暢旺:
- 空運熱絡: AI伺服器與零組件需求旺、運價高檔上漲、旺季可望延續至第4季。
- 海運修正: 貨量回歸、運價修正、加班船投入、市場競爭激烈，呈現「海空分歧」走勢。
- 航空貨運下半年展望樂觀:
- 高價值貨品急單湧現，現貨運價比一般行情高出3成。
- 資深分析師陳石輝: AI產品造價高，加上美國稅率變動、跨境電商補貨、傳統旺季等因素，市場將緊追油價走勢。
- 台灣外銷訂單強勁成長 (2025年6月):
- 總額 952.6億美元。
- 資訊通信產品 405億美元 (年增率 ▲近80%)。
- 電子產品 405億美元 (年增率 ▲顯著成長)。
- 主要AI相關產品 70~80%，在台灣生產，台灣出貨比重越來越高。
- 燃油成本成營運變數: 在地緣政治影響下，燃油成本成航運業者重要變數。
- 海運運價修正中:
- 美西線: 周跌8%，跌破6,000美元關卡。
- 歐洲線: 運價下滑，大櫃約在4,500美元左右，後續能跌的幅度不會太大。
- 亞洲區間: 情況比較兩極，視航線與供需而定。
- 台灣飛美國空運價格維持高檔:
- 目前一公斤到美國直飛已飆升到一公斤420元台幣左右。
- 業界預估今年可能超過大概600元的極限。
- 艙位滿檔，AI伺服器及電子零組件等需求暢旺。
海運市場各項營運成本及風險增加 (Page 18)
- 荷姆茲海峽局勢升溫，保費暴增、航運承壓。
- 局勢概況:
- 美國與伊朗於今年6月簽署合作備忘錄(MoU)後，荷姆茲海峽局勢一度趨於緩和，但停火協議短暫維持後再度破裂。
- 雙方恢復軍事打擊，全球最重要的石油運輸咽喉再陷高度風險，衝擊航運市場信心，推升保險成本，影響船舶營運與船員安全。
- 中東局勢呈現「短暫降溫、再度升高」的循環模式，對航運與保險市場造成劇烈波動。
- 戰爭風險船體保險費率飆升:
- 保費率變化: 2026年2月前 <1%，2026年2月後 3%~10%。
- 以一艘價值1億美元油輪為例: 危機前約25萬美元，危機後最高1,000萬美元 (單次通過荷姆茲海峽保費)。
- 成本增加數十倍。
- 燃油價格大幅上漲 (較美伊衝突升溫前9日):
- 船用低硫油(VLSFO): 漲幅 30%。
- 燃油(380CST): 漲幅 28.8%。
- 航運燃油(380CST): 159.817 美元/噸，7月以來累漲逾43美元，漲幅 36.94%。
- 荷姆茲海峽通行狀況:
- 通行量明顯下降，單日僅6艘船通過，創5週以來最低紀錄。
- 大量船舶滯留海峽外，23船舶停泊觀望，不願或無法繼續航行。
- 商船遭攻擊事件頻傳，7月初停火後不久，仍有3艘商船遭攻擊，包括一般懸掛卡連國旗的LNG運輸船。
- 船員安全風險升高，截至7月，已有多名船員因攻擊事件傷亡，約6,000名海員受困當地海域。
- 航運市場影響與業界反應:
- 保費飆升，營運成本大增: 船體、貨物及定額租船人保險費率全面調漲，部分保單在危機初期遭取消後重新訂價。
- 船東基於安全考量: LMA澄清: 倫敦市場仍可提供戰爭風險保險，船東主要因安全考量選擇暫停航行，非無法取得保險。
- 責任保險持續有效: 國際保險協會(P&I Clubs)提供的責任保險仍持續有效。
- 保險市場波動劇烈: LMA: 保險市場如同雲霄飛車，費率隨油價波動及區域攻擊事件頻繁起伏。
- 國際航運組織發布安全指引: BIMCO、ICS、INTERTANKO、OCIMF、INTERCARGO、IMCA共同發布22頁安全指引，警告即使荷姆茲海峽在法律上仍屬開放航道，實際航行風險依然極高。
- 保險與政府因應措施:
- 美國政府提供政治風險保險 (美國國際開發金融公司(DFC))。
- 建立400億美元再保機制 (與商業保險公司合作，建立最高達400億美元再保險機制，涵蓋船體、貨物及責任風險)。
- 合作夥伴 (由保險公司 Chubb 擔任主要合作夥伴)。
- 航運貨運利多:
- AI、半導體及資訊產品運送需求持續強勁，支撐高運價。
- 運費、燃油附加費可即時反映，有效抵禦高油價。
- 航運業三招組合拳應戰:
- 調整燃油附加費或票價 (若油價持續上漲，8月有機會調漲燃油附加費或票價)。
- 提升客貨運載率 (暑假旺季訂位優於往年:8月續旺; 調整組位下俄簽略以提升載運率，降低單位成本、增裕獲利)。
- 在油價較優惠國家加油 (彈性調整加油地點，降低燃油成本)。
物流、供應鏈面臨新挑戰 (Page 19)
- 美伊衝突持續升溫，中東航道風險加劇，全球海空運、能源與供應鏈面臨新一波挑戰。
- 軍事行動持續影響國際航道安全，物流成本與交期壓力上升。
- 最新戰況 (截至2026/07/24 戰況持續緊張):
- 美國持續空襲伊朗軍事目標: 目的在削弱伊朗攻擊商船及荷姆茲海峽航運的能力，強調保護國際航道安全，非尋求全面戰爭。
- 伊朗仍持續威脅荷姆茲海峽: 伊朗革命衛隊持續對商船施壓，要求依指定航道行。近期商船遭遇: 無人機攻擊、飛彈攻擊、快艇騷擾、臨檢與扣押威脅。
- 紅海同步受胡塞武裝攻擊: 伊朗支持的葉門胡武裝攻擊沙烏地油輪，揚言封鎖Bab el-Mandeb (曼德海峽)。
- 油價上漲突破每桶100美元:
- Brent原油價格走勢 (美元/桶): 100+。
- 相關影響: BAF(燃油附加費)增加、FSC(空運燃油附加費)調升、卡車運輸成本增加、倉儲及配送成本上升。
- 對物流的影響:
- 海運影響最大:
- 亞洲-歐洲航線: 多數船公司仍不願全面恢復蘇伊士運河航線，目前多採: 亞洲→好望角→歐洲。航程增加約10天、船舶週轉率下降、艙位供給減少、海運運價維持高檔。
- 中東港口受影響: 杜拜、阿布達比、科威特、巴林、一遞等港口可能出現: 船期延誤、保險限制、船公司暫停靠港。
- 海運保險暴增: War Risk Premium (戰爭險)、Kidnap & Ransom (綁架與贖金險)、Additional Security Charge(額外安保費)明顯增加。
- 空運影響:
- 航班繞飛增加成本: 避開伊朗、伊拉克、敘利亞空域，經沙烏地南方、土耳其、高加索繞飛。飛行時間增加、燃油成本提高、可載重量下降。
- 中東轉運能力下降: 經Doha、Dubai、Abu Dhabi轉運班次減少、艙位不足、延誤。
- 亞洲至歐洲貨物改經: 香港、新加坡、仁川等港口。
- 空運價格可能上升: 海運延誤導致大量貨主改走空運，海空轉線需求增加，航空公司提高運價，旺季價格可能再上漲。
- 整體判斷: 航道安全風險將持續推升物流成本與交期壓力，全球供應鏈維持高度警戒。海運運價維持高檔、戰爭保險費增加、空運燃油附加費上升、中東及歐洲航線交期拉長、高價值貨物轉向空運。
- 海運影響最大:
- 市場展望: 只要荷姆茲海峽與紅海航線持續受到威脅，即使未正式宣戰，物流風險仍將持續。捷訊將持續關注局勢發展，提供即時航線調整建議，協助客戶掌握最佳出貨規劃。
Outlook & Strategy
未來發展方向 (Page 21)
- 服務網絡遍及亞、美、歐、非、印:
- 發跡於中港台兩岸三地。
- 足跡跨界於東南亞、美國加拿大、歐洲、印度等地。
- 營收、毛利穩健成長:
- 靈活彈性為客戶規畫各種運輸方案。
- 避免地緣政治、關稅問題造成成本增加。
- 長期獲得客戶信賴、滿足客戶儲物物流以外的專業服務。
- 多元客戶、產業類型併行發展:
- 傳統電子業、高科技、各類貨物承攬。
- 電子商務、跨境海、空、鐵、陸多元運輸。
- 生鮮貨物、美洲、亞洲保稅監管自貿港區物流。
美國達拉斯保稅倉落成 (Page 22)
- 捷迅達拉斯保稅倉落成，啟動全球佈局新元年。
- 強化北美轉運競爭力，打造全球物流新樞紐。
- 新據點優勢亮點:
- 位於達拉斯機場監管區域內，緊鄰海關，10分鐘車程。
- 實際面積 130,000 呎。
- 中部航空、陸運轉運樞紐。
- 提供保稅功能，滿足金流、物流、人流需求。
- 縮短清關與配送時程，滿足高時效要求。
- 營運策略調整 聚焦高附加價值服務:
- 優化獲利結構，提升經營績效。
- 淘汰低獲利客戶，聚焦AI相關電子產品。
- 與海空運供應商擴充艙位合約。
- 提升高價值產業服務占比。
- 因應成本上升提供最佳物流解決方案:
- 能源與燃油成本上升 → 客戶需求更多元聯運、運輸交期與成本壓力增加。
- 供應鏈重組影響 → 捷迅協助客戶需更強整合與應變能力，找出最佳運輸方案。
- 持續擴展 全球佈局:
- 深耕美國市場，強化轉運競爭力。
- 擴展東南亞及美洲市場布局。
- 結合數位化物流系統與實體倉儲。
- 為股東創造長期價值。
跟隨AI客戶前進美國 (Page 23)
- A. 加州 — 多元產業:
- 金屬製品: 大成不銹鋼 (材料$12.8)
- 電腦產品、光學製品: 立達 (電腦產品)
- 電子零組件: 中美晶 (半導體、綠能)
- 電子零組件: 國巨 (5G、車電、電動車 $7.4)
- 電子零組件: 宸鴻 (電動車)
- 金屬製品: 華新麗華 (綠能)
- 生技: 北極星藥業 (生技)
- 生技: 泰福 (生技)
- 機械: 全球傳動 (機械)
- 電腦產品、光學製品: 宏正 (電腦產品)
- 資訊服務通路: 擎亞 (半導體通路)
- B. 亞利桑那州 — 台積供應鏈:
- 電子零組件: 台積電 (半導體 $120)
- 石化與化工: 關東鑫林 (半導體)
- 石化與化工: 長春 (半導體)
- 石化與化工: 李長榮 (半導體)
- 石化與化工: 僑力 (半導體)
- 高科技廠房設施: 漢唐 (半導體)
- 高科技廠房設施: 帆宣 (半導體)
- 資訊服務通路: 崇越 (半導體通路)
- C. 德州 — 電腦代工與車電聚落:
- 電子零組件: 環球晶 (半導體 $50)
- 電子零組件: 台達電 (車電)
- 電腦產品、光學製品: 和碩 (車電$2.2)
- 電腦產品、光學製品: 光寶 (5G、車電)
- 電腦產品、光學製品: 緯創 (緯穎) (伺服器 $4)
- 電腦產品、光學製品: 英業達 (伺服器)
Additional Data
特殊殊榮及獎項 (Page 25)
- 捷迅(2643)獲運動部肯定 勇奪運動年曆生態圈全國第二名。
- 連續七年每月舉辦『最強市民飆5K』公益路跑活動。
- 榮獲「114年運動年曆生圈積分賽」全國第二名的榮耀。
- 113年及114年連續兩年受到主辦方肯定，分別拿下全國第三及第二名的獎項。
- 114年共有195家企業參與投件，最終有145家企業獲得認證創下新高。
榮獲天下雜誌2025年500大服務業成長最快公司第16名殊榮! (Page 26)
- 捷迅近年營收與排名表現:
- 2023年營收: 40.48億元 (天下雜誌排名: 342名)
- 2024年營收: 52.56億元 (天下雜誌排名: 308名)
- 2025年營收: 83.99億元 (天下雜誌排名: 225名)
- 成長最快公司: 全國第16名。
- 營收成長率: 59.71% (2025年營收83.99億元)。
- 其他航運相關業者表現 (2025年500大服務業調查):
- 長榮海運 - 服務業最賺錢公司排名第2名
- 華碩電腦 - 服務業最賺錢公司排名第3名
- 長榮航空 - 服務業最賺錢公司排名第6名
- 陽明海運 - 服務業最賺錢公司排名第9名
- 中華航空 - 服務業最賺錢公司排名第10名
- 遠雄航空自由貿易港區 - 最會賺錢公司排名第41名
- 慧洋海運 - 最會賺錢公司排名第49名
免責聲明 (Page 2)
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