定穎投控 2026Q2 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 定穎投控 (Dynamic Holding Co., Ltd.) 報告日期: 2026年8月10日 報告主題: 定穎投控2026年第二季營運成果報告
免責聲明:
- 除歷史事件之陳述外，本簡報中前瞻性的敘述因受制於未知風險及不確定性，可能導致實際營運結果與該前瞻性敘述產生重大差異。
- 本簡報中前瞻性的敘述，反應本公司截至目前為止對於未來的看法。對於這些看法，未來若有任何變更或調整，本公司不負責隨時提醒或更新。
Financial Highlights
合併損益表 (新台幣億元)
| 項目 | 2Q26 | 1Q26 | 季變化% | 2Q25 | 年變化% | Q1-Q2 2026 | Q1-Q2 2025 | 累積年變化% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 68.69 | 56.32 | 22.0% | 46.29 | 48.4% | 125.00 | 91.85 | 36.1% |
| 營業毛利率 | 14.0% | 16.1% | (2.1)% ppts | 21.5% | (7.5)% ppts | 15.0% | 20.2% | (5.3)% ppts |
| 營業費用 | 8.95 | 7.77 | 15.1% | 6.15 | 45.6% | 16.73 | 12.15 | 37.7% |
| 營業淨利率 | 1.0% | 2.3% | (1.3)% ppts | 8.2% | (7.2)% ppts | 1.6% | 7.0% | (5.4)% ppts |
| 營業外收入及支出 | (3.89) | (5.46) | 28.7% | 0.89 | (537.6)% | (9.36) | 0.82 | (1,245.5)% |
| 本期淨利 | (2.30) | (2.09) | (9.7)% | 2.58 | (188.9)% | (4.39) | 5.24 | (183.8)% |
| 純益率 | (3.3)% | (3.7)% | 0.4% ppts | 5.6% | (8.9)% ppts | (3.5)% | 5.7% | (9.2)% ppts |
| 每股盈餘(元) | (0.81) | (0.74) | (9.5)% | 0.93 | (187.1)% | (1.55) | 1.89 | (182.0)% |
| 股東權益報酬率 | (7.5)% | (6.7)% | (0.9)% ppts | 14.0% | (21.5)% ppts | (7.2)% | 14.1% | (21.4)% ppts |
| 平均匯率 | 31.62 | 31.63 | (0.1)% | 31.87 | (0.8)% | 31.62 | 31.87 | (0.8)% |
- 2026年第二季加權平均流通在外股數為283,575仟股。
- 股東權益報酬率為以母公司股東平均股權計算的年化數據。
合併資產負債表 (新台幣億元)
| 項目 | 2Q26 金額 | 2Q26 % | 1Q26 金額 | 1Q26 % | 2Q25 金額 | 2Q25 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及有價金融商品投資 | 71.63 | 14.7% | 81.74 | 18.1% | 38.96 | 12.6% |
| 應收帳款 | 80.85 | 16.5% | 67.10 | 14.9% | 47.27 | 15.3% |
| 存貨 | 54.18 | 11.1% | 48.16 | 10.7% | 34.28 | 11.1% |
| 不動產、廠房及設備 | 248.69 | 50.9% | 229.70 | 50.8% | 168.88 | 54.7% |
| 資產總計 | 488.92 | 100.0% | 451.76 | 100.0% | 309.01 | 100.0% |
| 流動負債 | 178.01 | 36.4% | 161.04 | 35.6% | 163.88 | 53.0% |
| 長期計息負債 | 169.83 | 34.7% | 146.75 | 32.5% | 53.39 | 17.3% |
| 負債總計 | 367.10 | 75.1% | 325.93 | 72.1% | 234.92 | 76.0% |
| 股東權益總計 | 121.81 | 24.9% | 125.83 | 27.9% | 74.09 | 24.0% |
重要財務指標
| 項目 | 2Q26 | 1Q26 | 2Q25 |
|---|---|---|---|
| 平均收現日數 | 114 | 115 | 108 |
| 平均銷貨日數 | 88 | 93 | 86 |
| 流動比率(倍) | 1.3 | 1.3 | 0.8 |
| 資產生產力(倍) | 0.6 | 0.5 | 0.6 |
- 資產生產力 = 銷貨淨額 / 平均資產總額。
合併現金流量表 (新台幣億元)
| 項目 | 2Q26 | 1Q26 | 2Q25 |
|---|---|---|---|
| 期初現金 | 81.74 | 55.26 | 35.81 |
| 營業活動之淨現金流入(出) | (10.55) | (7.18) | 8.97 |
| 資本支出 | (23.10) | (30.27) | (14.94) |
| 現金股利 | 0.00 | 0.00 | (4.16) |
| 銀行借款 | 23.36 | 42.16 | 10.13 |
| 發行公司債 | 0.00 | 17.50 | 0.00 |
| 現金增資 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 投資與其他 | 0.99 | 4.16 | 3.49 |
| 期末現金 | 71.63 | 81.74 | 38.96 |
| 自由現金流量 | (33.64) | (37.46) | (5.97) |
- 自由現金流量 = 營業活動之淨現金流入(出) - 資本支出。
Business Segments
2026年第二季銷售分析-技術別
- Q1 2026 銷售組合: HDI 45%, 多層板 55%
- Q2 2026 銷售組合: HDI 45%, 多層板 55%
- 技術別營收季變化:
- 多層板: 季變化 +21%
- HDI: 季變化 +23%
Products & Technologies
- 產品類別: 儲存裝置 (Storage Devices), 汽車板 (Automotive Boards), 顯示面板 (Display Panels)。
- 技術類別: 超高層數板 (MLB - Multi-Layer Board), 高密度互連板 (HDI - High-Density Interconnect)。
- AI 相關產品: AI 伺服器 (AI Servers), 儲存裝置 (Storage Devices), 網卡 (Network Cards), 加速卡 (Accelerator Cards), GPU (Graphics Processing Unit), ASIC (Application-Specific Integrated Circuit)。
- 汽車相關產品: ADAS (Advanced Driver-Assistance Systems), 自動駕駛 (Autonomous Driving)。
- 網路通訊產品: 有線網路基礎設施 (Wired Network Infrastructure), 無線通訊領域 (Wireless Communication)。
Clients & Markets
資料中心資本支出/資料中心營收
- 2026Q1 全球主要雲端巨頭絕對資本支出: 達 $121.3Bn。
- 資本支出/營收比率: 持續衝破 50%，顯示算力擴建腳步並未放緩。
- 雲端巨頭之 AI 變現營收: 已連續雙季度覆蓋硬體基礎設施的折舊成本，消除過度投資疑慮。
- 主要雲端巨頭: Oracle, Tencent, IBM, Alibaba, Apple, AWS, Meta, Microsoft, Alphabet。
- 市場趨勢: 大巨頭強勁的資產負債表與雲端訂單，為供應鏈提供了中長期訂單之高能見度與續航力。
ESG / Sustainability
獲獎肯定 - 114年度公司治理評鑑定穎榮獲前5% 最高級距
- 獎項: 第十二屆公司治理評鑑 - 上市公司本屆前5%。
- 榮譽: 定穎投資控股股份有限公司。
- 承諾: 致力於精進董事會職能與資訊揭露品質，落實對股東權益的保障。
- 願景: 展望 2026 年泰國廠 AI 算力量產，將卓越治理實力轉化為營運韌性，持續為全體利害關係人創造長期穩定的價值。
- 頒獎單位: 金融監督管理委員會、臺灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心。
獲獎肯定 - CDP 商業銀行計畫 最佳氣候行動獎
- 獎項: CDP「最佳氣候行動獎」。
- 彰顯: 在供應鏈綠色製造與低碳轉型的卓越成效。
- 行動: 積極攜手商業銀行推動綠色金融計畫，透過溫室氣體減量與永續治理，強化永續競爭力。
- 頒獎單位: 國泰世華銀行。
獲獎肯定 - 2026 外資精選台灣 100 強
- 獎項: 2026 'Taiwan FINI 100' (外資精選台灣 100 強)。
- 肯定: 憑藉健全的公司治理績效與全球高階 AI PCB 核心供應鏈實力，在眾多上市企業中脫穎而出。
- 承諾: 將持續落實 ESG 永續承諾，成為全球長期價值型資金重點佈局與廣泛關注的績優企業。
Outlook & Strategy
2026Q2 總結
- 產品別營收: 儲存裝置增加2個百分點，汽車板增加1個百分點，顯示面板減少2個百分點。所有類別的營收金額都是增加的，以儲存裝置增加31%為最多。
- 技術別營收: HDI 占比維持45%，金額增加23%。
- 營收表現: 第二季營收較上一季增加 22%，主要是汽車板和儲存裝置需求的增加。
- 毛利率: 減少 2.1個百分點，主要受到原物料漲價的影響。
- 營業費用率: 13%，較上一季稍降。
- 營業淨利率: 1%，本業仍維持穩健獲利動能。
- 稅後淨利: 為負的2.3億元，每股盈餘(EPS)為-0.81元。
- 非營運因素: 單季業外支出為3.89億元，其中因美元與人民幣兌泰銖持續走升，認列匯兌損失約2.64億元。此項非經常性匯損為導致第二季整體稅後表現呈現虧損之主因。
未來展望
- 第三季營收預期: 預計較前一季成長，主要成長動能為儲存式裝置 DDR5、汽車 ADAS、自動駕駛、網通伺服器的網卡及加速卡。預計下半年營收相比上半年增長。
- 獲利展望:
- 第二季毛利率下降受原物料價格上漲影響。
- 已於 6~7月再度調整產品售價，預期對第三季毛利率將帶來正面效益。
- 若未來材料成本持續走高，不排除適時向客戶採取動態調價措施。
- 公司致力於持續提升製程效率、推進產品結構優化，以積極抵禦外部成本的波動。
- 泰國廠 AI 相關高階產品預計自第四季起陸續進入量產階段，預期毛利率將逐步提升。
- 對於明年營運持正面樂觀看待。
資本支出與擴產計畫
- 2026年新增資本支出預算: 於 7/6 及 8/7 分別公告，共計新台幣 199 億元。
- 2026年資本支出總金額更新: 約 383 億元。
- 泰國約 238 億元。
- 中國約 145 億元。
- 資金來源: 以自有或自籌資金為主。
針對匯兌損失的資產負債管理與匯率避險機制
- 優化外幣債務結構: 降低美元 (USD) 與人民幣 (RMB) 之負債金額，並增加向本地銀行泰銖 (THB) 的借款。
- 執行遠期避險操作: 當泰銖 (THB) 面臨兌美元或人民幣之貶值趨勢時，彈性操作遠期購匯。
- 調整外幣資產配置: 增加外幣營收。
- 推動在地化採購: 提高泰銖採購比重。
- 目標: 逐步達到「不論匯率升貶，整體營運皆能免於匯兌風險衝擊」之自然避險狀態。
2026年 泰國廠 AI算力擴產項目
- 公告日期: 8月7日。
- 新增資本支出預算: 新台幣 80.5 億元。
- 投資目的: 主要用於長交期的設備訂單，以因應客戶 GPU & ASIC 需求的增加。
- 新產能開出時程: 預計在 2027年第四季陸續開出。
- 新增年產值目標: 新台幣 120 億元。
- 實現時程: 預計可於 2028年實現。
2026年 黃石P3廠擴廠項目
- 公告日期: 8月7日。
- 新增資本支出預算: 新台幣 99.2 億元。
- 投資目的: 投資於黃石 P3 廠，主要增加儲存、高階車用及 AI 伺服器產能，高多層及 HDI 皆有。
- 新產能開出時程: 預計在 2027 年第三季陸續開出。
- 年產值目標 (全數開出後): 預估可達新台幣 100 億元。
- 占地面積: 40萬米平方。
Additional Data
全球半導體、印刷電路板及國內生產毛額預測 (Prismark 2026/06)
- 2026年全球 PCB 成長率: 由 3 月的 12.5% 大幅上調至 18.8%。
- 中長期結構性成長 (2025 至 2030 年的 PCB 產值年複合成長率): 由 3 月預估的 7.7% 強勢拉高至 11.0%。
- 市場判斷: AI 帶動的 PCB 產值擴張並非短期現象，而是中長期的結構性常態。
全球 PCB 市場展望: AI 基建與高速傳輸驅動結構性大幅成長 (Prismark 2026/06)
- 整體市場強勢擴張: 2025年全球 PCB 產值大幅年增 16.7%，規模達 858 億美元。此動能將延續至 2026年。
- AI 伺服器與儲存裝置成長: 2025年 PCB 產值激增 47%，預估 2026年將進一步噴發 53%。
- 網路通訊基建成長:
- 有線網路基礎設施: 2025年強勢成長 46%，預估 2026年將持續高成長 45%。
- 無線通訊領域: 2025年與 2026年預估分別維持 16% 與 15% 的穩健增長。
- 高規格產品技術需求: MLB 與 HDI 迎來量價齊揚。HDI 板產值於 2025年大增 29.4%，2026年預期將再成長 23.0%。
- 中長期市場規模 (TAM) 展望: 全球 PCB 市場規模預計在 2026年首度突破千億大關、達到 1,020 億美元，並於 2030年進一步擴張至約 1,450 億美元。