晟田科技 [time:2026Q3] 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 晟田科技 (MAGNATE)
• 聯絡資訊:
  • 電話: 07-695 5331
  • 網址: http://www.maicl.com
  • E-mail: magnate@maicl.com
  • 地址: 高雄市路竹區(821)北嶺二路11號
• 參與產業: 晟田參與航太製造產業。
• 價值主張: 快速有效 實現客戶設計。

Financial Highlights

2025 營業額比例

• 前十大客戶:
  • 漢翔: 37%
  • E 社: 23%
  • SLS: 10%
  • SPP: 5%
  • 長榮航太: 4%
  • Proterial Ltd: 3%
  • MOOG: 3%
  • 豐兆航太: 3%
  • 亞洲航空: 2%
  • 三菱食品: 1%
  • 其他: 9%
• 業務類別:
  • 航太客供料: 49%
  • 航太自購料: 20%
  • 半導體: 25%
  • 其他: 6%

2026 累計至7月營收統計

• 總營收: 11.95億, YoY = 34.21%
• 營收比例: 航太客供:航太自購:半導體:其他 = 48:25:23:4
• 航太客供料零組件營收: 5.70億, YoY = 27.45%
• 航太自購料零組件營收: 3.07億, YoY = 85.10%
• 半導體設備零組件營收: 2.75億, YoY = 31.32%
• 其他精密零組件營收: 0.42億, YoY = -37.19%

軍工相關營收

• 2025 整體軍工相關營收: 8389萬
• 2025 維修相關營收: 3065萬
• 2026 累計至7月軍工相關營收: 1421萬

Business Segments

• 航太產業:
  • 發動機零件
  • 起落架
  • 引擎拖掛架
  • 飛行控制致動器
  • 引擎渦輪固定片及導片
  • 渦輪引擎機匣
  • 鋁合金精密零件 (引擎齒輪箱、裝配治具)
• 半導體產業: 半導體設備零組件

Products & Technologies

航太產品應用

• 發動機零件:
  • Heat-Resistant Casing/ Ring
  • Accessory Drive Train Components
  • Turbine Nozzle/ Hanger /Shroud
• 起落架:
  • Torque Link, Main Fitting, Side Stay
  • 材料: 300M, 15-5PH, Aluminum, Titanium
• 引擎拖掛架:
  • 材料: Ti 6-4, Inconel 718, TA6V
• 致動器:飛航控制:
  • Spoiler, Aileron, Cylinder/Tailstock
  • Link Match Sets, Link Kick Family, Trunnion Family, Trunnion Ring Family
  • 材料: 15-5PH & Ti-based alloy

航太產品引擎應用

• 引擎機匣:
  • Compressor Case, Combustor Case, Turbine Case/Ring
  • 材料: M152, Ti 6-4, Inconel
• 齒輪箱、熱交換器:
  • AGB/TGB (Accessory Gear-Box, Transfer Gearbox), Gearbox, housing
  • 材料: Aluminum alloy
• 引擎渦輪懸塊:
  • Turbine Nozzle, Hanger/Segment/Shroud
  • 材料: René 77

航太民航機領域 - 引擎渦輪固定片及導片

• 材料: MTL: René 77
• 應用引擎型號: LEAP-1A, LEAP-1B, CFM56, GE 90, GEnx, CF 34, GP7200

航太民航機領域 - 飛機起落架

• 材料: MTL: 300M, Aluminum, 15-5PH, Titanium
• 應用機型: A350, A320/321, A320XLR, CRJ700/900/1000, MRJ, Honda Jet, Challenger 300

航太民航機領域 - 渦輪引擎機匣

• 產品與材料:
  • V2500 Comp Front Case, MTL: Ti 6-4
  • LEAP CDN Case, MTL: Inconel 718 Plus
  • LEAP HPC FWD Case, MTL: M152
  • GE CF34 Comp Case, MTL: M152
  • LEAP HPC Extension Case, MTL: Inconel 718
  • CFM56 Turb Pressure Vessel, MTL: Inconel 718
• 應用引擎型號: LEAP-1A, LEAP-1B, CFM56, CT-7, CF 34, V2500

航太民航機領域 - 引擎拖掛架

• 產品與材料:
  • CF 34 Yoke, MTL: Ti 6-4
  • CF 6 Mount, MTL: Ti 6-4
  • CF 6 Links, MTL: Ti 6-4
  • SaM146 Engine Mount Assembly, MTL: Inconel 718 & Ti 6-4
  • CF 6 Yoke, MTL: Inconel 718
• 應用引擎型號: SaM146, CF 34, CF 6

航太民航機領域 - 鋁合金精密零件

• 產品: MRJ 裝配治具, 引擎齒輪箱 (AGB*, TGB**, Housing)
  • *AGB: Accessory Gear-Box, **TGB: Transfer Gearbox
• 材料: Aluminium
• 應用機型/引擎型號: CFM56, MRJ

品質系統與特殊製程認證

• 管理系統認證:
  • Quality ISO 9001:2015 (SAI GLOBAL, QMS41042)
  • Aerospace AS9100D (SAI GLOBAL, AERO40052)
  • ISO 45001:2018 (SGS, TW16/01155)
• 航太特殊製程認證 (Nadcap):
  • 非破壞性檢測 (NDT): 螢檢 FPI (Fluorescent Penetrant Inspection), 磁檢 MPI (Magnetic Particle Inspection)
  • 化學處理 (CP): 酸蝕 (Acid Etching), 鈍化 (Passivation)
  • 熱處理 (HT): 熱處理 (Heat Treatment)
  • 機械加工 (CM): 孔加工 (Hole-making)
  • 非傳統加工 (NM): EDM (Electrical Discharge Machining)
  • 表面強化處理 (SE): 珠擊 (Shot Peening)
  • 客戶涵蓋: SN, SLS, SPP, MOOG, Nabtesco, NGC, GEAE, MHI, HJ

航太特殊製程發展

• 近期開發完成:
  • Nondestructive Testing (NDT): MPI Coil → Add Clam Shell Coil
  • Chemical Processing (CP): Macrostructure Etching → Add Nital, Painting (steel aluminum alloy base)
  • Heat Treating (HT): Vacuum, Air → Add Oil Quenching
  • Surface Enhancement (SE): Shot Peening Ti → Add 300M
• 開發中:
  • Chemical Processing (CP): Hard film anodizing, Zn-Ni Plating* (*2025 Q2)
  • Coatings: Thermal Spray (HVOF Coating)

Clients & Markets

航太產品終端客戶

• 引擎零件:
  • LEAP 1A, 1B: 漢翔 (AIDC) -> GE Aviation (CFM) (應用機型: Boeing 737 MAX, Airbus A320neo Family)
  • CFM56: 漢翔 (AIDC), 天陽 -> GE Aviation (CFM), Hispano Suiza (應用機型: Boeing 737NG, Airbus A320ceo Family)
  • Passport 20: 漢翔 (AIDC) -> GE Aviation (應用機型: Bombardier Global 7500/8000)
  • GE90: 漢翔 (AIDC) -> GE Aviation (應用機型: Boeing 777)
  • GEnx: 漢翔 (AIDC) -> GE Aviation (應用機型: Boeing 787, 747-8)
  • SAM146: SNC -> Safran Nacelles (應用機型: Sukhoi Superjet 100)
  • GP7200: 漢翔 (AIDC) -> Engine Alliance (應用機型: Airbus A380)
  • CF34: 漢翔 (AIDC) -> GE Aviation (應用機型: Bombardier Challenger, CRJ, Embraer E-Jet, Comac ARJ)
  • BR710: 漢翔 (AIDC) -> Rolls-Royce (應用機型: Gulfstream V, Gulfstream G550, Bombardier Global Express)
  • Trent XWB: 漢翔 (AIDC) -> Rolls-Royce (應用機型: Airbus A350)
• 起落架系統:
  • SPP -> Bombardier (應用機型: Bombardier Challenger, CRJ, Honda Jet)
  • SLS -> Airbus (應用機型: Airbus A350, A320/321/XLR)
• 致動器系統:
  • MOOG -> Boeing, Embraer (應用機型: Boeing 787, Embraer E2)

Outlook & Strategy

2026年展望

• 客機引擎零件需求持續提升,訂單確認度高。
• 半導體設備零件需求穩定提升。
• 2026年預計營收比例: 航客:航自:半導體:其他 = 51:22:24:3

軍工契機

• 起落架維修業務:
  • 由起落架製造全製程延伸而來。
  • 2021 開啟維修相關計畫。
  • 高溫熱噴塗製程2025設立完成。
  • 鍍鋅鎳製程預計2026Q1設置完成。

CMMC2.0 進度 (網路安全成熟度模型認證)

• 所有美國國防部承包商均需要通過此認證 (2026)。
• 依據客戶端要求,將於採購整合企業環境(PIEE) 供應商績效風險系統(SPRS)網站,進行自評申報。
• Level 2 分14個資安領域,110個控制項,320個稽核目標。
• 20259月已進行 NIST 800-171 資安高等評鑑。
• 20264月已完成相關Level 1自評申報。

Additional Data

全球航太產業概況

• Boeing 2026 CMO:
  • RPK值 1990~2025年化成長率: 4.7%
  • 未來20年RPK值成長率估計介於3.6%~4.1% per year (More optimistic scenario: 4.1% annual growth, Baseline scenario: 4.0% annual growth, Less optimistic scenario: 3.6% annual growth)
  • Ref: Boeing COMMERCIAL MARKET OUTLOOK 2026-2045
• Airbus 2026 GFM:
  • 未來20年飛機數量倍增 (2025: 23,310架 -> 2045: 45,550架, 成長22,240架)
  • 整體新機需求~42000架, 80%為窄體客機 (新機交付42,060架, 替換19,820架, 維持3,490架)
  • Ref: Airbus Commercial Aircraft GFM 2026-2045
• 波音與空巴未消化訂單 (截至2026/06):
  • 波音: 6,814 架*, 預計消化訂單時間 11.35年, 累計交運量 314 架
    • 737 至 2026/6 Backlog 為 4882架*
  • 空中巴士: 9,222 架, 預計消化訂單時間 11.62年, 累計交運量 351 架
    • A320 至2026/6 Backlog 為 7467 架
  • Boeing Data is pre-ASC606
• 全球民航客機機型: 涵蓋Narrow Body (Regional, Single Aisle) 及 Wide Body (Small Twin, Large Twin, Large Quad) 機型, 主要OEMs包括BOEING, AIRBUS, EMBRAER, COMAC, OAK, MITSUBISHI AIRCRAFT CORPORATION。

市場近況

• AI運用: 以AI運用為主的需求,驅動先進製程半導體資本支出持續增加。
• 波音737MAX產能:
  • 目前月產能42架。
  • 波音表示將以安全與品質為最優先考量進行增產。
  • 後續以每半年提升月產5架目標,計畫在2026年底提升到47(架/月)。
• 波音787產能: 逐步接近每月8架。
• 美國政府232關稅優惠:
  • 5/27聯邦公告,預告實施台美非半導體232關稅優惠,生效日回朔自2026/5/1實施。
  • 航太零組件免除232關稅,僅課徵MFN(最惠國待遇關稅),稅率為0~6.6%(平均稅率1.12%)。
• 國際航空運輸協會(ITAT)統計:
  • 目前機隊退役率降到近20年低點。
  • 平均機齡的15.2年達歷史新高。

產業近況

• Airbus生產:
  • 6/15 Airbus在法國圖盧茲正式啟動第2條A320總裝生產線,全球生產線數量達到10條。
  • 目標: 2027年底月產A320 70~75架。
  • A350目標: 2028月產12架 (目前4架)。
  • 2026目標生產: 870架。
• 空巴第一季交機: 不如預期,主係Pratt & Whitney發動機交運不足。
• GE 2Q'26 財報:
  • total orders: $16.5B (+17%)
  • adjusted revenue: $12.6B (+24%)
  • operating profit: $2.7B (+18%)
  • adjusted EPS: $2.02 (+22%)
• GE 2Q'26 Commercial Engines & Services (CES):
  • revenue: $9.7B (+27%)
  • Services y/y: +26%
  • Equipment: +30%
• GE引擎交付:
  • 因供應鏈產能提升,GE 2025共交付2386具商用引擎,YOY+25%。
  • 其中,LEAP 交付1802具 YOY+28%。
• 全球半導體設備市場:
  • 全球半導體設備銷售金額預計於2027創下新高 ($156 Billion)。
  • Ref: SEMI Reports (2025 Dec.)