長興材料 Eternal Materials 2026Q2 法說會簡報
免責聲明
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Company Overview
公司簡介
- 董事長: 高國倫先生
- 經營業務: 化學電子材料之製造、加工及銷售
- 創立於: 1964年
- 全球員工: 4,946人 (註1: 截至2026年6月30日，包含正式、外勞、契約人力)
- 合併營收: NT$407億元 (註2: 參考2025年財報)
- 研究人力: 644人
- 研發經費: 佔營業額比重 5%
- 產品行銷全球: 65國
- 全球銷售據點: 34個
- 全球生產基地: 24個
公司概況 (核心競爭力)
- 全球乾膜光阻產品領導供應商之一
- 全球三大光固化原材料供應商之一
- 亞洲合成樹脂領導供應商之一
全球銷售據點
- 台灣(4): 高雄公司、北區營業所*、北部生醫據點
- 大陸(13):
- 華中(3): 長沙營業所、武漢營業所、PM湖北分條廠
- 華北(2): 天津辦事處*
- 西南(2): 昆化廠成都分公司、PM重慶分條廠
- 華南(5): 廣州辦事處、PM華南廠*、珠海廠廣州分公司、廈門辦事處
- 華東(8): 上海辦事處*、杭州辦事處、青島營業所、PM華東一廠、珠海廠昆山分公司、常熟廠、銅陵廠
- 美國(1): ETC
- 義大利(1): Elga
- 印度(1): 長興印度
- 泰國(1): EEMT
- 越南(1): 越南辦事處
- 印尼(1): EMI
- 馬來西亞(1): 馬來廠
- 韓國(1): 韓國辦事處
- 日本(2): 長興日本、NM
全球生產基地
- 台灣(5): 路竹廠、屏南廠、大發廠、長廣精機、汐止廠
- 大陸(13):
- 華中(1): 湖北、PM湖北分條廠
- 華北(1): 天津、天津廠
- 西南(1): 成都、PM重慶分條廠
- 華南(5): 廣州、PM華南廠一廠、PM華南廠二廠、長廣廣州廠、珠海、廣東廠、珠海材料廠
- 華東(5): 昆山、昆化廠、常熟、常熟廠、蘇州材料廠、蘇州、PM華東一廠、銅陵、銅陵廠
- 美國(1): Virginia、ETC
- 義大利(1): Milan、Elga
- 泰國(1): 曼谷、EEMT
- 馬來西亞(1): 新山、馬來廠
- 日本(2): 兒玉廠、知立廠
Financial Highlights
財務資訊-合併資產負債表摘要 (單位:新台幣百萬元)
| 項目 | 2026Q2 金額 | 2026Q2 % | 2025 金額 | 2025 % | 2024 金額 | 2024 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金與流動性金融資產 | 10,356 | 15 | 6,900 | 11 | 8,370 | 13 |
| 應收帳款與應收票據 | 14,697 | 22 | 14,060 | 23 | 15,447 | 25 |
| 存貨 | 9,534 | 14 | 8,184 | 14 | 8,533 | 14 |
| 長期投資 | 4,099 | 6 | 3,731 | 6 | 3,797 | 6 |
| 不動產、廠房及設備 | 22,085 | 33 | 21,682 | 36 | 20,836 | 33 |
| 資產總計 | 67,006 | 100 | 60,155 | 100 | 62,419 | 100 |
| 短期借款 | 4,699 | 7 | 3,295 | 5 | 5,698 | 9 |
| 一年內到期長期負債 | 5,040 | 8 | 4,455 | 7 | 2,605 | 4 |
| 長期計息負債 | 11,650 | 17 | 12,388 | 21 | 12,257 | 20 |
| 負債總計 | 34,692 | 52 | 31,929 | 53 | 33,429 | 54 |
| 股東權益總計 | 32,315 | 48 | 28,226 | 47 | 28,991 | 46 |
重要財務指標
| 指標 | 2026Q2 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 平均收現日數 | 121 | 135 | 129 |
| 平均銷貨日數 | 97 | 97 | 89 |
| 流動比率(%) | 174 | 180 | 186 |
財務資訊-綜合損益表摘要 (單位:新台幣百萬元)
| 綜合損益表項目 | 2026Q2 金額 | 2026Q2 % | 2025 金額 | 2025 % | 2024 金額 | 2024 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 22,169 | 100 | 40,685 | 100 | 44,191 | 100 |
| 營業毛利 | 5,228 | 24 | 8,368 | 21 | 8,824 | 20 |
| 營業費用 | (3,669) | (17) | (6,677) | (16) | (6,655) | (15) |
| 營業利益 | 1,559 | 7 | 1,692 | 4 | 2,170 | 5 |
| 營業外收入及支出 | 232 | 1 | 697 | 2 | 574 | 1 |
| 淨利歸屬予母公司業主 | 1,275 | 1,656 | 1,835 |
重要財務指標
| 指標 | 2026Q2 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 純益率(%) | 6 | 4 | 4 |
| 每股盈餘(元) | 1.09 | 1.41 | 1.56 |
| 股東權益報酬率(%) | 9 | 6 | 7 |
財務資訊-現金流量表摘要 (單位:新台幣百萬元)
| 項目 | 2026Q2 金額 | 2025 金額 | 2024 金額 |
|---|---|---|---|
| 期初現金 | 6,044 | 7,103 | 6,382 |
| 營業活動之現金流入(出) | 2,369 | 4,265 | 4,612 |
| 資本支出 | (1,171) | (3,110) | (3,587) |
| 借款 | 1,859 | (381) | 2,101 |
| 發放現金股利 | (1,172) | (1,414) | (943) |
| 其他 | 1,798 | (266) | (1,678) |
| 匯率變動影響數 | 160 | (152) | 214 |
| 期末現金 | 9,886 | 6,044 | 7,103 |
| 自由現金流量 | 1,198 | 1,155 | 1,025 |
(註)自由現金流量=營業活動之現金流入-資本支出
Recent Performance and Results
合併營收及毛利 (單位:新台幣百萬元)
| 項目 | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26 | 2Q26 y/y 年對年 | 2Q26 q/q 季對季 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sales 營收 | 10,405 | 10,096 | 10,123 | 10,243 | 11,926 | +14.6% | +16.4% |
| GP 毛利 | 2,168 | 1,991 | 2,155 | 2,270 | 2,958 | +36.4% | +30.3% |
| GPM | 20.80% | 19.7% | 21.3% | 22.2% | 24.8% |
各事業單位營收表現 (新台幣百萬元)
| 事業單位 | 2Q營收 | 2Q營收 y/y 年對年 | 2Q營收 q/q 季對季 | 2Q營業利益 | 2Q營業利益 y/y 年對年 | 2Q營業利益 q/q 季對季 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 合成樹脂 | 6,044 | +16% | +25% | 560 | +171% | +134% |
| 電子材料 | 2,603 | +1% | +5% | 259 | -9% | +21% |
| 特用材料 | 3,199 | +24% | +11% | 500 | +91% | +49% |
營收佔比%
| 事業單位 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26 |
|---|---|---|---|---|
| 合成樹脂 | 49% | 47% | 47% | 51% |
| 電子材料 | 25% | 27% | 24% | 22% |
| 特用材料 | 25% | 26% | 28% | 27% |
| 其它 | 1% | 1% | 1% | 1% |
Products & Technologies
2025年產品營業額比重
- 合成樹脂: 48.22%
- 醇酸樹脂、油性壓克力塗料樹脂、水性壓克力塗料樹脂、感壓膠和紙上光用樹脂、聚酯多元醇樹脂、氟碳樹脂、聚氨酯樹脂、飽和聚酯樹脂、氨基樹脂、光電材料、太陽能/風電材料、其它塗料樹脂、導電高分子、不飽和聚酯樹脂、乙烯基樹脂、阻燃樹脂、配方環氧樹脂系統、結構膠、發泡用聚酯樹脂
- 電子材料: 25.75%
- 負型水溶性乾膜光阻、乾膜防焊光阻、UV硬化型文字油墨、液態聚醯亞胺材料、薄膜感光型聚醯亞胺光阻材料、真空壓膜機、精密塗佈代工、酚醛紙基覆銅箔基板、複合環氧銅箔基板
- 特用材料: 25.43%
- 單體、寡聚體、特殊塗料、壓敏膠/黏結膠、硅材料、UV成型材料、鋰電池水性樹脂、碳矽負極、血糖試片材料、5G高頻材料
- 其他: 0.60%
- 體外檢測酵素、抗體、半導體封裝、熱塑複材
核心技術
- 核心技術: 樹脂合成技術、精密塗佈技術、特殊配方技術
- 核心價值: 安全、品質、環境
- 應用領域: 能源/新材料、合成樹脂材料、印刷電路板材料、光固化/特化材料、半導體材料、光電/顯示器材料
新研發方向
- 生醫材料: 分子生物檢測酵素、血液生化檢測酵素、登革熱抗體、生醫檢測材料、快篩
- 先進構裝材料: 液態環氧封裝料、底部填充膠、矽光子封裝膠
- 高性能樹脂材料: 有機無機雜化材料、氟碳樹脂、奈米高分子、液晶高分子材料、高性能熱塑複材、高性能感壓膠材料
- 電子材料: 乾膜防焊光阻、聚醯亞胺材料、感光聚醯亞胺材料、高頻、高速及高導熱的電子材料、次世代顯示材料
- 綠能/儲能材料: 風力發電材料、新世代太陽能材料、鋰電池與儲能材料、導電高分子材料、新能源車膠黏劑材料
- 環保觀念產品: 水性樹脂、UV材料、無鉛、無鹵、無鉻材料、生質、回收材料、低碳材料
光固化材料 - 技術特色
- 核心: 光固化材料
- 特色: 性能、經濟、高效、環保、節能
光固化材料 - 產業鏈
- 上游原料: 石化工業((甲基)丙烯酸/多元醇)、其他原料
- 光固化配方: 光引發劑、光固化材料(樹脂/單體)
- 光固化工藝: 汞燈/LED/EB等、光固化產品(塗料/油墨/膠黏劑等)
- 應用: 印刷包裝、日化家電、3C/光電、汽車、傢俱建材、印刷線路、3D列印、新能源、其他
特用材料生產基地
- 共7個生產基地: 常熟、昆山、路竹、屏南、珠海、新山
ESG / Sustainability
國際驗證
- ISO 13485 (醫療器材品質管理系統)
- ISO 9001 (品質管理系統)
- ISO 50001 (能源管理系統)
- ISO 14046 (水足跡查證)
- ISO 14064 (溫室氣體排放查證)
- BS 8001 (循環經濟符合性查核)
- ISO 45001 (職業安全衛生管理系統)
- ISO 14001 (環境管理系統)
Outlook & Strategy
近期重要事件摘要
- 長興材料董事會通過現金增資發行新股 (2026/03/13)。
- 長興材料董事會通過發行國內第二次無擔保轉換公司債 (2026/03/13)。
- 長興材料董事會通過子公司長興特殊材料(珠海)有限公司新增廠房及產線 (2026/05/14)。
光固化材料發展趨勢
- UV光固化材料優勢: 高效、節能、環保、經濟。滿足下游消費電子、新能源、3D列印、PCB、日化、印刷、光纖、AI相關等眾多製造業自動化、清潔化、效率提升、能耗降低的業務發展需要。
- 應用需求增加: 隨著UV光固化技術應用領域的不斷擴展，以及下游市場對材料性能不斷提出新的要求，UV光固化材料產業規模持續擴大。
- 減碳浪潮: 2025年11月COP30 (第30屆聯合國氣候變遷大會)檢視《巴黎氣候協定》簽署10年的減碳成果，並規劃未來更嚴格的行動藍圖；各國為COP30準備的官方文件中，已有超過120個締約國(國家及經濟體)正式向聯合國提交或更新了更激進的減碳承諾；UV光固化材料具有節能及環保等特點，有助於企業持續性發展。
- 市場穩定增長: UV光固化材料產業穩定增長，全球紫外線單體市場預計2025-2035期間年複合增長率(CAGR)為5.9%。(數據來源: WiseGuyReports)
中國市場
- 光固化材料需求持續成長: 雖中國經濟內捲嚴重、外銷出口下滑、終端消費萎縮等因素影響市場需求，惟環保/高效/新能源/資通訊新應用等使光固化產業持續成長。
- 節能減排: 永續議題主導市場各產業的技術發展趨勢，傳統使用熱固型溶劑型的產業轉型為UV型。
- 智慧製造: 產線自動化及高效的需求擴大UV材料在製程上的應用。
- 應用擴展(電池/綠能/金屬/功能性/): 電動車、絕緣材料、金屬(EB固化)、增材製造等。
- ICT及電動車產業: UV膠黏劑、UV水性材料、功能性膜塗層材料、熱介面材料、電動車內外飾材料等。
海外市場
- 各區域市場隨不同產業發展增長動能各異
- 歐美 -- 需求穩定: 北美及歐洲市場規模大且成熟，產業及應用多元，長興市佔率不高，具較大成長潛力。
- 東南亞及南亞 -- 經濟成長、供應鏈移轉: 國際大廠供應鏈移轉東南亞及南亞，以及當地企業成長帶動市場需求，成長動能可期。
- 新興市場 -- 經濟成長: 拉美、中東、非洲部分國家需求因經濟發展而增長、紅色供應鏈移轉。
- 永續發展及多元應用技術拓展: 如:生質材料使用、複材塑料應用、絕緣材料應用、成型材料應用等。
光固化材料未來展望
- 短期重點推進項目
- 塗料及油墨產業擴量增利。
- 高性能噴墨材料、高純單體、crosslink、準分子、EB固化等新品推展。
- 掌握永續議題及智能製造之需求
- 節能、減排、減碳、可再生等永續議題及智慧製造趨勢，勢必推動光固化材料優勢持續成長。
- 維持中國市場之領導地位
- 結合產業發展、產業升級等趨勢，持續開發新產品進入新產業、新應用。
- 與國際大廠、在地各產業領頭客戶建立合作平台，深化合作掌握市場前沿需求。
- 提升美洲、東協及印度市佔率
- 以美國、馬來西亞及印度子公司為平台，深化客戶關係，強化在地技術服務及供貨時效。
- 加速新產業應用之研發及創新
- 傳統材料轉UV: 如膠黏劑(電子零組件膠、感壓膠、製程用膠、機器人相關...)、印刷(UV噴墨/LPSM用噴墨)、成型材等。金屬塗料(印鐵、捲鋼、輕防腐等)、膜材(硬化膜、防窺膜、AI類應用等)。
- 新產業應用: 如ICT、新能源、電動車等、高階覆銅板。
Additional Data
Specialty Materials Volumes Share % in China
- FY2022: 66.4%
- FY2023: 68.5%
- FY2024: 61.7%
- FY2025: 68.2%