虎山實業股份有限公司 (7736.TW) 2026Q2 法說會簡報
公司概覽
- 公司名稱: 虎山實業股份有限公司 (HUSHAN)
- 股票代號: 7736.TW
- 法人說明會: 2026年第二季財務成果及未來展望 (2026Q2 FINANCIAL RESULTS AND OUTLOOK)
- 日期: 民國115年8月14日 (August 14, 2026)
- 報告人: 董事長 陳映志
公司基本資訊 (Slide 3)
- 資本額: NT$7.6億
- 員工人數: 256人
- 總公司及工廠:
- 企業總部及研發中心: 瑞芳工業區
- 工廠: 瑞芳工業區4號、11號、20號、152號
- 營業項目: 汽車車門把手、車用鏡頭/雷達及相關零配件之開發、生產及銷售
- 經營高層:
- 董事長暨總經理: 陳映志先生
- 總裁: 陳春協先生
歷史沿革 (Slide 3, 4)
- 1983年: 創辦人陳春協先生於板橋創立虎山交通器材廠
- 2005年: 遷址至新北市瑞芳工業區，虎山一廠成立
- 2010年: 虎山二廠成立
- 2012年: 更名為「虎山實業股份有限公司」
- 2015年: 虎山三廠成立
- 2018年: 成立汽車電子部門
- 2020年: 虎山企業總部成立
- 2023年: 虎山四廠成立
- 2025年: 在台灣證交所掛牌，成為股票上市公司
- 2026年Q4: 虎山五廠落成
廠房照片 (Slide 4)
- 企業總部
- 一廠
- 二廠
- 三廠
- 四廠
- 五廠(2026 Q4)
投資策略合作企業 (Slide 5)
- 緯恩工業股份有限公司
- 從事車燈製造業，主要產品為歐洲卡車車燈、美國卡車車燈、歐洲卡車副水箱、瑞典小車汽車零件、OEM車燈設計及OEM模具開發。
產品與技術
產品項目 (Slide 6)
- 累積產品: 20,000+
- 一年新增: 1,000+
- 主要產品類別及範例:
- HD Lamp: Headlamp (卡車頭燈), Top Lamp (車頂燈), Side Marker Lamp (側邊標誌燈), Fog Lamp (霧燈), Corner Lamp (邊角燈), 3rd Brake Light (第三煞車燈)
- Engine: Engine Valve Cover (引擎閥蓋), Timing Cover (正時鏈蓋)
- Key: Car Key, Key Fob (鑰匙,汽車遙控), Remote Starter (遠程啟動器)
- Hinges, Locks, Checks: Hood Latch (引擎蓋鎖), Door Latch (車門鎖), Tailgate Latch (尾門鎖), Hood Hinge (引擎蓋仰角器), Door Hinge (車門鉸鏈), Trunk Latch (後行李箱鎖), Door Check (車門限位器), Hinge / Latch / Check
- Camera. Sensor: Auto Camera (車用鏡頭), Impact Sensor (碰撞傳感器), AVM Camera System (360環景系統), Parking Sensor & Bezel (導車雷達), CAPA Camera, CAPA Parking Sensor
- Handles: Exterior Door Handle (車門外把手), Tailgate Handle (尾門把手), Center Console Latch (中央扶手把手), Seat Adjust Handle (座椅調整把手), Interior Door Handle (車門內把手), Window Handle (車窗鼓手), Glove Box Latch (手套箱把手), Roof Grab Handle (車頂扶手)
- Clips: Fasteners (車用扣件), Bolts (螺絲), Blister & Tech Tray (泡殼&車用扣件組), Nuts (螺帽)
- Wheels: Wheel Center Cap (輪圈中心蓋), Wheel Cover (輪圈蓋), Wheel Nut (輪圈螺絲), Wheel Nut Cover (輪圈螺絲蓋)
- Switch: Window Regulator (車窗升降機), Headlamp Switch (頭燈開關), Power Mirror Switch (後視鏡開關), Power Window Switch (電動車窗開關), Warning Light Switch (警告燈開關), HVAC Control Panel (HVAC 空調控制面板), Brake Light Switch (煞車燈開關), Multifunction Switch (多功能開關), Backup Light Switch (倒車燈開關), Switch
- Cables: Door, Fuel, Hood Release Cable (門鎖,油箱蓋,引擎蓋拉索), Tailgate Cable (尾門拉索), Cable
- Others: A/B Pillars (A/B柱蓋), Step Bumper (踏步保險桿), License Lamp (牌照燈), License Plate Bracket (牌照底座), Tailgate Moulding (尾門保護蓋), Trailer Hitch Cover (拖車掛鉤蓋), Heavy Duty, Valve Cover
- ADAS相關產品 (ADAS related products)
- 車用電子 (Automotive Electronics)
核心競爭優勢 (Slide 9)
- 八大核心競爭優勢 飛輪效性:
- 一站購足: 20000+
- 急單出貨: 24hrs
- 低訂購量: 10 pcs
- 市場領先: 每年1000新品
- 品質保證: 3-10年保固
- 彈性客製: 貼牌包裝
- 研發快速: 台美2地
- 專業測試: 自有CAPA實驗室
財務亮點
2026年上半年銷售區域分析 (營收共7.22億元) (Slide 7)
- 北美 (North America): NT$439,513,851 (61%)
- 中南美 (Latin America): NT$106,798,701 (15%)
- 內銷(貿易商) (Domestic Tradesman): NT$102,773,141 (14%)
- 歐洲 (Europe): NT$50,719,933 (7%)
- 亞非中東 (AMEA): NT$22,350,649 (3%)
2026年上半年銷售產品分析 (營收共7.22億元) (Slide 8)
- 車門把手 (Handle): NT$351,214,089 (49%)
- 其它 (OTHERS): NT$107,024,549 (15%)
- 郵務車專案 (USPS): NT$103,006,860 (14%)
- 鏡頭及雷達 (Camera+Sensor): NT$97,395,370 (13%)
- 扣件 (Clip): NT$63,515,407 (9%)
鏡頭及雷達產品營收趨勢 (Slide 10)
- 2030 年目標:
- Camera / Sensor SKU: 500 → 1000+
- CAPA-Certified Products: 100 → 500+
- 營收(單位:新台幣千元) 及 佔比(%):
- 2021: 102,850 (8.39%)
- 2022: 97,229 (8.54%)
- 2023: 116,121 (9.97%)
- 2024: 133,809 (9.84%)
- 2025: 211,109 (12.69%)
- 2026H1: 97,395 (13.49%)
合併損益表 (Consolidated Income Statement) (Slide 15)
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2026年第二季 (2Q26) 關鍵數據 (NT$K):
- 營業收入淨額 (Revenue): 361,077 (100.0%)
- 營業成本 (COGS): 260,974 (72.3%)
- 營業毛利 (Gross Profit): 100,103 (27.7%)
- 營業費用 (OpEx): 49,634 (13.7%)
- 營業淨利 (Operating Income): 50,469 (14.0%)
- 營業外收入(支出) (Non-operating Gain(Loss)): 38,614 (10.7%)
- 稅前淨利 (Income before Tax): 89,083 (24.7%)
- 所得稅費用 (Income Tax): (5,036) (1.4%)
- 本期淨利 (Net Income): 94,119 (26.1%)
- 每股盈餘(新台幣元) (EPS): 1.25
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說明:
- 第二季營業費用增加，主因是關鍵研發專案與認證集中投入包含專案 NRE、測試費及委外研究費用，係為後續新產品量產奠定基礎。
- 業外收入則受惠於商品開發及測試收入NT$2.2 千萬元集中認列，以及優化資金配置帶來的定存與債券利息NT$1.6 千萬元，整體獲利結構與流動性保持健康。
合併資產負債表 (Consolidated Balance Sheets) (Slide 16)
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2026年第二季 (2Q26) 關鍵數據 (NT$K):
- 現金及約當現金 (Cash and Cash Equivalents): 612,700 (13.6%)
- 有價金融資產 (Marketable Securities): 1,221,670 (27.1%)
- 資產總計 (Total Assets): 4,506,098 (100.0%)
- 負債合計 (Total Liabilities): 1,001,165 (22.2%)
- 股本 (Common Stock): 760,000 (16.9%)
- 權益總計 (Total Equity): 3,504,933 (77.8%)
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說明:
- 財務結構穩健。第二季底現金加有價證券約 18.3 億元，負債比率約22%，股東權益比率接近78%。
- 這樣的財務結構，讓虎山有能力同時進行新廠投資、新產品開發，以及我們未來策略性的 M&A 和 JV。
合併現金流量表 (Consolidated Statement of Cash Flows) (Slide 17)
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2026年第二季 (2Q26) 關鍵數據 (NT$K):
- 營業活動之淨現金流入 (Net cash inflows from operating activities): 79,531
- 投資活動之淨現金流入(出) (Net cash inflows (outflows) from investing activities): (1,035,352)
- 籌資活動之淨現金流入(出) (Net cash inflows (outflows) from financing activities): 20,523
- 本期現金及約當現金淨增加(減少)數 (Net increase in cash and cash equivalents for the year): (936,810)
- 期初現金及約當現金餘額 (Cash and cash equivalents at beginning of year): 1,549,510
- 期末現金及約當現金餘額 (Cash and cash equivalents at end of year): 612,700
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說明:
- 第二季帳上現金從15.5億下降到6.13 億，很大部分是資金配置轉到3個月以上定存、發放現金股利及新廠房的投入。
- 第二季底現金加有價證券仍然有約18.3億元。
近五年獲利能力與股利政策概覽 (Slide 18)
- 近五年EPS 與現金股利比較及發放率:
- 2021: EPS 5.59 元, 現金股利 1.20 元, 現金股利發放率 21%
- 2022: EPS 6.17 元, 現金股利 1.00 元, 現金股利發放率 16%
- 2023: EPS 4.34 元, 現金股利 2.10 元, 現金股利發放率 48%
- 2024: EPS 7.19 元, 現金股利 3.52 元, 現金股利發放率 49%
- 2025: EPS 5.04 元, 現金股利 3.80 元, 現金股利發放率 75%
- 免責聲明: 本資料僅供參考，不構成任何投資建議。數據來源:公司財務報告。
近期績效與成果
2026年上半年度業績報告 (Slide 11)
- 上半年營收狀況:
- 2026 年 1–6 月累計合併營收約 7.22 億元 (年減約 14.94%)。
- 主要干擾因素:
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- 美國關稅政策動態尚未完定，採購態度偏向審慎。
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- 新增關稅負擔，供應鏈及庫存調整。
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- 受IC和記憶體價格大漲，客戶延後拉貨，影響短期營收表現。
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展望與策略
2026年下半年度業績展望 (Slide 12)
- 新產品率續完成出貨。
- 客戶確認新IC和記憶體價格，H2恢復出貨。
- 車用電子與ADAS 鏡頭/雷達穩定增長。
- 新專案OE客人開始出貨。
- 瑞芳新廠 Q4 新產能增加。
- 關稅政策明朗化，客戶庫存去化後的補貨動能。
- 關稅優勢客人重新評估台灣新開案比重。
未來展望-中長期成長策略(2027-2030) (Slide 13)
- 主題: 多引擎驅動成長，打造全球競爭優勢 (投資和併購雙引擎)
- 1. 多產品策略: 每一條產品線都成為公司的成長引擎
- 產品線涵蓋: Camera, Sensor, Window Regulator, Cable, Fastener, Hinge / Latch / Check, Heavy Duty, Wheel, Switch, Valve Cover。
- 2. 汽車電子持續提升比重: 汽車電子將是第二成長曲線
- 持續投入高附加價值汽動電子產品，推動產品組合升級，創造長期競爭優勢。
- 涵蓋產品/領域: CAPA Camera, CAPA Parking Sensor, ADAS相關產品, 車用電子。
- 3. 全球布局: 三大基地定位清晰，形成完整全球供應鏈
- 台灣 (研發基地): 研發、高階製造、新產品開發。
- 越南 (生產基地): 量產、成本競爭力、產能擴充。
- 美國 (服務基地): 客戶服務、技術支援、ADAS 測試、業務開發。
中長期策略10x10x10:3個10策略 (Slide 14)
- 目標: 「10年×10類利基產品×10億營收」
- 轉型方向: 從單品項轉型為「高附加價值模組與零件系統平台」。
- 佈局方式: 透過 M&A, JV, 產業聯盟 快速佈局 10個產品事業部，每個都有獨特競爭力和規模，互相提供助力。
- 新產業佈局: 無人機。
- 策略產品類別: Camera, Sensor, W/R (Window Regulator), Handle, Light, Wheel, Clip, Hinge, Switch, Cable, 無人機。
免責聲明 (Slide 2)
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