安葆 2026 Q2 法說會

Company Overview

• 引領 AI 時代電力基建的 系統整合專家
• 陳志復 董事長兼總經理
• 2026 年 8 月 18 日

Market Context: 能源即算力：從電力到算力的基建浪潮

• “The input is electrons, the output is tokens, and NVIDIA is in the middle.” — Jensen Huang
• 美資料中心用電2027翻倍：用電需求將倍增至66GW，占尖峰用電8.5%，電網供電極度吃緊
• 兆元級AI基建潮：五年資本支出上看8兆美元，功耗密度提升帶動複雜度，電力設備交期拉長
• 亞洲躍算力新核心：星馬印等國迎來爆發，AI需求擴張，電力供應成為能否落地的最大瓶頸
• Source: Public research from Goldman Sachs Research (US Power Demand, Tracking Trillions, Asia Data Center Outlook). All rights reserved to Goldman Sachs.

Market Challenges & Value Proposition: 電力與設備供需失衡，凸顯統包與整合價值

• 電網與供應鏈雙重瓶頸：逾60%營運商指出電力取得延遲與供應鏈塞車是資料中心的阻礙
• 電力設備交期高掛：發電機、變壓器與開關櫃供不應求，交期平均拉長至100～200週以上
• 投產延宕成算力天花板：電網擴建與設備產能遠落後AI需求，成為限制AI部署速度天花板
• Source: Public research from Uptime Institute (Global Data Center Survey). All rights reserved to original authors.

安葆三大優勢

• 1. 自主研發與認證 Self-R&D & Certification
• 2. 定價權優勢 Pricing Power Advantage
  • 掌握稀缺發電機貨源改善利潤結構！
  • 具議價主導權：憑藉與 Rehlko 原廠數十年策略夥伴關係與優先配貨權，獲取市場溢價。
  • 採購避險機制：與大亞電線電纜等供應商實施統購策略，鎖定原物料成本。
  • 收款條件優化：成功向半導體業者調升報價，並爭取提前半年收款，充實營運現金流。
• 3. 模組化技術 Modularization Technology

Financial Highlights

合併綜合損益表 Consolidated Statement of Comprehensive Income

• 獲利品質跳升，成長動能強勁！
• 營收穩定成長
• 毛利大幅提升
• 獲利表現優異

財務表現 Financial Performance

• 利潤驅動成長，高股息回饋股東！
• 盈餘分配優：近兩年股利發放率維持約 92% 高水準，2025 年配發 8 元，2024 年配發 9 元

Business Segments

營業收入結構 Business Segment Revenue Breakdown

• 工程與維運占比躍升，強化長期獲利韌性！
• 營收結構優化：2026 年 Q2 機組及工程安裝占比提升至 52%，展現工程整合業務成長。
• 利潤驅動動能：半導體業者海外案場及 AIDC算力中心專案陸續放量，獲利空間顯著增加。

Products & Technologies

自主研發與認證 Self-R&D & Certification

• 深耕技術自主接軌全球 AIDC 商機！
• PLTC 系統：安裝柴油發電機組累計容量超過 1,600MW，約核三廠 1.9GW 總容量的 84%。
• 鋰鐵電池櫃：通過 UL 1973、UL 9540A 等認證，具備高功率密度與 20 年長產品壽命優點。
• 自製化實績：客戶德國廠及美國三廠專案已全面導入自主開發之國際安規認證鋰鐵電池櫃。

模組化技術 Modularization Technology

• 預製產品解決缺工並提升交付效率！
• 去勞動力化：將現場工程移轉至安葆工廠端，突破客戶工地無法使用移工之限制。
• 交付高效率：半導體廠房已開始推行現場無粉塵且無焊接之輕量排煙管安裝作業縮短工期。
• 可全球複製：設備採用「台灣預製、全球組裝」模式，支持美、德、日等海外案場。

Clients & Markets

台灣 AI 資料中心布局 AIDC Footprint in Taiwan

• 2000kW * 1
• 1800kW * 4
• 1800kW * 4
• Uptime Tier 3
• 2000kW * 2 Total: 2000kW * 4
• 2000kW * 2 Total: 2000kW * 6
• 2250kW * 11
• Uptime Tier 3
• TIA942 Tier 4
• 國泰IT
• 中華郵政
• 是方電訊
• 玉山銀行
• 台灣證券交易所
• 遠傳TPKC

全球布局 Global Footprint

• 切入海內外 CSP 供應鏈增加利潤 & 取得美國總承包執照深化夥伴關係
• 全球布局：成功從半導體廠務延伸至全球 CSP (雲端服務商) 及算力中心。
• 美國市場潛力：積極接觸數個 AIDC 案場業主，其規模皆超越台灣指標案場。
• 海外突破：於美國亞利桑那州及德州取得 GC 總承包、電氣及機械承商執照，提升毛利率。
• 德國市場發展：客戶德國廠數十億元 LOI 釋出訂單。
• Source: 經濟日報 台積電效應擴大 鳳凰城半導體聚落成形

Outlook & Strategy

產能擴張規劃 Capacity Plan

• 打造安葆模組化預製產品的雙引擎！
• 台南二廠：今年下半年動工，2027 年完工，面積 >1,000 坪，定位為國內預製與組裝中心。
• 屏東科學園區廠：2027 年 Q1 動工，具保稅優勢，作為全球 AIDC 與外銷模組化預製基地。
• 預期效益：透過產能釋放，加速認列在手訂單，有望突破營收天花板。

在手訂單分析 Order Backlog

• 衝刺 200 億元目標，奠定成長基石！
• 在手訂單跳升： 2024 年 46.5 億元、2025 年 83 億元，今年 Q2 已爆發成長至 145.5 億元。
• 未計訂單：若再加已取得 LOI 中標通知書之數十億元專案，總金額正衝刺 200 億元大關。
• 訂單能見度：訂單動能穩健延伸至 2028 年，部分設備交期已排至 2030 年。
• 單位：仟元

Additional Data

免責聲明 Disclaimer

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