順德公司 (2351:TT SDI) 2026Q2 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 順德公司 (SDI CORPORATION)
- 股票代號: 2351:TT SDI
- 核心價值/願景: Sincerity. Stability. Challenge. Innovation.
公司沿革 (Company History)
- 1953: 陳水錦先生創立順德製造所, 製造手牌鉛筆刀。
- 1967: 公司改組為順德工業股份有限公司。
- 1983: 成立電子事業部門, 生產半導體導線架及IC插座等。
- 1996: 電子類股掛牌上市 (2351:TT)。
- 1998: 順德工業(江蘇)有限公司成立。
- 2001: 跨入IDM市場陸續新增IDM客戶。
- 2010: 與三菱合作成立異形材(DG)加工廠。
- 2017: 獲Infineon 2017年最佳供應商。
- 2023: 南投H棟擴充完成。
- 2024: 通過TIPS(A級)智財管理驗證。
- 2025: 提交SBTi承諾書, 承諾設立以科學為基礎的減碳目標。
全球據點 (Global Locations)
- 工廠:
- Jiangsu, 順德江蘇廠: 電子/文具製造。
- 南投, 台灣 順德, 德輝, 朝新: 蝕刻製造, 鋼鐵材加工。
- 彰化, 台灣 順德總部: R&D、電子/文具製造。
- 銷售辦事處:
- Virginia, USA 順德(美國銷售辦事處)。
- Osaka, Japan 順德文具 (日本銷售辦事處)。
- Osaka, Japan 順德電子 (日本銷售辦事處)。
Financial Highlights
經營績效 (Operating Performance)
| 指標 (NTD $M) | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 1H26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 11,152 | 11,724 | 10,856 | 10,815 | 10,247 | 6,364 |
| GPM% | 18.9% | 17.7% | 17.1% | 15.9% | 13.3% | 20.0% |
| Net Margin% | 8.2% | 8.5% | 7.2% | 6.7% | 3.4% | 8.7% |
每股盈餘與現金股利 (EPS and Cash Dividend)
| 年度 | EPS (NT$) | 現金股利 (NT$) | 股利發放率 |
|---|---|---|---|
| 2021 | 4.7 | 3.0 | 64% |
| 2022 | 4.5 | 3.0 | 67% |
| 2023 | 3.8 | 2.5 | 66% |
| 2024 | 3.7 | 2.0 | 62% |
| 2025 | 1.5 | 1.0 | 61% |
股東權益報酬率 (Return on Equity (ROE))
| 年度 | ROE |
|---|---|
| 2021 | 14.5% |
| 2022 | 14.8% |
| 2023 | 11.1% |
| 2024 | 9.8% |
| 2025 | 4.7% |
Recent Performance and Results
合併綜合損益表 (Consolidated Statement of Comprehensive Income)
(單位: 新台幣千元)
| 指標 | 2Q26 | 1Q26 | 2Q25 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 3,559,376 | 2,805,040 | 2,594,808 | 26.9% | 37.2% |
| 營業毛利 | 737,431 | 536,428 | 272,180 | 37.5% | 170.9% |
| 營業毛利率 | 20.7% | 19.1% | 10.5% | 1.6% | 10.2% |
| 營業費用 | 320,572 | 264,609 | 201,065 | 21.1% | 59.4% |
| 營業利益 | 416,859 | 271,819 | 71,115 | 53.4% | 486.2% |
| 營業利益率 | 11.7% | 9.7% | 2.7% | 2.0% | 9.0% |
| 營業外收(支) | (2,566) | 20,097 | (109,119) | -112.8% * | 97.6% * |
| 歸屬於母公司業主之本期淨利 | 303,053 | 221,741 | (42,363) | 36.7% | 815.4% * |
| 純益率 | 9.1% | 8.3% | -1.4% | 0.8% | 10.5% |
| 基本每股盈餘(新台幣元) | 1.59 | 1.22 | (0.23) | 30.3% | 791.3% * |
*註:採絕對值計算 (Calculated using absolute values)
合併資產負債表 (Consolidated Balance Sheet)
(單位: 新台幣千元)
| 指標 | 2026.06.30 | % | 2026.03.31 | % | 2025.06.30 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 1,320,250 | 9 | 1,087,862 | 8 | 769,908 | 6 |
| 應收帳款淨額 | 2,573,078 | 18 | 2,013,276 | 15 | 1,888,421 | 16 |
| 存貨 | 4,437,216 | 31 | 4,054,832 | 31 | 3,741,179 | 30 |
| 不動產、廠房及設備 | 5,246,561 | 37 | 5,255,427 | 40 | 4,937,430 | 41 |
| 資產總計 | 14,685,632 | 100 | 13,387,353 | 100 | 12,307,991 | 100 |
| 流動負債 | 4,562,007 | 31 | 3,511,531 | 26 | 3,294,742 | 27 |
| 非流動負債 | 1,553,622 | 11 | 2,296,954 | 17 | 2,095,794 | 17 |
| 負債總計 | 6,115,629 | 42 | 5,808,485 | 43 | 5,390,536 | 44 |
| 權益總計 | 8,570,003 | 58 | 7,578,868 | 57 | 6,917,455 | 56 |
Business Segments
產品組合 (Product Portfolio)
營收比重 (Revenue Proportion)
| 年度 | Electronics | Stationery |
|---|---|---|
| 2021 | 85% | 15% |
| 2022 | 86% | 14% |
| 2023 | 87% | 13% |
| 2024 | 86% | 14% |
| 2025 | 87% | 13% |
| 1Q26 | 89% | 11% |
| 2Q26 | 90% | 10% |
電子產品終端應用 (End Applications of Electronic Products)
| 年度 | Automotive | Industrial | Consumer | AI Lead Frame | Others |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 40% | 28% | 29% | 3% | - |
| 2022 | 47% | 26% | 24% | 3% | - |
| 2023 | 50% | 24% | 24% | 2% | - |
| 2024 | 48% | 23% | 27% | 2% | - |
| 2025 | 49% | 21% | 27% | 1% | 2% |
| 1Q26 | 48% | 16% | 28% | 6% | 2% |
| 2Q26 | 47% | 15% | 30% | 6% | 2% |
Products & Technologies
電子產品類型及應用 (Electronic Product Types & Applications)
導線架 (Lead Frame)
- Automotive:
- 應用: ICE Powertrain, xEV e-Power train, ADAS Application, Parking Brake, DSC-Inverter, Charging Station, Microcontroller Unit Protector, Battery Management System, Power Control Unit, Engine Control Unit, Air Bag Control Module.
- 產品: T-PAK, S-Cell.
- Industrial:
- 應用: Motor control units, Home applications (Air conditioners, washing machines, Micro wave), Traction (High speed train, subway), 5G base station, Smart Grid / Solar power.
- 產品: Baseplate, Riveting.
- Consumer:
- 應用: Computing / Mobile device, Power charger, Security (smart card), VCM Spring.
- 產品: VCM (0.025mm), TO-247.
- AI Lead frame:
- 應用: AI server, Power supply Unit, 800V HVDC, Power Stage, Backup Battery Unit.
- 產品: Clip, TOLT.
均熱片 (Heat Spreader)
- 產品: Hat, Cavity, Ring, MCL.
文具產品 (Stationery Products)
- 省力型訂書機 (Effort-saving Stapler):
- 技術/特點: 獨創省力滑臂專利 (省力高達50%), 創新強擊平針專利 (節省紙張30%厚度)。
- I-PUSH滾輪修正帶 (I-PUSH Roller Correction Tape):
- 技術/特點: 專利按鍵機構 (伸縮自如, 收納方便), 透明外殼修正帶 (用量清晰可見), 滾輪帶頭設計 (出帶平滑又順暢, 每次換帶都是全新滾輪)。
- 極致型工藝刀 (Ultimate Craft Knife):
- 技術/特點: 折片器, 刀身安全包覆, 專利穩定機構 (大幅度降低刀片晃動), 進口超硬合金鋼『SK2+Cr』, 30度銳角刀片。
- 直液替換式油性筆 (Direct Liquid Refillable Oil-based Pen):
- 技術/特點: 2種補墨方式 (替換墨水匣, 補充墨水罐), 供墨發明, 專利直液系統設計, 防水、防暈染、速乾、無毒無臭、不含重金屬, 可書寫於大部分材質。
- 鈦金屬輕量S剪 (Titanium Lightweight S-Scissors):
- 技術/特點: 專利S曲線設計 (剪裁省力高達50%), 鈦金屬塗層 (硬度提升、耐用加倍), 防滑軟握把設計。
- 省力低噪封箱膠帶台 (Effort-saving Low-noise Tape Dispenser):
- 技術/特點: 降噪專利設計 (降噪高達15dB), 特殊加工蝕刻刀片 (省力高達50%)。
Clients & Markets
市佔率 (Market Share)
- 全球市場市佔率 (Global Market Share) (總市場規模: US$ 3,174M)
- SDI: 7.4% (導線架排名 No.4)
- 其他主要競爭者: MHT (10.8%), CWT (9.5%), Shinko (8.3%), ASM Pacific (7.4%), Others (34.8%)
- 資料來源: SEMI Industry Research and Statistics, April 2020
- 功率導線架全球市佔率 (Global Power Lead Frame Market Share) (總市場規模: US$ 733M)
- SDI: 16.9% (功率導線架排名 No.1)
- 其他主要競爭者: Jihlin (13%), CWT (10.4%), TSP (9.5%), Enomoto (8.2%), Others (38%)
- 資料來源: SEMI Industry Research and Statistics, April 2020
- 五金文具市佔率 (Hardware Stationery Market Share)
- SDI: 台灣 No.1
主要客戶 (Key Clients)
- 電子 (Electronics):
- STMicroelectronics, Infineon, Vishay, Nexperia, Lite-On, Mitsubishi Electric, Sanken, ROHM Semiconductor, Navitas, Allegro Microsystems, Alpha and Omega Semiconductor (AOS), Texas Instruments, Cisco, 通富微電 (TongFu Microelectronics), ASE, JCET.
- 五金文具 (Hardware Stationery):
- PHC (Pacific Handy Cutter), ACCO Brands Family, PLUS, Stanley Bostitch, SONIC, PILOT, Double A, MAX, LION, FABER-CASTELL, STAEDTLER, KOKUYO, Pentel.
Outlook & Strategy
新產品趨勢 (New Product Trends)
- Server power flow for Gen 1 / Gen 2 / Gen 3 server rack architecture:
- Power supply: 輸入 400 V AC / 11 kV AC, 輸出 48 V DC / 800 V DC。
- 元件: Power supply unit (PSU), Battery backup unit (BBU), Solid state transformer (SST)。
- 控制器、驅動器、開關。
- 1st stage (Intermediate conversion (IBC) and protection): 輸入 48 V DC / 800 V DC, 輸出 12 V / 6 V。
- 控制器、驅動器、開關、保護。
- 2nd stage (Voltage Regulation lateral, vertical, embedded): 輸入 12 V / 6 V, 輸出 ~1 V。
- 元件: AI Processor。
- 控制器、功率級、POLs、模組。
- 資料來源: Infineon Technologies
- Power supply: 輸入 400 V AC / 11 kV AC, 輸出 48 V DC / 800 V DC。
- Our Smart Power Fab will serve a highly differentiating power and analog/mixed-signal product portfolio with high flexibility:
- Power switches: MOSFET, PROFET (閘極驅動器: Logic, Sensor)。
- Analog/mixed-signal ICs: 包含大量類比/功率 + 部分數位電路。
- MCU power supply (電源供應, 邏輯)。
- AI power stage gate driver (高側驅動器, 低側驅動器, 邏輯)。
- 應用特定控制器 (例如 USB-C) (控制器, 處理器, 電源供應, LDO, 記憶體, ADC, 通訊, 驅動器, COM, 驅動器, 功率放大器)。
- Power system-on-chip (ADC, 處理器, 電源供應, 記憶體, 通訊, 功率放大器)。
- 產品組合類別: Power, Analog/mixed-signal, Digital。
- 策略優勢: 高效靈活的產品組合是晶圓廠的戰略優勢 - 例如實現AI供電增長。
- 資料來源: Infineon Technologies
Additional Data
- 公司聯絡資訊:
- 網址: http://www.sdi.com.tw
- 投資者關係信箱: Invest@email.sdi.com.tw