榮惠集團(開曼)股份有限公司 (6924) 2026Q2 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 榮惠集團(開曼)股份有限公司 (EIKEI GROUP)
- 股票代號: 6924
- 主講者: 總經理 許銘哲
- 日期: 2026/8/20
- 業務: AI伺服器液冷供應服務商 (AI Server Liquid Cooling Supply Service Provider)
Disclaimer
本簡報及同時發佈之相關訊息所提及之預測性資訊，包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容，係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。 本公司未來實際產生的營運結果、財務狀況與業務成果可能與預測性資訊有所差異，其原因可能來自各種因素，包括但不限於市場需求、各種政策法令與整體經濟現況之改變，以及其他本公司無法掌控之風險等因素。 本簡報中所提供之資訊，係反映本公司截至目前為止對於未來的看法，並未明示或暗示性地表達或保證其具有正確性、完整性或可靠性。對於簡報內容，未來若有任何變更或調整，本公司不負責更新或修正。
Financial Highlights
2026年第二季經營成果 (2026 Q2 Operating Results)
單位: 台幣仟元 (NTD Thousand) / 台幣元 (NTD) / % 資料來源: 經PwC會計師事務所查核或核閱之財務報告,本公司整理
| 指標 | 2025年Q2 | 2026年Q2 | 年增率 (Quarter vs Quarter) | 2025年Q2(YTD) | 2026年Q2(YTD) | 年增率 (Half-year vs Half-year) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 423,289 | 514,705 | 22% | 867,382 | 986,992 | 14% |
| 營業毛利 | 92,210 | 119,431 | 30% | 179,234 | 244,448 | 36% |
| 毛利率 (%) | 21.8% | 23.2% | 6% | 20.7% | 24.8% | 20% |
| 營業利益 | 35,958 | 60,486 | 68% | 65,638 | 119,881 | 83% |
| 營業利益率 (%) | 8.5% | 11.8% | 39% | 7.6% | 12.1% | 59% |
| 本期淨利 | 8,322 | 42,336 | 409% | 35,753 | 88,962 | 149% |
| 每股盈餘 (元) | 0.40 | 2.05 | 413% | 1.71 | 4.31 | 152% |
Clients & Markets
2026Q2營運現況 產品銷售地區別 (Operating Status - Product Sales by Region)
主要銷售市場在東南亞、中國及日本。
| 地區 | 2025年年度營收佔比 | 2026年第二季營收佔比 |
|---|---|---|
| 東南亞 | 63.9% | 52.5% |
| 中國 | 16.7% | 17.8% |
| 日本 | 9.9% | 18.4% |
| 台灣 | 4.9% | 6.2% |
| 歐洲 | 2.7% | 3.6% |
| 美國 | 2.7% | 1.5% |
2026Q2營運現況 日系客戶營業收入占比 (Operating Status - Revenue Share from Japanese Clients)
| 年度/季度 | 日系客戶營業收入佔比 | 非日系客戶營業收入佔比 |
|---|---|---|
| 2023 | 81.01% | 18.99% |
| 2024 | 78.20% | 21.80% |
| 2025 | 75.49% | 24.51% |
| 2026Q2 | 75.78% | 24.22% |
Products & Technologies
創新營運模式及競爭優勢 透過幫助客戶解決問題來創造價值 (Innovative Operating Model & Competitive Advantages: Creating Value by Helping Clients Solve Problems)
- 榮惠 (EIKEI) 定位: AI伺服器液冷供應服務商。
- 競爭優勢:
- 價格交渉能力: 基板年度採購金額近十億新臺幣。
- 優秀且資深基板團隊: 業務 + 採購 + 工程 + 品質。
- 向客戶提供品質價格優勢供應商並創造客戶、工廠及榮惠三贏:
- 上百家基板廠訪問稽核實績。
- 高效率的基材設計和建議。
- 高度專業的品質管理對應。
- 少量多樣的生產配合。
- 集中採購的價格優勢。
- 多種類基板的一站式服務 (FPC/Rigid-flex/metal/HDI)。
- 客戶現地服務 (東南亞歐洲)。
- 工廠高層關係鞏固。
- 基板供應商從榮惠獲得的優勢:
- 客戶窗口單一化。
- 最適訂單管理 (FC管理)。
- 客人售後服務委外。
- 收款風險減少。
- 開發期程縮短。
- 異文化、言語差異消彌。
- 榮惠攜手供應商在品質和生產技術上共同向客戶提供更好的服務。
產品應用 終端應用實績及產品組合 (Product Applications: End-use Performance & Product Portfolio)
- 車用電子 (Automotive Electronics)
- Hybrid Vehicles Battery Charge/Discharged Charger 電源管理模組
- Toyota Camry
- Honda CR-V
- Toyota Prius
- 消費性電子 (Consumer Electronics)
- 高級料理機
- 膠囊咖啡機
- 印表機
- 吸塵器
- 工業用產品 (Industrial Products)
- AI 水冷模組
- LCM (Liquid cooling module)
- CDU Web Interface
- CDU (Coolant Distribution Unit)
- CDM (Coolant Distribution Manifold)
- AI 水冷模組
產品服務 液冷系統產品- In Row (Product Services: Liquid Cooling System Products - In Row)
- 驱动系列: 驱动模块, 磁力驱动泵
- 阀门系列
- 电源系列: 电源
- Cable
- 电子类
- 机构件
產品服務 液冷系統產品- In Rack (Product Services: Liquid Cooling System Products - In Rack)
- CAP·连接器: LED导光罩, 螺纹密封保护帽, 连接器
- 流量传感类: 球阀快速接头, 快速接头, 压力传感器
- 机构件: 钣金件
- 电子类: 触摸显示器, PCBA, USB (Transcend 32GB)
- 辅助类: 阻尼式铰链, 卡箍, 软管
- 换热系列: 膨胀罐, 冷却水, 热交换器
產品服務 风冷系統產品 (Product Services: Air Cooling System Products)
- Fan组装件
- EMI SHIELD
- 蜂窝部件
- 电子类
產品服務 新產品開發近程 (Product Services: New Product Development Roadmap)
| 產品 | 類型 | 伺服器終端 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 | 2026Q3 | 2026Q4 | 2027Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Valve | 標準品 | 日/美/中 | ▶------ | -------- | -------- | -------- | -------- | ------▶ |
| QD | 標準品 | 日/美/中 | ▶------ | -------- | ||||
| sensor | 標準品 | 日/美 | ▶------ | -------- | -------- | -------- | -------- | ------▶ |
| PCBA | 客製化 | 日/美 | ▶------ | -------- | -------- | -------- | -------- | ------▶ |
| 板金機殼 | 客製化 | 美/中 | ▶------ | -------- | -------- | -------- | -------- | ------▶ |
| 觸摸屏模組 | 客製化 | 日/美/中 | ▶------ | -------- | -------- | -------- | -------- | ------▶ |
| 熱交換器 | 客製化 | 美 | ▶------ | ------▶ | ||||
| 壓力罐 | 客製化 | 開發中 | ▶------ | -------- | ------▶ | |||
| 幫浦 | 客製化 | 開發中 | ▶------ | ------▶ |
Outlook & Strategy
液冷市場成長分析 (2026-2031複合年增長率) (Liquid Cooling Market Growth Analysis (2026-2031 CAGR))
- Data Center Liquid Cooling Market Size in USD Billion:
- 2025: USD 5.52 B
- 2026: USD 6.77 B
- 2031: USD 18.79 B
- CAGR (2026-2031): 22.65%
- Market Overview:
- Study Period: 2021-2031
- Market Size (2026): USD 6.77 Billion
- Market Size (2031): USD 18.79 Billion
- Growth Rate (2026-2031): 22.65% CAGR
- Fastest Growing Market: Asia Pacific
- Largest Market: North America
- Market Concentration: Medium
- Major Players: liquidstack, Asperitas, Asetek, CHILLDYNE (Note: Major Players sorted in no particular order)
- Source: Mordor Intelligence
展望全球佈局 (Global Outlook)
- 現有市場:
- 東南亞: 主要銷售重心。
- 大中華區: 包含台灣、中國、香港。
- 日本: 穩定業務夥伴。
- 新拓展目標:
- 2025 墨西哥: 設立營業辦事處。
- 策略: 進軍美洲市場,建立在地化服務節點,縮短物流時程。
- 2026 斯洛伐克: 設立營業據點。
- 策略: 佈局德國、斯洛伐克核心,建立歐洲完整生產鏈與銷售路徑。
- 2025 墨西哥: 設立營業辦事處。
- 目標完成:
- 全球三大市場: 風險均衡佈局,達成全球化供應鏈穩定成長顯著。
- 策略: 佈局全球三大市場，分散風險、引領成長。
榮惠歐洲業務 2026/2027 成長預期與重點客戶概覽 (EIKEI Europe Business 2026/2027 Growth Forecast & Key Client Overview)
- 營收增長核心數據:
- 依托科研、商用照明、醫美、高端廚電四大核心領域的穩定客戶資源，榮惠歐洲業務在2026年實現爆發式增長；展望2027年，將持續保持50%以上的穩健增速，深化區域渠道佈局，與核心夥伴共建本地化服務體系，挖掘市場深層價值，打造長期可持續的增長引擎。
- 四大核心客戶產業分類:
- 01. MWXXX 前沿科研科技:
- 聚焦歐洲核子研究中心(CERN)，提供全自動實驗檢測設備，支持微量樣品處理與無停機連續進樣，滿足前沿物理、生物科研實驗室嚴苛需求，符合GDPR合規標準。
- 02. LUMIXXX 商用冷櫃照明:
- 覆蓋SENSE LINE等多系列節能燈帶及智能開關，專為商超冷凍櫃、商業展示設備場景打造高效照明系統，適配各類商用冷鏈設備，提升展示效果與能效。
- 03. ELECXXX 醫美光電儀器:
- 主打808nm專業激光脫毛設備，精準服務歐洲連鎖醫美機構與高端皮膚管理門店，以高穩定性、安全合規性及優異的臨床效果獲得市場高度認可。
- 04. PanaXXX 高端廚電家電:
- 合作研發高端多功能料理廚電，深度覆蓋歐洲家庭廚房及精品烘焙餐飲市場，憑藉卓越的智能交互體驗與節能設計，快速搶占高端廚電份額。
- 01. MWXXX 前沿科研科技: