永捷創新科技股份有限公司 (股票代號 4714) 2026H1 法說會簡報

Company Overview

公司名稱: 永捷創新科技股份有限公司 (U-BEST INNOVATIVE TECHNOLOGY CO.,LTD.)
股票代號: 4714
成立日期: 民國80年8月29日
公司資本額: 新台幣 2,218,381,880元
董事長: 張祐銘
總經理: 蕭世能
主要產品: PU合成樹酯
營業項目: 可以提供客戶高品質的產品,配合客戶開發其獨特的產品需求。
核心經營理念:
- 全面品質管理系統&即時應變的客戶服務機制
- 掌握材料Know-how,三大專利優勢:奈米碳管、奈米黏土、光可穿透抗汙積層膜
- 整合上下游,發揮成本競爭力
生產基地 (100% MIT 台灣製造):
- 台南安定總公司 (53%)
- 台南麻豆廠 (47%)
垂直整合上、中游,掌握核心技術與成本控制優勢:
- 上游: 石化上、中、下游原料 (石油, 再生材料), 聚氨酯樹酯(PU), 聚酯多元醇(POLYOL), 熱塑性聚氨酯彈性體(TPU)。主要供應商: 信立化學工業股份有限公司 (HSIN-LI CHEMICAL INDUSTRIAL CORP.)。
- 中游: TPU膜及薄膜, PU合成皮, PVC傢俱裝潢材料。主要供應商: 普大應用材料股份有限公司 (PONY LEATHER CORPORATION)。
- 下游: 鞋業、皮包業、成衣業、戶外用品、醫療應用、救生防護、國防軍工、汽車產業....等。主要客戶/品牌: NIKE、ADIDAS、ASCIS、MIZUNO、UA、NB、UN。

Financial Highlights

合併綜合損益表 (金額:新台幣千元)

項目	115年度上半年	114年度上半年	YOY
營業收入	1,184,522	672,459	76.15%
營業成本	1,011,027	537,716
營業毛利(毛損)淨額	173,495	134,743	28.76%
毛利率	14.65%	20.04%
營業費用	195,280	212,255	-8.00%
營業利益(損失)	(21,785)	(77,512)	-71.89%
營業外收入及支出	30,662	160,182	-80.86%
稅前淨利(淨損)	8,877	82,670	-89.26%
所得稅費用(利益)	49,699	25,116	97.88%
本期淨利(淨損)	(40,822)	57,554	-170.93%
歸屬母公司本期淨利(淨損)	(17,742)	(31,970)	-44.50%
基本每股盈餘(元)	(0.10)	(0.18)	-44.44%

合併資產負債表 (金額:新台幣千元)

項目	115/06/30	114/06/30
流動資產	6,063,255	7,271,231
非流動資產	5,748,622	4,317,629
資產總計	11,811,877	11,588,860
流動負債	2,904,779	3,521,189
非流動負債	914,816	627,610
負債總計	3,819,595	4,148,799
股本	1,780,882	1,780,882
資本公積	406,544	353,085
保留盈餘	93,394	174,424
其他權益	(155,614)	(97,076)
庫藏股票
歸屬於母公司業主之權益合計	2,125,206	2,211,315
權益總計	7,992,282	7,440,061
每股淨值(元)	11.93	12.42
流動比率	208.73%	206.50%
負債比率	32.34%	35.80%

Recent Performance and Results

營收趨勢

說明: 115年上半前營收較去年同期增加,主要是客戶訂單回流及新產品銷售及荷久暻建案交屋營收所致。
月營收 (新台幣千元):
- 11306: 56,012
- 11307: 58,861
- 11308: 62,590
- 11309: 87,464
- 11310: 110,352
- 11311: 82,817
- 11312: 95,600
- 11401: 98,442
- 11402: 114,471
- 11403: 103,671
- 11404: 103,944
- 11405: 121,147
- 11406: 130,966
- 11407: 130,349
- 11408: 134,285
- 11409: 122,068
- 11410: 99,982
- 11411: 168,383
- 11412: 201,172
- 11501: 237,491
- 11502: 176,936
- 11503: 205,691
- 11504: 203,765
- 11505: 219,180
- 11506: 141,470
- 11507: 149,459

毛利率趨勢

說明: 115年上半年季營業毛利增加主要是營收增加所致,毛利率預期隨著毛利率不佳的建案交屋結束後將上升回到正常軌道。
季毛利 (新台幣千元):
- 113Q2: ~26,000
- 113Q3: ~38,000
- 113Q4: ~38,000
- 114Q1: ~50,000
- 114Q2: ~70,000
- 114Q3: ~70,000
- 114Q4: ~-60,000
- 115Q1: ~70,000
- 115Q2: ~90,000
季毛利率 (%):
- 113Q2: ~18.00%
- 113Q3: ~18.00%
- 113Q4: ~12.00%
- 114Q1: ~16.00%
- 114Q2: ~22.00%
- 114Q3: ~19.00%
- 114Q4: ~0.00%
- 115Q1: ~12.00%
- 115Q2: ~16.00%

獲利趨勢

說明: 115年上半年因受毛利不佳的建案尚在交屋,使營收增加但毛利卻未同步增加,又合併子公司轉投資的評價利益不如預期,致使營業利益及本期淨利均尚未轉正。
季營業利益/本期淨利 (新台幣千元):
- 113Q2: 營業利益 ~0, 本期淨利 ~-20,000
- 113Q3: 營業利益 ~-20,000, 本期淨利 ~-20,000
- 113Q4: 營業利益 ~40,000, 本期淨利 ~40,000
- 114Q1: 營業利益 ~60,000, 本期淨利 ~60,000
- 114Q2: 營業利益 ~20,000, 本期淨利 ~20,000
- 114Q3: 營業利益 ~100,000, 本期淨利 ~100,000
- 114Q4: 營業利益 ~-180,000, 本期淨利 ~-180,000
- 115Q1: 營業利益 ~0, 本期淨利 ~0
- 115Q2: 營業利益 ~0, 本期淨利 ~0
季EPS (元):
- 113Q2: ~-0.15
- 113Q3: ~-0.15
- 113Q4: ~0.15
- 114Q1: ~0.25
- 114Q2: ~0.05
- 114Q3: ~0.50
- 114Q4: ~-0.80
- 115Q1: ~-0.05
- 115Q2: ~-0.05

Products & Technologies

主要產品系列

01 一液型樹酯 (AT系列):
- 用途: 主要製成合成皮革、以製作鞋子、皮包與沙發及成衣等消費性產品。
02 二液型樹酯 (BD系列):
- 用途: 各式黏著劑,用以黏著布料、薄膜、PU合成皮、PVC乳膠皮及榔皮接著、尼龍定型及各種籤維接著。
03 水性樹酯 (WT系列):
- 用途: 溶劑含量低於5%以下。環保型樹酯。符合世界各國環保趨勢。
04 濕式樹酯 (CP系列):
- 用途: 主要製成合成皮革、以製作鞋子、皮包與沙發及成衣等消費性產品。運用於濕式生產製程。
01 尼龍樹酯 (EN系列):
- 用途: 主要製成雨衣、皮箱、帳篷等防水尼龍布。
02 表面處理樹酯 (TG系列):
- 用途: 產品表面處理用、以增加產品硬度、光滑度、亮度...等。
03 架橋劑 (BL系列):
- 用途: 二液型PU樹脂、壓克力樹酯之架橋用。
04 濕式固化反應型熱溶膠 (WP系列):
- 用途: 紡織用布/布、布/薄膜、紙器、不織布、木工、PU合成皮革、發泡海綿、金屬薄片貼合加工、建築用結構膠填縫膠。
01 聚酯多元醇 (Polyol):
- 用途: TPU,合成樹酯原料。
02 熱塑性聚氨酯彈性體 (TPU):
- 用途: 鞋材、熱熔膠、滾輪、管材、膠黏劑、合成革、纜線、薄膜等領域。
03 高分子複合材料:
- 用途: 主要開發具有良好導電性,抗靜電,散熱效果的高分子複合材料。
04 可撓性顯示器表面之耐磨層材料:
- 用途: 薄型化摺疊硬質材料開發配方最適化。
- 技術規格: 樹脂狀高分子, PU壓克力高分子材料, 無機奈米粒子。厚度: ≤30μm, ≤20μm。

產品應用產業別

產業別	佔比	用途說明
運動鞋	45%	油性面,底料及濕式樹脂
運動鞋相關產品	23%	POLYOL製成品港寶,鞋膠
服裝透濕膜	19%	防水透濕濕式樹脂及透濕膜
環保材水性高固無溶劑	1%	水性高固及無溶劑樹脂
防刮塗層	1%	薄型化摺疊硬質材料開發配方最適化
環保添加劑	10%	無污染性、無化學腐蝕性用於系統維護和清潔的化學品
其他	1%	腳踏車車墊,握把帶,手套,家具

Strategic Initiatives and Plans

永捷戰略布局 (發展時間軸)

1992年 (鞋類):
- 發表Lany Suede & Nubuck系列產品,推出符合“綠標”物性標準全系列產品。
- 1994年度發表不織布運動鞋材用系列產品。
- 1996年度發表運動鞋用耐水解及尼龍素材用防水透濕系列產品。
2013年 (新技術):
- 發表奈米聚氨酯複合材料合成暨應用。
- 發表奈米碳管高分子複合材料及合成方法。
- 發表有機-無機複合材料及其製作方法。
- 2018年度濕式固化反應型熱溶膠、熱可塑性聚氨酯彈性體系列產品開發。
- 2019年度防水透濕馬衣樹酯開發、水性耐寒樹酯開發。
- 2021年度不黃變透濕膜樹酯開發。
2017年 (建築、汽車、其他):
- 2017年度建築用結構膠&填縫膠開發。
- 2017年度高防水高透濕水性產品開發。
- 2018年度架橋劑系列產品開發。
- 2019年度汽車包膜環保樹酯開發。
- 2020年度籃球皮澀感處理劑。
2018年 (手機、環保、國防):
- 2018年度可撓性顯示器表面之耐磨層材料開發。
- 2018年度水性透濕樹酯&處理劑。
- 2018年度高抗爆裂&防穿刺複合樹酯材料。
- 2020年度不黃變面料&底料,耐曲折。
- 2022年度親水水性處理劑。

ESG / Sustainability

ESG為企業永續發展的指標

社會責任 (S, social):
- 自2021年起,全面推動合作廠商簽署《供應商行為準則遵循聲明》,要求所有夥伴遵循國際公認之ESG標準。
- 員工照顧: 致力於保障員工權益、鼓勵創新與學習,以建立勞資和諧的工作環境為己任,提供員工完整的福利、教育訓練。
- 社會關懷: 捐助蘇厝長興宮急難救助慈善基金會,支持急難救助及清寒孩童關懷工作,協助有需要的家庭與孩童獲得適切資源。
- 公共安全: 捐贈臺南市義勇消防總隊第四大隊安定分隊 OERTZEN HDL200 高壓細水霧設備1套,支持義消演練及消防防災宣導活動,協助強化地方救災量能,並提升居民對防災及公共安全議題之重視。
環境保護 (E, environment):
- 碳管理: 持續推動溫室氣體盤查、能源管理及節能減碳措施,建立碳管理基礎資料,逐步提升低碳轉型能力,降低營運活動對環境之影響。
- 能源效率: 持續推動鍋爐燃料由重油轉換為天然氣、逐步汰換LED照明、設置太陽光電發電系統、加強廠區節能管理及落實資源循環等措施,持續提升能源使用效率及營運韌性。
- 污染防制: 針對生產製程可能產生之揮發性有機物(VOCs)及燃燒排放,安定廠設置固定污染源防制設備(包括冷凝器及抽風系統),並定期執行設備元件洩漏檢測;麻豆廠則針對廢液焚化爐及熱媒鍋爐定期進行煙道排放監測及設備校正,確保污染防制設備維持最佳運轉效能。
公司治理 (G, governance):
- 堅持營運透明,注重股東權益,並相信健全及有效率之董事會是優良公司治理的基礎。

Outlook & Strategy

全球品牌與供應鏈動態

(一) 庫存恢復健康: 多數國際大廠終端庫存回歸正常,擴大釋出新訂單。
(二) 供應鏈集中: 品牌持續縮減供應商,訂單流向具備自動化與海外佈局的台廠。
(三) 外擴廠加速: 部分大廠在印尼與印度加碼擴產,推升出貨動能。
(四) 強化產業鏈上中下游的連結與跨域合作: 將有助於創造更多商機並提升產業附加價值。
(五) 新興與功能鞋崛起: 如 New Balance 等品牌表現亮眼,戶外功能鞋與特殊潮流鞋款的需求優於傳統單一運動鞋。
(六) 總體成本考量: 面對原料、地緣政治與關稅壓力,供應鏈持續優化效率。

淨零碳排趨勢下水性環保PU樹脂市場趨勢

市場規模: 全球水性樹脂市場規模預計至2030年將以約5%的複合年增長率穩定成長 (CAGR +5.03%)。
- 2025: 732.8 億/美金
- 2030: 936.6 億/美金
市場驅動與發展趨勢:
- 低碳與低VOC需求: 水性PU以水取代傳統有機溶劑,大幅降低揮發性有機物(VOC)排放與碳足跡,符合國際品牌對供應鏈的碳減要求。
- 應用領域擴大: 廣泛導入於運動鞋材、車用內裝、合成皮、綠色建築塗料及可持續包裝接著劑。
- 結合循環經濟: 結合生物基(Bio-based)原料或具備回收再利用特性的水性PUD,滿足GRS等永續認證標準。
- 國際市場門檻提高: 歐洲與中國等主要市場對環保無毒材料的需求強勁,促使化工廠加速產能轉換與海外佈局。

PU相關產品發展方向

新產品規劃:
- 以歐洲環保水性為主,去年Q2將開始接單生產,已投入一只六噸反應槽,設備月產能已大幅提升。2026年出貨穩定提升。
- 產品主要用於電子廠水處理及管路有效管理強化管路及設備的安全維護。
環保型PU樹脂:
- 因環保意識抬頭,環保型水性及高固無溶劑樹脂客戶陸續開發中,水性環保樹脂預期會成長。
- 廣泛運用於運動鞋材、汽車、傢俱、電子材料、健身器材及服裝等等。
- 另水性Foam coating將運用於運動鞋基材及服裝,已與客戶密切開發量產試樣中,規劃將再投入新設備。
集團內生產設備:
- 立基及即時開發機能性服裝、手套及箱包,應集團內實體店面及網路架構行銷歐美。
原聚脂產品:
- 已與國內大廠完成開發並導入量產,新產品也陸續驗證中,除原設備產能外,將評估規劃再投一只12噸反應槽,預期月產能將提升以應客戶未來需求。
- 可望增加產能及營業額,提升生產能力及效率,因應訂單需求及設備互補備援需要,配合新客戶印度線及日本線油墨訂單的需求。
國防國造政策:
- 防彈纖維相關產品配合客戶開發,除小量出貨外,新產品陸續下單驗證中。
- 以集團內生產設備即時開發,有效達到最高級的防護產品。
孫公司合作:
- 與孫公司合作開發運動鞋專用染劑-金屬色系,以因應世界各大品牌之需求。
- 配合客戶海外擴產,有助於推升出貨動能。
永續材料:
- 提供水性環保材料及高固無溶劑降低環境污染,朝向品牌需求生物基產品及可回收再利用等材料符合全球回收標準(GRS)。

無氟塗層配方 (PFAS-Free Coatings)

PFAS禁令與挑戰:
- 當前(2026年)歐盟REACH法規與美國各州強烈監管PFAS(全氟及多氟烷基物質,俗稱含氟永久化學物)的全面禁令下,開發「無含氟塗料(PFAS-Free Coatings)」已成為全球摺疊手機、半導體與面板供應鏈的生死存亡之戰。
- 氟(Fluorine)在化學界因其極強的碳-氟鍵(C-F Bond)而被稱為「元素之王」。要將其從摺疊螢幕(包含面板、偏光片、光學膠與原廠保護膜)中徹底拔除,面臨著極高的重要性。
- 目前歐美已開始限制>50ppm~1000ppm必須申報,最後期限至2028年。
公司開發策略:
- 自主開發完全無氟配方產品取代目前矽氟混合品。
- 研發適合摺疊手機應用之無氟塗層配方、及其相關替代氟素之抗刮耐磨助劑合成及開發,目前已取得初步成果,且正持續優化其穩定性,有望在歐美全面限制氟素前推向應用市場。
- 後續也將開發自我修護的功能配方。

危老重建推案

東安段 (長榮泰山):
- 座落地點: 台南市東區長榮路二段32巷46弄
- 產品型態: 集合住宅
- 計畫評估: 位在台南市東區,往返市中心便利,公共設施配置齊全,交通及生活機能完善,鄰近南紡購物中心、成功大學、長榮中學及勝利國小等學區,皆為本案之優勢。
北小新段 (城之芯):
- 座落地點: 台南市善化區北小新段0346-0000地號,台南市善化區陽光大道511號(接待中心)
- 產品型態: 集合住宅
- 計畫評估: 土地平坦方整,加上本區六分鐘進善化市區、且鄰近國道3號開車10分鐘內進南科,鄰近善化火車站、小新國小、笳拔國小、南科實驗中學、善化高中等,皆為本案之優勢。

Outlook & Guidance

結論: 本公司預期於2026~2027年擁五大成長動能

01 歐洲客戶環保水性產品量產: 對公司長期訂單將注入穩定產能成長。
02 與集團公司垂直整合開發運動鞋材: 以符合各大品牌需求,配合客戶海外擴產有助於推升出貨動能。
03 防彈纖維產品、環保型水性、無溶劑樹脂及回收再生產品持續開發新產品: 將有助於營收及獲利成長。
04 旗下長榮泰山將步入完工交屋階段: 將有助於2027年營運成長。另外新推出的建案-城之芯正熱烈預售中。
05 研發適合摺疊手機應用之無氟塗層配方: 及其相關替代氟素之抗刮耐磨助劑合成及開發。

Additional Data

參考資料

優分析產業數據中心: https://uanalyze.com.tw/
材料世界網

公司網站與報告

公司網站
114年度 ESG 企業永續報告書

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