中央再保險公司 (股票代號: 2851) 2026.1~2Q 法說會簡報
Company Overview
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中央再保簡介 (Page 5)
- 設立日期: 1968年10月31日
- 上市日期: 2000年7月
- 民營化: 2002年7月
- 實收資本額: 新台幣80億389萬元
- 員工人數: 171人
- 營運地點: 台北市南京東路二段53號12樓
業務範圍 (Page 6)
- 營業內容: 承受國內、外保險業之財產及人身再保險業務。
- 經營險種:
- 產物保險: 火險、住宅地震險、船體險、貨物險、航空險、漁船險、任意汽車險、強制汽機車險、工程險、責任險與其他財產險等。
- 人身保險: 人壽險、傷害險、健康險。
Industry Overview
產業之現況與發展 (Page 9)
- 國內保險市場:
- 國內保險業者共有50家，其中產險公司22家，壽險公司25家，再保險業者3家。
- 再保業者，除本公司外，尚有科隆再保險與美國再保險等兩家外商分公司。
- 再保險為國際性的行業，目前國內再保市場之主要供給者除中央再保險公司之外，亦包括全球主要大型再保險人。
- 全球再保市場 (Page 10):
- 全球再保市場於2026年持續維持充裕資本水位，承保能量保持穩健。
- 雖然市場競爭加劇使再保費率逐步回調，惟承保條件及風險管理紀律仍維持審慎，有助支撐產業整體獲利能力。
- 全球總體經濟仍受地緣政治風險、能源及食品價格波動、供應鏈調整及高利率環境等因素影響。S&P Global預期2026年新興市場經濟成長將較前一年放緩，通膨壓力仍將持續，部分國家貨幣政策將維持審慎觀望，金融市場波動及資本成本仍具不確定性。
- 極端氣候事件及聖嬰現象可能提高天然災害與農業損失風險，增加保險理賠成本；另一方面，全球AI基礎建設投資持續帶動科技供應鏈需求，為部分亞洲新興市場提供成長動能。
- 整體而言，再保市場將持續以風險基礎訂價、資本管理及提升風險承擔能力為核心策略，以因應氣候變遷及全球經濟環境變化。
- *參考綜合市場報告
產品發展趨勢 (Page 11)
- 國內產險市場:
- 據產險公會統計，截至2026年6月，整體簽單保費較2025年增加近6%，主要由車險、火工險帶動整體保費成長。預期今年市場仍將維持成長態勢。
- 政策性持續引導綠能、新商品開發，再加上近年來台灣經濟景氣穩定的成長，皆對產險市場保費增長有所助益。
- 國內壽險市場:
- 隨著新會計制度與清償能力規範正式上路，各公司著重於發展具低資本消耗、高CSM(合約服務邊際)與長期獲利穩定性之商品。
- 看好美元利變型保單與投資型保單成為整體壽險主力銷售商品，以優化資產負債管理。
Business Segments
國內外業務比重 (2026.1~2Q) (Page 13)
- 國內產物保險: 64%
- 國內人身保險: 19%
- 國外產物保險: 17%
- 國外人身保險: 0.2%
險種別業務比重 (2026.1~2Q) (Page 14)
- 車險: 34%
- 火險: 20%
- 壽險: 15%
- 其他財產險: 13%
- 傷害險: 5%
- 工程險: 5%
- 運輸險: 4%
- 健康險: 4%
Financial Highlights
營運績效 (單位: 新台幣億元) (Page 17)
| 項目 | 2023 (IFRS 4) | 2024 (IFRS 4) | 2025 (IFRS 4) | 2025.1~2Q (IFRS 4) | 2026.1~2Q (IFRS 17) |
|---|---|---|---|---|---|
| 核保利潤 | 8.3 | 26.3 | 27.8 | 5.9 | - |
| 投資收益 | 16.6 | 25.2 | 29.3 | 9.4 | - |
| 淨利 | 20.9 | 3.3 | 0.2 | 8.1 | 12.2 |
| 保險服務結果 | - | - | - | - | 64.9 |
| 財務結果 | - | - | - | - | 63.3 |
營業收入 (單位: 新台幣億元) (Page 18)
| 項目 | 2023 (IFRS 4) | 2024 (IFRS 4) | 2025 (IFRS 4) | 2025.1~2Q (IFRS 4) | 2026.1~2Q (IFRS 17) |
|---|---|---|---|---|---|
| 自留滿期保費收入 | 203.1 | 202.1 | 200.8 | 100.2 | - |
| 再保佣金及手續費收入 | 16.6 | 26.3 | 27.8 | 0.2 | - |
| 淨投資損益 | 0.0 | 0.5 | 0.4 | 0.1 | 65.1 |
| 其他營業收入 | - | - | - | - | 0.3 |
| 保險收入 | - | - | - | - | 67.2 |
資產規模 (單位: 新台幣億元) (Page 19)
- 2023: 539
- 2024: 579
- 2025: 598
- 2025/6/30: 575
- 2026/6/30 (IFRS 17與金融資產重新指定): 654
資產配置 (2026/6/30) (Page 20)
- 約當現金: 31% (新台幣187.2億元)
- 固定收益: 63% (新台幣370.9億元)
- 債券距到期年限: 5.2年
- 信評均為投資等級
- 股票: 5% (新台幣29.2億元)
- 投資性不動產: 1% (新台幣3.8億元)
- 註: 現金及約當現金: 除財報上的對應科目外，尚包括其他金融資產的定期存款及其他資產的期貨交易保證金，並扣除投資之應付交割款。投資性不動產: 含待出售資產。
ESG投資主題 (2026/6/30) (Page 21)
| ESG投資主題 | 投資規模 (新台幣億元) | 占投資部位比重(%) |
|---|---|---|
| 永續經營 | 24.7 | 8.30 |
| 綠能及電動車 | 10.3 | 3.46 |
| 低碳 | 12.4 | 4.19 |
| 公司治理 | 11.3 | 3.79 |
| 永續發展債券(國內) | 5.5 | 1.85 |
| 永續發展債券(國外) | 10.8 | 3.63 |
重要財務績效指標 (Page 22)
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2025.1~2Q (非年化) | 2026.1~2Q (IFRS 17, 非年化) |
|---|---|---|---|---|---|
| 自留綜合率(%) | 94.5 | 98.3 | 95.5 | 86.01 | 81.87 |
| 資產報酬率(%) | 4.0 | 4.5 | 5.0 | 1.41 | 10.43 |
| 權益報酬率(%) | 11.6 | 12.6 | 13.8 | 4.08 | 26.32 |
| EPS(元) | 2.61 | 3.14 | 3.66 | 1.01 | 7.91 |
股利政策 (Page 23)
- 本公司股利政策:
- 股東紅利採現金依公司章程規定，年度決算如有盈餘，除提付應納稅款外，應先彌補以往年度虧損，次就其餘額提出百分之二十為法定盈餘公積，並依規定提列或迴轉特別盈餘公積，再將其餘額加計前期累積未分配盈餘後，由董事會擬定盈餘分配案，提請股東會通過後分配之。
- 每年提撥不低於當年度可供分配盈餘百分之三十為股東紅利。
- 股利及股票股利互相配合方式發放: 其中現金股利至少應為股利總額百分之五十。
- 近五年股利(元/股)發放情形:
- *2026年股利經本公司5/25股東常會討論通過後發放。
| 發放年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| 現金股利 | 1.8 | 0 | 1.4 | 1.9 | 2.2 |
| 股票股利 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
ESG / Sustainability
公司治理 (Page 26)
- 強化董事會運作:
- 確認董事多元化及獨立性，並定期安排董事進修課程。
- 設置功能性委員會。安排獨董與稽核、會計師單獨溝通，強化監督機制。
- 訂定董事會績效評估辦法，每年自評後揭露績效評估結果。
- 維護股東權益:
- 依規辦理股東會召集，保障股東參與及表決權利。
- 配置公司治理單位，處理董事會及股東會事宜，落實資訊平等對待與防範內線交易；並設有公司治理主管，妥善處理股東建議、疑義、糾紛等事宜。
- 提升資訊透明度:
- 多元管道揭露: 於中英文官網揭露公司財務、業務、公司治理、永續發展等資訊；並設有發言人機制，舉辦法說會，保障資訊對等。
- 依法定期申報: 按規定時限申報各期財務報告與經營狀況，並及時發布重大訊息。
永續發展 (Page 27)
- 環境(Environmental):
- 參考TCFD於營運策略規劃和決策過程中納入考量氣候變遷風險與因應措施。
- 臨分業務原則上將不承做燃煤等高污染、高排碳類型企業。
- 合約業務也在組合中逐步調整業務結構以符合ESG趨勢。
- 每年依ISO14064-1:2018進行溫室氣體盤查及查證作業。
- 導入內部碳定價機制推動內部節電競賽活動。
- 社會(Social):
- 支持政策性保險運作。
- 重視責任投資、盡職治理。
- 響應公益、回饋社會。
- 關注人才培育與員工福利。
- 治理(Governance):
- 落實公司治理、董事會下設置永續發展委員會。
- 履行誠信經營、嚴謹的風險管理。
- 法規遵循、尊重利害關係人權益、重視資訊安全與個資保護。
- 配合推動第四屆永續金融評鑑。
- 編製中、英文版永續報告書。
- 導入IFRS永續揭露準則。
- 配合推動永續金融評鑑及ESG評鑑。
Outlook & Strategy
信用評等 (Page 30)
- A.M. Best: A Stable
- S&P Global: A Stable
- Taiwan Ratings: twAA+ Stable
- 優勢:
- 本公司擁有穩健的國內市場地位與多樣化的業務組合。
- 擁有非常強健的資本強度及分散且審慎的投資結構。
- 經營績效良好，擁有正向的核保利潤與投資收益。
- 允當的企業風險管理與強健的風險控管。
發展策略 (Page 31-32)
- 經營方針 (Page 31):
- 推動永續發展
- 落實公司治理
- 深化風險管理
- 重視法令遵循
- 強化人才培育
- 『以建立風險管理與穩健獲利兼具之整體業務組合為目標』 (Page 32):
- 國內再保險業務:
- 鞏固市場地位，深化與市場的合作。
- 優化財產險承接條件，強化非天災險種發展。
- 審慎配置承保能量、控制累積曝險，並優化轉再保安排，提升資本利用效率。
- 在壽險部分，因應接軌IFRS 17與ICS，市場正轉向以保障型商品為主，本公司持續尋求壽險新契約保費收入成長的商機。
- 國際再保險業務:
- 以利潤為導向，持續提升業務品質，慎選風險對價適足之業務。
- 提升業務風險的透明度，嚴格控管各區域累積曝險及巨災風險。
- 持續提升業務組合分散度，並關注非傳統財產險的業務機會。
- 定價將適度反映通膨與氣候變遷因素之風險成本。
- 資金運用業務:
- 持續秉持穩健投資策略，輔以嚴謹的風險控管，以追求安全平衡的穩定收益，支援再保業務永續發展。
- 國內再保險業務:
Additional Data
聯絡資訊 (Page 33)
- 發言人:
- 姓名: 林育德
- 職稱: 總經理
- 電話: (02) 2511-5211 分機356
- 電子郵件: lyndonlin@centralre.com
- 代理發言人:
- 姓名: 張允寧
- 職稱: 財務本部 副總經理
- 電話: (02) 2511-5211 分機250
- 電子郵件: catherinechang@centralre.com
- 投資人關係:
- 聯絡人: 許自成
- 職稱: 監理本部 協理
- 電話: (02) 2511-5211 分機215
- 電子郵件: allenhsu@centralre.com