漢來美食 (1268) 2026Q3 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 漢來美食股份有限公司 (Hi-Lai Foods Co., Ltd.) 股票代號: 1268 法人說明會日期: 2026/9/10 官方網站: https://www.hilai-foods.com
主講人:
- 林淑婷董事長兼總經理
- 柯柏良財務副總
公司沿革 (大事記):
- 2003: 從飯店分割為漢欣公司
- 2008: 成立巨蛋分公司
- 2011: 更名漢來美食
- 2015: 10月公發，12月興櫃
- 2016: 9月上櫃
- 2023: 成立南港分公司
- 2026: 台中洲際百貨、台北大巨蛋百貨據點餐廳開幕
公司資本額、門店數、營收、獲利等沿革:
| 年度 | 資本額 (億元) | 門店數 | 營收 (億元) | EPS (元) | 員工數 (含PT) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2003 | 1.00 | 11 | 5.00 | 0.74 | 425 |
| 2004 | 1.00 | 13 | 6.63 | 1.90 | |
| 2005 | 1.00 | 13 | 7.77 | 0.50 | |
| 2006 | 1.00 | 13 | 7.86 | 5.71 | |
| 2007 | 1.00 | 14 | 8.62 | 3.87 | |
| 2008 | 1.00 | 17 | 9.72 | 1.05 | 843 |
| 2009 | 1.00 | 17 | 10.40 | 0.82 | |
| 2010 | 1.00 | 17 | 12.50 | 7.75 | |
| 2011 | 1.00 | 18 | 15.90 | 9.99 | 955 |
| 2012 | 1.00 | 22 | 18.14 | 3.40 | |
| 2013 | 2.00 | 25 | 20.02 | 4.44 | |
| 2014 | 2.60 | 27 | 22.02 | 5.10 | 1438-1745 |
| 2015 | 2.82 | 28 | 28.03 | 6.13 | |
| 2016 | 3.20 | 30 | 30.58 | 7.30 | 1902 |
| 2017 | 3.36 | 33 | 32.43 | 7.47 | |
| 2018 | 3.80 | 37 | 34.77 | 6.13 | |
| 2019 | 3.69 | 41 | 37.75 | 7.20 | |
| 2020 | 3.71 | 45 | 34.59 | 7.51 | |
| 2021 | 3.72 | 42 | 29.30 | 2.01 | |
| 2022 | 4.22 | 45 | 37.57 | 3.08 | |
| 2023 | 48 | 49.19 | 7.61 | 2027-2202 | |
| 2024 | 50 | 59.30 | 10.06 | 2482-2826 | |
| 2025 | 51 | 62.27 | 10.12 | ||
| 2026 H1 | 58 | 36.76 | 9.21 | 2828 (2026/6/30) |
Financial Highlights
近3年營運概況 (Past 3 Years Operating Performance):
| 項目 | 2023年 (億元/%) | 2024年 (億元/%) | 2025年 (億元/%) | 2026H1 (億元/%) |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 49.19 | 59.30 | 62.27 | 36.76 |
| 淨利 | 3.21 | 4.25 | 4.27 | 3.89 |
| EPS (元) | 7.61 | 10.06 | 10.12 | 9.21 |
| 毛利率 | 45% | 46% | 46% | 48% |
| 營業利益率 | 7% | 9% | 9% | 12% |
| 純益率 | 7% | 7% | 7% | 11% |
近2年H1營運概況 (Past 2 H1s Operating Performance):
| 項目 | 2025H1 (億元/%) | 2026H1 (億元/%) |
|---|---|---|
| 營業收入 | 31.51 | 36.76 |
| 淨利 | 2.60 | 3.89 |
| EPS (元) | 6.15 | 9.21 |
| 毛利率 | 47% | 48% |
| 營業利益率 | 11% | 12% |
| 純益率 | 8% | 11% |
股利政策 (Dividend Policy):
| 年度 | EPS (元) | 現金股利 (元) | 配發率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2021 | 2.01 | 3 | 149% |
| 2022 | 3.08 | 3 | 97% |
| 2023 | 7.61 | 7 | 92% |
| 2024 | 10.06 | 7.5 | 75% |
| 2025 | 10.12 | 8 | 79% |
配發情形說明: 漢來美食2017年上櫃後，創下連續三年配發7元現金股利的紀錄；2021及2022年疫情期間雖然營運受到衝擊，仍交出持續兩年配發3元現金股利的成績，年年維持配發率90%以上的高股利政策。2023年配息站回疫情前水準；2024及2025年配發率因考量未來3年拓店及改裝佈局規劃，為創造長期穩健向上的營運效能，自獲利保留部分現金用於擴充營運所需，為超越目標做好充足的準備。
Business Segments
品牌總覽 (22 個品牌, 58 家餐廳): 持續以多品牌、餐飲豐富多樣化、五星品質及環境優勢滿足不同客群需求。
中式餐食 (12 個品牌, 35 家餐廳):
- 福園 (TAIWANESE RESTAURANT) - 2家
- 翠園 | 漢來軒 (Jade Garden Restaurant | Han-Lai Xuan) - 3家
- 漢來名人坊 (Celebrity Cuisine 高級粤菜) - 6家
- 漢來上海湯包 (SHANGHAINESE DUMPLING) - 9家
- 漢來蔬食 (Hi-Lai Vegetarian Restaurant) - 5家
- 精緻海鮮火鍋 (Seafood Hot Pot) - 1家
- 上菜 (片皮鴨專賣店) - 3家
- 溜溜酸菜魚 (Sauerkraut Fish 專賣店) - 3家
- 東方樓 (THE ORIENT) - 1家
- 樂蔬 (LEOSHU) - 1家
- 常粵 (YUN DAILY) - 1家
- 弁慶 (JAPANESE RESTAURANT BEN KEI) - 1家
西式餐食 (5 個品牌, 12 家餐廳):
- 漢來海港 (HARBOUR Premium) - 5家
- 島語 (ISLAND) - 4家
- 牛排館 (FLAMMA STEAK HOUSE) - 1家
- 鐵板燒 (FLAMMA TEPPANYAKI) - 1家
- PAVO餐酒館 (Lounge Bistro 餐酒館) - 1家
飲品:
- 大廳酒廊 / café (LOBBY Hi-Lai Café) - 4家
烘焙:
- 糕餅小舖 / 日日烘焙坊 (Deli Bakery) - 2家
宴會:
- 宴會廳 | 聚薈所 (Banquet | THE LOUNGE) - 4家
電商:
- 禮品類
- 冷凍食品
- 常溫食品
Additional Data
營收占比 (Revenue Share):
餐系別 (By Cuisine Type):
| 餐系別 | 2026H1 | 2025年 |
|---|---|---|
| 西式餐食 | 45% | 45% |
| 中式餐食 | 32% | 33% |
| 宴會 | 20% | 19% |
| 其他 | 3% | 3% |
註: 其他係包含日式餐食、飲品、烘焙、電商及總公司。
品牌別 (By Brand):
| 品牌 | 2026H1 | 2025年 |
|---|---|---|
| 海港 | 22% | 31% |
| 島語 | 21% | 11% |
| 宴會廳 | 20% | 19% |
| 名人坊 | 9% | 10% |
| 上海湯包 | 7% | 7% |
| 翠園/漢來軒 | 4% | 4% |
| 蔬食 | 4% | 4% |
| 上菜 | 3% | 4% |
| 溜溜 | 2% | 2% |
| 其他 | 8% | 8% |
註: 其他係單一據點品牌及占比較小品牌。
產業現況 (Industry Status):
漢來美食市占率:
| 年度 | 市占率 |
|---|---|
| 2022 | 0.45% |
| 2023 | 0.49% |
| 2024 | 0.57% |
| 2025 | 0.58% |
| 2026Q7* | 0.66% |
*註: 2026Q7 應為 2026年某季或上半年數據，原文如此。
餐飲業營業額及年增率:
| 年度 | 台灣餐飲業營業額 (億元) | 台灣餐飲業年增率 (%) |
|---|---|---|
| 2022 | 8,322 | 19.08% |
| 2023 | 10,019 | 20.39% |
| 2024 | 10,378 | 3.58% |
| 2025 | 10,674 | 2.86% |
| 2026Q7* | 6,422 | 3.93% |
CPI及外食費用年增率:
| 年度 | CPI年增率 (%) | 外食費用年增率 (%) |
|---|---|---|
| 2022 | 2.95% | 5.77% |
| 2023 | 2.49% | 4.28% |
| 2024 | 2.18% | 3.14% |
| 2025 | 1.66% | 3.39% |
| 2026Q7* | 2.51% | 3.30% |
資料來源: 行政院主計總處物價統計資料庫
漢來美食營業額及年增率:
| 年度 | 漢來美食營業額 (億元) | 漢來美食年增率 (%) |
|---|---|---|
| 2022 | 37.57 | 28.23% |
| 2023 | 49.19 | 30.93% |
| 2024 | 59.30 | 20.55% |
| 2025 | 62.27 | 5.01% |
| 2026Q7* | 42.27 | 17.08% |
Outlook & Strategy
品牌拓展 (Brand Expansion): 在高雄、台中、桃園、台南、新竹及台北六大城市以百貨、商城為主要選址策略。
主力展店品牌及預計展店概況:
| 客單價 (元) | 選址 | 品牌 | 2026年 (家) | 2027年 (家) | 2028年 (家) | 合計 (家) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1,500-3,000 | 集團飯店、都心型百億百貨商場 | 島語 (ISLAND) | 2 | 1 | 1 | 4 |
| 名人坊 (Celebrity Cuisine) | 2 | 2 | ||||
| 福 (TAIWANESE RESTAURANT) | 1 | 1 | ||||
| 花答兩 (THE LOUNGE) | 1 | 1 | ||||
| 900-1,200 | 40億以上百貨商場 | 漢來海港 (HARBOUR Premium) | 2 | 1 | 3 | |
| 上菜 (片皮鴨專賣店) | 1 | 1 | 2 | |||
| 漢來軒 (Han-Lai Xuan) | 1 | 1 | ||||
| 500-800 | 所有商場 | 漢來上海湯包 (SHANGHAINESE DUMPLING) | 2 | 1 | 1 | 4 |
| 樂蔬漢來蔬食 (LEOSHU Hi-Lai Vegetarian Restaurant) | 1 | 2 | 1 | 4 | ||
| 合計 | 9 | 8+5 | 6 | 23 |
註: 2027年另有5家餐廳改裝，包含【高雄漢神巨蛋|宴會廳、翠園、漢來蔬食、台南南紡|漢來上海湯包、漢來蔬食】。
產業壓力點與成長機會:
| 產業壓力點 | 成長機會 |
|---|---|
| 缺工結構化 | 自動化與人效升級 |
| 基本工資連年調漲 | 自動化生產與規模經濟 |
| 永續及環境成本內部化 | 減廢與資源管理 |
| 消費市場 M型化競爭 | 多品牌精準布局 |
挑戰及因應策略: 面對缺工、成本攀升與消費市場進入高競爭時代，漢來美食以智慧化、規模化與精準品牌布局全面因應，將產業壓力轉化為效率提升與規模擴張的成長動能。 總體策略: 以科技與數據降低單位營運成本，並透過多品牌矩陣與會員經營深化顧客價值，共同支撐營收規模化與獲利韌性。
智慧餐飲 (Smart Catering): 整合 AI 語音訂位、廚餘辨識與智慧排班，將人力從重複性工作釋放，聚焦顧客服務、員工能力與團隊力提升。
- AI 語音訂位系統: 簡化訂位流程，減少人工接聽負擔。
- AI 廚餘辨識系統: 持續優化辨識準確度與減量成效，並規劃擴大至其他自助餐品牌。
- AI 排班: 提升現場人力配置精準度與排班效益。
- 規劃訓練員制度與關懷機制，強化全員留任、服務品質與團隊力。
品牌矩陣 × 會員經營 (Brand Matrix × Membership Management): 秉持品質優先、不盲目擴店的原則，以品牌組合與會員經營雙軌並進，兼顧規模成長與獲利品質。
- 持續展店與多品牌矩陣佈局，深化不同客群與價位帶市場覆蓋。
- 以海港自助餐品牌優化為首，同步推動宴會廳硬體升級，全面提升產品力與空間體驗。
- 強化會員分級與 CRM 系統，深化會員經營；精準提升黏著度、回訪率、交叉消費與顧客終身價值。
營運策略 - 基礎設施與長遠佈局 (以雙中央工廠深化營運韌性): 我們不只是被動應對缺工，而是以南北雙軌的中央工廠與研發中心進行前瞻佈局；透過汐止的智慧製造與美山的工藝製程分工，精準支撐門店規模化擴張並確保出品穩定，同步驅動宅經濟與電商發展，打造兼具效率與獲利韌性的長期成長引擎。
-
汐止中央工廠 | 智慧製造與產品研發中心:
- 位置: 新北市汐止區
- 建坪: 約 3,604.6 坪 (含宿舍)
- 投入金額: 11 億元
- 預計完工: 2030 年
- 產值: 每年6億元
- 重點: 自動化製造 × 產品研發 × 標準化量產
-
美山中央工廠 | 特色品項與工藝價值製程中心:
- 位置: 高雄市鳥松區
- 建坪: 約 1,155 坪
- 投入金額: 5.8 億元
- 預計完工: 2028 年
- 產值: 每年2億元
- 重點: 專業技術 × 特色品項 × 品質深化
現階段電商佈局重點:
- 經營「漢來宅美食」購物商城，持續擴大線上宅經濟品項。
- 現階段採委外代工與自主開發並進，陸續推出人氣冷凍新品 (如雞湯、水餃)。
- 提前累積電商品牌聲量與市場規模，為中長期供應鏈轉型奠定基礎。
中長期中央工廠效益:
- 支援門店快速展店，確保各店出品品質與風味一致。
- 突破現場人力短缺與成本壓力，全面強化長期獲利韌性。
Regulatory Impact
法規及行政費率的變化:
-
基本工資11年共調漲47%:
- 2016年至2026年基本工資由20,008元調整至29,500元，漲幅共47%。
- 歷年數據 (元): 20,008, 21,009, 22,000, 23,100, 23,800, 24,000, 25,250, 26,400, 27,470, 28,596, 29,500。
-
電費11年共調漲48%:
- 2016年至2026年平均電價由2.5488元調整為3.4518元，漲幅共48%。
- 歷年數據 (元): 2.5488, 2.6253, 2.8458, 3.1154, 3.4518, 3.7823。
-
勞保費率2027年調漲0.5%:
- 2027年起勞保費率將調升0.5%至13%，其中企業負擔70%，每月增加保費約為投保薪資之0.35%。
-
廚餘禁止養豬2027年生效:
- 政策以2027年底處理費每噸4000至6000元為目標。