瑞智精密 RECHI 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 瑞智精密 (RECHI)
- 法人說明會日期: 2026年9月16日 (FY26)
- 管理團隊:
- 楊正民副董事長 (Vice Chairman Yang Zhengmin) - 致歡迎詞
- 柯志成副總經理 (Vice General Manager Ke Zhicheng) - 2026年H1營運績效
- 馮明法總經理 (General Manager Feng Mingfa) - 2026年H1市場回顧, 未來營運展望
Financial Highlights
2026年H1 營運重點摘要
- 壓縮機銷售量: 1,347萬台，同比增長6.3%。全球市占率由7.5%提升至8.6%。
- 一體機產品銷量: 受惠於鋁線機種迭代及前期導入，26H1同比增長35.5%。
- 銷售毛利率: 14.05%，去年同期為17.01%，主要受國際銅價及稀土價格上漲因素影響。
- 銅替代方案: 客戶需求提升，已完成變頻機種鋁線設計開發，預計2026年下半年起全球推廣。
2026年H1 綜合損益表 (單位: NT 仟元)
| 項目 | 2026年1-6月實際 | % | 2025年1-6月實際 | % | 同比差異 | 成長率% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 壓縮機銷售量(台) | 13,470,508 | 12,678,116 | 792,392 | 6.3 | ||
| 銷貨收入 | 12,356,155 | 100.0 | 12,086,804 | 100.0 | 269,351 | 2.2 |
| 銷貨成本 | -10,620,483 | -86.0 | -10,030,578 | -83.0 | -589,905 | -5.9 |
| 銷貨毛利 | 1,735,672 | 14.0 | 2,056,226 | 17.0 | -320,554 | -15.6 |
| 營業費用 | -1,029,656 | -8.3 | -1,094,889 | -9.1 | 65,233 | 6.0 |
| 營業淨利 | 706,016 | 5.7 | 961,337 | 8.0 | -255,321 | -26.6 |
| 營業外收支 | 57,036 | 0.5 | -17,621 | -0.1 | 74,657 | -423.7 |
| 稅前淨利 | 763,052 | 6.2 | 943,716 | 7.8 | -180,664 | -19.1 |
| 所得稅費用 | -243,552 | -2.0 | -298,196 | -2.5 | 54,644 | 18.3 |
| 合併總純益 | 519,500 | 4.2 | 645,520 | 5.3 | -126,020 | -19.52 |
| 基本EPS | 1.01 | 1.18 | -0.17 | -14.41% | ||
| *財報數字係經由會計師核閱簽證 |
2026年H1 資產負債表 (單位: NT 仟元)
| 項目 | 2026/6/30 | % | 2025/12/31 | % | 差異 |
|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 3,866,460 | 12.1% | 4,201,413 | 14.8% | -334,953 |
| 應收帳款與票據 | 10,827,148 | 33.9% | 8,197,842 | 28.9% | 2,629,306 |
| 存貨 | 2,266,109 | 7.1% | 2,497,003 | 8.8% | -230,894 |
| 固定資產淨額 | 5,416,603 | 17.0% | 5,303,799 | 18.7% | 112,804 |
| 其他資產 | 9,577,236 | 30.0% | 8,119,482 | 28.7% | 1,457,754 |
| 資產合計 | 31,953,556 | 100.0% | 28,319,539 | 100.0% | 3,634,017 |
| 長短期借款 | 5,295,767 | 16.6% | 5,134,531 | 18.1% | 161,236 |
| 應付帳款與票據 | 10,873,624 | 34.0% | 7,935,123 | 28.0% | 2,938,501 |
| 其他負債 | 4,075,920 | 12.8% | 3,881,069 | 13.7% | 194,851 |
| 負債合計 | 20,245,311 | 63.4% | 16,950,723 | 59.9% | 3,294,588 |
| 股東權益合計 | 11,708,245 | 36.6% | 11,368,816 | 40.1% | 339,429 |
| *財報數字係經由會計師核閱簽證 |
2026年H1 現金流量表 (單位: NT 仟元)
| 項目 | 2026年1-6月實際 | 2025年1-12月實際 | 2025年1-6月實際 |
|---|---|---|---|
| 期初現金 | 4,201,413 | 5,839,139 | 5,839,139 |
| 營運活動之淨現金流入 | 2,242,617 | 90,336 | -953,340 |
| 投資活動之淨現金流入 | -2,175,343 | -1,548,934 | -1,253,794 |
| 短期借款和應付短期票券 | 210,793 | 1,743,715 | 1,417,874 |
| 長期借款及應付長期票券 | -43,414 | -586,829 | -223,414 |
| 其他 | -569,606 | -1,336,014 | -1,375,809 |
| 期末現金餘額 | 3,866,460 | 4,201,413 | 3,450,656 |
| *財報數字係經由會計師核閱簽證 |
現金股利發放
- 本公司於2026年5月8日發放1.5元現金股利，迄今連續16年發放現金股利。
- 發放年度 | 2026年 | 2025年 | 2024年 | 2023年 | 2022年
- 現金股利 | 1.5 | 1.5 | 1 | 0.9 | 0.7
- 配息率 | 73.17% | 74.25% | 66.70% | 65.20% | 64.80%
Business Segments
2026年H1銷售實績-應用平台別 (銷售佔比)
| 應用平台 | 2025年1-6月 | 2026年1-6月 |
|---|---|---|
| 分體機 | 52% | 47% |
| 移動空調 | 15% | 21% |
| 乾衣機 | 12% | 11% |
| 除濕機 | 7% | 8% |
| 其他 | 14% | 13% |
| *其他應用包含: 窗機、Unitary、工業應用、車載空調、穿牆機。 |
Products & Technologies
- 壓縮機:
- 精小型變頻壓縮機 (Compact Inverter Compressor)
- 鋁線機種 (Aluminum wire models)
- 變頻機種鋁線設計開發 (Design and development of inverter-type aluminum wire models)
- 技術積累: 熱管理及電機技術 (Thermal management and motor technologies)
- 新興市場: AI伺服器熱管理、機器人關鍵零組件 (AI server thermal management, key robotic components)
Clients & Markets
2026年H1 全球RAC市場消長狀況
- 全球RAC需求同比下降9%
- 增長市場:
- 印度: +12% (新建屋增加及人均收入水準提高)
- 歐洲: +6% (高溫熱浪刺激)
- 東南亞: +13% (去年異常雨季後庫存調整恢復)
- 日本: 19%
- 非洲: 5%
- 澳洲: 6%
- 下降市場:
- 中國: -17% (汰換補貼下降、消費者信心疲軟、去年高基期因素)
- 中東: -34% (地緣政治緊張、商業活動和投資減弱)
- 美國: -4%
- 拉丁美洲: -20% *資料來源: JARN、JRAIA
- 增長市場:
2026年上半年中國空調/壓縮機行業銷量 (單位: 萬台)
- 中國空調行業:
- 累計銷量1.15億台，同比下降6.2%。外銷量同比下降6.8%。
- 格力與奧克斯同比皆雙位數下滑，TCL市占上升至行業第三。
- 海爾為唯一銷量上升空調廠家 (+1%)，海信於中國內銷逆勢上升18.4%。
- 中國迴轉式壓縮機行業:
- 銷量達1.56億台，同比下降8%，行業第一梯隊銷量皆為負成長。
- 瑞智銷量同比增長6.3%，市佔率為8.6%。 *資料來源: 產業在線
中國迴轉式壓縮機銷量趨勢及推估 (單位: 千台)
| 年度 | 銷量 | 同比 |
|---|---|---|
| 2022年 | 233,362 | -2.18% |
| 2023年 | 262,305 | 12.40% |
| 2024年 | 296,575 | 13.06% |
| 2025年 | 289,060 | -2.53% |
| 2026H1 | 156,450 |
- 中國上半年總銷售1.56億台。
- 綜合因素下推估Q4將繼續增長，預估全年銷量2.9億台。 *資料來源: 產業在線、自行整理
ESG / Sustainability
ESG實踐成果
- 環境 (Environmental):
- 溫室氣體排放: 依據ISO14064盤查結果，2025年總碳排量6.31萬公噸，單台同比排放下降17%。
- 單位碳排量 kgCO2e: 2022年: 5.02, 2023年: 4.5, 2024年: 3.48, 2025年: 2.87
- 統計範圍: 觀音廠、惠州廠、青島廠、九江廠、虎門廠。
- 再生能源: 2025年廠區太陽能發電達9%。
- 資源效率: 2025年廢棄物減量15.69%，單台用水量同比減少8%。
- CDP評級 (2025年): Climate Change B, Water Security B-
- 溫室氣體排放: 依據ISO14064盤查結果，2025年總碳排量6.31萬公噸，單台同比排放下降17%。
- 社會 (Social):
- 2025年執行15項企業社會責任專案，包含海岸淨灘、社區道路環境維護、認養林地、植樹造林、弱勢關懷與公益捐贈。
- 公司治理 (Governance):
- 2025年公司治理評鑑36%~50%。
- 2025永續報告書已於8月31日前完成申報。
Outlook & Strategy
未來營運展望
- 行銷: 結合策略客戶擴大銷售及延伸產品應用範圍，並透過全球化佈局深化客戶合作。
- 營運: 以品質、成本、交期為核心，並運用AI改善營運流程與組織效率提升。
- 投資: 海外投資以需求成長明確的市場為優先，在合理控制資本支出前提下擴大市占。
- 創新: 在熱管理及電機技術積累下，積極尋找合作夥伴，進入AI伺服器熱管理及提供機器人關鍵零組件等新興市場。
氣候變遷及地緣衝突-帶動空調需求
- 極端高溫:
- 美國2026: 132年來最熱7月，多地體感溫度飆破46℃。
- 歐洲2026: 史上最熱6月，多地氣溫飆破40℃。
- 大陸東北地區2026: 高溫高濕，瀋陽6-7月多日最高溫超過35℃。
- 印度2024: 極端熱浪50.5°C，逾219人死亡。
- 地緣衝突: 俄烏戰爭、中東地緣衝突。
- 全球空調中長期機會:
- 基建需求。
- 全球約35億人居住於高溫地區，其中僅約15%擁有空調 (IEA, 2025)。
Additional Data
2026年H1 海外合資廠進度說明
- 印度廠區:
- 廠區面積: 133,951m²
- 預計FY27 Q2完工，FY27Q3量產。
- 規劃年產能200萬台。
- 主要生產家用空調變頻產品，供應印度本地市場 (目前以OEM形式)。
- 埃及廠區:
- 廠區面積: 10,500 m²
- 已完工，預計FY26Q4量產。
- 規劃年產能150萬台。
- 採彈性產線配置，可快速應對客戶需求，未來主要供應中東與歐洲市場。
近期活動與獎項
- 獎項:
- 2026AWE艾普蘭核芯獎 (BEST COMPONENT AWARD 2026) - WS075TJ70精小型變頻壓縮機。
- 展覽:
- 2026 北美 AHR Expo展 - 展示最新節能與高效產品技術，拓展市場機會。
- 認證:
- 榮獲IATF 16949認證 - 瑞智制冷机器(东莞)有限公司，適用於汽車生產件及相關服務件組織的質量管理體系要求，範圍涵蓋馬達配件(定子、轉子)的設計和生產。
- 首次發證日期: 2026年4月2日，有效期至: 2029年4月1日。
- 進軍汽車工業供應鏈。
Disclaimer
- 本次說明會所提供之資訊及陳述(包含預測性、前瞻性)，將配合市場經濟、商業變化及綜合評估下進行調整，未來實際狀況可能與本次說明會資訊、陳述有所相異。
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