杏輝藥品工業股份有限公司 (1734) 115年法人說明會

Company Overview

• 公司名稱: 杏輝藥品工業股份有限公司 (Sinphar Pharmaceutical Co., Ltd.)
• 股票代號: 杏輝:1734, 杏國:4192
• 法說會日期: 115/9/16
• 報告人: 陳至孝副總經理
• 集團名稱: 杏輝醫藥集團 (SINPHAR GROUP)
• 經營理念: 生命・健康・科技 Life Health Technology
• 歷史沿革:
  • 1977: 創辦杏輝 (台灣宜蘭) - 業務涵蓋學名藥、功能性食品、化妝品。
  • 1997: 設立中加康普 (加拿大溫哥華) - 負責北美國際原物料業務。
  • 2000: 杏輝股票上櫃。
  • 2002: 投資杏輝天力、和田天力 (大陸杭州、大陸新疆) - 業務涵蓋仿製藥、中草藥、天然產物。
  • 2002: 杏輝上櫃轉上市。
  • 2008: 共同成立杏國新藥 (台灣宜蘭) - 專注於新藥與研究發展。
  • 2012: 併購杏力醫材 (台灣南投) - 專注於醫療器材。
  • 2014: 杏國新藥上櫃。
• 集團資源整合共享:
  • 杏輝&杏國: 藥品合作研發、藥品製造提升 (Ex:凍乾製程)。
  • 杏輝&天力: 研發成果互利、專利合作佈局 (Ex:四項健字號上市)。
  • 杏輝&杏力: ISO15378、十萬級無塵車間 (Ex:瓶器整合)。
• 全方位增進健康:
  • 恢復健康 (藥品): 2027年規劃領證品項: 4 (高血脂、消化道、痤瘡治療)。
  • 維持健康 (功能性食品):
    • 2026年上市品項: 4 (腸道及助眠等)。
    • 2027年規劃上市品項: 5 (攝護腺保養、鈣質補充、抗氧化、解酒護肝、血脂調節、內皮功能改善、提升免疫功能)。
  • 美麗健康 (醫美保養品):
    • 2026年上市品項: 6 (雅佛麗露品牌系列、肌法則水光肌品牌系列及代工)。
    • 2027年規劃上市品項: 9。
• 杏輝健康園區:
  • 與宜蘭縣政府合作,結合仁山植物園與新寮瀑布成為推廣樂活的路線。
  • 自年初累積至今已有超過600團參訪 (約有2.2萬民眾)。
  • 預計2027年將有超過4萬的民眾蒞廠參訪。
  • 正在規畫擴建健康園區。

Financial Highlights

• 近期現金流量概況 (單位:新台幣仟元):

  Item	杏輝集團 115年H1	杏輝集團 114年	杏輝集團 114年H1
  營業活動淨現金流入 (Net cash inflow from operating activities)	194,445	584,662	180,795
  投資活動淨現金流入 (Net cash inflow from investing activities)	-133,402	-224,626	-98,109
  取得不動產、廠房及設備 (Acquisition of property, plant and equipment)	-72,114	-95,115	-41,969
  預付設備款支出 (Prepayment for equipment)	-75,953	-99,594	-34,301
  融資活動淨現金流入 (Net cash inflow from financing activities)	535,527	-576,026	-235,738
  期末現金及約當現金餘額 (Cash and cash equivalents at end of period)	1,476,846	864,139	890,695

  • 說明: 持續地進行投資,近期亦會加碼投資。
• 相關比率:

  Item	杏輝集團 115年H1	杏輝集團 114年H1
  負債比率(%) (Debt Ratio (%))	45.6	43.4
  流動比率(%) (Current Ratio (%))	204	207
  應收款項週轉天數 (Accounts Receivable Turnover Days)	75	74
  存貨週轉天數 (Inventory Turnover Days)	152	142
  稅前淨利率(%) (Pre-tax Net Profit Margin (%))	11.52	11.78
  每股盈餘 (EPS)	0.87	0.95

• 股利資訊:

  股利所屬年度 (Dividend Year)	111年	112年	113年	114年
  盈餘分配之現金股利(元/股) (Cash Dividend from Earnings (NTD/share))	1	1	1	1
  盈餘轉增資配股(元/股) (Stock Dividend from Earnings (NTD/share))	-	0.8	0.5	0.6

Recent Performance and Results

• 近年同期營收概況 (單位:新台幣仟元):
  • 截至2026年8月,累計營收為22.9億,相較去年同期成長1.26億。(成長5.83%)。
  • 產品組合的變動、批量改變及更有效率地製造,毛利率逐年成長。
  • 營收趨勢 (H1):
    • 2021H1: ~1,200,000
    • 2022H1: ~1,350,000
    • 2023H1: ~1,450,000
    • 2024H1 (預估): ~1,550,000
    • 2025H1 (預估): ~1,650,000
    • 2026H1 (預估): ~1,750,000
  • 毛利率趨勢 (H1):
    • 2021H1: ~25%
    • 2022H1: ~30%
    • 2023H1: ~35%
    • 2024H1 (預估): ~38%
    • 2025H1 (預估): ~40%
    • 2026H1 (預估): ~42%

Future Outlook and Guidance

• 2027年新產品上市規劃:
  • 藥品預計領證品項: 4。
  • 功能性食品規劃新上市品項: 5。
  • 化妝品規劃新上市品項: 9。
• 國際市場拓展 (國際盃):
  • 日本: 產品G、L、A逐步成長中。
  • 泰國: 產品C (2023年上市) 逐步成長中; 產品M註冊中,預計2027年上市。
  • 馬來西亞: 產品T (2020年上市)、K (2021年上市) 逐步成長中; 產品M、Y註冊中,預計2027年上市。
  • 越南: 產品G預計2025年領證; 產品A (2023年送件) 預計2026年領證; 產品L (2023年送件); 產品C (2023年上市) 逐步成長中。
  • 印尼: 產品B (2023年上市) 逐步成長中; 產品M註冊中,預計2027年上市。
  • 香港: 產品Y註冊中,預計2027年上市。

Strategic Initiatives and Plans

• 新市場策略:
  • 與日本大藥廠共同研發與製造,並進攻東協市場。
  • 代理日本產品進入國內市場。
  • 原料API深入發展 (近兩年已領證4項;尚有2項開發中)。
  • 建立國內策略聯盟。
  • 國內連鎖通路的發展。
• 擴大投資:
  • 自動化智慧GDP倉儲 (含預留未來產線廠房規劃樓高逾30公尺,佔地近1,200坪)。
  • 健康活力館。
  • 多劑型產能擴充。
  • 節能減碳設備。
• 杏國新藥 (SynCore Bio) 策略:
  • 針對自主開發的新劑型新藥 (微脂體品項),積極尋求合作夥伴。
  • 於成功開發後對外授權,有望進一步帶動營運成長。
  • 杏國細胞實驗室以魚類為核心,開發出魚源胞外囊泡,2026/2已取得國際化妝品原料名稱 (INCI name),目前已經可作為合規合法之化粧品原料應用,將與醫美專家合作,針對臨床功效做進一步的探討。

Products & Technologies

• 健康產品:
  • 杏輝® 蓉憶記膠囊 (Memoregain Capsules):
    • 專利成分: AIE2 (延緩衰老)。
    • 功效: 延緩衰老、思緒清晰。
    • 認證: 國家認證健康食品 (南部健食字第A00345號)。
    • 獲獎: ARCHIMEDES國際發明金獎、日本創夏設計創意暨國際發明金獎、加拿大ICAN國際發明金獎、Monde Selection銀獎、SNQ國家品質標章、美國特別獎、羅馬尼亞特別獎、美國NIKCC特別獎、國家品牌玉山獎、生技醫療品質銅獎。
  • 杏輝® 活芯 升級版 Potent Plus Soft Capsules:
    • 主要成分: 維生素B1 (維持心臟正常功能)。
    • 功效: 抗疲勞 (Anti-Fatigue)。
    • 專利抗疲勞成分: 松果菊苷 (Echinacoside)、還原型輔酵素Q10 (QH)、D型-核醣 (D-Ribose)。
    • 專利: 5大專利 (獨家新型專利 M565575號、美國配方發明 US10485836B2號)。
    • 認證: 健康食品 (衛部健食字第A00367號)。
    • 動物實驗: 證實有助於延緩運動後疲勞發生及促進運動後疲勞消除。
• 醫美保養品 (SkinPRO® 肌法則):
  • 水光肌系列:
    • 2026 上市: 3%傳明酸淨白霜、胜肽彈力精華乳、角鯊修護精華油。
    • 2027 規劃: 3%傳明酸PDRN美白修護霜EX+、水光肌UV低敏防曬隔離乳 SPF50+★★★★。
  • EXO賦齡系列:
    • 2026 上市: EXO賦齡修護面膜。
    • 2027 規劃: EXO賦齡撫紋霜、EXO賦活養髮頭皮精華。
• 天然資源 (原料/提取物):
  • Memoregain® TLCT Plus 天力再生®: 管花肉蓯蓉萃取物 (Cistanche tubulosa extract)。
  • Lipucan® 天力速康®: 茯苓三萜萃取物 (Poria cocos triterpenoids)。
  • Protygold® 杏补宜® (植物肽粉):
    • W80 核桃肽粉 (W80 Walnut peptide powder): 3-in-1 Synergy For Memory, Sleep & Gut Balance, 改善記憶、睡眠品質。已上市7年,銷售至亞洲7國,應用產品超百項。
    • M85绿豆肽粉 (M85 Mung bean peptide powder): 肝臟健康管理創新植物肽,多元化產品應用潛力。
    • P99 豌豆肽粉 (P99 Pea peptide powder): 運動健康新趨勢,運動後恢復及肌肉健康首選原料。
    • E98鹰嘴豆肽粉 (E98 Chickpea peptide powder): 新興植物蛋白來源,具市場差異化,不涉及轉基因等風險因素。
  • 有機認證: EU Ecocert、USDA Organic、China Organic Food Certification Center。
• 植提科研成果:
  • 研究領域: 大腦健康、調節免疫、呼吸道健康、抗疲勞、助眠減壓。
  • 核桃油: 2023年榮獲國際美味獎(ITQI)及國際產品品質獎(Monde Selection)。
  • 核桃肽: 榮獲4金1銀國際專利發明獎; 2024~2025年獲得HI&FI健康原料金萃獎、營養智造-應用開拓者獎。
  • 科研產出: 19項國際期刊論文、163項19國專利授權。
  • 原料銷售: 已銷售至全球14個國家。
• 杏國新藥 (SynCore Bio) 研發管線:
  • 創新藥物 (INNOVATIVE DRUG):
    • Oncology: SB01 (Head & Neck Cancer, 合作夥伴: 國家衛生研究院), SB02 (Solid Tumor), EndoTAG-1 (Pancreatic Cancer (PC) - Global, China), EndoTAG-1 (Triple Negative Breast Cancer (TNBC) - Taiwan)。
    • Dermatology: Veregen® (External Genital Warts (EGW), 合作夥伴: medigene, ARESUS PHARMA)。
    • Ophthalmology: SB04 (Age-related Macular Degeneration (Dry AMD), 合作夥伴: MOC CLEAR, 大醫院, AJU PHARM)。
  • 醫療器材 (MEDICAL DEVICE):
    • Ocular Diagnostics: FloM-S (Choroidal Blood Flow Measurement, 合作夥伴: Y-YBAR), epiCam (Hand-Held Fundus Camera - epiCamC: Color, epiCamM: Monochrome, epiCam V: Veterinary, 合作夥伴: ëpipole)。
  • 細胞實驗室: 開發魚源胞外囊泡 (KECE: Koi embryonic MSC-derived extracellular vesicles/exosomes), 2026/2已取得國際化妝品原料名稱 (INCI name)。合作夥伴: 國防醫學大學、貴重暨共同儀器中心。
• 管花肉蓯蓉研究:
  • 《神農本草經》列為上品,但瀕臨絕種。
  • 杏輝投入研究與當地農戶合作種植。
  • 與美國耶魯大學教授合作導入專利植物指紋圖譜技術「Phytomics QCT™」,鎖定與腦部保健相關的關鍵成分AIE2。

ESG / Sustainability

• 節能減排:
  • 能源密集度: 預計2025年相較2024年降低12.38% (千兆焦耳(GJ)/營收百萬元)。
  • 節能減碳行動:
    • 空調系統暨低效率冰機改善計畫: 節電量 710,000 kWh, 節能量 2,556.00 GJ, 減碳量 336.5400 tCO2e。
    • J棟物流倉夜間用電時段調整冷氣機溫度: 節電量 17,224 kWh, 節能量 62.01 GJ, 減碳量 8.1642 tCO2e。
  • 目標: 遵循經濟部能源署規範,每年節電率減少1%以上。
• 節能減碳 (溫室氣體排放):
  • 排放密集度: 預計2025年相較2024年降低4.57% (公噸CO2e/營收百萬元)。
  • 溫室氣體排放量分析 (tCO2e):

    溫室氣體排放量	2025年	2024年
    範疇一	2,000.2665	1,297.9381
    範疇二	8,662.8621	9,124.7407
    範疇三	2,752.8072	未盤查
    總排放量	13,416.1140	10,422.6788
    排放密集度	4.3753	3.644

  • 認證: 2025年溫室氣體盤查符合ISO 14064-1:2018標準要求。範疇一、二達合理保證等級,範疇三、四達有限保證等級。
• 永續人才-杏輝管理學苑:
  • 硬體投資: 人才訓練中心為政府核准職訓中心,獲勞動部TTQS訓練品質評核企業機構銅牌獎。
  • 軟體投資: 數位學習教育訓練平台(TMS),線上課程管理與訓練。
  • 成效: 2026年1~8月,月平均使用人數約400人,月平均閱讀次數約1,700次。
• 企業社會公益:
  • 推動社會關懷:
    • 主辦生醫論壇暨生技營,建立交流平台與培育人才。
    • 長期贊助乳癌防治基金會、脊髓損傷基金會、宜蘭縣愛胰協會、仰山文教基金會、高醫藥學文教基金會。
    • 捐贈國衛院及台灣癌症基金會,提供新藥開發與醫療補助。
    • 與臺大醫院合作成立「老年性黃斑部病變研究中心」。
    • 參與羅東博愛醫院偏鄉義診,與台北忠孝扶輪社共同贊助乳癌篩檢活動。
    • 贊助Oxaliplatin予國家衛生研究院執行胰臟癌IIT試驗。
    • 響應國際失智症月,捐贈宜蘭縣失智症照顧服務協會。
    • 提供台大藥學系助學計畫及實習機會,並提供多所大學實習機會及獎學金。
    • 贊助高雄醫學大學5年總計500萬元,延攬優秀人才及幫助弱勢學生。
  • 支持教育及體育運動:
    • 與宜蘭縣政府共同舉辦杏輝宜蘭馬拉松 (即將邁入第六屆)。
    • 贊助全國運動會、中等學校運動會、原住民族運動會。
    • 贊助台東縣耕元杯全國少棒、青少棒錦標賽。
    • 贊助宜蘭高中、順安國中足球隊營養品。
    • 贊助冬山國小管樂團設備改善。
    • 贊助冬山鄉體育會國慶健行活動。
    • 贊助冬山河馬拉松、絕代雙礁馬拉松、三星安農溪馬拉松等營養品。
  • 支持地方活動:
    • 贊助綠色博覽會、國際童玩藝術節。
    • 與宜蘭縣政府簽訂合作備忘錄,推廣與傳承搶孤民俗文化。
    • 冬山鄉中山休閒農業區房舍無償提供。
    • 認養宜蘭縣仁山植物園道路、冬山鄉中山、丸山社區路燈。
    • 贊助國定丸山考古遺址發展促進會。
    • 贊助冬山鄉中山、丸山、八寶社區各項節慶活動。
• 員工薪資: 集團員工月均薪資 (千元) 逐年成長 (113年H1: ~66, 114年H1: ~69, 115年H1: ~70)。

Additional Data

• 免責聲明: 本簡報資訊來自各項來源,可能受未來不確定性因素影響,請以公開資訊觀測站公告資訊為依據。所涉產業為法規高度規範與高度專業領域,提醒投資人須審慎投資。
  • 公開資訊觀測站網址: http://mops.twse.com.tw/mops/web/index